币圈脉动

概述 AMD 定于 11 月 3 日周二美股盘后发布 2026 财年第三季度财报，电话会于美国东部时间下午 5 点、太平洋时间下午 2 点召开，折合新加坡时间 11 月 4 日 06:00。截至本文核对时点，财报尚未公布。 公司在 8 月的 Q2 电话会上给出的本季指引相当完整，而这组指引本身已经回答了"AI 收入能否转化为更高利润率"这个问题，答案分三层。 毛利率层面：不能。 营收指引约 130 亿美元、上下浮动 3 亿美元，中值对应同比增长约 41%、环比增长约 13%，而非 GAAP 毛利率指引为约 56%，与 Q2 实际持平。CFO Jean Hu 在电话会上直接说明了原因：数据中心 AI 业务的毛利率略低于公司平均水平，而服务器 CPU 对毛利率是增厚的。 经营利润率层面：能。 把公司给出的各项指引相乘可以算出，本季隐含非 GAAP 经营利润约 36.3 亿美元、经营利润率约 27.9%，高于 Q2 的 26.8%。改善全部来自费用端：非 GAAP 运营费用指引约 36.5 亿美元，环比增长约 7.5%，而营收环比增长约 12.7%。 每股层面：存在一层简报未

概述 Apple 将于美国东部时间 11 月 2 日下午 4 点 30 分前后发布 FY2026 Q4 财报，电话会于下午 5 点召开，折合新加坡时间 11 月 3 日 05:30 与 06:00。本财季覆盖 6 月 28 日至 9 月 26 日。截至本文核对时点，财报尚未公布。 这份财报有一个结构性限制，决定了它能说明什么。iPhone 18 Pro 与 Pro Max 于 9 月 18 日开卖，季末为 9 月 26 日，因此本季只包含 9 天新机销售；首款折叠机 iPhone Duo 于 10 月 23 日开卖、10 月 16 日开放预购，对本季贡献为零。换言之本季 iPhone 收入主要由上一代机型构成，新周期的真实需求不在这份报表里。 还有两件简报未提及但影响更大的事。第一，John Ternus 已于 9 月 1 日接任 CEO，交接发生在本财季之内，11 月 2 日将是他以 CEO 身份主持的首场电话会，Tim Cook 转任执行董事长。第二，按 Loop Capital 的供应链核查，标准版 iPhone 18、iPhone 18e 与 iPhone Air 2 要到 2

一、今日市场：联储按兵不动、两票主张加息，三大指数仍小幅收涨单位为 %，10/28 单日涨跌幅；三条都是正值，所以零点线贴在左缘、长条一律往右长，共用同一把尺。标普 500 +0.28%、纳指 +0.27%、道指 +0.19%。 美联储把利率维持在 3.75%–4.00%，表决 10 票对 2 票，两张反对票都主张加息；10 年期美债收益率升到约 5.04%。三大指数仍同向小涨，标普 500 收 7,744.20 点、纳指 26,549.85 点、道指 52,475.10 点，彼此只差 0.09 个百分点。 指数之间几乎没有差距，分歧发生在个股之间。 同一组软件基础设施里，涨最多的甲骨文与跌最多的 Fortinet 差了 16.48 个百分点；收盘后两家大型科技公司的财报也走出两个方向。正股收盘价不含盘后波动，读的时候要分开。 二、今日焦点：软件基础设施六档三涨三跌，甲骨文涨最多单位为 %。这 6 档按业务性质人工归为软件基础设施大型股，不是行业栏位分类；有正有负所以画了零点线，六条共用同一把尺。甲骨文 +10.58% 在一端，Fortinet −5.9

10 月 28 日的 AI 产业链动态落满六层，八则里只有一则报得出第三方成交价格。首尔的 FuriosaAI 完成 6.20 亿美元 D 轮，投后估值 29 亿美元；同一天微软（股票代号：MSFT）与 Alphabet（股票代号：GOOGL）两家一季合计把 907.7 亿美元投进自家资本开支。两个数字放在一起才看得出今天的局面，钱几乎没经过交易市场就变成了机房。 AI 产业链六层拆解 今日 AI 快讯第 1 层 模型与应用 ｜ 2 则微软 FY27 第一季营收 922.8 亿美元同比增 19%发布 ｜ 已完成 ｜ 微软 FY27 第一季新闻稿 2026/10/28微软（股票代号：MSFT）本季购置不动产与设备 393.7 亿美元，Azure 营收同比增 48%，微软云营收 639 亿美元同比增 30%。 Alphabet 第三季资本开支 514 亿美元，自由现金流转负发布 ｜ 已完成 ｜ Fortune（Alphabet 第三季财报） 2026/10/28Alphabet（股票代号：GOOGL）本季资本开支 514 亿美元是去年同期 240 亿美元的两倍多，Google Cloud

一、宏观与市场情绪· 行情数据：BTC $79,985.00（-1.04%）｜ETH $2,315.16（-1.59%）｜SOL $99.90（-1.65%）· 市场情绪：资金费率 +0.0031%｜恐惧贪婪指数 51（中性）· 美联储：利率维持在3.75%–4.00%，两名官员主张加息；决议后两年期美债收益率短线下行。延伸阅读 延伸阅读二、交易信号 / 热点· 【今日重点】BTC｜决议后短时突破8.1万美元，期权交割临近· 全市场流动性锚BTC在利率决议后短时突破8.1万美元；10月30日约109.2亿美元名义价值的BTC期权到期。· 解读：名义价值并非实际成交额，但交割前对冲调整可能影响流动性；短时报价亦不代表当前价格。· 延伸阅读：1 2· 【链上动态】SOL｜ETF资金流出，机构质押通道扩展· 高频链上活动代理SOL的现货ETF于10月27日净流出1916万美元；Jupiter与BitGo推出机构验证器。· 解读：ETF流出反映该投资通道的赎回，托管质押合作则不代表新增机构资金已入场。· 延伸阅读：1 2· 【美股焦点】Robinhood｜加密收入下降，交易业务结构分化

三星电子于 10 月 29 日发布 2026 年第三季度正式业绩：营收 195.3 万亿韩元，营业利润 107.4 万亿韩元，双双创下历史纪录。这也是科技公司单季营业利润首次突破 100 万亿韩元。其中，半导体业务 DS（设备解决方案）部门贡献了 106.5 万亿韩元的营业利润；手机、电视和家电业务则合计转为亏损 0.8 万亿韩元。三星同时宣布第三季度现金分红总额 30 万亿韩元，并表示 2027 年的 HBM 供应已经全部售罄。尽管如此，三星股价周四早盘在首尔仍下跌约 5%，从前一交易日收盘的 242,000 韩元跌至上午 10:40 的 229,500 韩元。据《首尔经济日报》报道，三星股价前一天刚随 KOSPI 大涨超过 6%。在 MEXC 上，SAMSUNGUSDT 永续合约截至韩国时间 13:00 下跌 4.2%。核心要点单季创纪录：营收 195.3 万亿韩元，营业利润 107.4 万亿韩元，营业利润率 55%，与 10 月 8 日发布的初步业绩一致。利润几乎全靠芯片：DS 部门营收 147.1 万亿韩元，营业利润 106.5 万亿韩元，利润率约 72%。HBM：HBM4 销

美联储（Fed）于 2026 年 10 月 28 日将联邦基金利率目标区间维持在 3.75% 至 4.00%，距离 9 月加息仅六周，此次决定意味着加息暂时停止。两名官员——美联储理事 Lisa Cook 和克利夫兰联储主席 Beth Hammack——投下反对票，主张再次加息 25 个基点。市场目前认为 12 月加息的可能性较高。据 Reuters 报道，CME FedWatch 显示，10 月 28 日收盘后，12 月加息概率升至 85.0%，高于前一天的 78.3%。美股主要指数小幅收高，S&P 500 上涨 0.28%，Nasdaq Composite 上涨 0.27%。在 MEXC，QQQ 和 SPY 合约更大的价格波动发生在美股收盘之后，当时 Microsoft 和 Alphabet 发布了最新财报。核心要点利率决议： 联邦公开市场委员会（FOMC）以 10 比 2 票维持联邦基金利率在 3.75%–4.00%。Cook 和 Hammack 主张加息 25 个基点。政策声明： 美联储将经济增长描述上调为“强劲步伐”，并表示将等待更多信息，再决定下一步政策。12 月展望： 主

Alphabet 于 10 月 28 日发布 2026 年第三季度财报，营收达到 1275.8 亿美元，同比增长 25%，其中 Google Cloud 营收增长超过一倍，达到 307.1 亿美元。稀释每股收益（EPS）从去年同期的 2.87 美元下降至 2.12 美元。随着资本开支增长超过一倍、达到 513.6 亿美元，自由现金流转为负值，录得 负 90.7 亿美元。据 Reuters 报道，Alphabet 股价在盘后交易中下跌约 10%。投资者正在权衡搜索业务增长放缓，以及 AI 基础设施建设所需的高昂成本。在 MEXC，GOOGLUSDT 永续合约在财报发布后的第一个小时下跌 8.7%，至美东时间晚上 9:00，跌幅达到 9.1%。核心要点营收： 1275.8 亿美元，同比增长 25%，略低于 LSEG 预计的 1282 亿美元。Google Cloud： 营收增长 103% 至 307.1 亿美元；营业利润率从 23.7% 上升至 36.2%；未履行合同金额达到 5610 亿美元。搜索与广告： Google Search & other 营收增长 12% 至 633.5 亿美

Microsoft 于 10 月 28 日发布 2027 财年第一季度财报，营收达到 922.8 亿美元，同比增长 19%，超过 LSEG 预计的 906.9 亿美元。Azure 营收增长 48% 至 331.7 亿美元，这是 Microsoft 首次以美元金额单独披露 Azure 营收。公司还预计下一季度 Azure 营收增长率将达到 49% 至 50%。据 CNBC 报道，由于资本开支低于预期、自由现金流超出市场预测，Microsoft 股价在盘后交易中上涨约 4%。在 MEXC，MSFTUSDT 永续合约在财报发布后的第一个小时上涨 2.7%，至美东时间晚上 9:00，涨幅达到 3.1%。核心要点营收： 922.8 亿美元，同比增长 19%，高于 LSEG 预计的 906.9 亿美元；非 GAAP 每股收益（EPS）为 4.89 美元，超过预期的 4.73 美元。Azure： 营收增长 48% 至 331.7 亿美元，高于上一季度重编后的 42% 增速，也超过 Microsoft 原先 44% 至 45% 的指引。资本开支： 包含融资租赁的资本开支为 452 亿美元，低于公司此前

概述 美国经济分析局将于美国东部时间 10 月 29 日上午 8 点 30 分公布 9 月个人收入与支出报告，其中包含 PCE 物价指数，对应新加坡时间当日 20 点 30 分。第三季度国内生产总值初值在同一时刻发布。截至本文核对时点，两项数据均未公布。 这次发布有一处少见的顺序问题。联邦公开市场委员会于 10 月 28 日美国东部时间下午 2 点公布决议且本次不发布新的经济预测，而 PCE 与国内生产总值在约 18 个半小时后才公布。也就是说委员会在这两个数字出来之前就已经作出了决定。 更值得关注的是两个通胀口径之间的关系。按同月对照，8 月整体 CPI 为 3.4%、整体 PCE 同样为 3.4%，两者持平；但核心 CPI 为 2.45%（未四舍五入），核心 PCE 为 3.0%，核心 PCE 高出约 0.55 个百分点。这与通常的关系相反，因为住房成本约占核心 CPI 的三分之一而在核心 PCE 中权重小得多，正常情况下核心 PCE 应低于核心 CPI。 这个反转有具体的政策含义：美联储盯的是 PCE 而不是 CPI。因此被广泛报道的核心 CPI 显示 2.56%，而美联储实际盯