De nieuwe baas van de Fed heeft één vergadering om de markten te kalmeren — of te laten crashen

TLDR

• Kevin Warsh begint woensdag zijn eerste Fed-vergadering als voorzitter, waarbij de rentes naar verwachting ongewijzigd blijven
• De inflatie bereikte in mei 4%, het hoogste niveau in drie jaar, wat de Fed onder druk zet om actie te ondernemen
• De aandelenmarktrally is smal, met tech en AI als drijvende krachten achter de meeste winsten — de Nasdaq is dit kwartaal met 24% gestegen
• Morgan Stanley waarschuwt dat hoge financieringskosten voor aandelen kwetsbaarheid in de markt creëren
• Een voorlopig vredesakkoord tussen de VS en Iran zou de olieprijzen kunnen verlichten, maar economen zeggen dat inflatiedemping maanden zal duren

Kevin Warsh trad op 22 mei 2026 aan als voorzitter van de Federal Reserve en staat woensdag voor zijn eerste rentevergadering. Van de Fed wordt algemeen verwacht dat de rente ongewijzigd blijft, maar alle ogen zijn gericht op wat Warsh hierna zegt.

De inflatie blijft al meer dan vijf jaar boven de 2%-doelstelling van de Fed. In mei bereikte de totale inflatie 4% — het hoogste niveau in drie jaar. De prijzen die bedrijven betaalden stegen met 6,5%, en de kerninflatie steeg met bijna 3%.

Het conflict met Iran heeft de energieprijzen opgedreven, wat het inflatieprobleem verder aanwakkert. Zondag bereikten de VS en Iran een voorlopig vredesakkoord dat de Straat van Hormuz vrijdag zou heropenen, waarmee een onderhandelingsvenster van 60 dagen over het nucleaire programma van Teheran wordt geopend.

Economen zeggen dat zelfs als het akkoord standhoudt, het weken of maanden zal duren voordat de olieleveringen normaliseren en de energieprijzen dalen.

Een Havikachtige Koerswijziging Verwacht

Greg Daco, hoofdeconoom bij EY-Parthenon, zei dat Warsh een comité overneemt dat een hawkishere koers is ingeslagen. Zijn eerste taak is bewijzen dat zijn beslissingen gebaseerd zijn op economie, niet op politiek.

De dot plot van de Fed, die tijdens deze vergadering wordt bijgewerkt, zal naar verwachting verschuiven. De prognose van maart voorzag in één renteverlaging voor 2026. Nu verwachten velen dat dit verschuift naar geen verlagingen — en sommige leden kunnen renteverhogingen projecteren.

Patricia Zobel van Guggenheim Investments verwacht dat meerdere Fed-leden renteverhogingen als hun basisscenario beschouwen, waarbij sommigen twee verhogingen dit jaar projecteren.

Stephen Brown van Capital Economics zegt dat Warsh waarschijnlijk zijn eigen renteprognose niet zal indienen tijdens deze vergadering. Maar hij waarschuwt dat het risico bestaat dat Warsh hawkisher klinkt dan de markten verwachten.

Voormalig president van de Kansas City Fed, Esther George, zei dat er een sterk argument is om de rente te verhogen, vooral gezien de One Big Beautiful Bill Act en deregulering die de vraag stimuleren.

Tech-rally in Gevaar

De aandelenmarkt is dit jaar sterk gestegen, maar de winsten zijn smal. Slechts ongeveer een derde van de S&P 500-aandelen presteert beter dan de index. De Nasdaq is dit kwartaal met 24% gestegen, en de PHLX Semiconductor-index sloot maandag op een recordhoogte, met een stijging van 85,8% in het tweede kwartaal.

Morgan Stanley-strateeg Martin Tobias zegt dat beleggers gebruik maken van leverage om techposities op te bouwen. Die leverage is gekoppeld aan leenkosten.

De financieringskosten, gebaseerd op de spread tussen S&P 500-futures en de overnight rente van de Fed, bevinden zich op een recordhoogte. Banken hebben ongeveer $223 miljard blootgesteld in de aandelenrepomarkten — ook een record.

Tobias zegt dat de aandelenfinanciering het afgelopen jaar met meer dan 50% is gestegen, voornamelijk gedreven door chips. Hij noemt dit een "duidelijke kwetsbaarheid" in de markt.

Als Warsh hogere rentes signaleert, kan dezelfde leverage die de markten omhoog heeft geduwd in omgekeerde richting werken — waardoor beleggers gedwongen worden te verkopen.

Niet iedereen ziet een somber scenario. Luke Tilley van Wilmington Trust verwacht renteverlagingen eind 2026 en zegt dat de kerninflatie genoeg zal vertragen zodat de Fed voor het jaareinde kan handelen.

De verklaring van de Fed en de persconferentie van Warsh woensdag zullen nauwlettend worden gevolgd op eventuele verschuivingen in de bewoordingen rond toekomstige renteverlagingen of -verhogingen.

The post The Fed's New Boss Has One Meeting to Calm Markets — or Crash Them appeared first on CoinCentral.