アップル2026年第4四半期決算プレビュー：iPhone売上は年末商戦見通しを支えられるか？

 

Appleは、米国東部時間の11月2日午後4時30分頃に2026年第4四半期の財務報告を発表します。電話会議は午後5時に開催され、シンガポール時間の11月3日05: 30と06:00に相当します。今四半期は6月28日から9月26日までカバーされています。この記事の確認時点では、財務報告はまだ発表されていません。

 

財務諸表には構造的な制限があり、それが何を意味するかを決定します。iPhone 18 ProとPro Maxは9月18日に発売され、シーズン終了は9月26日であるため、今シーズンは9日間の新しい電話販売のみが含まれます。最初の折りたたみ式iPhone Duoは10月23日に発売され、10月16日に予約注文が開始され、今シーズンの貢献はゼロです。言い換えれば、今シーズンのiPhoneの収益は主に前世代のモデルで構成されており、新しいサイクルの実際の需要はこのレポートには含まれていません。

 

ブリーフィングでは言及されていないが、より大きな影響を与えるものが2つあります。まず、ジョン・ターナスが9月1日にCEOに就任し、今四半期中に引き継ぎが行われ、11月2日にCEOとしての最初の電話会議が行われ、ティム・クックが会長に就任します。第二に、Loop Capitalのサプライチェーンチェックによると、標準バージョンのiPhone 18、iPhone 18 e、iPhone Air 2は2027年春まで発売されません。つまり、ホリデーシーズン中、Appleには新しい低価格のフラッグシップがなく、新しいラインナップはわずか1,199ドルのPro、1,299ドルのPro Max、1,999ドルのDuoです。

 

この2つのことを重ねた後、本当に見る価値のある数字は12月四半期のガイドラインである。市場の期待はすでに成長率の低下を書いている: 12月四半期の収益コンセンサスは約1,534.4億ドルで、前年同期比約6.7%に対応し、EPSは約2.90ドルで、前年同期比約2.0%に対応しているが、昨年同期(FY 2026 Q 1)の実際の成長率は収益16%、EPS 19%である。

 

この記事では、リリース時間、今シーズンのカバレッジ、ガイドラインと予想の違い、粗利益率の構成、ホリデーシーズンのラインナップ、および収益の確認について説明します。

 

 

 

リリース時間は11月2日月曜日で、過去2回の木曜日とは異なります。財務諸表は米国東部で午後4時30分頃にリリースされ、電話会議は午後5時にリリースされます。これは、シンガポール時間の11月3日の05: 30と06:00に相当します。

 

今シーズンのiPhone 18 Proの販売は9日間のみで、iPhone Duoの貢献はゼロです。新しい電話は9月18日に販売され、シーズン終了は9月26日です。Duoは10月23日に販売され、2027年第1四半期に販売されます。

 

これは、CEOとしてのJohn Ternusの最初の電話会議であり、CFOはKevanParekhのままです。引き継ぎは、今四半期中の9月1日に発効しました。

 

Apple自身の今シーズンのガイドラインは、売上高が前年比9%から11%増加し、粗利益率が47%から48%増加し、iPhoneが2桁増加することです。粗利益率ガイドラインには、関税還付の貢献が約1パーセントポイント含まれています。

 

粗利益率のパッドは薄くなっています。Q 3の50.1%には約2パーセントポイントの関税還付が含まれ、除外後は約48.1%です。今シーズンのガイドラインは、還付を除外した後、約46%から47%です。

 

メモリコストが主な理由であり、経営陣は引き続き上昇すると予想しています。CFOは、メモリコストが粗利益率の前月比の変化の100%以上を説明していると述べ、CEOは「メモリ価格の100年に1度の洪水」と説明しました。

 

iPhoneの新サイクルは「量减価格増」。ゴールドマン・サックスの推計によると、出荷は前年比约4%减、平均価格は约20%上升となり、受注は高価格机种へ移行する。

 

iPhone Duoの出荷スケジュールは2027年1月にスリップしました。予約注文が開始されてから約5時間後、すべての容量バージョンのスケジュールは1月に入ります。これは、収益のこの部分がホリデーシーズンではなく2027年第2四半期に入ることを意味します。

 

 

 

今四半期は6月28日から9月26日までで、FY 2026第4四半期であり、アップル2026会計年度の最後の四半期でもあるため、電話会議では通常、通年口径の数字が出てくる。

 

公開日は11月2日月曜日であり、この記事で確認した最近の2つの号（2025年第4四半期は2025年10月30日木曜日、2026年第1四半期は2026年1月29日木曜日）とは異なります。この記事では、これが歴史的にまれであるかどうかを主張するのではなく、その事実を記録するだけです。

 

タイムゾーンにはエラーが発生しやすい場所が1つあります。米国の夏時間は11月1日日曜日に終了するため、11月2日は標準時に入りました。太平洋標準時の午後1時30分に換算すると、協定世界時の21: 30とシンガポール時間の05:30に対応し、午後2時は22:00と06:00に対応します。この記事で確認された情報源の1つは、これら2つの時点をPDTとEDTとしてマークし、夏時間が11月1日に終了することを前提として省略としてマークしましたが、変換されたシンガポール時間は標準時と一致しています。

 

 

Appleは2026年4月20日、9月1日発効のリーダーシップの変更を発表しました。元ハードウェアエンジニアリング担当上級副社長のJohn TernusがCEOに就任し、Tim Co okがエグゼクティブチェアマンに就任し、各国の政策立案者とのコミュニケーションを含む同社の業務の一部に引き続き関与します。Ternusは2021年にエグゼクティブチームに入りました。CFOはKevan Parekhのままです。

 

この時点の重要性は、引き継ぎが今四半期中に行われ、11月2日がCEOとしての彼の最初の四半期ガイダンスであったことです。定式化の口径に関心のある人にとって、単一の四半期の数字よりも注目に値するのは、クック時代の供給制約や製品リズムの記述フレームワークに従うかどうかなど、ガイドラインの文言が変更されたかどうかです。発表の両方の声明は継続性を強調し、クックはターナスを「間違いなくアップルを未来に導くのにふさわしい人物」と呼んだ。

 

 

ブリーフィングではiPhone Duoが今季はカウントされていないと言及されており、これは成立しているが、新機種2機種の日付を合わせると「カウントされていない」より強い結論になる。

 

 

iPhone 18 Proシリーズは9月18日に発売され、シーズン終了は9月26日で、初日と終末を含めて9日間です。20か国の第2波は9月25日に発売され、わずか2日間です。iPhone Duoの予約注文は10月16日にのみ開始され、10月23日に発売されます。どちらの日付もシーズン終了後であるため、注文または配達によって測定されても、シーズンには入りません。

 

これは、Apple主導の「iPhoneの2桁成長」が、iPhone 17シリーズの在庫需要と9日間の新製品でほぼ完全に構成されていることを意味します。今シーズンのiPhoneの収益が予想を上回っているか下回っているかにかかわらず、サンプル期間が短すぎて最高価格の製品が含まれていないため、新しいサイクルの強さを推測することは困難です。

 

 

新しい電話サイクル自体に関して、現時点で引用できる定量的な説明は、10月27日のゴールドマンサックスの見積もりからのものです。iPhone 18シリーズの出荷は前年比で約4%減少し、平均価格は前年比で約20%上昇しました。、エージェンシーはそれを「より低い量とより高い価格」と要約しました。これら2つを掛け合わせると、今シーズンのiPhoneの収益が前年比で15%増加するという予測と一致して、約15%の収益成長（0.96 x 1.20は1.152に相当）が得られます。

 

代理店による注文構造の変更は次のとおりです。Pro Maxの注文は10%から15%増加し、Proの注文は10%から15%減少し、Duoの注文は約30%増加し、構造は全体として高価なモデルに移行しました。アトリビューションには、スピンオフのリストペース、基本モデルの不足、業界全体のメモリとコンポーネントの制約が含まれます。

 

価格設定要因の時間分布にも注意してください。ProとPro Maxはそれぞれ100ドル上昇しましたが、エージェンシーによると、この調整は今シーズンの一部にのみ反映され、完全な効果は12月シーズンまで現れません。これは、観察をホリデーシーズンに向けるもう1つの理由です。

 

AppleのiPhone 18 Proの注文削減とメモリコストの関係については、以前のiPhone 18 Proの注文とメモリコスト分析を参照してください。

 

 

Appleは7月のQ 3電話会議でCFOのKevan Parekhから今シーズンの完全なガイダンスを与えられました。

 

 

2025年度第4四半期の1,024.7億ドルをベースに、9%から11%は1,116.9億ドルから1,137.4億ドルに相当します。

 

 

 

個別に指摘する価値のある2つの場所があります。1つは、ZacksのコンセンサスiPhoneの前年比16.6%の成長が、Apple自身の「中二桁」ガイドラインよりも高いのに対し、ゴールドマンの15%はガイドライン範囲内にあります。第二に、ゴールドマンの収益予測1,135億9,800万ドルは、Appleのガイドライン範囲の上限である1,137億4,000万ドルに近づいています。これは、企業が範囲の上限に到達することを前提としています。

 

予想される修正の方向性は下向きです。Zacksの口径のEPSコンセンサスは、過去30日間で約1%削減されました。別のデータプロバイダーの口径は、四半期のEPS予想が90日前の2.0179ドルから1.9782ドルに低下したことを示しています。

 

 

成長率を並べて見ると、より明確な結論が得られます。

 

 

関係は今四半期に逆転した。前の2四半期のEPSの成長率は収益より速く、次の2四半期は収益より遅く、格差が拡大した。なお、第3四半期の29%の関税還付による1株あたり0.11ドルは、除外後に格差が縮小するが、方向は変わらない。

 

EPSの成長率は収益の成長率よりも遅いままです。つまり、圧力は収益ラインの下から来ています。具体的な位置は粗利益率です。

 

 

今四半期の粗利益率は47%から48%で、第3四半期の実際の50.1%と比べて温和に下がっているようだ。しかし、これら2つの数字にはそれぞれ異なる幅の一時的な貢献が含まれており、直接比較すると悪化の程度を過小評価している。

 

 

払い戻しを除いた減少は1.1から2.1パーセントポイントでしたが、レポートの口径は2.1から3.1パーセントポイントの減少のように見えました。2つは同じ方向に進んでいますが、構成は異なります。レポートの口径の減少の約1パーセントポイントは、ビジネスレベルの悪化ではなく、払い戻しの貢献の半減によるものです。ゴールドマンサックスはまた、上記の逆算と一致する、払い戻しを除いた46%から47%、および払い戻しを含む47%から48%の範囲を参照として予測しました。

 

 

Q 3の電話会議でのCFOの声明は、メモリコストが粗利益率の前月比の変化を100%以上説明しているというものでした。CEOの声明によると、9月四半期はメモリコストが高くなると予想されていますが、持ち越し在庫や非メモリコンポーネントのコストの低下によって部分的に相殺されており、メモリ価格は9月以降も上昇し続けると予想されています。この記事で照合された別の情報源は、現在の状況を説明するために「メモリ価格の100年に1度の洪水」を引用しています。

 

ゴールドマンの分析によると、今シーズン、Appleはより高いメモリコストを支払ったが、価格上昇の一部しか達成しなかったため、短期的な粗利益率が圧迫され、価格伝達の完全な効果は12月まで続く。これは、前述の価格設定要因の時間分布と同じです。

 

 

これは、見落とされがちですが明確に指し示すガイドラインの文です。CFOは、iPhone、Mac、iPadの3つのラインを含む、供給制約の影響は「前月比で大幅に増加する」と予想されると述べました。CEOは、制約を主に高度なプロセスノードに起因するものとし、「現在、いくつかの非常に重要な制約が見られます」と述べ、需要は会社の予測を上回っていると述べました。

 

そのため、今季の収益がガイドライン区間の下半分に落ちた場合、まず需要不足か供給不足かを見分ける必要があり、この2つは次の四半期の意味が全く逆である。ゴールドマンはまた、先進ノードの生産能力制限とA 20 Proに存在する可能性のあるDRAMの納品遅延についても言及した。

 

 

12月四半期は、新しい情報を実際に運ぶ財務諸表の一部であり、3つの同時制約に直面しています。

 

 

10月22日のLoopCapitalのサプライチェーンチェックによると、標準のiPhone 18、iPhone 18 e、およびiPhone Air 2は、2027年春まで利用できないと予想されています。これは、ホリデーシーズンを通して、Appleが通常の低価格の新しいフラッグシップを欠いていることを意味します。これは、1,199ドルからのPro、1,2 99ドルからのPro Max、および1,999ドルからのDuoのラインナップです。エージェンシーはまた、市場調査が第3四半期のAppleの出荷の減少の大部分を基本モデルの不足に起因すると述べた。

 

 

iPhone Duoの入手可能性は、収益の認識をさらに四半期に押し上げます。10月16日のTechRadarの記録によると、予約開始から約25分後、出荷スケジュールは2026年12月下旬または2027年初頭に移動しました。約5時間後、4つの容量バージョンすべてと2色のスケジュールが2027年1月にスライドしました。同時期のiPhone 18 ProとPro Maxのスケジュールは、10月下旬から11月中旬までです。10月21日には、Appleストアが店舗の顧客に対するDuoの供給が限られているという別の報告がありました。

 

Appleの製品収益は支配権移転時に確認されるため、出荷スケジュールが2027年1月の注文に該当し、その収益はホリデーシーズンではなく2027年度第2四半期（2027年3月までの四半期）に計上されます。これによると、Duoの収益配分は今シーズンはゼロ、ホリデーシーズンは実際に12月末までに納品された部分のみを含み、残りは次の四半期に入ります。

 

つまり、予約注文の人気とホリデーシーズンの収益との間には、生産能力を挟んだ直接的な対応関係はない。AppleがDuoの生産受注を上方修正したとの報道もあるが、本稿では具体的な数量やスケジュールを検証できていない。

 

 

 

両社の目標株価差は60ドルで、10月26日前後の株価約344.51ドルで計算すると、ループの330ドルは約4%の下落に対応し、ゴールダウンの390ドルは約13%の上昇に対応する。

 

しかし、実際には、2つの事業に違いはありません。分割されたリストのリズム、基本モデルの不足、メモリとコンポーネントの制約、およびボリュームの削減と価格の増加の構造について、両社は同意します。本当の違いは評価です。

 

これは、ゴールドマンの調整構成で特に明確です。目標株価は360ドルから390ドルに約8.3%上昇し、評価倍数は37倍から40倍に約8.1%上昇しました。2つはほぼ同じですが、エージェンシーの2026年度から2028年度のEPS予測はほとんど変わらず、それぞれ8.89ドル、9.16ドル、9.76ドルです。言い換えれば、この目標価格の引き上げは、利益予測の上方修正ではなく、ほぼ完全に倍増によるものであり、エージェンシー自身の帰属は、Duoの上場後の交換サイクルに対する信頼の高まりです。

 

代わりに、ループは収益関連の予測を下方修正しました。その中心的な判断は、Appleの2026年の生産計画から削減された約1,300万台のiPhoneの出荷は、メモリとプロセッサの不足によって2027年まで延期されただけであると当局が信じていた後、「決して回収できない可能性がある」というものでした。新しいサプライチェーンの検証により、その見解は放棄されました。

 

口径の問題を説明する必要があります。ループは平均価格の予測を1,2 39ドルから1,123ドルに引き下げましたが、ゴールドマンはiPhone 18シリーズの平均価格が前年比で約20%上昇したと述べました。これら2つは矛盾しているように見えますが、実際には同じ量ではありません。前者は自身の予測値の修正であり、後者は前年比で変化しており、この記事で確認した情報源はループの平均価格がどの期間に対応するかを示していないため、出荷量と平均価格を掛け合わせて収益を得るべきではありません。、または2つの家の平均

 

株価レベルの位置については、サイト内のApple株価テクニカル分析を参考にしてください。10月26日前後の時点で、Appleの株価は約344.51ドル、時価総額は約5.07兆ドルで、5兆ドルから約1.4%上昇し、年間で約26.65%上昇し、過去の利益の約40倍、将来の利益の約35倍に相当します。データ発表前後の実際の価格反応を追跡したい場合は、MEXC でAA PL株永続契約を確認できます。

 

 

以下は口径別の説明であり、予測を構成するものではありません。

 

粗利益率ガイドラインが最初の優先順位です。12月の四半期ガイダンスが47%を超える場合、価格伝達がメモリコストを上回っていることを意味します。46%以下の場合、ゴールドマンの46.8%と一致します。つまり、価格設定が完全に反映されている四半期では、コスト圧力はまだ相殺されていません。参照ポイントは、返金を除いた今シーズンの46%から47%、および前年同期の48.2%です。

 

12月四半期の収益ガイドラインの範囲パターンは、中央値よりも重要です。コンセンサスは約6.7%の成長を暗示しており、ゴールドマンは同社が低から中程度の成長を導くと予想しています。ガイドラインの範囲が異常に広い場合、それは通常、需要の不確実性ではなく供給の不確実性を反映します。これは、経営陣が以前に「供給制約が前月比で大幅に増加した」と述べた方向性と一致しています。

 

今シーズンのiPhoneの収益は、コンセンサスではなくガイドラインと比較して読む必要があります。Appleのガイドラインでは、Zacksのコンセンサスは16.6%で、ガイドラインよりも高く、Goldmanのコンセンサスは15%で、ガイドラインに含まれています。14%から16%の範囲は、会社自身のガイドラインに準拠していますが、一部のデータプロバイダーのコンセンサスに準拠していない可能性があります。

 

サービスの内訳は一見の価値があります。ゴールドマンの推定によると、今四半期のサービスは約315億2100万ドルで、前年比10%増加し、そのうちApp Storeは約74億8000万ドルで、前年比2%増加し、6月の3%未満の成長率でした。検索エンジンからのトラフィック取得コストに関連する収益は約72億ドルで、前年比11%増加しました。2つのサイズは近く、成長率は約9パーセントポイント異なり、構造の変化は合計よりも有益です。

 

MacとiPadは最も分かれています。ゴールドマンは、Macが前年比で横ばいであると予測し、コンセンサスは12%増加し、iPadは6%増加し、コンセンサスは1%増加すると予測しています。Zacksの口径は、Macが9.6%増加し、iPadが5.9%減少しました。3つの数字のセットは一貫性がなく、供給の制約の下で2つのラインの予測可能性が大幅に低下したことを示しています。

 

電話会議の表現方法。これはTernusの最初のCEO電話会議であり、ガイドラインの文言が以前の供給と製品のリズムの説明フレームワークに従っているかどうかは、それ自体が情報です。

 

暗号資産の場合、伝達は間接的です。単一企業の財務諸表は、主にリスク選好と大規模なテクノロジー株の重みを通じて全体的な価格設定環境に影響を与えますが、今回は、ラインナップのギャップ、四半期間の収益認識、および評価の倍数が重なっています。したがって、方向性の判断の基礎を形成しません。

 

 

ジェームズ・ミッチェルの見解では、この財務諸表で最も明確にする価値のあることの1つは、市場が最も懸念している質問に構造的に答えることができないということです。

 

2つの日付を並べてリリースします。iPhone 18 Proシリーズは9月18日に販売され、四半期は9月26日に終了し、最初と最後の2日間を含めて合計9日間です。iPhone Duoは10月23日に販売され、10月16日に予約注文が開始されます。両方の日付はシーズン終了後であり、貢献は0日です。したがって、Appleが指示する「iPhoneの2桁成長」の分母は、iPhone 17シリーズのほぼすべての在庫需要に加えて、9日間の新しい電話であり、最高価格の製品は含まれていません。この数字は、予想を上回っているか下回っているかにかかわらず、新しいサイクルの強さを推測するのに十分ではありません。実際に新しい情報を運ぶのは12月の四半期ガイドラインであり、この財務諸表の価値は、その文では今シーズンの小数点以下3桁ではありません。

 

ブリーフィングは、私がもっと重いと思うことを見逃しました。標準バージョンのiPhone 18、18 e、Air 2は2027年春まで利用できません。つまり、Appleにはホリデーシーズン中に新しい低価格のフラッグシップがなく、新しいラインナップは1,199ドル、1,2 99ドル、1,999ドルの3つのギアしかありません。Appleは常にハイエンドとローエンドの組み合わせに依存してホリデーシーズンをプレイしてきましたが、今年はハイエンドが特に重く、ローエンドが単に空です。ゴールドマンが測定した形態はちょうど合っている:出荷は前年比で約4%減少し、平均価格は約20%上昇し、Pro Maxの注文は10%から15%増加し、Proの注文は10%から15%減少し、Duoの注文は約30%増加した。これは能動的または受動的な構造転換であり、その年間効果は2027年度まで見られない。

 

収益確認については、口径表に書き込む価値のある特定の時点を確認しました。Duoの予約注文は10月16日に開始され、約25分後にスケジュールは12月下旬または2027年初頭に移動し、約5時間後にすべての容量バージョンが2027年1月にスライドします。Appleの製品収益は制御権の移転時に確認されるため、1月にスケジュールされた注文の収益は2027年第2四半期になり、ホリデーシーズンにも入りません。言い換えれば、予約注文のセカンドライトとホリデーシーズンの収益の間には、生産能力を挟んだ直接的な対応関係はありません。「予約完売」を「ホリデーシーズンの収入は保証されている」と読む分析は、このレベルをスキップします。

 

粗利益率を過小評価しがちな場所を指摘したいと思います。今シーズンのガイドラインは47%から48%で、第3四半期の実際の50.1%と比較すると、緩やかに減少しているようです。しかし、第3四半期の50.1%の約2パーセントポイントは関税の払い戻しであり、今シーズンのガイドラインには約1パーセントポイントしか残っていません。払い戻しを除いた後、それは約48.1%から約46%から47%に減少しましたが、レポートの口径のように見える減少の1パーセントポイントは、事業の悪化ではなく、払い戻しの貢献が半分になっただけです。方向性は同じですが、構成はまったく異なり、これにより、次の四半期に外挿する数値が決まります。ゴールドマンもこれら2つの範囲を使用しており、私の逆算結果と一致しています。

 

成長率の表は、今回私が行った最も確実な推論です。FY 2026 Q 1は実際には収益が16%、EPSが19%、Q 3は16%と29%、今四半期のコンセンサスは10.2%から10.6%、6.9%から7.0%、12月のコンセンサスは約6.7%と約2.0%でした。今シーズンは関係が逆転しました。EPSは以前は収益を上回り、その後遅れをとり、ギャップは3パーセントポイントから5パーセントポイントに拡大しました。EPSは収益よりも遅いままであり、圧力が収益ラインを下回っていることを示しており、位置は粗利益率です。第3四半期の29%には、1株あたり0.11ドルの払い戻しが含まれており、除外するとギャップは狭まりますが、反転の方向性は変わりません。

 

2つの投資銀行の部分については、表面的にはロングとショートの対立であるため、より正確に説明したいと思いますが、実際にはそうではありません。ループは10月22日に保有に引き下げられ、目標価格は330ドルでした。ゴールドマンは10月27日に買いを維持し、目標価格は390ドルに引き上げられました。しかし、2つの企業は、事業の事実をほぼ同じように説明しています。スピンオフのリズム、基本的な資金の不足、メモリの制約、ボリュームの削減と価格の増加です。違いは評価にあります。今回のゴールドマンの調整構成は特に明確です。目標株価が360から390に上昇したのは8.3%、評価倍数が37倍から40倍に上昇したのは8.1%で、両者はほぼ同じですが、FY 2026からFY 2028までのEPS予測は基本的に変更されていません。つまり、この上昇のほとんどは、利益の上方修正ではなく、倍数の拡大によるものです。エージェンシー自身の帰属は、Duoが上場した後の交換サイクルに対する信頼の高まりです。ループは別の道を進んでおり、利益側に動いています。中心的な判断は、2026年の生産計画から削減された約1,300万台の出荷が「決して回収されない可能性がある」ということであり、以前の「2027年まで延期された」という見解を明確に放棄しています。したがって、この意見の不一致の本質は、ファンダメンタルズの説明が一貫している場合、これらの利益に何倍支払うべきかということです。過去の利益の約40倍の位置で、この質問への答えは、単四半期の数字よりも株価に大きな影響を与えます。

 

私が意図的に計算しなかった場所が1つあります。ループは平均価格の予測を1,2 39ドルから1,123ドルに引き下げ、12月四半期の出荷台数は7,900万台でした。2つの数値を掛け合わせると、非常に具体的な収益数値が得られますが、私がチェックした情報源は、平均価格がどの期間に対応するかを示していないため、この乗算はできません。同様に、平均価格の引き下げとゴールドマンの「平均価格は前年比で約20%上昇」は矛盾しているように見えますが、実際には、1つは独自の予測値の修正であり、もう1つは同じ量ではなく、四則演算の分析のために異なるメカニズムと異なる口径の数字を一緒に配置する場合、最初のステップは、これらの数字が同じものであるかどうかを確認することです。

 

最後のブリーフィングでは言及されていませんでしたが、冒頭に書くべきだと思います。ジョン・テルナスは9月1日にCEOに就任し、この報告された四半期中に引き継ぎが行われました。11月2日、彼はCEOとしての最初のガイダンスを与えました。、クックはエグゼクティブチェアマンになりました。数字自体は変わりませんが、ガイドラインの言い回しの枠組みが続くかどうか、供給制約の説明方法が変わるかどうかは、交代後の最初の会議での情報です。

 

 

 

Appleは、11月2日月曜日の米国株式市場の終値後、米国東部時間の午後4時30分頃にリリースされる予定です。電話会議は午後5時に開催され、太平洋時間の午後1時30分と午後2時に対応します。シンガポール時間は11月3日の05: 30と06:00に相当します。米国の夏時間は11月1日日曜日に終了するため、11月2日は標準時に入っており、関連する変換は太平洋標準時に従う必要があることに注意してください。今四半期は6月28日から9月26日までカバーします。

 

 

iPhone Duoは9月9日にリリースされましたが、予約注文は10月16日にのみ開始され、70か国以上で10月23日に開始され、さらに28か国で10月30日に開始されました。今四半期は9月26日に終了するため、注文または配達に関係なく、製品は2026年第4四半期には入りませんが、2027年第1四半期になります。さらに、出荷スケジュールが2027年1月にスリップした注文の収益は、ホリデーシーズンではなく2027年第2四半期にカウントされます。

 

 

9日間。iPhone 18 ProとPro Maxは9月18日に65以上の国と地域で販売され、会計四半期は9月26日に終了し、初日と終末を含めて合計9日間である。第二波20カ国は9月25日に販売され、2日間しか含まれていない。そのため、今季のiPhone収入は主に前世代モデルの在庫需要で構成されている。

 

 

7月のQ 3電話会議で、CFOのKevan Parekhは総売上高が前年比9%から11%増加し(約2.5ポイントの為替レートの逆風を含む)、iPhoneの報告口径の二桁増加、Servicesの成長率は約2.5ポイントの為替レートの影響を除いて6月四半期とほぼ同等で、粗利率は47%から48%(約1ポイントの関税還付貢献を含む)、運営費用は191億から194億ドル、その他の収支は約3.5億ドル、税率は約16.5%である。昨年同期の1,024.7億ドルをベースに、収益ガイドラインは1,116.9億ドルから1,137.4億ドルに対応しています。

 

 

単一のコンセンサスはなく、データプロバイダーによって数値が異なります。Zacksの口径は、収益1,129.5億ドル（前年比10.2%増）、EPS 1.98ドル（前年比7%増）、iPhone 571.8億ドル（前年比16.6%増）、Services 315.0億ドル（前年比9.6%増）です。別のデータプロバイダーの標準化された口径は、収益1,133.6億ドル、EPS 1.9782ドルです。ゴールドマン・サックスは、売上高1,135億9,800万ドル、EPS 2.01ドル、粗利益率47.8%を予測しています。注目すべきは、ZacksのiPhoneの成長率がApple自身の中二桁のガイドラインを上回っているのに対し、ゴールドマンの15%はガイドラインの範囲内にあることです。両方の口径のEPSの予想は近いうちに下方修正されました。

 

 

今季のガイドラインの47%から48%と第3四半期の実際の50.1%にはそれぞれ異なる幅の関税還付貢献が含まれているため、それぞれ約1ポイントと約2ポイントである。除外後は約48.1%から約46%から47%に下がって、減少幅は1.1から2.1ポイントであるが、報告口径の減少幅の約1ポイントは還付貢献の半減によるものである。主な原因はメモリコストで、CFOは粗利益率の前月比変化の100%以上を説明し、CEOはメモリ価格が9月以降も上昇し続けると予想している。

 

 

今シーズンは新しいサイクルの主要部分が構造的に含まれていないため、ホリデーシーズンには3つの変数が集中しています。標準版のiPhone 18、18 e、Air 2は2027年春まで発売されないと予想され、ホリデーシーズンには新しい低価格フラッグシップが不足しています。ProとPro Maxの価格をそれぞれ100ドル引き上げる効果は、12月のシーズンまで完全には反映されません。iPhone Duoの供給により、ホリデーシーズンと次のシーズンの間に収益がどのように分配されるかが決まります。コンセンサスは、12月四半期の収益が前年同期比で約6.7%増加し、EPSが前年同期比で約2.0%増加したことを暗示しているが、昨年同期は実際には16%と19%だった。

 

 

相違は経営事実ではなく評価にある。Loop Capitalは10月22日、評価を買いから保留に、目標価格を370ドルから330ドルに引き下げ、2026年の生産計画から削減された約1300万台のiPhone出荷が回収できない可能性があると判断し、12月期の出荷予測を8500万台から7900万台に引き下げた。ゴールドマン・サックスは10月27日に買いを維持し、目標株価を360ドルから390ドルに引き上げたが、1株当たり利益の予測は基本的に変わらず、評価倍数は37倍から40倍に引き上げられ、引き上げ幅は目標株価の引き上げ幅に近いため、今回の引き上げは主に倍数の拡大から来ており、利益の修正ではない。2社は、分割上場のリズム、基本モデルの不足、メモリの制約、ボリュームの削減と価格の増加について同じ構造を説明しています。

 

 

上記の内容は、一般的な企業の財務および市場情報を提供するためにのみ使用され、投資アドバイス、財務アドバイス、法的アドバイス、税務アドバイス、または証券取引の推奨を構成するものではありません。この記事は、財務報告が発表される前の将来の分析です。チェック時点は、シンガポール時間の2026年10月29日です。現時点では、Apple FY 2026 Q 4の財務報告はまだ発表されていません。記事内のすべてのデータは、以前に公開された過去のデータ、会社のガイドライン、またはサードパーティの予測であり、実際の結果の予測を構成するものこの記事に記載されている市場の期待は、さまざまなデータプロバイダーと投資銀行からのものであり、口径、方法、日付が異なります。この記事では、その違いについて説明しました。引用できる単一の市場の一貫した期待はありません。特定の数値を市場の期待と呼ぶ声明は、出典を示す必要があります。Zacksと別のデータプロバイダーのコンセンサス数値は、収益、EPS、および内訳で一貫性がありません。Goldman SachsとLoop Capitalは、コンセンサスではなく単一の機関の見解です。標準バージョンのiPhone 18、iPhone 18 e、iPhone Air 2の2027年春の発売時点、およびAppleがiPhone Duoの生産注文を引き上げたという主張は、サードパーティのサプライチェーン検証とメディア報道によるものです。Appleの確認なしに、この記事では確認できません。特定の数量またはスケジュール。iPhone Duoの出荷スケジュールは、特定の時点でのサードパーティの観察記録であり、スケジュールは在庫と生産能力によってリアルタイムで変化し、現在の状況を表すものではありません。コアPCEスタイルの口径の問題についても、この記事に適用されます。関税の払い戻しを除いた粗利益率の範囲は、会社が開示した払い戻しの貢献に基づくこの記事の逆算であり、会社が直接開示した値ではありません。ループキャピタルの平均価格予測の修正は、ゴールドマンサックスの平均価格の前年比変化と同じ量ではありません。この記事で確認した情報源は、前者に対応する期間を示していないため、2つを直接比較することはできません。また、出荷量と平均価格を掛け合わせて収益を得るべきではありません。Appleのガイドラインは、電話会議の時点での関税政策と税率の取り決めを前提としており、関連する政策変更によりガイドラインが無効になる可能性があります。同社の経営陣は、iPhone、Mac、iPadを含む供給制約の影響が前月比で大幅に増加すると予想されているため、ガイドライン範囲の下半分にある収益は、需要不足ではなく供給不足を反映している可能性があり、2つは次の四半期の意味が異なると述べています。本文中の株価、市場価値と評価倍数は10月26日前後の数値で、市場とリアルタイムで変化する。単一会社の財務報告と暗号資産価格との間の伝導経路は間接的で、複数の不確実性があり、単一データポイントは方向性判断の根拠を構成しない。暗号資産価格は激しく変動し、レバー製品は元本を超える損失を招く可能性がある読者は、決定を下す前に、Appleの投資家向け広報ページに掲載されている元の財務報告書と電話会議の内容を確認し、自分の財務状況、投資目標、リスク許容度を慎重に判断し、必要に応じて適切な資格を持つ専門家に相談する必要があります。MEXCCryptoPulseチームは、上記の情報の使用から生じる直接的または間接的な損失について責任を負いません。

 

 

ジェームズ・ミッチェルは、ビットコインとアルトコインのテクニカル分析、市場動向、取引戦略を専門としています。ロンドンを拠点に、金融市場で10年以上の経験を持っています。MEXC Learnに入社する前は、ヨーロッパの大手投資機関でシニアアナリストとして働き、リスク管理と量的取引の分野で専門的な経験を積んでいました。

 

ジェームズは2017年に仮想通貨市場へのシフトを開始し、その後、データベースの分析手法で徐々に注目を集めています。ロンドン政治経済学院で金融経済学の修士号を取得しています。その分析フレームワークは、従来のテクニカル分析とチェーン上の指標を組み合わせ、読者に実際の参照値を持つ市場インサイトを提供するように設計されています。

 

専門分野:テクニカル分析、市場動向とサイクル、取引戦略、ビットコインとアルトコインの分析、リスク管理。

 

 

 

MEXCの最新情報を最速で入手したいですか?今すぐ私たちの公式テレグラムグループに参加してください!

MEXCプラットフォーム:アプリをダウンロード|手数料ゼロの取引|今すぐUS DTを購入

MEXCに参加するコミュニティ:X(Twitter)|Telegram|Discord

情報の入手:初心者アカデミー|利用規約|MEXCブログ|MEXCニュース

アカウント認証:KYCについて|KYCの進め方

外部プラットフォーム:Substack|Medium|Paragraph|LinkedIn|X(情報番号)