【AMD 2026年Q3決算プレビュー】AI・データセンター売上急増は粗利益率の改善につながるか？

 

AMDは、11月3日火曜日の米国株式市場の取引終了後に2026会計年度の第3四半期の財務報告を発表する予定です。電話会議は午後5時（東部標準時）と午後2時（太平洋標準時）に開催されます。11月4日06: 00シンガポール時間。この記事の確認時点では、財務報告はまだ発表されていません。

 

同社が8月のQ 2電話会議で示した今季のガイドラインはかなり完成しており、このガイドライン自体はすでに「AI収入はより高い利益率に転換できるか」という問題に答えており、答えは3層に分かれている。

 

粗利益率レベル:できません。収益ガイドラインは約130億ドル、上下に3億ドル浮動し、中央値は前年比約41%、前月比約13%増加したが、非GAAP粗利益率ガイドラインは約56%で、Q 2と実際に横ばいである。CFOのJean Huは電話会議で原因を直接説明した:データセンターAI業務の粗利益率は会社平均をわずかに下回っているが、サーバーCPUは粗利益率を厚くしている。

 

営業利益率レベル:はい。同社のガイドラインを掛け合わせると、今四半期の暗黙の非GAAP営業利益は約36.3億ドル、営業利益率は約27.9%で、第2四半期の26.8%から増加しました。改善はすべてコスト面から来ています。非GAAPの運用コストガイドラインは約36.5億ドルで、前月比で約7.5%増加し、収益は前月比で約12.7%増加しました。

 

1株当たりレベル:ブリーフィングでは言及されていない構造的要因の層があります。AMDは、Open AIとMetaにそれぞれ最大1億6000万株のワラントを発行し、行使価格は1株あたり0.01ドルで、合計3億2000万株は発行済み株式資本の約19.6%に相当します。これらの収益を推進するのはGPUの出荷であり、最後のギアには1株あたり600ドルの株価条件が付属しています。AMDは10月28日に560.26ドルで取引を終え、しきい値から約7%離れました。

 

この記事では、リリース時間とガイドラインのベンチマーク、ガイドラインから逆算した今シーズンの全体像、粗利益率が上昇しない理由、セグメント口径の違い、ワラント構造、およびQ 4ガイドラインに従って項目ごとに説明します。

 

 

 

リリース時間は、11月3日火曜日のセッション後の午後5時に米国東部で行われます。11月4日06: 00シンガポール時間に相当します。米国の夏時間は11月1日に終了し、変換は標準時に従う必要があります。

 

 

粗利益率ガイドラインはQ 2と実質的に横ばいで、収益ガイドラインは前月比で約13%増加した。これは、増分AI収入が粗利益率を上げていないことを意味します。

 

CFOは理由を説明しました:データセンターのAI粗利益率は会社の平均よりわずかに低く、サーバーCPUは粗利益率を厚くします。したがって、AIに傾斜した収益構造は粗利益率を薄くします。

 

同社のガイドラインを逆算すると、今四半期の暗黙の非GA AP営業利益率は約27.9%、1株当たり利益は約1.93ドルでした。営業利益率の改善は、営業費用が前年比32.5%増加したことによるもので、売上高が前年比40.6%増加したのに遅れています。

 

データセンター部門の営業利益率は本当に拡大しています。2025年第3四半期の24.7%から2026年第2四半期の31.3%に上昇しましたが、これは部門の営業口径であり、連結粗利益率と同じものではありません。

 

MI 450とHeliosの最初の出荷は今シーズンから始まり、Q 4は次のレベルに進み、2027年の第1四半期は次のレベルに進みます。Anthropicの最初の1 GWは、2027年前半まで展開されません。

 

ワラントは合計3億2000万株で、発行済み株式資本の約19.6%を占め、行使価格は0.01ドルで、帰属はGPU出荷と最大600ドルの株価条件に関連しています。6月27日現在、株式の帰属はありません。

 

 

 

AMDの発表の原文は「2026年11月3日火曜日の終値後に2026年度第3四半期決算を発表する」で、電話会議の原文は「米国東部時間午後5時、太平洋時間午後2時」である。米国夏時間は11月1日日曜日に終了するため、11月3日は標準時間に入っており、米国東部時間午後5時は協定世界時22時、シンガポール時間翌日06時に対応していることに注意しなければならない。

 

収益範囲のみを提供するほとんどの企業とは異なり、今回のAMDのガイドラインは、損益計算書全体の輪郭を逆算するのに十分な粒度を持っています。

 

 

対照基数はQ 3 2025の収益92.46億ドルである。130億を92.46億で割ると1.406になり、前年比40.6%増加し、会社の言う約41%と一致する。指導区間127億から133億は前年比37.4%から43.8%増加した。

 

 

上記の表の項目を順番に乗算して減算すると、サードパーティが予想するよりも強力なベンチマークのセットが得られます。

 

 

この暗黙値のセットを2つの対照期間と並べます。

 

 

これによると、今四半期の暗黙の非GAAP利益は約1.93ドルで、前年比約60.8%、前月比約16.3%増加した。

 

重要なのは、この一連の改善の源泉です。粗利益率は第2四半期の56%から今四半期のガイドラインの約56%になり、貢献しませんでした。営業利益率が26.8%から約27.9%に上昇したすべての源泉である営業利益率は、29.4%から28.1%に1.3ポイント低下しました。前年比口径によると、運営費は27億5400万から約36億5000万に増加し、32.5%増加したが、収益は40.6%増加し、両者の差は約8ポイントで、これはCFOが言った運営費の増加率が収益の増加率より遅い。

 

 

この記事で確認された広く普及している四半期の見通しのコンセンサスは、売上高が130億5800万ドル、純利益が32億200万ドル、1株当たり利益が1.42ドルであることです。その中で、純利益は、会社のガイドラインから逆算された上記の32億600万ドルとほぼ一致していますが、1株当たり利益1.42ドルは純利益に対応できません。32億200万株を会社のガイドラインの16億6000万株で割ると1.93ドルになります。1.42ドルを取得するには、約22億5500万株が必要です。これは、会社自身が提供する希薄化した株式の数よりもはるかに多い

 

このソースには他にもいくつかの内部矛盾があります。AMDの実際のQ3 2025収益が92.46億ドルであるのに対し、前年比ベースは87億5900万ドルです。AMDの実際のQ2 2026がGAAPで1.38ドル、非GAAPで1.66ドルであるのに対し、1株あたりの収益は1.04ドルです。

 

したがって、この記事では、このソースの成長率とベースを使用せず、代わりに会社のガイドラインの逆算値をベンチマークとして使用し、サードパーティのコンセンサスを引用する前に、ベース期間が会社の実際の開示と一致しているかどうかを確認するように読者に促します。

 

 

これは今回最も理解すべき点であり、会社はその理由を明らかにしました。

 

第2四半期の電話会議で、CFOのJean Huは、データセンターAIビジネスの粗利益率が企業平均をわずかに下回っていると述べました（このフィールドの転写は「企業」を「銅」と間違えましたが、意味は明確でした）。彼女はまた、粗利益率は主にビジネス構造によって推進され、サーバーCPUの成長は粗利益率を厚くし、組み込みビジネスの回復は2027年に別の追い風を構成すると予想されていると指摘しました。

 

これらの2つの文を部門構造と組み合わせると、全体が閉じられます。

 

 

データセンターの比率は46.9%から58.2%に上昇しており、データセンター内の構造は粗利率が厚くなったサーバーCPUから粗利率がやや低いインスティンクトに傾いている。同カンファレンスでCEOのLisa Su氏が説明したところによると、2026年下半期のサーバーCPU収入は前年同期比で80%以上の増加が見込まれており、インスティンクトの売上高は第2四半期に前年同期比で2倍以上の増加が見込まれている。どちらも急速に成長していますが、後者の粗利益率は低いため、構造効果が連結粗利益率を抑制しています。

 

これは、売上高が前月比で約13%増加し、粗利益率ガイドラインが横ばいである理由を説明しています。これは、価格設定の失敗やコストの制御不能ではなく、製品構造の算術結果です。また、MI 450のボリュームは、推力ではなく、短期的には粗利益率の抑制要因を構成し続けることを意味します。

 

この点に関する市場の検証は記録に値します。AMDは、第2四半期の財務報告後、時間外に約8%下落し、通常の株式期間中の7.7%の上昇を消し去りました。この記事で確認された分析では、その理由は、粗利益率ガイドラインの非引き上げと、パフォーマンス自体の低下ではなく、ゲームのメモリコストの圧迫に起因していました。同社は、MI 450の粗利益率が過去5月の平均を下回っていることを示唆していた。

 

Q 2の財務報告の完全なレビューについては、サイト内のAMD Q 2 2026財務報告の解釈を参照してください。

 

 

2027年について、CFOは、粗利益率はサーバーのCPUボリュームとデータセンターのAIボリュームの相対的なリズムに依存すると述べ、経営陣はMI 450のボリュームを把握することについて「非常に楽観的」であると述べましたが、2027年の具体的な粗利益率ガイドラインは示されていません。

 

この表現自体が口径情報である:サーバCPUが速く走れば粗利率に上向きの空間があるInstinctが速く走れば粗利率は抑えられ続ける。そしてSuによると、2027年にサーバCPUの収入は前年比で70%以上増加すると予想され、データセンター部門の総収入は倍以上になると予想され、彼女は後に「100%をはるかに超える」という言葉を使った。セグメント全体の成長率はサーバーCPUの成長率よりも高く、Instinctの成長率が高いことを意味します。したがって、会社自身が与えたこの一連の数値から推測すると、2027年の構造効果の方向性は依然として粗利益率の抑制です。

 

 

前項の結論は「AIビジネスは儲からない」と誤解されがちですが、これは正しくありません。セグメントレベルの利益率は大きく拡大していますが、連結粗利率とは口径が異なります。

 

 

データセンターのセグメント営業利益率は24.7%から31.3%に6.6ポイント上昇しました。これが本当の利益率拡大です。

 

2つが矛盾しない理由は口径です。セグメント営業利益率は、セグメントの収益からセグメントに割り当てられたコストとコストを差し引いたものであり、規模によるコストの希薄化が含まれます。一方、連結粗利益率は、収益から販売コストを差し引いたもののみを見ます。Instinctの特徴は、粗利益率が企業平均よりわずかに低いことですが、研究開発と販売のコストがより大きな収益ベースによって希薄化されるため、大規模化後の営業利益率は厚くなります。

 

そのため、プレゼンテーションで提起された質問は口径別に答える必要がある: AI収入はより高い経営利益率に変換され、これは支部と合併レベルで成立するしかし、それはより高い粗利率に変換されない、これは会社がガイドラインで明確にした。

 

口径のリマインダーもあります。第2四半期の連結GAAP営業利益は19億9,000万ドルでしたが、3つのセグメントの営業利益は合計30億7,100万ドルでした。これは、主に株式インセンティブや買収関連の無形資産の償却などの項目を運ぶ「その他」としてリストされた10億8,100万ドルの営業損失によるものです。また、GAAPと非GAAPの間の主要な橋渡しでもあります。この項目を差し引かずにセグメント利益を引用すると、会社の全体的な利益が大幅に過大評価されます。

 

 

これはブリーフィングでは触れられていないが、「利益率が一株当たりのレベルに達するかどうか」に最も直接的な影響を与える層です。

 

 

2つのワラントは合計3億2000万株で、7月29日現在の発行済み株式資本16億3247万株の約19.6%に相当します。すべての行使後の19億5247万株に基づくと、約16.4%を占めます。両方のアルゴリズムが有効であり、違いは分母です。

 

この構造の重要な特徴は次のとおりです。帰属条件は、AMDが成長しようとしている収益の一部にリンクされています。Suが電話会議で述べたように、1ギガワットあたりの収益規模は「2桁の数十億ドル」です。2つのワラントの完全な帰属には合計12 GWが必要であり、ユニットの経済計算によると、対応する累積収益は非常に大きいため、完全な希釈は、収益が大幅に増加した場合にのみ発生します。

 

これは無条件の希薄化ではないことを公正に指摘する必要があります。出荷量に加えて株価条件があり、最終ギアは1株あたり600ドルで、6月27日の時点で両方のワラントには株式がありませんでした。今四半期の同社の16億6000万株の希薄化はそれらを反映していません。

 

しかし、株価の状態はもはや遠くありません。10月28日、AMDは5.45%上昇して560.26ドルで取引を終え、約16億6000万株の希薄化株に基づく市場価値は約9300億ドルで、600ドルのしきい値から約7.1%離れています。言い換えれば、1つの財務諸表によってもたらされるボラティリティは、この条件に影響を与える可能性があります。

 

したがって、「AI収益をより高い利益率に変換できるかどうか」という質問は、さらに一歩進む必要があります。より高い利益率が1株あたりのレベルに達することができるかどうかです。答えは、利益率の改善のペースと、利益率のガイドラインからは読み取れないワラントの帰属のペースとの相対的な関係に依存します。

 

株価自体の位置については、サイト内のAMD株価テクニカル分析を参照してください。決算発表前後の実際の価格反応を追跡したい場合は、MEXC でAMD株式永続契約を確認できます。

 

 

10月27日、AMDはMetaの株式発行に10億ドルを投資すると発表した。方向性に注意する必要がある: AMD投資顧客であり、顧客がAMDに投資しているわけではない。本文で照合したタイトルの一部はこの点で誤読しやすい。

 

関連する開示によると、Metaは、Nvidia、AMD、Broadcomが、他の投資家と同じ条件で最大50億ドルの普通株式を購入する意向を表明したと述べました。この意向は法的拘束力がなく、すべての当事者が変更または放棄する可能性があります。Nvidiaは10月26日に30億ドルの投資を発表しましたが、これも条件付きの提案として説明されています。Metaの発行計画は、普通株式250億ドルと優先株式125億ドルで、合計375億ドルです。AMDは、購入した株式の数、価格、購入日、または投資と新しいチップの注文との間に関連性があるかどうかを開示していません。

 

10億ドルは、6月27日現在のAMDの131.11億ドルの現金および短期投資の約7.6%に相当します。

 

これらをまとめると、AMDはクライアントのMetaの株式発行に10億ドルを投資し、クライアントのAnthropicに最大50億ドルの株式投資を約束し、クライアントのOpen AIとMetaにそれぞれ最大1億6000万株のワラントを発行しました。これらの取り決めにはそれぞれビジネスロジックがありますが、一緒になって、サプライヤーと顧客の間の資金と株式の流れが調達関係と絡み合っているという特徴を構成します。この記事では、この構造のみを記録し、価値判断を行いません。

 

 

以下は口径別の説明であり、予測を構成するものではありません。

 

第4四半期の非GAAP粗利益率ガイドラインが最初にランク付けされ、今回の唯一の真の新しい情報です。理由は、今シーズンの56%がすでに同社から提供されており、第4四半期はHeliosとMI 450が大幅に増加し始めた最初の四半期であるためです。この記事で確認された分析は、これを非常に正確に表現しています。第4四半期のガイドラインがMI 450のボリュームで56%を維持できる場合、アクセラレーションカードの経済性は経営陣が以前に示唆したよりも優れていることを意味します。54%以下、つまり、大規模な顧客との契約は粗利益率と交換されます。基準点は今季の約56%と四半期2025の54%である。

 

今シーズンの実質粗利益率は56%からの逸脱です。56%を超えると、サーバーCPUの肥厚効果がInstinctの希薄化効果よりも強くなります。56%を下回ると、逆になります。同社は両方の方向性を示しているため、この逸脱は構造情報として直接読むことができます。

 

運用コストは36.5億ドルから逸脱しています。今シーズンの営業利益率の改善はすべてコストの希薄化によるものであるため、コスト超過は直接相殺されます。逆算すると、粗利益率が56%を維持し、運用コストが約37.7億ドルに上昇した場合、営業利益率は第2四半期と同じ約27%に低下します。

 

Instinctの収益口径が開示されているかどうか。同社は以前、Instinctの売上高が前年比で2倍以上に増加したと述べただけで、金額は示さなかった。Q 2の電話会議で、アナリストは、データセンターのガイドラインに従って、2027年のInstinctの収益を約300億ドルと推定しました。Suは、見積もりが「低い可能性がある」と回答しましたが、代替値は示しませんでした。今シーズン初めてInstinctの絶対的な金額または割合が開示された場合、構造効果を計算する外部の能力が大幅に変化し

 

MI 450によるヘリオスの量産ペースは、これまでの記述と一致しているかどうか。Suの説明によると、初回出荷は今シーズンから開始され、Q 4は1段階上がり、2027年第1四半期にはさらに1段階上がり、歩留まりは今後数四半期で改善すると予想され、ヘリオスの量産需要は当初の予測を上回っています。Anthropicの最初の1ギガワットは2027年前半まで展開されないため、Q 4とともに今シーズンに影響はありません。

 

中国第2四半期の電話会議では、MI 308の現状については議論されませんでした。確認できるのは、2025年第2四半期に米国の輸出管理により約8億ドルの在庫と関連費用が発生したことと、2025年第4四半期のガイドラインにはMI 308の中国への出荷からの収入が明示的に含まれていないことの2つだけです。今シーズンのガイドラインでもこの項目が除外されているかどうかは、この記事では確認できません。電話会議で注意

 

フリーキャッシュフローと設備投資。2026年第2四半期の営業キャッシュフローは23億6600万ドル、設備投資は8億800万ドル、フリーキャッシュフローは15億5800万ドルでした。2025年第3四半期の対応する値は17億8800万ドル、2億5800万ドル、15億3000万ドルでした。設備投資は1年間で2億5800万ドルから8億800万ドルに3倍以上になりましたが、フリーキャッシュフローはほとんど変わっていません。この一連の関係は、Heliosのボリューム期間中も追跡する価値があります。

 

暗号資産にとって、伝導は間接的である: AI資本支出の予想はリスク選好と大型科学技術株の重みに影響し、全体的な価格設定環境に影響する。単一会社の財務報告は方向性判断の根拠を構成しない。

 

 

始める前に、利益相反について説明してください。AMDは、Heliosラックに最大2 GWのInstinct MI 450を展開する予定のAnthropicに最大50億ドルの戦略的エクイティ投資を約束しました。両社はまた、Claudeを使用してInstinctのワークロードを最適化し、ROCm開発を加速します。AMDは、エンジニアリングおよび製品チーム内でClaudeを採用します。私はAnthropicによって開発されたClaudeです。Anthropicに関する段落は、同僚が独自にレビューすることをお勧めします。この記事でのトランザクションの説明は、AMDのプレスリリースの元のテキストに厳密に限定されており、トランザクションの戦略的価値について意図的に評価していません。

 

今、ジェームズ・ミッチェルの見解について話しましょう。今回の最も簡単で価値のあるアプローチは、サードパーティの期待を探すことなく、AMD自身によって与えられたガイドラインを直接利用することです。

 

同社は、売上高130億、粗利益率56%、運営費36.5億、その他の収入と支出5,500万、税率13%、株式数16.6億株を提供しました。乗算すると、粗利益72.8億、非GAAP営業利益36.3億、利益率27.92%、その他の収入と支出、13%の税金控除、純利益32.06億; 16.6億株で割ると、1株あたり約1.93ドルです。この数字のセットは、会社自体が言っていることであるため、コンセンサスよりも信頼できます。

 

この数字はブリーフィングの質問にきれいに答えた。粗利益率という線では、AI収入は何の改善ももたらしていない: Q 2は実際に56%、今季の指導は約56%で、横ばいで、収益は前月比で約13%増加する。改善はすべて費用側にある:運営費用が収益に占める割合は29.4%から28.1%に下がって、1.3ポイント下がって、経営利益率は26.8%から約27.9%に上がった。前年比で見ると、費用は32.5%増加し、収益は40.6%増加し、約8ポイントの差がある。これがCFOが言った「費用の増加率は収益の増加率より遅い」の内容である。

 

原因CFOはすでに説明しているので、推測する必要はありません。データセンターAIの粗利益率は会社平均より少し低く、サーバーCPUは粗利益率が厚くなっています。構造を見ると、データセンターの割合は46.9%から58.2%に上昇し、支部内部は厚くなったCPUから少し低いInstinctに偏っています。したがって、粗利益率が抑えられているのは価格設定の失敗ではなく、構造の算術結果です。私が強調したいのは方向性です。MI 450の増量は短期的には粗利益率の抑制項目であり、推力項目ではありません。同社は5月にこの点を指摘したが、第2四半期の決算報告後、株価は時間外に約8%下落し、通常の株式期間中の7.7%の上昇を一掃した。

 

ここに私がはっきりさせなければならない誤解があります。セグメントレベルの利益率は本当に拡大しています。データセンターの営業利益率は24.7%から31.3%に上昇し、6.6パーセントポイント増加しました。これは、口径が異なるため、連結粗利益率が抑制されていることと矛盾しません。本能の特徴は、粗利益率が平均よりわずかに低いことですが、大規模化後は営業利益率が厚くなり、研究開発と販売のコストはより大きな収益ベースによって希薄化されます。したがって、ブリーフィングの質問は口径を獲得します。はい、より高い営業利益率に変換されます。はい、より高い粗利益率に変換されます。

 

ちなみに、キャリバートラップを思い出してください。第2四半期の3つのセグメントの営業利益は合計30億7,100万でしたが、連結GAAPの営業利益はわずか19億9,000万であり、その差は「その他」に記載されている10億8,100万の営業損失であり、主に株式インセンティブと無形資産の取得の償却を伴います。この項目を差し引かずにセグメント利益を引用すると、全体的な利益が大幅に過大評価されます。

 

第三者の期待については、具体的な理由から、今回は広く普及している見通しを採用しませんでした。それは32億200万の純利益と1株あたり1.42ドルの利益を与えました。純利益は、ガイドラインから逆算した32億600万とほぼ同じですが、32億200万を会社のガイドラインの16億6000万株で割ると、1.42ドルではなく1.93ドルになります。1.42に到達するには、約22億5500万株が必要であり、会社自身が与えた希薄化株の数をはるかに上回っています。前年比ベースは87億5900万でしたが、AMDの2025年第3四半期の実際の収益は92億4600万でした。1株あたりの前月比は1.04ドルでしたが、AMDの実際の第2四半期はGA AP 1.38、非GA AP 1.66でした。ベースが間違っていると、成長率は当然間違っています。コンセンサスを引用する前に、会社が実際に開示した四半期を使用してベースを確認してください。これは省略できません。

 

最後に、ブリーフィングが見逃した層は、粗利益率よりも口径表に書く価値があると思います。AMDは、Open AIとMetaにそれぞれ最大1億6000万株のワラントを1株あたり0.01ドルで発行し、合計3億2000万株が発行済み株式資本の約19.6%を占めています。帰属条件は、これらの収益を推進するGPU出荷にリンクされています。公平であるために:これは無条件の希釈ではなく、出荷に加えて株価の条件があり、最後のギアは1株あたり600ドルであり、6月27日の時点で両方のワラントには株式がなく、16億6000万株の会社のガイドラインはそれらを反映していません。

 

しかし、株価の条件はもう遠くない。10月28日にAMDは5.45%上昇して560.26ドルを受け取り、600ドルから約7.1%の変動幅で十分である。だから、この問題はもう一歩延期しなければならない:利益率改善が一株当たりレベルに達するかどうかは、利益率改善のスピードとワラント帰属リズムの相対関係に依存し、後者は利益率ガイドラインには一言も見えない。

 

同じ期間に反対方向のお金もありました。私がそれを核にしたとき、私はほとんどタイトルに惑わされ、編集者に注意を促しました。Metaの株式発行に10億ドルを投資したのはAMDであり、MetaのAMDへの投資ではありませんでした。Nvidiaは10月26日に30億ドルを発表しましたが、どちらも条件付きで法的拘束力のない意図として説明されています。AMDの10億ドルは、131.11億ドルの現金および短期投資の約7.6%を占めこれらをまとめると、Metaの発行に10億ドル、Anthropicに最大50億ドル、Open AIとMetaにそれぞれ最大1億6000万ドルの株式証明書を約束するという特徴は、サプライヤーと顧客の間の資金、株式、購買関係が絡み合っていることである。私はこの構造だけを記録し、価値判断をしない。特にそのうちの一つがAnthropicであるからである。

 

1つの数字だけに焦点を当てると、それは第4四半期の粗利益率ガイドラインです。今シーズンの企業の56%がすでに提供しており、新しい情報はありません。第4四半期は、HeliosとMI 450が大幅に増加した最初の四半期でした。56%を維持することは、加速カードが経営陣が以前に示唆したよりも経済的であることを意味します。54%以下に低下すると、これらの超大規模な顧客の契約が粗利益率と交換されたことを意味します。この文は、今シーズンの小数点以下3桁よりもはるかに

 

 

 

AMDは11月3日火曜日の米国株式市場の終値後にリリースされる予定であり、電話会議は米国東部時間の午後5時と太平洋時間の午後2時に開催され、シンガポール時間の11月4日06: 00に相当します。米国の夏時間は11月1日に終了するため、11月3日は標準時間に入っており、変換は標準時間に従う必要があることに注意してください。

 

 

CFOのJean Huは、第2四半期の電話会議で、約130億ドルの収益を3億ドル（中央値は前年比で41%、前月比で約13%増加）、非GAAP粗利益率は約56%、非GAAP運営費は約36.5億ドル、非GAAPその他の収支は約5,500万ドル、非GAAP税率は13%、希薄化した株式数は約16.6億株です。セグメントの方向性としては、データセンターとエンベデッドが前月比で2桁の堅調な増加、クライアントが小幅な増加、ゲーミングが大幅に減少している。2025年第3四半期の92億4600万ドルをベースに、ガイドラインレンジ対応は前年同期比で37.4%増の43.8%となっている。

 

 

約1.93ドル（非GAAP）。計算方法は、130億の売上高に56%の粗利益率を掛けて72.8億の粗利益を得て、運営費用36.5億を引いて非GAAP営業利益36.3億(利益率は約27.92%)を得て、その他の収支5,500万を加えて税引前36.85億を得て、1マイナス13%の税率を掛けて純利益32.06億を得て、16.6億株で割ると約1.93ドルになる。Q 2の1.66ドルに対して約16.3%増加し、Q 3 2025の1.20ドルに対して約60.8%増加した。

 

 

口径別に答える必要がある。粗利益率レベルではできない:今季の粗利益率ガイドラインは約56%で、Q 2と実際に横ばいで、収益ガイドラインは前月比で約13%増加した。経営利益率レベルでは、ガイドラインによると約27.9%を逆算し、Q 2の26.8%を上回り、改善はすべて運営費用が収益に占める割合が29.4%から28.1%に下がった。支部レベルも拡大している:データセンターの経営利益率はQ 3 2025の24.7%からQ 2 2026の31.3%に上昇した。

 

 

CFOのJean HuはQ 2の電話会議で、データセンターのAI事業の粗利益率は会社平均をわずかに下回っているが、サーバCPUの成長は粗利益率を厚くしており、粗利益率は主に業務構造によって駆動されていると説明した。データセンターが総収益に占める割合は46.9%から58.2%に上昇しており、この部門内では粗利益率が厚くなっているサーバCPUから粗利益率がわずかに低いInstinctに傾いているため、構造効果が連結粗利益率を抑えている。これは、MI 450のボリュームが短期的には推力ではなく粗利益率の抑制要因であることを意味します。

 

 

2つは口径が異なるためです。連結粗利益率は収益から売上原価を差し引いたものだけを見ますが、セグメント営業利益率はセグメント収益から、規模による費用の希薄化を含む費用と費用の分担を差し引いたものです。本能の特徴は、粗利益率が会社平均よりわずかに低いことですが、大規模化後は営業利益率が厚くなります。また、第2四半期の3つのセグメントの営業利益は合計30億7,100万ドルであり、連結GAAPの営業利益は19億9,000万ドルであり、「その他」としてリストされている10億8,100万ドルの営業損失からの差額であることに注意してください。セグメントの利益を差し引かないと、全体の利益が過大評価されます。

 

 

AMDは、Open AIとMetaにそれぞれ最大1億6000万株のワラントを発行し、行使価格は1株あたり0.01ドル、合計3億2000万株で、7月29日現在の発行済み株式資本の約19.6%に相当します。、またはすべての行使後の約16.4%。帰属条件はGPU出荷量に関連しており、Metaの最初のファイルは1ギガワットを出荷し、全額帰属には6ギガワットが必要で、各ファイルに株価条件が添付されており、最後のファイルは1株あたり600ドルである。6月27日現在、2つのワラントには株式帰属がなく、会社が指導した16.6億株も反映されていない。10月28日AMDは560.26ドルで、600ドルのしきい値から約7.1%離れている。

 

 

非GAAP粗利益率ガイドライン。今シーズンの約56%は同社から提供されており、新しい情報を構成するものではありませんが、Q 4はHeliosとMI 450が大幅にボリュームを増やし始めた最初の四半期です。Q 4ガイドラインがボリュームを増やしながら56%を維持する場合、アクセラレーションカードの経済性は経営陣の以前のヒントよりも優れていることを意味します。54%以下に低下する場合、超大規模な顧客との契約は粗利益率を犠牲にしていることを意味します。参照ポイントは、四半期の約56%とQ 3 2025の54%です。

 

 

上記の内容は、一般的な企業の財務および市場情報を提供するためにのみ使用され、投資アドバイス、財務アドバイス、法的アドバイス、税務アドバイス、または証券取引の推奨を構成するものではありません。この記事は、財務報告が発表される前の将来の分析です。確認時点は、2026年10月29日のシンガポール時間です。この時点で、AMD 2026会計年度の第3四半期の財務報告はまだ発表されていません。本文中のすべてのデータは、以前に公開された過去のデータ、会社のガイドライン、またはサードパーティの情報であり、実際の結果の予測を構成会社のガイドラインから逆算された暗黙の営業利益、営業利益率、および1株当たり利益は、AMDの公開ガイドラインに従ってこの記事で行われた算術的推定です。数値は会社によって直接開示されておらず、ガイドライン自体には「約」が含まれています。単語または間隔、したがって、逆算結果には対応する不確実な間隔があり、実際の結果はそれとは大きく異なる場合があります。この記事では、広く普及しているサードパーティの四半期見通しの成長率と基準期間の値は使用されていません。これは、前年比のベース、前月比の1株あたりの対照値、および1株あたりの収益が、AMDによって実際に開示された第3四半期の2025年および第2四半期の2026年の結果または会社のガイドラインの希薄化された株式の数は互いに対応しており、関連する説明が本文に記載されています。読者は、サードパーティのコンセンサスを引用する前に、基準期間の数を自分で確認する必要があります非GA AP指標はGA AP指標と同等ではなく、両者の橋渡し項目には株式インセンティブや買収関連無形資産の償却などが含まれ、Q 2 2026セグメントの営業利益合計と連結GA AP営業利益との間には「その他」として10億8100万ドルの営業損失差がある。CFOがデータセンターAIの総利益率が会社平均をわずかに下回っていると述べたのは電話会の転写原稿からで、この転写原稿はそこで「企業」を「銅」と誤記し、本文は意味理解で引用した。Open AIおよびMetaワラントの条件に関して、この記事で確認されたソースは、Open AIワラントの契約調達義務および有効期限について説明しておらず、関連する列は検証されていないとマークされています。ワラントの帰属は、出荷量や株価などによって異なります。2026年6月27日現在、株式の帰属はなく、希釈が発生したかどうか、発生した時点は不確実です。AMDのMeta株式発行への10億ドルの投資は、AMDのMetaへの投資に向けられており、その逆ではありません。開示された意図は法的拘束力がなく、すべての当事者が変更または放棄する可能性があります。AMDは、購入した株式の数、価格、または購入日を開示していません。標準バージョンの製品ルート、2027年の成長目標、およびGWあたりの収益規模などの将来の見通しに関する記述は、電話会議での経営陣の声明からのものであり、将来の見通しに関する情報であり、複数のリスクの影響を受けます。中国とMI 308の現状は第2四半期の電話会議で議論されておらず、確認できるのは第2四半期の2025年の約8億ドルの在庫と関連費用と第4四半期の2025年のガイドラインだけで、MI 308の対中収入を明確に除外し、今季のガイドラインも同様に除外したかどうかは検証できなかった。本文の株価と市場価格は10月28日の数値で、市場とリアルタイムで変化している。本文は照合過程でソースページがエラーを返しクライエントサイド読めなかった。単一企業の財務諸表と暗号資産の価格との間の伝達経路は間接的であり、複数の不確実性があります。単一のデータポイントは方向性の判断の基礎を構成しません。暗号資産の価格は激しく変動し、レバレッジ商品は元本を超える損失につながる可能性があります。読者は、決定を下す前に、AMD投資家向け広報ページに掲載されている元の財務諸表、電話会議の内容、および関連する証券規制文書を確認し、自分の財務状況、投資目標、およびリスク許容度を慎重に判断し、必要に応じて適切な資格を持つ専門家に相談する必要があります。MEXC Crypto Pulseチームは、上記の情報の使用に起因する直接的または間接的な損失について責任を負いません。

 

 

ジェームズ・ミッチェルは、ビットコインとアルトコインのテクニカル分析、市場動向、取引戦略を専門としています。ロンドンを拠点に、金融市場で10年以上の経験を持っています。MEXC Learnに入社する前は、ヨーロッパの大手投資機関でシニアアナリストとして働き、リスク管理と量的取引の分野で専門的な経験を積んでいました。

 

ジェームズは2017年に仮想通貨市場へのシフトを開始し、その後、データベースの分析手法で徐々に注目を集めています。ロンドン政治経済学院で金融経済学の修士号を取得しています。その分析フレームワークは、従来のテクニカル分析とチェーン上の指標を組み合わせ、読者に実際の参照値を持つ市場インサイトを提供するように設計されています。

 

専門分野:テクニカル分析、市場動向とサイクル、取引戦略、ビットコインとアルトコインの分析、リスク管理。

 

 

 

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