Las acciones de Eli Lilly (LLY) suben un 4% mientras CVS Health da un giro de 180° con Zepbound

TLDR

• CVS Caremark cubrirá Zepbound de Lilly a partir del 1 de octubre y su nueva píldora oral GLP-1 Foundayo desde el 1 de junio, revirtiendo una decisión de hace un año que había excluido Zepbound.
• Este movimiento significa que los tres mayores PBM de EE. UU. — Express Scripts, Optum Rx y Caremark — ahora cubren la cartera completa de medicamentos contra la obesidad de Lilly.
• CVS había tomado partido anteriormente por Novo Nordisk, convirtiendo a Wegovy en su tratamiento GLP-1 preferido y haciendo caer la acción de LLY casi un 12%.
• Los ingresos de Lilly en el Q1 de 2026 aumentaron un 56% interanual hasta $19.800 millones, con un BPA ajustado de $8,55, un incremento del 156%.
• LLY ganó aproximadamente un 4% el día del anuncio; la acción cotiza ahora menos de un 5% por debajo de su máximo histórico.

Eli Lilly logró una gran victoria el 28 de mayo cuando CVS Caremark revirtió su decisión de excluir Zepbound de la cobertura. A partir del 1 de octubre, Caremark cubrirá Zepbound. Su nuevo GLP-1 oral, Foundayo, obtiene cobertura a partir del 1 de junio.

Eli Lilly and Company, LLY

Hace poco más de un año, CVS se movió en la dirección opuesta. Llegó a un acuerdo con Novo Nordisk que convirtió a Wegovy en su tratamiento GLP-1 preferido y eliminó Zepbound de su formulario. Esa decisión, combinada con un decepcionante informe de ganancias de Lilly en ese momento, hizo caer la acción de LLY casi un 12%.

Ahora CVS está dando marcha atrás. Un portavoz de CVS confirmó que los empleados cuyos empleadores cubren GLP-1 para la obesidad tendrán ahora igual acceso a los productos de Novo y Lilly con el mismo copago.

La acción de LLY ganó aproximadamente un 4% el día del anuncio.

Los Tres Principales PBM Ya Están a Bordo

Con la reversión de Caremark, los tres mayores gestores de beneficios farmacéuticos de EE. UU. — Express Scripts (Cigna), Optum Rx (UnitedHealth) y ahora CVS Caremark — cubren la cartera completa de medicamentos contra la obesidad aprobados de Lilly.

Esto no es poca cosa. La cobertura de los PBM afecta directamente al acceso de los pacientes y determina cuánto pagan de su bolsillo. Una cobertura más amplia generalmente se traduce en mayores volúmenes de prescripción.

El momento también importa para Foundayo. La píldora oral GLP-1 de Lilly es más reciente en el mercado, habiendo recibido la aprobación de la FDA solo en abril. La píldora oral competidora de Novo ya había obtenido la cobertura de Caremark meses antes. Estar en igualdad de condiciones ahora elimina una desventaja estructural que estaba frenando el lanzamiento de Foundayo.

Aproximadamente el 80% de los pacientes de Foundayo no habían tomado previamente medicamentos GLP-1, lo que sugiere que el formato en píldora está llegando a un grupo de pacientes diferente al de las versiones inyectables.

El movimiento también ayuda a Lilly a contrarrestar a las empresas de telesalud que han estado ofreciendo versiones compuestas más baratas de Zepbound. Un acceso más fácil a través del seguro hace que el producto de marca sea más competitivo en precio.

Valoración y Perspectivas de Wall Street

La acción de LLY cotiza actualmente a unas 29 veces las ganancias futuras. Eso parece elevado en comparación con las aproximadamente 21 veces del S&P 500 y las 17 veces del sector sanitario en general. Pero está muy por debajo del promedio de P/E futuro a tres años de Lilly de aproximadamente 43 veces.

Antes del informe de ganancias del Q1 de 2026 de la compañía, LLY había caído casi un 21% en el año. Tras el informe — que mostró un aumento de ingresos del 56% hasta $19.800 millones y un BPA ajustado de $8,55, un incremento del 156% interanual — la acción se recuperó bruscamente. Ahora se sitúa menos de un 5% por debajo de su máximo histórico, todavía por detrás de la ganancia acumulada en el año del S&P 500 de más del 10%.

El precio objetivo de consenso de Wall Street para LLY se sitúa cerca de $1.227, lo que implica alrededor de un 15% de potencial alcista desde los niveles actuales. Los objetivos actualizados tras el informe del Q1 promedian ligeramente más alto en $1.239.

Barclays tiene el objetivo más alcista en $1.400. Rothschild & Co Redburn es el más cauteloso con $900.

El P/E futuro también ha bajado desde las 32 veces cuando la acción cotizaba por última vez cerca de los precios actuales en febrero, lo que sugiere que las estimaciones de ganancias han alcanzado en cierta medida el precio de la acción.

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