STRC fällt unter den Zielpreis, aber Analyst weist UST-Behauptungen zurück

TLDR

• Strategys Vorzugsaktie STRC fiel auf ein Allzeittief von $82,53, bevor sie sich auf rund $88,65 erholte.
• Nutzer sozialer Medien verglichen den Rückgang von STRC mit dem Zusammenbruch des Terra UST Stablecoins.
• Benchmark-Analyst Mark Palmer sagte, STRC sei eine Vorzugsaktie, kein Stablecoin.
• Palmer argumentierte, STRC könne nicht „depeggern", da es nie mit einem festen Peg konzipiert wurde.
• STRC bietet eine jährliche Dividende von 11,5 % und zieht Vergleiche mit Terras früherer Anchor-Rendite auf sich.

Strategys Vorzugsaktie STRC fiel letzte Woche auf ihren niedrigsten Stand und löste Vergleiche mit dem gescheiterten Terra UST Stablecoin aus. Die Aktie fiel auf ein Intraday-Tief von $82,53, bevor sie sich erholte und am Montag nahe $88,65 schloss. Benchmark Research erklärte jedoch, dass der Vergleich nicht widerspiegelt, wie STRC funktioniert.

MicroStrategy Incorporated Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, STRC

STRC-Rückgang entfacht Debatte über Terra-Vergleich

STRC handelt um ein Zielniveau von $100, und sein jüngster Rückgang hat die Kritik auf Social-Media-Plattformen erneut angeheizt. Die Aktie schloss am Montag rund 11 % unter diesem Niveau, und einige Marktteilnehmer bezeichneten die Bewegung als Depeg. Kritiker wiesen auch auf STRCs jährliche Dividende von 11,5 % hin und verglichen sie mit Terras früherer 20 %-Rendite über Anchor.

Der Vergleich gewann an Aufmerksamkeit, weil beide Produkte hohe Renditen boten und dabei unter den erwarteten Niveaus gehandelt wurden. Benchmark-StoneX-Analyst Mark Palmer wies das Argument jedoch in einem am Montag veröffentlichten Research-Bericht zurück. Er erklärte, dass STRC und UST unterschiedliche Strukturen verwenden und unterschiedliche Zwecke erfüllen.

Palmer sagte, STRC sei eine Vorzugsaktie und kein Stablecoin. Er erklärte, dass Stablecoins einen festen Wert versprechen, während STRC nie einen bestimmten Handelspreis garantiert. Daher argumentierte er, dass die Aktie nicht depeggern könne, weil sie nie gepegged war.

„Strategys Ziel war es, den Handel von STRC auf einem Niveau nahe $100 zu unterstützen, nicht ihn zu garantieren", schrieb Palmer. Er sagte auch, dass die jüngste Bewegung sich ändernde Marktrenditeerwartungen widerspiegele und kein strukturelles Versagen darstelle. Daher beschrieb Benchmark den Rückgang als marktgetriebene Anpassung.

UST stützte sich auf ein algorithmisches System, das seinen Wert mit dem LUNA-Token verknüpfte. Der Mechanismus verwendete Mint-and-Burn-Transaktionen, um einen Zielpreis von $1 aufrechtzuerhalten. Als das Vertrauen schwand, versagte der Prozess und beide Assets brachen zusammen.

Analyst hebt wesentliche Unterschiede zwischen STRC und UST hervor

Palmer sagte, STRC fehle die Rückkopplungsschleife, die Terras Zusammenbruch im Jahr 2022 antrieb. Stattdessen stützt sich die Vorzugsaktie auf Strategys breitere Bilanz und Bitcoin-Bestände. Laut Strategy hält das Unternehmen nun 847.363 Bitcoin im Wert von etwa $54,5 Milliarden.

Der Analyst betonte, dass STRC nicht von der Token-Erzeugung oder -Vernichtung zur Werterhaltung abhängt. Aufgrund dieser Struktur kann sich der Preis unabhängig bewegen, ohne einen ähnlichen Zusammenbruch auszulösen. Benchmark betrachtete den Vergleich daher als unzutreffend.

Der Rückgang der Aktie hat Strategys Kapitalaufnahmeprozess beeinflusst. Wenn STRC bei oder über $100 handelt, kann das Unternehmen Aktien ausgeben und den Erlös zum Kauf von Bitcoin verwenden. Dieser Prozess wird jedoch weniger effektiv, wenn die Aktie unter dem Zielniveau bleibt.

Daher hat Strategy die Ausgabe über diesen Kanal pausiert. Palmer räumte ein, dass der Finanzierungsmechanismus nach dem jüngsten Rückgang „weniger effizient" wurde. Er fügte hinzu, dass verringerte Effizienz sich von der Behauptung unterscheidet, das Modell funktioniere nicht mehr.

Benchmark behielt sein Kursziel von $570 für Strategys Stammaktie MSTR bei. Unterdessen fiel MSTR am Montag um 2,8 % und verzeichnete seinen fünften aufeinanderfolgenden Tagesrückgang. Die Aktie schloss bei $109, während STRC unter ihrem beabsichtigten Handelsniveau blieb.

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