<div><h2>概述</h2><div> </div><div>當一家公司計劃募資 280 億美元，機構投資者卻報出接近 2000 億美元的認購意向時，市場讀到的是資本對 AI 硬件未來的強烈押注。SK 海力士這筆在納斯達克進行的美國存託憑證（ADR）發行獲超額認購逾 7 倍，承銷商提前於 7 月 8 日截單，成爲 2026 年全球規模最大的股票發行之一。據 <a target="_blank" href="https://www.tradingview.com/news/cryptobriefing:6f3938eef094b:0-sk-hynix-s-28b-us-share-sale-draws-7x-oversubscription-as-ai-chip-hunger-intensifies/" rel="noopener noreferrer">TradingView 援引 CryptoBriefing 的報道</a>，這筆交易的需求超出可售股份七倍以上。</div><div> </div><div style="text-align:center"><img style="max-width:100%;height:auto" src="https://multilingual.mocortech.com/cms-content-file/2026-07-09/F20260709183233464EZKoOhdVSZsEFB" /></div><div> </div><div>這之所以牽動整個半導體與 AI 板塊，是因爲 SK 海力士並非普通芯片廠，而是高帶寬內存（HBM）的主導供應商——正是這種緊貼 GPU 的高性能存儲，決定了 AI 數據中心的處理速度。機構以如此激進的姿態搶籌，等於對"HBM 短缺是長期結構性、而非短期週期性"這一判斷投下了重注。</div><div> </div><h2>核心要點</h2><div> </div><div>SK 海力士 280 億美元規模的美國 ADR 發行獲超額認購逾 7 倍，承銷商提前於 7 月 8 日截單。</div><div> </div><div>據報道，該發行需求一度接近 1960 億美元，將成爲外國公司在美最大規模上市之一，僅次於 SpaceX。</div><div> </div><div>Baillie Gifford、Coatue Management 與 Situational Awareness Partners 三家基石投資者合計認購意向達 70 億美元。</div><div> </div><div>募集資金全部投向產能擴張，包括龍仁半導體集羣首座晶圓廠與 ASML 的 EUV 光刻設備。</div><div> </div><div>SK 海力士股價過去一年漲幅高達約 680%，但近兩週回落約四分之一，波動劇烈。</div><div> </div><div><div><div>事件短期或提振 HBM、存儲芯片相關概念，並強化加密市場的 AI 敘事熱度。</div><div><div> </div></div></div></div><h2>一場讓投行罕見的超額認購</h2><div> </div><h3>需求遠超供給</h3><div> </div><div>這筆交易的火爆程度超出常規。據 <a target="_blank" href="https://www.kucoin.com/news/flash/sk-hynix-s-28b-us-listing-oversubscribed-signals-strong-ai-chip-demand" rel="noopener noreferrer">KuCoin 報道</a>，SK 海力士在納斯達克發行的 280 億美元 ADR 認購極度踊躍，承銷商於紐約時間 7 月 8 日下午四點提前關閉訂單，公司發行了 1779 萬份新增普通股對應的 ADR。據 <a target="_blank" href="https://finance.biggo.com/news/bd02ed49-525a-4a0d-8d44-bd841530b5ad" rel="noopener noreferrer">BigGo Finance 援引彭博的報道</a>，7 月 6 日約有 1000 家機構投資者參加路演，來自長線資金與科技專業投資者的強勁需求從一開始便持續涌入。</div><div> </div><h3>基石投資者的分量</h3><div> </div><div>真正爲交易背書的，是基石投資者的身份。據 <a target="_blank" href="https://www.techtimes.com/articles/319824/20260707/sk-hynix-launches-record-28b-nasdaq-listing-hbm-shortage-locks-ai-memory-lead.htm" rel="noopener noreferrer">TechTimes 報道</a>，Baillie Gifford、Coatue Management 以及由前 OpenAI 研究員 Leopold Aschenbrenner 創立的 AI 基礎設施基金 Situational Awareness Partners，三家合計表達了最高達 70 億美元的認購意向。這一組合橫跨長線成長基金、科技對衝基金與 AI 基礎設施專家，其信號意義在於：搶籌的不是簡單做資產配置的大型機構，而是深度理解 AI 供應鏈的專業資本。</div><div> </div><h2>爲什麼市場如此在意這筆交易</h2><div> </div><h3>從"賣鏟人"敘事的重估</h3><div> </div><div>這筆發行標誌着 AI 投資敘事的一次重心轉移。據 <a target="_blank" href="https://blog.e8markets.com/article/sk-hynixs-mega-us-ipo-rewires-global-aichip-equity-flows" rel="noopener noreferrer">E8 Markets 的分析</a>，多年來 AI 股票故事由超大規模雲廠商與 GPU 設計商主導，而 SK 海力士的 ADR 交易，把資金引向了許多投資者眼中 AI 熱潮的"賣鏟人"層——存儲與基礎設施。需求數倍於可售股份，說明即便半導體已歷經數年上漲，機構資本仍想增加對生成式 AI 底層硬件的敞口。</div><div> </div><h3>估值折價的吸引力</h3><div> </div><div>另一重驅動力來自估值。據 <a target="_blank" href="https://blog.e8markets.com/article/sk-hynixs-mega-us-ipo-rewires-global-aichip-equity-flows" rel="noopener noreferrer">E8 Markets</a>，SK 海力士基於首爾上市價格的隱含市盈率，明顯低於美光等美國同業，卻擁有同樣的 HBM 上行週期敞口。對那些擔心"錯過了 GPU 這輪 AI 行情"的投資者而言，一個與 AI 工作負載深度綁定、卻存在估值折價的存儲龍頭，構成了頗具說服力的替代標的。想追蹤 AI 相關資產與主流幣種的<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/price" rel="noopener noreferrer">實時價格</a>，可在 MEXC 的行情頁面查看。</div><div> </div><h2>關鍵數據與資金投向</h2><div> </div><h3>基本面的支撐</h3><div> </div><div>支撐這輪熱情的，是硬核的業績。據 <a target="_blank" href="https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sk-hynixs-28-billion-us-062515019.html" rel="noopener noreferrer">Yahoo Finance 援引的公司文件</a>，SK 海力士 2026 年第一季度營收首次突破 50 萬億韓元（約 337 億美元），創紀錄的營業利潤達 37.6 萬億韓元（約 254 億美元），營業利潤率高達 72%。據 <a target="_blank" href="https://finance.yahoo.com/markets/article/sk-hynix-seeks-28-billion-in-us-ipo-listing-as-memory-maker-rides-ai-wave-132016294.html" rel="noopener noreferrer">另一份 Yahoo Finance 報道</a>，公司第一季度營收同比年化增速達 198%，客戶包括英偉達、谷歌與微軟，其市值已在 5 月突破 1 萬億美元。</div><div> </div><h3>每一分錢都投向產能</h3><div> </div><div>與許多募資不同，這筆資金去向高度明確。據 <a target="_blank" href="https://www.techtimes.com/articles/319824/20260707/sk-hynix-launches-record-28b-nasdaq-listing-hbm-shortage-locks-ai-memory-lead.htm" rel="noopener noreferrer">TechTimes</a>，7 月 6 日的 SEC 文件將約 31 萬億韓元投向龍仁半導體集羣首座晶圓廠、19 萬億韓元投向清州 P&T7 先進封裝廠、12 萬億韓元用於採購 ASML 的極紫外光刻設備，沒有任何一分用於一般企業用途。SK 海力士同時公佈了總額約 1100 萬億韓元（約 7130 億美元）的多年期長期投資藍圖，其中包括在美國印第安納州建設首座海外先進封裝廠。</div><div> </div><h2>對投資者意味着什麼</h2><div> </div><div>對投資者而言，這筆交易的核心信號是：專業機構把 HBM 短缺視爲一個橫跨數年的主題，而非短期錯配。這一判斷若成立，最直接受益的是 HBM 與存儲芯片產業鏈，AI 硬件"賣鏟人"敘事有望獲得資金持續關注，並外溢至相關概念股與加密市場的 AI 板塊情緒。</div><div> </div><div>從跨市場資金流看，據 <a target="_blank" href="https://blog.e8markets.com/article/sk-hynixs-mega-us-ipo-rewires-global-aichip-equity-flows" rel="noopener noreferrer">E8 Markets</a>，這樣一筆超額認購的大額發行不會憑空發生，它必然從別處抽走資金：首爾上市的存量持倉與美國 ADR 之間可能出現暫時性的資金再平衡，而 SK 海力士與美光、三星等同業之間的價差關係，也可能在不同投資者羣體調倉時短暫錯位——這爲相對價值交易創造了窗口。想了解 MEXC 在 AI 板塊交易上的佈局，可查看 <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/why-mexc" rel="noopener noreferrer">why mexc</a>。</div><div> </div><div><a target="_blank" href="https://www.mexc.com/ecology/ai" rel="noopener noreferrer">探索 MEXC 上的 AI 生態資產</a></div><div> </div><h2>後續應關注什麼與潛在風險</h2><div> </div><div>後續需要重點跟蹤三條線索：一是 7 月 10 日 ADR 正式掛牌交易後的首日表現與定價，它將檢驗一級市場的熱情能否延續到二級市場；二是 HBM 供需的實際演變，尤其是三星與美光追趕的進度；三是龍仁首座晶圓廠 2027 年投產的進展，產能釋放將決定短缺是緩解還是持續。相關上線動態可通過 <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/announcements/all" rel="noopener noreferrer">MEXC 公告</a>關注。</div><div> </div><div>風險同樣不容忽視。其一，是劇烈的板塊波動——據 <a target="_blank" href="https://finance.biggo.com/news/bd02ed49-525a-4a0d-8d44-bd841530b5ad" rel="noopener noreferrer">BigGo Finance</a>，SK 海力士股價本月已下跌約 17%，較 6 月底的歷史高點回落約 30%，背後是市場對 AI 基礎設施投資可持續性的疑慮；7 月 1 日 Meta 擬出租閒置 AI 算力的消息，曾引發對 HBM 需求增速放緩的擔憂，費城半導體指數兩日內跌逾 10%。其二，是存儲行業固有的週期性——一旦 AI 需求正常化，供需格局可能反轉。其三，據 <a target="_blank" href="https://finance.biggo.com/news/bd02ed49-525a-4a0d-8d44-bd841530b5ad" rel="noopener noreferrer">BigGo Finance</a>，約 130 億美元與 SK 海力士股價掛鉤的兩倍槓桿 ETF，正通過機械化交易放大波動。歷史表現不代表未來結果。</div><div> </div><h2>MEXC Crypto Pulse 研究團隊獨家觀點</h2><div> </div><div>這一事件真正重要的地方，不在於 SK 海力士募到了多少錢，而在於最懂 AI 供應鏈的一批專業資本——包括 AI 基礎設施專項基金——用真金白銀押注 HBM 短缺是一個橫跨數年的結構性主題。當資金開始從超大規模廠商與 GPU 設計商，向存儲與基礎設施這一"賣鏟人"層擴散，AI 敘事的重心正在下沉到更底層、也更具確定性的硬件環節。這對整個 AI 相關資產的定價邏輯都有啓發。</div><div> </div><div>市場最容易誤讀的，是把"超額認購 7 倍"直接等同於"穩賺不賠"。事實上，一級市場的踊躍與二級市場的表現是兩回事——SK 海力士股價本月已回落約三成，槓桿 ETF 還在放大波動，超額認購反映的是長期信心，而非短期價格的護身符。同樣容易被忽視的是存儲行業的週期屬性：今天的結構性短缺，未必能永遠免疫於需求正常化。</div><div> </div><div>對投資者而言，接下來最該關注的不是發行本身，而是三條更本質的線索：ADR 首日交易能否守住熱度、HBM 供需隨產能釋放如何演變，以及三星與美光的追趕是否會侵蝕 SK 海力士的技術護城河。三者同向，AI 硬件的上行敘事才更紮實；若相互背離，高波動會先於基本面兌現。</div><div> </div><div>放到跨資產與加密市場的視角，這筆交易提供了一個清晰的鏡像：AI 的資本狂潮正在從"應用層"向"基礎設施層"傳導，誰掌握了算力與存儲的瓶頸環節，誰就掌握了敘事的定價權。理解資金在 AI 供應鏈上的流向，正在成爲理解 AI 相關加密敘事下一步的重要前提。</div><div> </div><h2>常見問題</h2><div> </div><h3>SK 海力士這次美股發行爲什麼這麼受關注</h3><div> </div><div>因爲它規模巨大、且直擊 AI 硬件的核心瓶頸。據市場報道，這筆約 280 億美元的納斯達克 ADR 發行獲超額認購逾 7 倍，是 2026 年全球最大的股票發行之一，僅次於 SpaceX。SK 海力士是高帶寬內存（HBM）的主導供應商，而 HBM 是 AI 數據中心不可或缺的關鍵組件。機構如此踊躍認購，被視爲對 AI 基礎設施長期需求的強烈信心。</div><div> </div><h3>什麼是 HBM，它爲什麼重要</h3><div> </div><div>HBM 即高帶寬內存，是一種緊貼 GPU 處理器、以堆疊方式實現超高數據吞吐的專用存儲芯片。據市場分析，它決定了 AI 數據中心向 GPU 喂送數據的速度，是標準內存無法替代的。英偉達最新一代 AI 芯片對 HBM 的需求持續上升，而 SK 海力士是其主要供應商。正因 HBM 長期供不應求，相關廠商獲得了罕見的定價能力，也成爲 AI 硬件投資的核心標的。</div><div> </div><h3>超額認購 7 倍意味着股價一定會漲嗎</h3><div> </div><div>不一定。超額認購反映的是機構對長期前景的強烈興趣，但一級市場的踊躍與二級市場的實際表現並不等同。據市場數據，SK 海力士股價本月已下跌約 17%、較 6 月底高點回落約 30%，且有大量槓桿 ETF 放大波動。這說明短期價格仍受市場情緒與板塊波動主導，超額認購併非股價上漲的保證，投資者需警惕追高風險。</div><div> </div><h3>這次募集的資金將用於什麼</h3><div> </div><div>全部用於產能擴張，沒有一分用於一般企業用途。據市場報道，SK 海力士將約 31 萬億韓元投向龍仁半導體集羣首座晶圓廠、19 萬億韓元投向清州先進封裝廠、12 萬億韓元用於採購 ASML 的 EUV 光刻設備。公司還公佈了總額約 7130 億美元的多年期投資藍圖。資金去向清晰地指向擴大 HBM 與先進存儲的生產能力，以應對 AI 驅動的持續需求。</div><div> </div><h3>這件事會如何影響加密市場</h3><div> </div><div>主要通過 AI 敘事的情緒傳導。SK 海力士發行獲超額認購，強化了機構對 AI 基礎設施的信心，短期內可能提振加密市場中與 AI、算力相關的板塊情緒。不過需要理性看待，這屬於跨資產的情緒外溢，而非直接的價格驅動。加密 AI 板塊的走勢最終仍取決於自身的基本面與資金面，投資者不宜將股市熱度簡單等同於加密行情。</div><div> </div><h3>現在追高 AI 硬件相關資產風險大嗎</h3><div> </div><div>風險不低。當前半導體板塊波動劇烈，SK 海力士等標的估值處於高位，對 AI 資本開支節奏與市場情緒高度敏感。據市場分析，費城半導體指數曾兩日內跌逾 10%，槓桿 ETF 進一步放大了波動。追高者若在情緒高點入場，容易在回調中受損。更穩妥的做法是結合基本面、供需數據與產能進度綜合研判，並嚴格控制倉位，本文不構成任何投資建議。</div><div> </div><h2>免責聲明</h2><div> </div><div>本文僅供信息參考，不構成任何投資建議、財務建議、法律建議、稅務建議或交易推薦。加密資產、股票及相關金融資產價格可能大幅波動，存在本金全部損失的風險。讀者應自行研究（DYOR）並評估自身風險承受能力，必要時諮詢持牌專業人士。MEXC Crypto Pulse 團隊不對因使用本文信息而產生的任何損失承擔責任。</div><div> </div><h2>關於作者</h2><div> </div><div>MEXC Crypto Pulse 團隊專注於加密市場熱點、鏈上趨勢、行業敘事、金融科技和數字資產生態研究。團隊通過公開市場數據、公司公告、第三方行情平臺和行業新聞來源，持續追蹤全球金融市場與 Web3 市場的關鍵變化，幫助用戶更好地理解市場結構、風險與機會。</div><div> </div><h2>閱讀更多</h2><div> </div><div><a target="_blank" href="https://www.tradingview.com/news/cryptobriefing:6f3938eef094b:0-sk-hynix-s-28b-us-share-sale-draws-7x-oversubscription-as-ai-chip-hunger-intensifies/" rel="noopener noreferrer">SK海力士280億美元的美國股票銷售超額認購7倍|TradingView</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.kucoin.com/news/flash/sk-hynix-s-28b-us-listing-oversubscribed-signals-strong-ai-chip-demand" rel="noopener noreferrer">SK海力士280億美元美國上市超額認購標誌着強勁的人工智能芯片需求|KuCoin</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.techtimes.com/articles/319824/20260707/sk-hynix-launches-record-28b-nasdaq-listing-hbm-shortage-locks-ai-memory-lead.htm" rel="noopener noreferrer">SK海力士推出創紀錄的280億美元納斯達克上市，因爲HBM短缺鎖定了人工智能內存的領先地位</a></div><div><a target="_blank" href="https://finance.biggo.com/news/bd02ed49-525a-4a0d-8d44-bd841530b5ad" rel="noopener noreferrer">SK海力士美國ADR超額認購7倍|BigGo Finance</a></div><div><a target="_blank" href="https://finance.yahoo.com/markets/article/sk-hynix-seeks-28-billion-in-us-ipo-listing-as-memory-maker-rides-ai-wave-132016294.html" rel="noopener noreferrer">SK海力士尋求280億美元在美國首次公開募股上市，因爲內存製造商乘着人工智能浪潮|雅虎財經</a></div><div><a target="_blank" href="https://blog.e8markets.com/article/sk-hynixs-mega-us-ipo-rewires-global-aichip-equity-flows" rel="noopener noreferrer">SK海力士在美國的大規模首次公開募股重新調整了全球人工智能芯片股票流動|E8 Markets</a></div><div> </div><div>想最快獲取 MEXC 最新資訊？立即加入我們的<a target="_blank" href="https://t.me/MEXCEnglish" rel="noopener noreferrer">官方電報羣</a>！</div><div>MEXC 平臺：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/download" rel="noopener noreferrer">下載 App</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/zero-fee" rel="noopener noreferrer">零手續費交易</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/buy-crypto?utm_source=header&utm_medium=button&utm_campaign=otc" rel="noopener noreferrer">立即購買 USDT</a></div><div>加入 MEXC 社羣：<a target="_blank" href="https://x.com/MEXC" rel="noopener noreferrer">X (Twitter)</a> | <a target="_blank" href="https://t.me/MEXCEnglish" rel="noopener noreferrer">Telegram</a> | <a target="_blank" href="https://discord.gg/mexc" rel="noopener noreferrer">Discord</a></div><div>獲取資訊：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/learn" rel="noopener noreferrer">新手學院</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/terms" rel="noopener noreferrer">服務條款</a> | <a target="_blank" href="https://blog.mexc.com/" rel="noopener noreferrer">MEXC Blog</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/news" rel="noopener noreferrer">MEXC News</a></div><div>賬戶驗證：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/support/article/why-is-kyc-verification-necessary-17827791519717" rel="noopener noreferrer">瞭解 KYC</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/support/article/how-to-complete-primary-kyc-verification-17827791519718" rel="noopener noreferrer">如何進行 KYC</a></div><div>外部平臺：<a target="_blank" href="https://mexclearn.substack.com/" rel="noopener noreferrer">Substack</a> | <a target="_blank" href="https://medium.com/mexc-learn" rel="noopener noreferrer">Medium</a> | <a target="_blank" href="https://paragraph.com/@mexclearn" rel="noopener noreferrer">Paragraph</a> | <a target="_blank" href="https://www.linkedin.com/company/mexclearn/" rel="noopener noreferrer">LinkedIn</a> | <a target="_blank" href="https://x.com/MEXC_News" rel="noopener noreferrer">X（資訊號）</a></div></div>

SK Hynix 28 Billion US Share Offering Oversubscribed Over 7 Times as AI Hardware Demand Surges

概述 當一家公司計劃募資 280 億美元，機構投資者卻報出接近 2000 億美元的認購意向時，市場讀到的是資本對 AI 硬件未來的強烈押注。SK 海力士這筆在納斯達克進行的美國存託憑證（ADR）發行獲超額認購逾 7 倍，承銷商提前於 7 月 8 日截單，成爲 2026 年全球規模最大的股票發行之一。據 TradingView 援引 CryptoBriefing 的報道，這筆交易的需求超出可售股份七

SK海力士280億美元美股發行獲超額認購逾7倍 AI硬件需求信號有多強

Sony Bank Wins US OCC Conditional Approval to Launch a Trust Bank and Issue a Dollar Stablecoin

概述 一家以遊戲與娛樂聞名的日本巨頭，正式獲得美國貨幣監理署（OCC）的有條件批准，準備在美國設立信託銀行併發行美元穩定幣——這正是市場高度關注的原因。它不再是某家加密原生公司叩門監管，而是索尼這樣的全球品牌，把自身與合規穩定幣賽道直接綁定。據 American Banker 報道，索尼銀行將設立一家名爲 Connectia Trust 的美國國家信託銀行子公司，專注於發行美元錨定穩定幣。 這一步

索尼銀行獲美國 OCC 有條件批准 傳統巨頭入局美元穩定幣賽道

<div><h2>概述</h2><div> </div><div>三隻被市場同時視爲"AI 龍頭"的半導體股，正在 2026 年走出截然不同的路徑：英偉達估值倍數被大幅壓縮、AMD 因數據中心放量而領漲、博通則在一次偏保守的 AI 指引後經歷劇烈回撤。這種分化之所以值得關注，是因爲它把過去"買芯片就是買 AI"的籠統敘事，切割成了三條風險收益特徵迥異的路線，也讓基於價差與波動率的合約交易重新有了用武之地。</div><div> </div><div style="text-align:center"><img style="max-width:100%;height:auto" src="https://multilingual.mocortech.com/cms-content-file/2026-07-09/F20260709165007112VLSNq6nUfiJFKW" /></div><div> </div><div>真正的轉折點出現在 6 月初。據 <a target="_blank" href="https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/nvda-intc-amd-mu-major-chip-stocks-fall-for-second-day-after-avgo-s-soft-ai-guidance/cZ0FhbSRez6" rel="noopener noreferrer">Stocktwits 報道</a>，博通在 6 月 3 日盤後公佈財報後，將第三季度 AI 芯片收入指引定在 160 億美元，低於市場預期的約 172 億美元，直接引發整個 AI 芯片板塊連續兩日下挫。當同一板塊內部開始"各走各路"，簡單的多頭持有不再是唯一選項，相對強弱與對衝結構變得同樣重要。</div><div> </div><h2>核心要點</h2><div> </div><div>三家公司的估值與走勢已明顯分化：英偉達遠期市盈率約 22 倍，AMD 約 66 倍，博通約 62 倍。</div><div> </div><div>博通 6 月 3 日給出的第三季度 AI 芯片指引低於預期，觸發費城半導體指數單日重挫約 10%。</div><div> </div><div>英偉達 2027 財年第一季度營收 816 億美元、同比增長 85%，但股價年內漲幅僅個位數，倍數壓縮明顯。</div><div> </div><div>AMD 數據中心業務季度營收創 58 億美元新高、同比增長 57%，成爲板塊內最強的相對多頭標的。</div><div> </div><div>博通 7 月初宣佈將與蘋果的定製芯片合作延長至 2031 年，金額預計超過 300 億美元，股價短線反彈。</div><div> </div><div><div><div>板塊分化爲價差、配對與對衝型合約策略創造了空間，但高估值與宏觀風險同樣放大波動。</div><div><div> </div></div></div></div><h2>發生了什麼 一場由指引引爆的板塊分化</h2><div> </div><h3>博通的一次指引，掀翻整個板塊</h3><div> </div><div>導火索是博通一份"beat 但指引偏軟"的財報。據 <a target="_blank" href="https://www.kavout.com/market-lens/what-triggered-the-recent-semiconductor-sell-off" rel="noopener noreferrer">Kavout 的覆盤</a>，博通 2026 財年第二季度營收 221.9 億美元、非 GAAP 每股收益 2.44 美元，雙雙超預期，但第三季度 160 億美元的 AI 芯片指引低於市場約 172 億美元的預期，且公司並未上調全年 AI 半導體銷售預測。6 月 5 日，AMD 單日重挫 10.86%、英特爾下跌 11.28%，費城半導體指數創下自 2020 年 3 月以來最差單日表現，抹去約 1.3 萬億美元市值。</div><div> </div><h3>分化的本質 結構性錯位</h3><div> </div><div>這輪迴撤併非全行業基本面惡化，而是板塊內部結構錯位的集中釋放。據 <a target="_blank" href="https://www.kavout.com/market-lens/what-triggered-the-recent-semiconductor-sell-off" rel="noopener noreferrer">Kavout</a>，高價值 AI 芯片貢獻了行業約一半的收入，卻只佔總出貨量的不到 0.2%；與此同時，汽車、PC、智能手機與非數據中心通信等傳統需求增長緩慢。對博通、AMD 這類業務更分散的廠商而言，這種"AI 火熱、傳統平淡"的錯位構成了複雜挑戰，也讓三家公司的股價對同一條消息作出了不同幅度的反應。</div><div> </div><h2>爲什麼市場正在反應 估值倍數的重新定價</h2><div> </div><h3>英偉達 增長最強，倍數最低</h3><div> </div><div>最反直覺的一點是：基本面最強的英偉達，估值反而最低。據 <a target="_blank" href="https://www.stocktitan.net/news/NVDA/nvidia-announces-financial-results-for-first-quarter-fiscal-fq78amc9h84m.html" rel="noopener noreferrer">英偉達 2027 財年第一季度財報</a>，公司當季營收達 816 億美元、同比增長 85%，數據中心營收 752 億美元，並將第二季度營收指引定在約 910 億美元。但據 <a target="_blank" href="https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262018250-nvidia-nvda-stock-forecast-july-2026-deepseek-chip-long-setup-tradingkey" rel="noopener noreferrer">TradingKey 的分析</a>，英偉達目前遠期市盈率約 21.7 倍，已接近標普 500 的平均水平，年內股價漲幅僅約 5%——漲幅之所以疲弱，是估值倍數被壓縮，而非業務本身走弱。</div><div> </div><h3>AMD 與博通 用高估值爲增長定價</h3><div> </div><div>相比之下，AMD 與博通承載了更高的增長預期。據 <a target="_blank" href="https://finance.yahoo.com/quote/AMD/" rel="noopener noreferrer">Yahoo Finance 的數據</a>，AMD 目前市盈率約 65.7 倍，其數據中心業務同比增長 57%；據 <a target="_blank" href="https://robinhood.com/us/en/stocks/AVGO/" rel="noopener noreferrer">Robinhood 的行情</a>，博通市盈率約 62 倍。三者估值的巨大落差，本質上是市場對"確定性"與"成長彈性"給出的不同定價：英偉達買的是當期兌現，AMD 與博通買的則是未來加速的預期。想追蹤這三隻股票及相關資產的<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/price" rel="noopener noreferrer">實時價格</a>，可在 MEXC 的行情頁面查看。</div><div> </div><h2>關鍵數據與近期催化劑</h2><div> </div><h3>三家公司的最新座標</h3><div> </div><div>據 <a target="_blank" href="https://robinhood.com/us/en/stocks/AMD/" rel="noopener noreferrer">Robinhood 的行情</a>，截至 7 月上旬，AMD 股價約 517 美元，52 周區間爲 137.59 至 584.73 美元；據 <a target="_blank" href="https://robinhood.com/us/en/stocks/AVGO/" rel="noopener noreferrer">Robinhood</a>，博通約 368 美元，較 495 美元的 52 周高點回落約 24%；據 <a target="_blank" href="https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262018250-nvidia-nvda-stock-forecast-july-2026-deepseek-chip-long-setup-tradingkey" rel="noopener noreferrer">TradingKey</a>，英偉達約 197 美元，而 61 位分析師給出的一致目標價約爲 301.62 美元。</div><div> </div><h3>蘋果訂單與在研訂單</h3><div> </div><div>近期最重要的催化劑來自博通。據 <a target="_blank" href="https://robinhood.com/us/en/stocks/AVGO/" rel="noopener noreferrer">Robinhood 的整理</a>，博通宣佈將與蘋果的技術合作延長至 2031 年，蘋果方面表示這份多年協議金額預計超過 300 億美元，將帶來逾 150 億顆美國本土製造的芯片，消息公佈後博通股價單日一度上漲約 6%。與此同時，據 <a target="_blank" href="https://finance.yahoo.com/quote/AMD/" rel="noopener noreferrer">Yahoo Finance</a>，AMD 將於 8 月 4 日公佈第二季度財報，分析師目標價普遍上調——這些錯開的事件節點，恰恰是合約交易者需要標註在日曆上的波動窗口。</div><div> </div><h2>對合約交易者意味着什麼</h2><div> </div><div>板塊分化的直接含義是：單邊"梭哈"整個 AI 芯片籃子的性價比在下降，而相對價值型策略的空間在上升。當英偉達以低倍數承載確定性、AMD 與博通以高倍數承載彈性時，三者對同一條宏觀或行業消息的反應幅度並不相同，這種貝塔差異正是價差與配對結構的基礎。</div><div> </div><div>對傾向於用合約表達觀點的交易者而言，可關注三類思路：其一，方向性交易，在明確的技術支撐或催化劑前後，用槓桿表達對單一標的的多空判斷；其二，相對強弱交易，做多相對強勢的一方、做空相對弱勢的一方，以對衝板塊整體的系統性波動；其三，事件驅動，圍繞財報與大單公佈的時間窗口布局波動率。需要強調的是，合約槓桿會同時放大盈利與虧損，任何策略都應以嚴格的倉位與止損管理爲前提。MEXC 的<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/zero-fee" rel="noopener noreferrer">零手續費</a>活動可降低高頻調倉的摩擦成本，但這並不改變槓桿本身的風險屬性。</div><div> </div><div><a target="_blank" href="https://www.mexc.com/register" rel="noopener noreferrer">在 MEXC 註冊，最高可贏 10000 USDT 獎勵</a></div><div> </div><h2>潛在風險與後續觀察</h2><div> </div><div>首要風險是估值。據 <a target="_blank" href="https://www.heygotrade.com/en/blog/amd-stock-analysis-2026-how-amd-quietly-outperformed-nvidia-with-114-gain/" rel="noopener noreferrer">heygotrade 的分析</a>，AMD 的高估值依賴於數據中心持續 50% 以上的增速以及 MI400 系列如期出貨，一旦部署延遲或超大規模廠商資本開支放緩，其遠期市盈率可能快速壓縮。博通同樣面臨客戶高度集中的問題——據 <a target="_blank" href="https://www.morningstar.com/stocks/xnas/avgo/quote" rel="noopener noreferrer">Morningstar</a>，其芯片業務的大部分收入與未來增長由少數幾家大型 AI 客戶驅動。</div><div> </div><div>其次是外部變量。據 <a target="_blank" href="https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262018250-nvidia-nvda-stock-forecast-july-2026-deepseek-chip-long-setup-tradingkey" rel="noopener noreferrer">TradingKey</a>，圍繞 DeepSeek 自研芯片、以及中國客戶轉向本土硅片的消息，將在 2026 年反覆成爲英偉達的題材性擾動；此外，供應鏈風險與整體 AI 資本開支的節奏，也會同時作用於三家公司。後續需要重點跟蹤的，是 AMD 第二季度財報、超大規模廠商的資本開支指引，以及費城半導體指數能否守住關鍵支撐——這三者共同決定了分化會收斂還是進一步擴大。可通過 <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/announcements/all" rel="noopener noreferrer">MEXC 公告</a>關注相關合約品種的上線與調整。歷史表現不代表未來結果。</div><div> </div><h2>MEXC Crypto Pulse 研究團隊獨家觀點</h2><div> </div><div>這一主題真正重要的地方，不在於三家公司誰更"好"，而在於市場終於開始對"AI 芯片"這個籠統標籤進行拆分定價。英偉達的低倍數與 AMD、博通的高倍數並存，說明資金已經在區分"確定性"與"成長彈性"兩種截然不同的資產屬性。對交易者而言，這意味着真正的機會不再是押注板塊方向，而是捕捉三者之間的相對價差。</div><div> </div><div>市場最容易誤讀的，是把英偉達年內僅個位數的漲幅理解爲"AI 見頂"。事實上，它反映的是估值倍數的壓縮，而非基本面的走弱——一家營收同比增長 85% 的公司，其股價滯漲恰恰源於此前過高的預期被消化。同樣容易被高估的，是單一大單（如蘋果訂單）的持續性影響：它能帶來短線情緒修復，卻未必改變客戶集中度這一結構性隱憂。</div><div> </div><div>對投資者而言，接下來最該關注的不是某隻股票的絕對價格，而是三條線索的共振：AMD 第二季度財報能否驗證高估值、超大規模廠商資本開支是否見頂，以及板塊估值差是否收斂。三者同向，分化纔會轉化爲可持續的趨勢；若相互背離，市場更可能在高波動中反覆震盪。</div><div> </div><div>放到跨資產與加密市場的視角，半導體三雄的分化提供了一個清晰的鏡像：無論是芯片股還是加密資產，當一個板塊內部開始分化，簡單的"貝塔多頭"就會讓位於"阿爾法價差"。理解個體之間的相對強弱，正在成爲理解整個 AI 與風險資產週期的關鍵一環。</div><div> </div><h2>常見問題</h2><div> </div><h3>英偉達基本面最強，爲什麼股價漲幅反而最小</h3><div> </div><div>因爲它的估值倍數被壓縮了，而非業務走弱。據市場數據，英偉達 2027 財年第一季度營收同比增長 85%，但遠期市盈率已從高位回落至約 22 倍，接近標普 500 平均水平。年內約 5% 的漲幅，主要是市場把此前過高的預期消化掉的結果。換言之，業務在擴張，但股價此前已提前反映了大量增長，因而彈性相對有限。</div><div> </div><h3>AMD 和博通的高估值合理嗎</h3><div> </div><div>取決於增長能否兌現。據市場數據，AMD 市盈率約 66 倍，但其數據中心業務同比增長 57%，遠高於行業中位數；博通市盈率約 62 倍，背後是快速擴張的定製 AI 芯片業務。支持者認爲，只要高增速延續、關鍵產品如期出貨，溢價就站得住腳。但風險在於，一旦增速放緩或大客戶資本開支收縮，高倍數可能快速壓縮。</div><div> </div><h3>什麼是半導體股的合約交易機會</h3><div> </div><div>指利用三家公司走勢與估值分化，通過衍生品表達相對價值或方向性觀點的機會。例如做多相對強勢的一方、同時做空相對弱勢的一方，以對衝板塊整體波動；或圍繞財報、大單等催化劑佈局波動率。合約交易可雙向操作並帶槓桿，但槓桿會同時放大盈虧，必須配合嚴格的倉位與止損管理，不適合缺乏風險承受能力的投資者。</div><div> </div><h3>博通與蘋果的訂單爲什麼重要</h3><div> </div><div>因爲它在一定程度上緩解了市場對博通"被大客戶拋棄"的擔憂。據市場報道，博通宣佈將與蘋果的定製芯片合作延長至 2031 年，金額預計超過 300 億美元，消息公佈後股價短線反彈約 6%。這份長期訂單增強了收入可見性。不過需要注意，博通芯片業務的收入仍高度依賴少數大客戶，單一訂單雖能提振情緒，卻未必根本改變客戶集中的結構性風險。</div><div> </div><h3>現在追高這三隻半導體股風險大嗎</h3><div> </div><div>風險不低。三隻股票年內均經歷大幅波動，估值整體處於高位，對宏觀利率、AI 資本開支節奏與地緣政治高度敏感。據市場分析，板塊曾在一天內蒸發約 1.3 萬億美元市值。追高者若在情緒高點入場，容易在回調中受損。更穩妥的做法是結合估值、催化劑節點與技術支撐分批佈局，並嚴格控制倉位，本文不構成任何投資建議。</div><div> </div><h3>這三家公司接下來有哪些關鍵時間點</h3><div> </div><div>最直接的是 AMD 定於 8 月 4 日公佈的第二季度財報，市場將檢驗其高估值是否有業績支撐。此外，超大規模廠商的資本開支指引、費城半導體指數的關鍵技術支撐，以及圍繞中國出口與自研芯片的政策性消息，都會成爲影響三家公司走勢的重要節點。合約交易者可將這些事件窗口標註在日曆上，作爲波動率佈局的參考。</div><div> </div><h2>免責聲明</h2><div> </div><div>本文僅供信息參考，不構成任何投資建議、財務建議、法律建議、稅務建議或交易推薦。加密資產、股票及相關金融資產價格可能大幅波動，合約交易帶有槓桿，存在本金全部損失甚至超額損失的風險。讀者應自行研究（DYOR）並評估自身風險承受能力，必要時諮詢持牌專業人士。MEXC Crypto Pulse 團隊不對因使用本文信息而產生的任何損失承擔責任。</div><div> </div><h2>關於作者</h2><div> </div><div>MEXC Crypto Pulse 團隊專注於加密市場熱點、鏈上趨勢、行業敘事、金融科技和數字資產生態研究。團隊通過公開市場數據、公司公告、第三方行情平臺和行業新聞來源，持續追蹤全球金融市場與 Web3 市場的關鍵變化，幫助用戶更好地理解市場結構、風險與機會。</div><div> </div><h2>閱讀更多</h2><div> </div><div><a target="_blank" href="https://www.kavout.com/market-lens/what-triggered-the-recent-semiconductor-sell-off" rel="noopener noreferrer">是什麼引發了最近的半導體拋售|Kavout</a></div><div><a target="_blank" href="https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/nvda-intc-amd-mu-major-chip-stocks-fall-for-second-day-after-avgo-s-soft-ai-guidance/cZ0FhbSRez6" rel="noopener noreferrer">在AVGO的軟AI指導下，NVDA、INTC、AMD、MU主要芯片股下跌|股票推特</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.stocktitan.net/news/NVDA/nvidia-announces-financial-results-for-first-quarter-fiscal-fq78amc9h84m.html" rel="noopener noreferrer">NVIDIA公佈2027財年第一季度財務業績</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262018250-nvidia-nvda-stock-forecast-july-2026-deepseek-chip-long-setup-tradingkey" rel="noopener noreferrer">NVIDIA NVDA股票預測2026年7月DeepSeek芯片長期設置|TradingKey</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.heygotrade.com/en/blog/amd-stock-analysis-2026-how-amd-quietly-outperformed-nvidia-with-114-gain/" rel="noopener noreferrer">AMD股票分析2026 AMD如何悄悄超越英偉達</a></div><div><a target="_blank" href="https://robinhood.com/us/en/stocks/AVGO/" rel="noopener noreferrer">Broadcom AVGO股票報價和新聞|羅賓漢</a></div><div><a target="_blank" href="https://robinhood.com/us/en/stocks/AMD/" rel="noopener noreferrer">AMD股票價格報價和新聞|羅賓漢</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.morningstar.com/stocks/xnas/avgo/quote" rel="noopener noreferrer">Broadcom Inc AVGO股票報價|晨星</a></div><div> </div><div>想最快獲取 MEXC 最新資訊？立即加入我們的<a target="_blank" href="https://t.me/MEXCEnglish" rel="noopener noreferrer">官方電報羣</a>！</div><div>MEXC 平臺：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/download" rel="noopener noreferrer">下載 App</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/zero-fee" rel="noopener noreferrer">零手續費交易</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/buy-crypto?utm_source=header&utm_medium=button&utm_campaign=otc" rel="noopener noreferrer">立即購買 USDT</a></div><div>加入 MEXC 社羣：<a target="_blank" href="https://x.com/MEXC" rel="noopener noreferrer">X (Twitter)</a> | <a target="_blank" href="https://t.me/MEXCEnglish" rel="noopener noreferrer">Telegram</a> | <a target="_blank" href="https://discord.gg/mexc" rel="noopener noreferrer">Discord</a></div><div>獲取資訊：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/learn" rel="noopener noreferrer">新手學院</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/terms" rel="noopener noreferrer">服務條款</a> | <a target="_blank" href="https://blog.mexc.com/" rel="noopener noreferrer">MEXC Blog</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/news" rel="noopener noreferrer">MEXC News</a></div><div>賬戶驗證：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/support/article/why-is-kyc-verification-necessary-17827791519717" rel="noopener noreferrer">瞭解 KYC</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/support/article/how-to-complete-primary-kyc-verification-17827791519718" rel="noopener noreferrer">如何進行 KYC</a></div><div>外部平臺：<a target="_blank" href="https://mexclearn.substack.com/" rel="noopener noreferrer">Substack</a> | <a target="_blank" href="https://medium.com/mexc-learn" rel="noopener noreferrer">Medium</a> | <a target="_blank" href="https://paragraph.com/@mexclearn" rel="noopener noreferrer">Paragraph</a> | <a target="_blank" href="https://www.linkedin.com/company/mexclearn/" rel="noopener noreferrer">LinkedIn</a> | <a target="_blank" href="https://x.com/MEXC_News" rel="noopener noreferrer">X（資訊號）</a></div></div>

NVDA vs AMD vs AVGO Where the Contract Trading Opportunities Lie as Chip Stocks Diverge

概述 三隻被市場同時視爲"AI 龍頭"的半導體股，正在 2026 年走出截然不同的路徑：英偉達估值倍數被大幅壓縮、AMD 因數據中心放量而領漲、博通則在一次偏保守的 AI 指引後經歷劇烈回撤。這種分化之所以值得關注，是因爲它把過去"買芯片就是買 AI"的籠統敘事，切割成了三條風險收益特徵迥異的路線，也讓基於價差與波動率的合約交易重新有了用武之地。 真正的轉折點出現在 6 月初。據 Stocktwi

半導體三雄分化加劇 ，NVDA、AMD 與 AVGO 的合約交易機會在哪裏

<div><h2>概述</h2><div> </div><div>Robinhood 花了一年時間爲自己的公鏈鋪路，主打代幣化美股這一"嚴肅敘事"，但新鏈上第一個真正出圈的資產，卻是一隻叫 CASHCAT 的卡通貓。市場之所以密集關注，是因爲它在 24 小時內暴漲、市值一舉突破 1 億美元，成爲檢驗 Robinhood 鏈能否靠社區熱度完成冷啓動的第一個樣本。據 <a target="_blank" href="https://www.kucoin.com/news/flash/robinhood-chain-s-first-meme-token-cashcat-surges-1700-in-24-hours" rel="noopener noreferrer">KuCoin 援引 GMGN 的監測</a>，7 月 8 日 CASHCAT 的市值一度突破 1.2 億美元，24 小時漲幅超過 1700%。</div><div> </div><div style="text-align:center"><img style="max-width:100%;height:auto" src="https://multilingual.mocortech.com/cms-content-file/2026-07-09/F20260709153020684R4HTUOgdLCCjMw" /></div><div> </div><div>真正讓這隻貓與衆不同的，是它的敘事有據可查。CASHCAT 影射的正是 Robinhood 創立初期的內部代號"CashCat"，而這段歷史由 CEO Vlad Tenev 本人多次講述。當一家主打合規與現實世界資產的金融科技公司，其新鏈的首個流量入口來自一隻由"棄用舊名"演繹而來的 Meme 幣，這本身就是一個值得拆解的市場信號。</div><div> </div><h2>核心要點</h2><div> </div><div>CASHCAT 是 Robinhood 鏈上首個出圈的 Meme 代幣，7 月 8 日市值突破 1 億美元並一度衝高至約 1.4 億美元。</div><div> </div><div>其敘事源自 Robinhood 創立初期的內部代號"CashCat"，是 CEO 親述、可考證的真實歷史。</div><div> </div><div>Robinhood 鏈於 7 月 1 日主網上線，是基於 Arbitrum 技術的以太坊二層網絡，主打代幣化美股。</div><div> </div><div>CEO Vlad Tenev 在暴漲當日發文稱該鏈"跑 Meme 也很合適"，並關注了 CASHCAT 官方賬號，被社區解讀爲默許。</div><div> </div><div>項目明確聲明與 Robinhood 無任何關聯，流動性池代幣已銷燬，自稱"零實用、純屬貓"。</div><div> </div><div><div><div>Solana 上已出現仿冒代幣，假冒"Roaring Kitty"的賬號同步帶節奏，欺詐風險顯著。</div><div><div> </div></div></div></div><h2>一隻貓如何點燃新公鏈</h2><div> </div><h3>嚴肅的鏈，意外的主角</h3><div> </div><div>據 <a target="_blank" href="https://www.odaily.news/en/post/5211794" rel="noopener noreferrer">Odaily 的梳理</a>，Robinhood 於 7 月 1 日在倫敦活動上正式推出 Robinhood 鏈公共主網，由 CEO Vlad Tenev 與加密業務負責人 Johann Kerbrat 共同揭幕。這是一條基於 Arbitrum 技術的以太坊二層網絡，官方定位相當"嚴肅"：核心產品股票代幣（Stock Tokens）追蹤逾 200 只美股與 ETF 的價格表現，覆蓋 120 多個司法轄區（不含美國用戶），Uniswap、1inch 等協議首日部署，且 Robinhood 承諾前 90 天代付全部 Gas 費。</div><div> </div><div>然而據 <a target="_blank" href="https://app.dealroom.co/news/feed/robinhood-chain-hits-meme-coin-surge-one-week-after-launch-cashcat-soars-1-500" rel="noopener noreferrer">Dealroom 援引的數據</a>，主網上線僅一週，這條鏈卻被 Meme 交易主導，CASHCAT 的市值約爲鏈上第二名代幣的 25 倍。鏈上 Uniswap 實例在過去 24 小時的交易量，一度躋身所有去中心化交易所前六。</div><div> </div><h3>交易量的爆發</h3><div> </div><div>據 <a target="_blank" href="https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/robinhood-chains-first-big-traction-155132893.html" rel="noopener noreferrer">雅虎財經援引 Dune 的數據</a>，Robinhood 鏈上 Uniswap V3 的 WETH 交易對日交易量，從此前每日低位的數千萬美元級別，7 月 8 日躍升至約 2.123 億美元。對一條上線僅一週、生態應用寥寥的新鏈而言，這隻貓在當下幾乎就是流量本身。</div><div> </div><h2>敘事爲何成立：一個被拋棄的原名</h2><div> </div><h3>有據可查的"考古材料"</h3><div> </div><div>CASHCAT 與那些憑空捏造故事的貓狗幣最大的不同，在於它的敘事真實可考。據 <a target="_blank" href="https://www.odaily.news/en/post/5211794" rel="noopener noreferrer">Odaily</a>，Tenev 曾在早期採訪中回憶公司命名由來：最初的工作代號確實是 CashCat，但大家覺得不夠有力；後來他妻子向朋友介紹時稱他是"金融界的羅賓漢，爲小人物而戰"，Robinhood 之名由此確定。這段軼事被多篇 GameStop 事件後的公司回顧反覆引用，構成可驗證的"歷史底稿"。</div><div> </div><h3>CEO 的一條推文</h3><div> </div><div>據 <a target="_blank" href="https://coingape.com/cashcat-memecoin-pumps-1100-after-robinhood-ceos-x-tweet/" rel="noopener noreferrer">CoinGape 報道</a>，在暴漲當日，Tenev 在 X 上發文稱，Robinhood 鏈要做最好的現實世界資產公鏈，但"跑 Meme 也很合適"，並關注了 CASHCAT 的官方賬號。他並未直接點名該代幣，但發文時機與價格飆升高度重合，被社區解讀爲一種默許乃至鼓勵，該帖數小時內瀏覽量便突破 50 萬。</div><div> </div><h2>關鍵數據與交易結構</h2><div> </div><h3>極簡的代幣結構</h3><div> </div><div>據 <a target="_blank" href="https://www.odaily.news/en/post/5211794" rel="noopener noreferrer">Odaily</a>，CASHCAT 的結構極爲簡單：總供應量 10 億枚，買賣零稅費，流動性池代幣已全部銷燬，項目自稱"零實用、純屬貓"，並在官網明確標註與 Robinhood 無任何關聯，將自己定義爲"帶代碼的同人創作"。換言之，它的價值完全建立在注意力之上，沒有任何基本面支撐。</div><div> </div><h3>一筆 85 美元變 200 萬的交易</h3><div> </div><div>最能體現其投機烈度的，是一個鏈上錢包的故事。據 <a target="_blank" href="https://decrypt.co/373052/lucky-trader-robinhood-chain-meme-coin-cashcat" rel="noopener noreferrer">Decrypt 援引鏈上分析平臺的數據</a>，地址以"0xeEE2"開頭的用戶於 6 月 18 日、即主網正式官宣前，以約 85 美元（0.05 枚 ETH）買入約 1740 萬枚 CASHCAT；三週多後，隨着代幣市值衝上約 1.38 億美元，其紙面價值一度膨脹至逾 230 萬美元。該交易者已陸續賣出約 400 萬枚、落袋約 58.5 萬美元利潤，仍持有約 1230 萬枚、價值約 160 萬美元。據 CoinGape，CASHCAT 目前可在包括 Uniswap V3、<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/" rel="noopener noreferrer">MEXC</a> 在內的多個平臺交易。</div><div> </div><h2>RWA 旗艦的尷尬：嚴肅敘事被 Meme 搶鏡</h2><div> </div><div>Robinhood 鏈本應成爲現實世界資產（RWA）敘事的旗艦——一座連接傳統金融與鏈上基礎設施、監管看得懂、機構用得上的橋樑。據 <a target="_blank" href="https://cryptobriefing.com/robinhood-ceo-embraces-memecoins-cashcat-chain/" rel="noopener noreferrer">CryptoBriefing 的分析</a>，這條鏈爲高效承載代幣化資產而設計的低成本、高吞吐特性，恰恰也讓 Meme 交易變得同樣高效；CASHCAT 並非偶然，而是"開放部署 + 低成本新鏈"這一組合下可預期的結果。</div><div> </div><div>其中還有一層歷史反諷。2021 年 GameStop 逼空事件中，Robinhood 因限制散戶買入 GME 而被傳喚至國會，一度成爲散戶敘事中的"反派"。五年之後，它的公鏈卻恰恰藉助散戶最擅長的 Meme 文化完成冷啓動，而被爆炒的資產，正是公司當年棄用的那個名字。當同一條鏈上，你未來可能持有代幣化的蘋果股票，也可以交易一隻一夜暴漲的貓幣，RWA 這一"乾淨敘事"不可避免地被攪渾了。</div><div> </div><h2>對投資者意味着什麼與潛在風險</h2><div> </div><div>對投資者而言，CASHCAT 的走紅說明了一件事：即便是主打合規的金融科技公司，其新鏈的初始流量依然高度依賴 Meme 與注意力經濟。這既是機會，也是陷阱。據 <a target="_blank" href="https://cryptobriefing.com/robinhood-ceo-embraces-memecoins-cashcat-chain/" rel="noopener noreferrer">CryptoBriefing</a>，一個代幣能在新鏈上 24 小時內衝上九位數市值，會成爲一種模板，吸引更多開發者跟進——這意味着後續的代幣發行未必都是有機構背書的 RWA 協議，投機與噪音也會隨之增加。</div><div> </div><div>風險則更爲直接。其一，價值全憑注意力，缺乏基本面，價格可在短時間內劇烈回撤，追高者極易被套。其二，據 <a target="_blank" href="https://www.odaily.news/en/post/5211794" rel="noopener noreferrer">Odaily</a>，Solana 上已出現仿冒版 CASHCAT，假冒"Roaring Kitty"的賬號同步帶節奏，投資者若不覈對合約地址，極易落入騙局。其三，據 <a target="_blank" href="https://app.dealroom.co/news/feed/robinhood-chain-hits-meme-coin-surge-one-week-after-launch-cashcat-soars-1-500" rel="noopener noreferrer">Dealroom</a>，批評者對這條新鏈的必要性與當前安全等級仍存疑問。需要提醒的是，歷史暴漲不代表未來表現。</div><div> </div><div><a target="_blank" href="https://www.mexc.com/rewards-hub?utm_source=mexc&utm_medium=webmenu&utm_campaign=rewardshub" rel="noopener noreferrer">跟蹤鏈上熱點與 Meme 板塊動向</a></div><div> </div><h2>MEXC Crypto Pulse 研究團隊獨家觀點</h2><div> </div><div>這一事件真正重要的地方，不在於一隻貓幣漲了多少倍，而在於它以近乎極端的方式揭示了新公鏈冷啓動的真實邏輯：無論官方敘事多麼"嚴肅"，最先帶來流量與真實交易量的，往往是社區自發的 Meme 與注意力。Robinhood 用一年時間鋪設的 RWA 旗艦，其第一波真實活躍度竟由一個被棄用的舊名點燃——這對所有試圖"自上而下"設計生態的項目方，都是一堂生動的課。</div><div> </div><div>市場最容易誤讀的，是把 CEO 的一條推文等同於官方背書。事實上，CASHCAT 明確聲明與 Robinhood 無關，流動性雖已銷燬，但價值完全依賴注意力，沒有任何基本面。將"默許"解讀爲"擔保"，很可能在情緒退潮時付出代價。同樣需要警惕的是仿冒代幣與假冒名人賬號帶來的欺詐風險。</div><div> </div><div>對投資者而言，接下來最該關注的不是價格能否衝向某個整數關口，而是三件事：Robinhood 官方對鏈上 Meme 活動的態度是否會轉向、這條鏈的真實交易量在熱度退去後能否留存，以及安全與去中心化程度能否支撐更大規模的資金。這三者，纔是判斷這波熱度是"曇花一現"還是"生態起點"的關鍵。</div><div> </div><div>放到更大的視角，CASHCAT 提供了一個清晰的啓示：在傳統金融加速上鍊的時代，代幣化資產與 Meme 投機註定會共享同一套基礎設施。二者並非對立，而是同一條鏈上並存的兩種流量——如何在擁抱社區活力的同時守住合規與安全底線，將是所有"TradFi 上鍊"項目繞不開的命題。</div><div> </div><h2>常見問題</h2><div> </div><h3>CASHCAT 是 Robinhood 官方發行的代幣嗎</h3><div> </div><div>不是。據市場報道與項目官網，CASHCAT 明確聲明與 Robinhood 沒有任何官方關聯，自稱是"帶代碼的同人創作"。它只是借用了 Robinhood 創立初期的內部代號"CashCat"這一真實歷史作爲敘事。雖然 CEO Vlad Tenev 發文稱該鏈適合跑 Meme 並關注了其官方賬號，被社區解讀爲默許，但這並不構成官方背書或擔保。</div><div> </div><h3>CASHCAT 爲什麼能在一天內暴漲這麼多</h3><div> </div><div>主要由三重因素疊加驅動：一是敘事真實可考，借用了 Robinhood 棄用的原名"CashCat"；二是 CEO 在暴漲當日發文並關注其賬號，被視爲默許，帖子瀏覽量迅速破 50 萬；三是 Robinhood 鏈上生態應用稀少，熱錢高度集中於這一個標的。據市場數據，其 24 小時漲幅一度超過 1700%，市值衝高至約 1.4 億美元。</div><div> </div><h3>Robinhood 鏈是什麼</h3><div> </div><div>據市場報道，Robinhood 鏈於 2026 年 7 月 1 日主網上線，是一條基於 Arbitrum 技術的以太坊二層網絡，具備低成本、高吞吐特性。其官方核心產品是代幣化美股，追蹤逾 200 只美股與 ETF，覆蓋 120 多個司法轄區但不含美國用戶，Uniswap、1inch 等協議首日部署。原本主打現實世界資產敘事，卻意外因 Meme 交易而走紅。</div><div> </div><h3>現在追高 CASHCAT 安全嗎</h3><div> </div><div>風險很高。CASHCAT 價值完全依賴注意力，沒有基本面支撐，價格可能在短時間內劇烈回撤，追高者容易被套。此外，Solana 上已出現仿冒代幣，假冒名人賬號同步帶節奏，若不覈對合約地址極易受騙。Meme 幣波動極端，投資者應嚴格控制倉位、僅投入可承受損失的資金，並自行研究，本文不構成任何投資建議。</div><div> </div><h3>那筆"85 美元變 200 萬"的交易是真的嗎</h3><div> </div><div>據鏈上分析平臺的數據，確有一個以"0xeEE2"開頭的錢包，於 6 月 18 日以約 85 美元買入約 1740 萬枚 CASHCAT，三週多後紙面價值一度膨脹至逾 230 萬美元。該交易者已賣出部分代幣、落袋約 58.5 萬美元利潤，仍持有約 160 萬美元的持倉。不過需要強調，這類極端案例屬於倖存者偏差，絕大多數追高者難以複製，切勿以此爲參照。</div><div> </div><h3>CASHCAT 的走紅對 Robinhood 鏈意味着什麼</h3><div> </div><div>意味着這條鏈的冷啓動主要由 Meme 而非官方主推的代幣化美股完成。據市場分析，這既證明了 Robinhood 鏈能夠承載高強度的投機交易，也"攪渾"了其原本清晰的現實世界資產敘事。它還樹立了一個模板，可能吸引更多開發者在鏈上發行 Meme 代幣，從而帶來更多投機活動與噪音。真實活躍度能否在熱度退去後留存，仍有待觀察。</div><div> </div><h2>免責聲明</h2><div> </div><div>本文僅供信息參考，不構成任何投資建議、財務建議、法律建議、稅務建議或交易推薦。加密資產、股票及相關金融資產價格可能大幅波動，Meme 代幣尤其存在本金全部損失的風險。讀者應自行研究（DYOR）並評估自身風險承受能力，必要時諮詢持牌專業人士。MEXC Crypto Pulse 團隊不對因使用本文信息而產生的任何損失承擔責任。</div><div> </div><h2>關於作者</h2><div> </div><div>MEXC Crypto Pulse 團隊專注於加密市場熱點、鏈上趨勢、行業敘事、金融科技和數字資產生態研究。團隊通過公開市場數據、公司公告、第三方行情平臺和行業新聞來源，持續追蹤全球金融市場與 Web3 市場的關鍵變化，幫助用戶更好地理解市場結構、風險與機會。</div><div> </div><h2>閱讀更多</h2><div> </div><div><a target="_blank" href="https://www.kucoin.com/news/flash/robinhood-chain-s-first-meme-token-cashcat-surges-1700-in-24-hours" rel="noopener noreferrer">羅賓漢鏈的第一個模因代幣CASHCAT在24小時內飆升1,700%|KuCoin</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.odaily.news/en/post/5211794" rel="noopener noreferrer">CASHCAT：羅賓漢鏈上的第一個熱門，源於它的“原名”|Oday</a></div><div><a target="_blank" href="https://app.dealroom.co/news/feed/robinhood-chain-hits-meme-coin-surge-one-week-after-launch-cashcat-soars-1-500" rel="noopener noreferrer">羅賓漢鏈在推出一週後達到迷因硬幣激增，CASHCAT飆升1,500%|Dealroom</a></div><div><a target="_blank" href="https://cryptobriefing.com/robinhood-ceo-embraces-memecoins-cashcat-chain/" rel="noopener noreferrer">羅賓漢首席執行官在CASHCAT拋物線後對memecoins做了一個大轉變|CryptoBriefing</a></div><div><a target="_blank" href="https://decrypt.co/373052/lucky-trader-robinhood-chain-meme-coin-cashcat" rel="noopener noreferrer">Lucky Trader把85美元變成200萬美元上羅賓漢鏈迷因硬幣|解密</a></div><div><a target="_blank" href="https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/robinhood-chains-first-big-traction-155132893.html" rel="noopener noreferrer">羅賓漢鏈的第一個大牽引力來自Memecoins|雅虎財經</a></div><div><a target="_blank" href="https://coingape.com/cashcat-memecoin-pumps-1100-after-robinhood-ceos-x-tweet/" rel="noopener noreferrer">羅賓漢首席執行官的X推文發佈後，CASHCAT Memecoin上漲1100%</a></div><div> </div><div>想最快獲取 MEXC 最新資訊？立即加入我們的<a target="_blank" href="https://t.me/MEXCEnglish" rel="noopener noreferrer">官方電報羣</a>！</div><div>MEXC 平臺：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/download" rel="noopener noreferrer">下載 App</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/zero-fee" rel="noopener noreferrer">零手續費交易</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/buy-crypto?utm_source=header&utm_medium=button&utm_campaign=otc" rel="noopener noreferrer">立即購買 USDT</a></div><div>加入 MEXC 社羣：<a target="_blank" href="https://x.com/MEXC" rel="noopener noreferrer">X (Twitter)</a> | <a target="_blank" href="https://t.me/MEXCEnglish" rel="noopener noreferrer">Telegram</a> | <a target="_blank" href="https://discord.gg/mexc" rel="noopener noreferrer">Discord</a></div><div>獲取資訊：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/learn" rel="noopener noreferrer">新手學院</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/terms" rel="noopener noreferrer">服務條款</a> | <a target="_blank" href="https://blog.mexc.com/" rel="noopener noreferrer">MEXC Blog</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/news" rel="noopener noreferrer">MEXC News</a></div><div>賬戶驗證：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/support/article/why-is-kyc-verification-necessary-17827791519717" rel="noopener noreferrer">瞭解 KYC</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/support/article/how-to-complete-primary-kyc-verification-17827791519718" rel="noopener noreferrer">如何進行 KYC</a></div><div>外部平臺：<a target="_blank" href="https://mexclearn.substack.com/" rel="noopener noreferrer">Substack</a> | <a target="_blank" href="https://medium.com/mexc-learn" rel="noopener noreferrer">Medium</a> | <a target="_blank" href="https://paragraph.com/@mexclearn" rel="noopener noreferrer">Paragraph</a> | <a target="_blank" href="https://www.linkedin.com/company/mexclearn/" rel="noopener noreferrer">LinkedIn</a> | <a target="_blank" href="https://x.com/MEXC_News" rel="noopener noreferrer">X（資訊號）</a></div></div>

CASHCAT Becomes Robinhood Chain First Breakout Meme Coin to Top 100 Million Market Cap

概述 Robinhood 花了一年時間爲自己的公鏈鋪路，主打代幣化美股這一"嚴肅敘事"，但新鏈上第一個真正出圈的資產，卻是一隻叫 CASHCAT 的卡通貓。市場之所以密集關注，是因爲它在 24 小時內暴漲、市值一舉突破 1 億美元，成爲檢驗 Robinhood 鏈能否靠社區熱度完成冷啓動的第一個樣本。據 KuCoin 援引 GMGN 的監測，7 月 8 日 CASHCAT 的市值一度突破 1.2 

CASHCAT 引爆 Robinhood 鏈：首個爆款 Meme 幣市值突破 1 億美元

<div><h2>概述</h2><div> </div><div>美國證券交易委員會（SEC）正在推動一套可能重塑美國交易基礎設施的規則：讓非證券類加密資產、代幣化證券與傳統股票在同一個受監管平臺上並肩交易。市場之所以高度關注，是因爲這觸及的不是某一個代幣的合規問題，而是華爾街與加密市場之間那道制度隔牆是否將被拆除。據 <a target="_blank" href="https://www.cryptotimes.io/2026/07/07/sec-chair-paul-atkins-unveils-2026-agenda-to-propel-crypto-regulation/" rel="noopener noreferrer">The Crypto Times 報道</a>，SEC 主席 Paul Atkins 於 7 月 7 日公佈了 2026 年監管議程，將爲加密企業提供確定性、明確代幣化證券如何在區塊鏈上交易列爲核心優先事項。</div><div> </div><div style="text-align:center"><img style="max-width:100%;height:auto" src="https://multilingual.mocortech.com/cms-content-file/2026-07-08/F20260708171629657LMt7p0xSiNcPPw" /></div><div> </div><div>這一轉向的分量在於方向本身。據 <a target="_blank" href="https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-digital-finance-revolution-073125" rel="noopener noreferrer">SEC 官方消息</a>，Atkins 明確表示，聯邦證券法並不禁止在 SEC 註冊的交易場所掛牌非證券資產，並已指示委員會工作人員制定相關指引與提案。換言之，"加密與股票同場交易"不再是設想，而是正在成形的監管路徑。</div><div> </div><h2>核心要點</h2><div> </div><div>SEC 主席 Atkins 於 2026 年 7 月 7 日公佈年度監管議程，將加密確定性與代幣化證券鏈上交易列爲優先事項。</div><div> </div><div>核心構想是"超級應用"：券商在單一牌照下同時提供非證券類加密資產、加密證券與傳統證券的交易。</div><div> </div><div>SEC 已着手製定框架，允許加密證券與非證券類加密資產在受監管平臺上並肩交易。</div><div> </div><div>擬議中的代幣分類將比特幣、以太坊等高度去中心化網絡歸爲"數字商品"，主要由商品期貨交易委員會監管。</div><div> </div><div>相關正式規則提案預計在 2026 年推進，其中包括修訂 1934 年《證券交易法》以適配交易所與另類交易系統上的加密交易。</div><div> </div><div><div><div>這些多爲提案與議程，仍需公開徵求意見，且部分依賴國會通過市場結構立法。</div><div><div> </div></div></div></div><h2>美國證監會到底提出了什麼</h2><div> </div><div>據 <a target="_blank" href="https://www.cryptotimes.io/2026/07/07/sec-chair-paul-atkins-unveils-2026-agenda-to-propel-crypto-regulation/" rel="noopener noreferrer">The Crypto Times</a>，Atkins 在 7 月 7 日公佈的議程中表示，SEC 將出臺指引，說明金融機構如何安全託管客戶的數字資產，以及代幣化證券如何在區塊鏈網絡上交易。他將其概括爲把更多產品帶回美國本土、爲加密資產的資本募集建立清晰規則，同時明確市場參與者如何託管與促成鏈上代幣化證券交易。與此同時，他強調 SEC 仍將對違反證券法的行爲採取行動。</div><div> </div><h3>"超級應用"的核心構想</h3><div> </div><div>這一議程的骨架來自 2025 年 7 月啓動的"Project Crypto"。據 <a target="_blank" href="https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-digital-finance-revolution-073125" rel="noopener noreferrer">SEC 官方講話</a>，Atkins 設想的"超級應用"是指證券中介機構能夠在單一牌照下提供多種產品與服務：一家擁有另類交易系統的券商，應當可以同時提供非證券類加密資產、加密證券、傳統證券乃至質押與借貸等服務，而無需申領五十多個州牌照或多個聯邦牌照。據 <a target="_blank" href="https://www.wilmerhale.com/en/insights/client-alerts/20250801-sec-chair-atkins-unveils-project-crypto-to-modernize-us-securities-regulation" rel="noopener noreferrer">WilmerHale 的整理</a>，Atkins 已指示工作人員制定框架，允許加密證券與非證券類加密資產在 SEC 監管平臺上並肩交易。</div><div> </div><h2>從"執法監管"到"超級應用"：轉向的由來</h2><div> </div><h3>與前任的鮮明分野</h3><div> </div><div>這套思路與前主席 Gary Gensler 時期形成鮮明對照。據 <a target="_blank" href="https://stockpil.com/sec-paul-atkins-on-chain-markets" rel="noopener noreferrer">StockPil 報道</a>，此前 SEC 以數十起訴訟指控加密企業違反證券法，而 Atkins 自 2025 年初上任以來，轉向一種更具協作性的姿態，同時堅持投資者保護仍是核心使命。這一轉變被業內視爲美國加密監管從"以執法代替立法"迴歸"先立規則"的分水嶺。</div><div> </div><h3>一個關鍵的法律判斷</h3><div> </div><div>據 <a target="_blank" href="https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-111225-secs-approach-digital-assets-inside-project-crypto" rel="noopener noreferrer">SEC 官方講話</a>，Atkins 提出了一個具有深遠影響的法律判斷：一個代幣即便最初作爲投資合同的一部分被出售，也不會因此永遠是證券。他借用比喻指出，正如一座高爾夫球場不會因爲曾屬於某個柑橘園投資計劃而變成證券，當投資合同履行完畢或自然到期後，代幣的後續交易便不再僅因其"出身"而屬於證券交易。這一判斷，爲非證券類加密資產進入主流交易場所掃清了根本性的法律障礙。</div><div> </div><h2>關鍵機制：代幣分類與同場交易</h2><div> </div><h3>代幣分類</h3><div> </div><div>據 <a target="_blank" href="https://www.sidley.com/en/insights/newsupdates/2025/11/breaking-down-project-crypto-sec-chairman-atkins-outlines-next-phase-of-digital-asset-oversight" rel="noopener noreferrer">Sidley Austin 的分析</a>，Atkins 預期委員會將建立一套錨定於 Howey 投資合同分析的"代幣分類"，明確數字商品、網絡代幣、數字收藏品與數字工具不屬於證券。在這一框架下，比特幣與以太坊等高度去中心化的網絡被歸爲數字商品，主要落入商品期貨交易委員會的管轄，從而擺脫被當作證券監管的風險。</div><div> </div><h3>正式規則的路徑</h3><div> </div><div>據 <a target="_blank" href="https://www.sidley.com/en/insights/newsupdates/2025/11/breaking-down-project-crypto-sec-chairman-atkins-outlines-next-phase-of-digital-asset-oversight" rel="noopener noreferrer">Sidley Austin</a>，信息與監管事務辦公室已在 2025 年 9 月釋放信號，正式的 SEC 規則提案將於 2026 年推進，其中一項旨在建立全面的加密資產框架，另一項則擬修訂 1934 年《證券交易法》，以適配交易所與另類交易系統上的加密交易。落地層面，據 <a target="_blank" href="https://stockpil.com/sec-paul-atkins-on-chain-markets" rel="noopener noreferrer">StockPil</a>，SEC 已啓動試點，測試在許可鏈上結算代幣化公司債券，並計劃在成功的前提下於 2026 年底擴展至股票與交易所交易基金。</div><div> </div><h2>對投資者與加密市場意味着什麼</h2><div> </div><div>若這套框架落地，最直接的變化是交易入口的融合。投資者未來或可在同一個受監管平臺、單一登錄下，同時買賣比特幣、代幣化股票與傳統證券，而不必在加密交易所與券商賬戶之間來回切換。這對降低法律不確定性、吸引機構資金以及推動現實世界資產（RWA）代幣化，都是結構性的利好。</div><div> </div><div>對整個行業而言，這也意味着 TradFi 與加密的邊界正在快速消融。據 <a target="_blank" href="https://cryptobriefing.com/sec-project-crypto-on-chain-markets/" rel="noopener noreferrer">CryptoBriefing 的分析</a>，Project Crypto 的核心立場是多數數字資產不應被歸類爲證券，這將移除多年來懸在幾乎每一個代幣項目頭上的生存性法律風險。作爲全球加密交易平臺之一，<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/" rel="noopener noreferrer">MEXC</a> 所處的行業，正站在這場傳統金融與鏈上市場融合的前沿。</div><div> </div><div><a target="_blank" href="https://www.mexc.com/rewards-hub?utm_source=mexc&utm_medium=webmenu&utm_campaign=rewardshub" rel="noopener noreferrer">持續跟蹤加密監管與市場結構變化</a></div><div> </div><h2>潛在風險與後續觀察</h2><div> </div><div>首要風險是"提案"與"落地"之間的距離。目前公佈的多爲議程與規則草案，仍需經歷公開徵求意見與委員會表決，時間表存在變數。據 <a target="_blank" href="https://stockpil.com/sec-paul-atkins-on-chain-markets" rel="noopener noreferrer">StockPil</a>，Atkins 本人也將這些舉措描述爲"具有歷史意義但仍處早期"，重心在於試點與政策框架，而非立即全面轉軌。</div><div> </div><div>其次是立法依賴與制度風險。據 <a target="_blank" href="https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-remarks-regulation-crypto-assets-031726" rel="noopener noreferrer">SEC 官方講話</a>，Atkins 明確指出，只有國會才能通過全面的市場結構立法爲這一領域"面向未來地"定型；而相關市場結構法案在國會的前景仍不確定。此外，據 <a target="_blank" href="https://stockpil.com/sec-paul-atkins-on-chain-markets" rel="noopener noreferrer">StockPil</a>，包括部分民主黨議員與消費者保護組織在內的批評者警告，將市場遷移至區塊鏈網絡可能帶來數據隱私、網絡安全與系統韌性方面的新風險。</div><div> </div><div>後續需要重點跟蹤三條線索：正式規則提案的公開徵求意見與最終表決時點、SEC 與商品期貨交易委員會之間管轄權協調的進展，以及國會市場結構立法的推進節奏。這三者共同決定了"同場交易"從藍圖走向現實的速度。</div><div> </div><h2>MEXC Crypto Pulse 研究團隊獨家觀點</h2><div> </div><div>這一事件真正重要的地方，不在於某個代幣是否被"鬆綁",而在於美國正試圖從制度層面重構交易的底層架構——把加密資產、代幣化證券與傳統股票納入同一套受監管的軌道。這是自現貨比特幣 ETF 獲批以來，傳統金融與加密融合方向上最具分量的一步。它改變的不是價格，而是市場結構本身。</div><div> </div><div>市場最容易誤讀的，是把"公佈議程"當成"規則生效"。事實上，從議程到正式提案、再到公開徵求意見與最終落地，每一步都存在時間與政治變量，部分環節還依賴國會立法。將一份監管藍圖解讀爲即時利好，很可能高估短期影響、低估執行難度。真正的信號，藏在正式規則文本與徵求意見的細節裏。</div><div> </div><div>對投資者而言，接下來最該關注的不是標題，而是三件具體的事：修訂《證券交易法》的規則提案何時進入徵求意見、SEC 與商品期貨交易委員會的管轄權如何劃分，以及市場結構立法能否在國會取得進展。三者同向推進，"超級應用"才具備落地基礎。</div><div> </div><div>放到跨資產與金融科技的視角，這一主題的啓示很清晰：監管框架正在從"資產屬於哪個盒子"轉向"如何在同一套規則下容納多種資產"。當交易的基礎設施本身被重寫，最先受益的往往不是某一類資產，而是那些能率先適應新架構的平臺與參與者。</div><div> </div><h2>常見問題</h2><div> </div><h3>美國證監會是否已經允許加密與股票同場交易</h3><div> </div><div>尚未正式生效，但方向已經明確。據市場報道，SEC 主席 Atkins 已指示工作人員制定框架，允許加密證券與非證券類加密資產在受監管平臺上並肩交易，並計劃修訂相關法律以適配交易所上的加密交易。不過這些多爲提案與議程，仍需經過公開徵求意見與委員會表決，部分還依賴國會立法，因此距離全面落地仍有過程。</div><div> </div><h3>什麼是"超級應用"</h3><div> </div><div>"超級應用"是 Atkins 提出的核心構想，指證券中介機構能夠在單一牌照下，同時提供非證券類加密資產、加密證券、傳統證券乃至質押與借貸等多種服務。據 SEC 講話，這意味着一家擁有另類交易系統的券商無需申領數十個州牌照或多個聯邦牌照，就能把多類資產整合在同一平臺。對用戶而言，最直觀的變化是可以在一個入口交易加密與股票。</div><div> </div><h3>比特幣和以太坊會被當作證券監管嗎</h3><div> </div><div>按照擬議中的代幣分類，不會。據市場分析，Project Crypto 提出的框架將比特幣、以太坊等高度去中心化的網絡歸類爲"數字商品"，主要由商品期貨交易委員會監管，從而擺脫被當作證券的風險。Atkins 的核心觀點是，多數交易中的代幣本身並非證券，應看資產的經濟實質而非沿用過時標籤。</div><div> </div><h3>這項監管轉向爲什麼被視爲重大利好</h3><div> </div><div>因爲它可能移除懸在加密行業頭上多年的生存性法律風險。據市場分析，此前 SEC 以"執法代替立法"，大量訴訟令項目方與交易所長期處於不確定中。新框架若明確多數代幣不屬於證券、並允許加密與證券同場交易，將降低合規成本、吸引機構資金，並推動現實世界資產代幣化，被業內視爲結構性的轉折。</div><div> </div><h3>這與前任主席時期有何不同</h3><div> </div><div>差異是根本性的。據市場報道，前主席 Gensler 時期以數十起訴訟指控加密企業違規，被業內批評爲"以執法代替立法"；而 Atkins 自 2025 年初上任後轉向協作姿態，主張先建立清晰規則，同時保留反欺詐執法。這一轉變被視爲美國加密監管從對抗走向規則化的分水嶺，但投資者保護仍被強調爲核心使命。</div><div> </div><h3>普通投資者現在該如何看待這一進展</h3><div> </div><div>保持關注但不宜過度提前定價。這些舉措方向明確，長期看利好行業，但目前仍處提案與議程階段，落地時間與最終形態存在變數，部分依賴國會立法。據市場提示，相關舉措被描述爲"具有歷史意義但仍處早期"。更穩妥的做法是跟蹤正式規則的徵求意見進展與國會立法節奏，而非僅憑標題做出判斷。</div><div> </div><h2>免責聲明</h2><div> </div><div>本文僅供信息參考，不構成任何投資建議、財務建議、法律建議、稅務建議或交易推薦。加密資產、股票及相關金融資產價格可能大幅波動，存在本金全部損失的風險。讀者應自行研究（DYOR）並評估自身風險承受能力，必要時諮詢持牌專業人士。MEXC Crypto Pulse 團隊不對因使用本文信息而產生的任何損失承擔責任。</div><div> </div><h2>關於作者</h2><div> </div><div>MEXC Crypto Pulse 團隊專注於加密市場熱點、鏈上趨勢、行業敘事、金融科技和數字資產生態研究。團隊通過公開市場數據、公司公告、第三方行情平臺和行業新聞來源，持續追蹤全球金融市場與 Web3 市場的關鍵變化，幫助用戶更好地理解市場結構、風險與機會。</div><div> </div><h2>閱讀更多</h2><div> </div><div><a target="_blank" href="https://www.cryptotimes.io/2026/07/07/sec-chair-paul-atkins-unveils-2026-agenda-to-propel-crypto-regulation/" rel="noopener noreferrer">SEC主席Paul Atkins公佈2026年議程以推動加密監管|加密時報</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-digital-finance-revolution-073125" rel="noopener noreferrer">數字金融革命中的美國領導力|SEC.gov</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-111225-secs-approach-digital-assets-inside-project-crypto" rel="noopener noreferrer">美國證券交易委員會的數字資產方法：在“項目加密”|SEC.gov</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.wilmerhale.com/en/insights/client-alerts/20250801-sec-chair-atkins-unveils-project-crypto-to-modernize-us-securities-regulation" rel="noopener noreferrer">SEC主席阿特金斯推出“加密項目”以使美國證券監管現代化|WilmerHale</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.sidley.com/en/insights/newsupdates/2025/11/breaking-down-project-crypto-sec-chairman-atkins-outlines-next-phase-of-digital-asset-oversight" rel="noopener noreferrer">分解“加密項目”：SEC主席阿特金斯概述下一階段|Sidley Austin</a></div><div><a target="_blank" href="https://stockpil.com/sec-paul-atkins-on-chain-markets" rel="noopener noreferrer">保羅·阿特金斯說證交會正在採取“歷史性步驟”將市場轉移到鏈上</a></div><div><a target="_blank" href="https://cryptobriefing.com/sec-project-crypto-on-chain-markets/" rel="noopener noreferrer">SEC推出“Project Crypto”將傳統金融帶到鏈上|CryptoBriefing</a></div><div><a target="_blank" href="https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-remarks-regulation-crypto-assets-031726" rel="noopener noreferrer">監管加密資產：代幣安全港|SEC.gov</a></div><div> </div><div>想最快獲取 MEXC 最新資訊？立即加入我們的<a target="_blank" href="https://t.me/MEXCEnglish" rel="noopener noreferrer">官方電報羣</a>！</div><div>MEXC 平臺：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/download" rel="noopener noreferrer">下載 App</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/zero-fee" rel="noopener noreferrer">零手續費交易</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/buy-crypto?utm_source=header&utm_medium=button&utm_campaign=otc" rel="noopener noreferrer">立即購買 USDT</a></div><div>加入 MEXC 社羣：<a target="_blank" href="https://x.com/MEXC" rel="noopener noreferrer">X (Twitter)</a> | <a target="_blank" href="https://t.me/MEXCEnglish" rel="noopener noreferrer">Telegram</a> | <a target="_blank" href="https://discord.gg/mexc" rel="noopener noreferrer">Discord</a></div><div>獲取資訊：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/learn" rel="noopener noreferrer">新手學院</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/terms" rel="noopener noreferrer">服務條款</a> | <a target="_blank" href="https://blog.mexc.com/" rel="noopener noreferrer">MEXC Blog</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/news" rel="noopener noreferrer">MEXC News</a></div><div>賬戶驗證：<a target="_blank" href="https://www.mexc.com/support/article/why-is-kyc-verification-necessary-17827791519717" rel="noopener noreferrer">瞭解 KYC</a> | <a target="_blank" href="https://www.mexc.com/support/article/how-to-complete-primary-kyc-verification-17827791519718" rel="noopener noreferrer">如何進行 KYC</a></div><div>外部平臺：<a target="_blank" href="https://mexclearn.substack.com/" rel="noopener noreferrer">Substack</a> | <a target="_blank" href="https://medium.com/mexc-learn" rel="noopener noreferrer">Medium</a> | <a target="_blank" href="https://paragraph.com/@mexclearn" rel="noopener noreferrer">Paragraph</a> | <a target="_blank" href="https://www.linkedin.com/company/mexclearn/" rel="noopener noreferrer">LinkedIn</a> | <a target="_blank" href="https://x.com/MEXC_News" rel="noopener noreferrer">X（資訊號）</a></div></div>

Paul Atkins-Led SEC Proposes Rules to Let Crypto Trade Alongside Stocks on Exchanges: What It Means for Investors

概述 美國證券交易委員會（SEC）正在推動一套可能重塑美國交易基礎設施的規則：讓非證券類加密資產、代幣化證券與傳統股票在同一個受監管平臺上並肩交易。市場之所以高度關注，是因爲這觸及的不是某一個代幣的合規問題，而是華爾街與加密市場之間那道制度隔牆是否將被拆除。據 The Crypto Times 報道，SEC 主席 Paul Atkins 於 7 月 7 日公佈了 2026 年監管議程，將爲加密企業

阿特金斯掌舵的美國證監會擬推新規：讓加密資產與股票同臺交易

使用銀行卡及移動支付買賣加密貨幣

快速買賣

使用本地支付方式交易，享受最優價格

P2P 交易

支援 BRL、COP、EUR 等法幣充值

法幣充值

支持綁定本地銀行帳戶買賣加密貨幣

銀行轉帳

全球消費，隨時支付

MEXC Card

買幣

行情

輕鬆買賣加密貨幣

現貨交易

直接以數位貨幣交易熱門美股

美股

閃兌

搶先佈局把握熱門資產

盤前交易

持有 MX 解鎖專屬權益

MX 專區

穿越牛熊，穩定增長

現貨定投

全天候低買高賣

現貨網格

搶先發掘鏈上潛力幣

Meme+

一站式發現、交易與管理鏈上資產

On-Chain

交易以 USDT 結算的永續合約

USDT 本位合約

交易以 USDC 結算的永續合約

USDC 本位合約

交易以 USD1 結算的永續合約

USD1 本位合約

交易以其他加密貨幣結算的永續合約

幣本位合約

想法變策略，AI 智能執行

AI 策略

自動交易，自動捕捉波動獲利

網格交易

跟隨資深交易員，或結合 AI 制定策略

跟單交易 × AI

零風險模擬合約交易

模擬交易

探索合約工具、產品和功能

合約概覽

全天候享有頂級流動性與槓桿交易

GOLD 合約

SILVER 合約

市場最低費率，高倍槓桿極致體驗

BTC 合約

ETH 合約

合約交易

合約

以高 APR 賺取加密資產收益

MEXC 理財

持幣即可每日賺取利息

現貨持倉賺幣

餘額生息，交易越多，年化越高

合約賺幣

便捷質押，賺取鏈上收益

鏈上賺幣

以更優利率快捷借貸

質押借幣

賺取高達 600% APR

理財

更高獎勵，0 費率

活動中心

輕鬆領取 $10,000 體驗金

福利中心

邀請 1 位好友，贏取 120 USDT

邀請好友

優質幣種，早期認購，折價專享

Launchpad

質押賺取明星項目的代幣

Launchpool

充值、交易，領取多重大獎

Airdrop+

幸運盛宴，一站盡享

現貨幸運匯

持有 MX 賺取新幣空投

陽光普照

透過 0 費率 TradFi 合約贏取大獎

$1,000,000 TradFi 盛典

限時交易股票、OIL、SOL 等熱門合約

0 費率

0 費用交易熱門幣對

零費盛典

交易合約，領每日大額獎勵

M-Day 合約專場

邀請好友，享 40% 起豐厚佣金

高達 70% 佣金和專屬活動

代理計劃

M‑Score 變財富，10+ 精英權益持續升級中

MEXC VVIP

連結 MEXC 並直接在 TradingView 上進行交易

MEXC × TradingView

加密貨幣新聞

及時掌握 MEXC 最新動態

公告中心

為新手打造的加密知識體系

新手學院

探索 AI 賦能的代幣洞見

MEXC 幣圈脈動

面向機構客戶的定製化解決方案

MEXC 機構

英鎊因英國央行展現靈活性而兌美元走強，紐約梅隆銀行報告指出

Bloom Energy (BE) 股票；因 Hunterbrook 質疑與中國相關的鈧供應，股價下跌 5%

維持數日的伊朗停火在荷莫茲海峽破裂，美國發動新一輪打擊

加密貨幣市場崩盤：隨著川普終止美伊停火，BTC、ETH、XRP 及山寨幣下跌

Argentina vs Switzerland 關鍵球員&#xff1a;Lionel Messi、Enzo Fernández、Granit Xhaka 與 Gregor Kobel

Argentina vs Switzerland 陣容&#xff1a;預測先發、球隊消息與關鍵球員

Argentina vs Switzerland 預測&#xff1a;誰會贏得2026世界盃八強戰&#xff1f;

中國六月消費者物價指數通膨率放緩至1.0%，加劇經濟擔憂

First Freedom Fuel 加油站開業，川普支持的折扣活動同步推出

中國超越美國，2036年核電裝機容量將增加44%

你准备好应对“台风因代”了吗？

你需要多少 XRP 代币才能致富？

巴西批准驅逐被控間諜罪的俄羅斯人

Pantera 測算：Hyperliquid 潛在市場每日 10 兆美元，收入上看 5 倍

高盛做多中國AI：4兆市值全球基金僅配1.2%

XRP ETF 出現自三月以來最劇烈的資金流出

加密貨幣新聞，7月9日：隨著比特幣和以太坊價格無視另一波恐慌，伊朗市場擔憂消退

Kraken 在流動性和市場覆蓋率方面領先 MiCA 交易所

日本索尼銀行獲美國貨幣監理署批准設立美國穩定幣信託銀行

Hyperliquid 上產生的幾乎所有價值都直接回流至 hyperliquid:native。援助基金每分鐘平均購買並銷毀 150 枚 HYPE。🔥 超過 99% 的交易手續費用於 HYPE 回購與銷毀。⛽ HyperEVM 上的 Gas 費用以 HYPE 支付

HYPE 回購與銷毀使用了超過百分之九十九的 Hyperliquid 交易手續費

2026年哪條鏈籌集的RWA資金最多？ 🟢 以太坊 $ETH +70億美元 🟢 XRP Ledger $XRP +40億美元 🟢 Stellar $XLM +25億美元 🟢 Solana $SOL +24億美元 RWA市場持續增長，以太坊仍是代幣化的絕對龍頭。但XRP Ledger，

XRP Ledger 將於 2026 年前吸引 40 億美元的 RWA 資本

Vitalik 剛剛將抗量子計算納入以太坊官方路線圖，加密貨幣領域最大的鏈現已公開為 Q-Day 做準備。@quipnetwork 一直以來都在為這一刻而建設，收益農場仍可免費參與，現在仍處於早期階段。🦈

以太坊路線圖新增抗量子特性，顯示網路正為未來量子運算威脅做好準備

儲存漲價這波，我沒去追美光和兆易。按產業鏈瓶頸看，漲最瘋的那層原廠，往往不是最該研究的那層。先講邏輯，再上標的。AI 把儲存從夠用就行逼成了供不應求，TrendForce 確認 DDR4/DDR5 持續漲價，據《金融時報》報導蘋果對長鑫存儲產生興趣，讓中國本土記憶體晶片受到更多關注。

AI 驅動儲存短缺 DDR 價格上漲 蘋果關注提振中國記憶體晶片產業注意力

🧠 機構再次開始累積 $ETH。現貨以太坊 ETF 昨日錄得 7000 萬美元淨流入——為過去 28 天來最大單日流入量。這使得連續正流入天數延長至五天，累計流入 ETH 的資金達 1.62 億美元。

以太坊現貨 ETF 創下 28 天來最大單日資金流入，標誌著機構連續五天持續累積持倉

最新能源新聞

快訊

全部

頭條新聞

宏觀新聞

美股

外匯

數位貨幣

大宗商品

英鎊因英國央行展現靈活性而兌美元走強，紐約梅隆銀行報告指出

Bloom Energy (BE) 股票；因 Hunterbrook 質疑與中國相關的鈧供應，股價下跌 5%

維持數日的伊朗停火在荷莫茲海峽破裂，美國發動新一輪打擊

加密貨幣市場崩盤：隨著川普終止美伊停火，BTC、ETH、XRP 及山寨幣下跌

Argentina vs Switzerland 關鍵球員：Lionel Messi、Enzo Fernández、Granit Xhaka 與 Gregor Kobel

Argentina vs Switzerland 陣容：預測先發、球隊消息與關鍵球員

Argentina vs Switzerland 預測：誰會贏得2026世界盃八強戰？

中國六月消費者物價指數通膨率放緩至1.0%，加劇經濟擔憂

First Freedom Fuel 加油站開業，川普支持的折扣活動同步推出

中國超越美國，2036年核電裝機容量將增加44%

熱門新聞

你准备好应对“台风因代”了吗？

你需要多少 XRP 代币才能致富？

巴西批准驅逐被控間諜罪的俄羅斯人

Pantera 測算：Hyperliquid 潛在市場每日 10 兆美元，收入上看 5 倍

高盛做多中國AI：4兆市值全球基金僅配1.2%

實時快訊

快速閱讀

SK海力士280億美元美股發行獲超額認購逾7倍 AI硬件需求信號有多強

索尼銀行獲美國 OCC 有條件批准傳統巨頭入局美元穩定幣賽道

半導體三雄分化加劇，NVDA、AMD 與 AVGO 的合約交易機會在哪裏

CASHCAT 引爆 Robinhood 鏈：首個爆款 Meme 幣市值突破 1 億美元

阿特金斯掌舵的美國證監會擬推新規：讓加密資產與股票同臺交易

最新能源新聞

快訊

全部

頭條新聞

宏觀新聞

美股

外匯

數位貨幣

大宗商品

英鎊因英國央行展現靈活性而兌美元走強，紐約梅隆銀行報告指出

Bloom Energy (BE) 股票；因 Hunterbrook 質疑與中國相關的鈧供應，股價下跌 5%

維持數日的伊朗停火在荷莫茲海峽破裂，美國發動新一輪打擊

加密貨幣市場崩盤：隨著川普終止美伊停火，BTC、ETH、XRP 及山寨幣下跌

Argentina vs Switzerland 關鍵球員：Lionel Messi、Enzo Fernández、Granit Xhaka 與 Gregor Kobel

Argentina vs Switzerland 陣容：預測先發、球隊消息與關鍵球員

Argentina vs Switzerland 預測：誰會贏得2026世界盃八強戰？

中國六月消費者物價指數通膨率放緩至1.0%，加劇經濟擔憂

First Freedom Fuel 加油站開業，川普支持的折扣活動同步推出

中國超越美國，2036年核電裝機容量將增加44%

熱門新聞

你准备好应对“台风因代”了吗？

你需要多少 XRP 代币才能致富？

巴西批准驅逐被控間諜罪的俄羅斯人

Pantera 測算：Hyperliquid 潛在市場每日 10 兆美元，收入上看 5 倍

高盛做多中國AI：4兆市值全球基金僅配1.2%

實時快訊

快速閱讀

SK海力士280億美元美股發行獲超額認購逾7倍 AI硬件需求信號有多強

索尼銀行獲美國 OCC 有條件批准 傳統巨頭入局美元穩定幣賽道

半導體三雄分化加劇 ，NVDA、AMD 與 AVGO 的合約交易機會在哪裏

CASHCAT 引爆 Robinhood 鏈：首個爆款 Meme 幣市值突破 1 億美元

阿特金斯掌舵的美國證監會擬推新規：讓加密資產與股票同臺交易

索尼銀行獲美國 OCC 有條件批准傳統巨頭入局美元穩定幣賽道

半導體三雄分化加劇，NVDA、AMD 與 AVGO 的合約交易機會在哪裏