雪佛龍（CVX）股票是否物超所值？Wolfe Research 認為如此

重點摘要

• Wolfe Research 將 CVX 評級上調至優於大盤，目標價設定為 210 美元，理由是長期自由現金流被低估
• 市場對布蘭特原油的定價低於每桶 60 美元，而標準化遠期曲線接近每桶 70 美元
• 蓋亞那的 Uaru 專案預計將在 2026 年下半年達到自由現金流的轉折點
• CVX 第一季財報優於預期，每股盈餘達 1.41 美元，高於預估的 1.00 美元，並支付 4.2% 的股息殖利率
• 多家機構投資者在 2026 年第一季和第二季增加了其 CVX 持倉

雪佛龍 (CVX) 週四上漲 1.6%，此前 Wolfe Research 將該股評級從同業表現上調至優於大盤，並設定 210 美元的目標價。該股週五開盤價為 169.06 美元，遠低於其 52 週高點 214.71 美元。

雪佛龍公司, CVX

Wolfe 分析師 Doug Leggate 認為，大宗商品價格波動掩蓋了雪佛龍長期現金流狀況的實質改善。他表示，市場對長期布蘭特原油的定價低於每桶 60 美元，遠低於約 70 美元的標準化遠期曲線。

Leggate 認為，這一差距是一個機會。

RBC Capital 本週也重申了對 CVX 的買入評級，進一步強化了分析師普遍樂觀的基調。該股目前獲得共識適度買入評級，26 位分析師給出的平均目標價為 205.71 美元，其中 19 位買入，6 位持有，1 位賣出。

瑞穗在 5 月下旬將目標價從 225 美元提高到 230 美元。高盛和瑞銀均給予買入評級，目標價分別為 216 美元及更高。

蓋亞那是關鍵

Leggate 指出蓋亞那是最重要的近期催化劑。Uaru 專案預計將啟動並在 2026 年下半年達到自由現金流轉折點，若油價保持疲軟，這應能提升 CVX 的韌性。

蓋亞那預計還將完全覆蓋與收購 Hess 相關的股息，並且隨著時間推移，Leggate 認為它將成為雪佛龍自由現金流的最大單一貢獻者。

這在進入 2033 年時至關重要，屆時哈薩克的 Tengiz 合約將到期。

除了蓋亞那，雪佛龍今年還在委內瑞拉、利比亞和伊拉克獲得了新的開發機會，蓋亞那潛在的第九期開發計畫也在考慮之中。Wolfe 表示，這些專案可以將產量增長延長至 2030 年以後。

隨著分析師上調評級，機構投資者的興趣也有所增加。Peregrine Asset Advisers 在第一季將其 CVX 持倉增加了一倍以上，持股增加了 118.7%，達到 20,344 股，價值約 421 萬美元。

財報與股息

CVX 上次公佈財報是在 5 月 1 日，每股盈餘為 1.41 美元，高於共識預估的 1.00 美元，超出了 0.41 美元。營收達到 475.6 億美元，同比增加了 2.1%，儘管略低於分析師預估的 518.6 億美元。

該公司在 6 月支付了每股 1.78 美元的季度股息，相當於 7.12 美元的年化股息和 4.2% 的殖利率。目前的派息率為 123.4%。

CVX 的 2026 年第二季財報電話會議安排在本月晚些時候，分析師已將其視為該股的下一個潛在催化劑。

50 日均線位於 183.31 美元，200 日均線位於 180.40 美元，而 CVX 目前 169.06 美元的價格在兩個水準之下交易。

本文《雪佛龍 (CVX) 股票是否便宜？Wolfe Research 認為如此》最初發表於 CoinCentral。