流行的說法是，比特幣在美國中期選舉前下跌，選舉後反彈。從數字來看，這個說法取決於起始日期。以2014年選舉為例，一項分析顯示接下來一個月暴跌約58%，而另一項分析則顯示上漲12.8%。本指南說明一旦固定時間窗口後，哪些規律仍然成立，以及為何AI股票和加密貨幣監管使2026年有所不同。更新，11月5日：本指南最初於選舉日11月3日發布，當時結果尚未揭曉。民主黨贏得了眾議院和參議院的控制權。11月4流行的說法是，比特幣在美國中期選舉前下跌，選舉後反彈。從數字來看，這個說法取決於起始日期。以2014年選舉為例，一項分析顯示接下來一個月暴跌約58%，而另一項分析則顯示上漲12.8%。本指南說明一旦固定時間窗口後，哪些規律仍然成立，以及為何AI股票和加密貨幣監管使2026年有所不同。更新，11月5日：本指南最初於選舉日11月3日發布，當時結果尚未揭曉。民主黨贏得了眾議院和參議院的控制權。11月4

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中期選舉與比特幣：為何「先跌後漲」的走勢取決於你的起始日期

作者：Marcus O'Brien

初階

2026年11月5日Marcus O'Brien

12 分鐘

流行的說法是，比特幣在美國中期選舉前下跌，選舉後反彈。從數字來看，這個說法取決於起始日期。以2014年選舉為例，一項分析顯示接下來一個月暴跌約58%，而另一項分析則顯示上漲12.8%。本指南說明一旦固定時間窗口後，哪些規律仍然成立，以及為何AI股票和加密貨幣監管使2026年有所不同。

更新，11月5日：本指南最初於選舉日11月3日發布，當時結果尚未揭曉。民主黨贏得了眾議院和參議院的控制權。11月4日，即投票後的首個交易日，道瓊指數上漲3.0%至53,356點，標普500指數上漲1.6%，納斯達克指數上漲1.4%，而布倫特原油下跌8.7%。比特幣在結果出爐時跌至約75,600美元，並於11月4日反彈至接近81,100美元的高點。以下章節已根據結果進行更新。

重點摘要

股票：自1874年以來，38次中期選舉中有32次標普500指數在之後的12個月內上漲，平均漲幅約14%；而自1950年以來，19次中期選舉後12個月指數均為上漲。
比特幣：過去三次中期選舉後12個月均錄得上漲（+24.5%、+44.9%和+92.3%），但在2018年選舉後的一個月內下跌了45.5%。
選舉很少是驅動因素：經濟基本面（而非哪個政黨控制國會）才是驅動權益回報的主要因素。
2026年有所不同：民主黨贏得兩院控制權，道瓊指數首個交易日上漲3.0%，比特幣從選舉夜的約75,600美元反彈至接近81,100美元的高點。比特幣2026年的低點出現在7月，遠早於選舉，而AI基礎設施支出和停滯不前的加密貨幣法案增加了此前中期選舉所沒有的政策風險。

標普500指數在過去中期選舉前後的表現

選舉前股票市場通常波動劇烈。在中期選舉前的12個月內，標普500指數平均上漲2.9%，而長期平均漲幅為8.9%，中期選舉年份的平均高峰至谷底回撤約為16%。

自1874年以來的38次中期選舉中，標普500指數在32次選舉後的12個月內上漲，且自1950年以來的19次選舉後均錄得上漲，但復甦是漸進的而非即時的。中期選舉後一個月表現平淡，平均漲幅為0.5%，且僅有55%的時間為正收益。漲幅在之後逐步累積：三個月後平均約6%，六個月後約10%，十二個月後約14%。選舉後首個交易日表現不一：2018年上漲2.1%，2022年下跌2.1%。2026年標普500指數上漲1.6%，創三個月來最佳單日表現，道瓊指數上漲3.0%。美聯社將部分漲勢歸因於布倫特原油下跌8.7%至94.62美元，交易員認為這與民主黨掌控國會可能促使政府從對伊朗戰爭中撤出的可能性有關。

哪個政黨獲勝的影響比許多人預期的要小。共和黨總統下的分裂政府出現在14次中期選舉之後，市場在12個月後上漲的機率為93%。2026年民主黨贏得兩院，因此屬於這種情況。整體模式的例外情況集中在危機時期，例如1930年代，反映的是當時的經濟狀況而非選舉結果。

期權市場將2026年選舉視為例行事件。Man Group估計11月4日標普500指數的隱含波動幅度比平常約大20%，但僅為總統選舉時定價規模的一半左右。當日指數上漲1.6%。

比特幣在過去幾次中期選舉前後的表現

比特幣只有三個流動性充足的中期選舉週期：2014年、2018年和2022年。DigitalToday彙整的CryptoQuant數據顯示了以下規律：

2014年： 投票後12個月內上漲24.5%。
2018年： 投票後一個月內下跌45.5%，隨後12個月內上漲44.9%。
2022年： 12個月內上漲92.3%，FTX崩盤恰逢中期選舉同一週發生。

三個數據點不足以構成規律，而「先跌後漲」的說法在很大程度上取決於衡量方式。僅就2014年選舉而言，一項分析發現選舉後一個月內暴跌約58%，而另一項以選舉日前收盤價起算30天的分析則顯示上漲12.8%。從峰值到谷底與從收盤到收盤 windows 對同一事件講述了不同的故事。

此外還存在干擾因素。比特幣分別在2015年1月、2018年12月和2022年11月觸底，這距離選舉日分別為71天、38天和13天。過去的中期選舉都發生在熊市尾聲附近，因此很難將選舉與比特幣減半週期區分開來。2026年，全年低點57,850美元出現在7月1日，距投票日125天，因此本輪週期已經打破了這一模式。

比特幣目前的處境：10月下跌約7%，結果出爐時跌至約75,600美元，隨後在11月4日反彈至接近81,100美元的高點。Bitfinex分析師將大部分反彈歸因於空頭回補而非新的現貨買盤，並警告77,000美元下方的支撐位相當薄弱。宏觀變數也與投票同步變動：10年期美債殖利率從前一天的4.95%降至4.88%，且截至11月3日的三個交易日內，美國現貨比特幣ETF錄得約11.6億美元的淨流出。現貨比特幣ETF資金流向是否轉正將是下一個值得關注的信號。

以太坊呢？

以太坊目前的形式僅經歷過兩個中期週期，即2018年和2022年。使用幣安現貨每日收盤價（UTC），從選舉日前一天起算，其表現好壞參半：

2018年： ETH在接下來一個月內下跌51.2%，從210.66美元跌至102.71美元，一年後仍比起始水平低10.4%。比特幣在同一基準下一個月內下跌41.7%，一年後上漲43.9%。
2022年： ETH在接下來一個月內下跌21.5%，正值FTX崩盤期間，一年後上漲20.2%。比特幣在同一基準下一個月內下跌18.2%，一年後上漲71.9%。

兩個週期太少，不足以斷言規律。數據顯示的是，在兩次投票後的一個月內，ETH的跌幅均大於比特幣，且在接下來一年中的回升幅度也較小。起始日期也很重要：2022年比特幣的一年漲幅在此基準下為71.9%，而在上述CryptoQuant數據中為92.3%，因此只有在使用相同起始日期和數據來源時，統計數據才具有可比性。關於這些數字背後網路的背景資訊，請參閱MEXC的以太坊運作方式指南。

為何2026年與眾不同：AI與幣種政策

AI交易

AI基礎設施支出預計將於明年突破1兆美元，這就是為何資料中心政治如今對權益投資者至關重要。華爾街原本預期民主黨至少贏得一個議院，而更嚴格的AI監管與更多聽證會是主要風險。Evercore ISI指出，聚焦AI的聽證會可能引發市場風險，而一位政策策略師則表示，中期選舉對後續立法的鋪墊意義，大於對資料中心的即時聯邦限制。

制衡力量在於總統否決權。分析師質疑國家立法是否會阻礙資料中心建設，而川普很可能會否決不利於該產業的法案。電力成本也使資料中心成為競選議題，因此州級法規可能比國會行動更快。11月4日，AI相關股票在大盤上漲之際走弱，Nvidia下跌3.1%。

幣種監管

參議院於9月15日未能推進《數位資產市場清晰法案》，49票贊成未達所需的60票，Coinbase與Circle股價隨之下跌。民主黨掌控國會如今可能帶來更嚴格的消費者保護要求、對收益型穩定幣的限制，以及對川普幣種業務的更多審查。掌控國會本身並不會改變幣種法律，因為任何法案仍須通過兩院並經得起總統否決。

國會已通過一項重大幣種法律，即支付穩定幣《GENIUS法案》，因此受阻的《清晰法案》是更廣泛的市場結構部分。業界已投入巨資影響結果：Public Citizen估計，截至6月30日，幣種相關公司已在2026年週期中花費約1.89億美元。政治資金迄今跑在立法成果之前。

解讀賠率：預測市場如何定價

投票前，預測市場將民主黨贏得眾議院的機率定在約93%–95%（Kalshi 93%、Polymarket 95%），贏得參議院的機率約為四分之三，高於10月27日的68%，而共和黨橫掃兩院的機率接近6%。民主黨贏得兩院，這是定價中最可能的結果。參議院仍有約四分之一機率翻盤，因此結果與賠率一致，而非證明市場預測了結果。

當結果大致已被定價時，影響行情的是差距。民主黨以壓倒性優勢勝出：截至11月4日，美聯社統計顯示他們贏得228個眾議院席次，另有34席領先，而標普500指數創下三個月來最佳單日表現。欲了解事件合約的運作方式，請參閱MEXC的預測市場運作指南。

三種情境與實際結果

以下是投票前設定的三種情境。第一種情境發生了。

民主黨橫掃（眾議院與參議院）：對AI基礎設施與幣種立法施加最大審查，但總統否決權仍限制短期聯邦行動。結果：這就是實際發生的情況。Nvidia於11月4日下跌3.1%，大盤則上漲，比特幣在選舉夜回落後反彈。
民主黨眾議院、共和黨參議院：眾議院加強監督，參議院仍由共和黨掌控。這是歷史上隨後12個月股票報酬率為正的政治僵局格局。
共和黨守住：相對於當前定價的意外結果。市場反應將取決於針對相反結果建倉的程度。