概述 AMD 將於 2026 年 8 月 4 日美股收盤後公佈第二季度財報。市場關注的核心已經不只是公司能否達到約 112 億美元的營收指引，而是數據中心人工智能業務的增長速度，能否繼續支撐不斷擡高的估值與市場預期。根據 AMD 的第一季度財報，公司預計第二季度營收約爲 112 億美元，上下浮動 3 億美元。指引中值意味着營收同比增長約 46%，環比增長約 9%，非通用會計準則毛利率預計約爲 5概述 AMD 將於 2026 年 8 月 4 日美股收盤後公佈第二季度財報。市場關注的核心已經不只是公司能否達到約 112 億美元的營收指引，而是數據中心人工智能業務的增長速度，能否繼續支撐不斷擡高的估值與市場預期。根據 AMD 的第一季度財報，公司預計第二季度營收約爲 112 億美元，上下浮動 3 億美元。指引中值意味着營收同比增長約 46%，環比增長約 9%，非通用會計準則毛利率預計約爲 5

AMD 2026 年 Q2 財報前瞻：AI 芯片、PC 業務業績預期與增長考驗

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2026/07/15 16:35

概述

AMD 將於 2026 年 8 月 4 日美股收盤後公佈第二季度財報。市場關注的核心已經不只是公司能否達到約 112 億美元的營收指引，而是數據中心人工智能業務的增長速度，能否繼續支撐不斷擡高的估值與市場預期。

根據 AMD 的第一季度財報，公司預計第二季度營收約爲 112 億美元，上下浮動 3 億美元。指引中值意味着營收同比增長約 46%，環比增長約 9%，非通用會計準則毛利率預計約爲 56%。公開市場數據則顯示，分析師目前預計第二季度營收約爲 112.5 億美元，調整後每股收益約爲 1.55 美元。

AMD 的增長主線仍然是 Instinct 人工智能加速器與 EPYC 服務器處理器，但 PC 業務也處於關鍵轉折點。第一季度客戶端收入同比增長 26%，主要受 Ryzen 移動處理器出貨增長推動；進入第二季度後，全球 PC 出貨量卻重新下降，內存短缺和零部件漲價可能同時影響終端需求、平均售價與利潤率。

因此，這份財報需要回答三個問題：AMD 能否繼續擴大人工智能芯片收入，客戶端處理器能否在 PC 市場收縮中維持份額增長，以及更高研發和市場投入能否轉化爲足夠快的利潤擴張。

核心要點

AMD 將於 2026 年 8 月 4 日美股收盤後發佈第二季度財報。

公司預計第二季度營收約爲 112 億美元，上下浮動 3 億美元，同比增長約 46%。

AMD 預計第二季度非通用會計準則毛利率約爲 56%，高於第一季度的產品組合水平。

市場預計 AMD 第二季度營收約爲 112.5 億美元，調整後每股收益約爲 1.55 美元。

第一季度數據中心收入達到 58 億美元，同比增長 57%，仍是 AMD 最重要的增長引擎。

第一季度客戶端收入達到 29 億美元，同比增長 26%，處理器出貨量增長約 25%。

IDC 數據顯示，2026 年第二季度全球 PC 出貨量同比下降 4.9%，內存短缺成爲行業主要壓力。

財報後的股價反應可能更多取決於第三季度指引、MI450 和 Helios 部署進度，而不只是第二季度是否小幅超預期。

AMD 2026 年第二季度財報何時公佈？

AMD 已通過投資者關係公告確認，將於 2026 年 8 月 4 日星期二美股收盤後公佈第二季度業績，並於美國東部時間下午 5 時召開財報電話會議。

本次業績對應截至 2026 年 6 月底附近的財季。由於發佈時間位於美國主要科技公司財報季中段，市場屆時已經能夠參考雲計算企業資本支出、臺積電產能展望和內存供應狀況，對 AMD 的人工智能芯片需求進行交叉驗證。

公司給出的營收和毛利率指引

AMD 在第一季度財報中預計，第二季度營收約爲 112 億美元，上下浮動 3 億美元，對應區間約爲 109 億至 115 億美元。

指引中值較 2025 年第二季度約 77 億美元的營收增長約 46%，較 2026 年第一季度的 103 億美元增長約 9%。公司同時預計非通用會計準則毛利率約爲 56%。

指標	AMD 第二季度指引或市場預期
公司營收指引中值	112 億美元
公司營收指引區間	109 億至 115 億美元
指引中值同比增長	約 46%
指引中值環比增長	約 9%
非通用會計準則毛利率指引	約 56%
市場營收預期	約 112.5 億美元
市場調整後每股收益預期	約 1.55 美元
財報發佈日期	2026 年 8 月 4 日

市場一致預期可能在財報發佈前繼續調整，最終數據應以發佈當天的分析師預期爲準。

爲什麼達到指引可能仍然不夠？

AMD 在第一季度給出的第二季度營收預測已經高於當時市場預期，並推動股價在盤後明顯上漲。此後，人工智能芯片板塊估值進一步擴張，投資者對 AMD 數據中心增長的要求也隨之提高。

在這種環境下，只達到 112 億美元左右的營收可能被視爲“符合預期”，卻未必足以推動股價繼續上漲。市場更可能要求 AMD 同時實現：

數據中心收入繼續高速增長；

非通用會計準則毛利率達到或超過 56%；

第三季度營收指引高於市場預期；

MI350 系列訂單和供應保持強勁；

MI450 與 Helios 機架級系統按計劃在下半年部署；

ROCm 軟件採用率和大型雲客戶數量繼續增加。

財報數字決定第一輪盤後反應，管理層對訂單、產能和產品路線圖的表述，則可能決定第二個交易日的持續方向。

AI 芯片業務能否繼續支撐高速增長？

數據中心業務已經成爲 AMD 最主要的增長來源。根據公司2026 年第一季度監管文件，第一季度數據中心收入達到 58 億美元，同比增長 57%，營業利潤達到 16 億美元，高於上年同期的 9.32 億美元。

增長來自 Instinct MI350 系列人工智能加速器、EPYC 服務器處理器以及雲計算企業持續增加的數據中心投資。AMD 第二季度能否實現 112 億美元營收指引，很大程度上取決於數據中心業務能否保持強勁的環比增長。

MI350 系列仍是第二季度主要收入來源

第二季度財報所覆蓋的銷售主要來自 MI350 系列和現有 Instinct 產品，而不是尚處於後續部署階段的 MI450。

MI350 系列面向生成式人工智能訓練和推理、高性能計算及大模型部署。對於投資者而言，需要關注的並不只是芯片出貨數量，還包括：

大型雲計算客戶的實際部署進度；

單個客戶訂單是否繼續擴大；

產品供應是否受到先進封裝和高帶寬內存限制；

MI350 在推理負載中的競爭力；

ROCm 軟件是否降低客戶遷移成本；

人工智能加速器收入是否改善整體毛利率。

AMD 若僅表示需求“強勁”，但沒有提供訂單轉化、供應能力或客戶擴張的具體線索，市場可能認爲信息不足。

MI450 與 Helios 決定下半年預期

AMD 已與 Meta 和 OpenAI 簽署大型人工智能基礎設施合作。根據 AMD 與 Meta 的戰略合作公告，雙方計劃在 2026 年下半年開始部署首個吉瓦級人工智能系統，採用定製 MI450 架構 GPU、第六代 EPYC Venice 處理器和 Helios 機架級架構。

AMD 與 OpenAI 的合作協議同樣計劃從 2026 年下半年開始部署首個 1 吉瓦 MI450 集羣，長期合作規模最高可達到 6 吉瓦。

這些項目對第二季度已確認收入的直接貢獻可能有限，但會影響第三季度和全年展望。市場將重點詢問：

MI450 是否按計劃進入量產；

Helios 機架系統是否完成客戶驗證；

首批系統何時確認收入；

Meta 和 OpenAI 部署是否需要分階段進行；

先進封裝與高帶寬內存供應能否滿足吉瓦級項目；

大型客戶協議中的收入確認和資本安排如何執行。

第二季度財報的真正敏感點，可能不是 MI450 已貢獻多少，而是管理層是否對下半年時間表保持信心。

EPYC 處理器仍是不可忽視的利潤來源

人工智能加速器受到最多關注，但 EPYC 服務器 CPU 仍是 AMD 數據中心業務的重要組成部分。雲計算企業建設 AI 集羣時，不只採購 GPU，也需要服務器 CPU、網絡接口、存儲和系統軟件。

AMD 若繼續擴大服務器 CPU 市場份額，可以提高數據中心業務的收入穩定性，降低對少數加速器客戶和單一產品週期的依賴。

投資者應關注 EPYC 的雲端部署、新一代 Venice 產品進度，以及 AMD 是否能夠通過 CPU、GPU 和網絡產品組合，提高單個數據中心客戶的採購金額。

PC 業務能否在市場收縮中維持增長？

AMD 第一季度客戶端業務表現強勁。根據公司監管文件，客戶端收入達到 29 億美元，同比增長 26%，主要由處理器出貨量增長 25%推動，平均售價同比提高約 1%。

這意味着第一季度增長更多來自銷量，而不是明顯的價格提升。然而，第二季度外部環境已經發生變化。

全球 PC 出貨量重新下降

根據 IDC 的2026 年第二季度 PC 市場數據，全球 PC 出貨量同比下降 4.9%至 6,820 萬臺，結束連續九個季度增長。

市場收縮的主要原因不是傳統意義上的需求突然崩潰，而是內存和存儲成本上升，迫使電腦廠商提高產品售價、削減低端機型或延後採購。IDC 同時預計，2026 年全年 PC 出貨量可能下降 11.3%，平均售價則可能上漲 18.3%。

這對 AMD 的影響並非單一方向。行業總出貨量下降可能限制 Ryzen 處理器銷量，但廠商轉向高端產品，也可能改善 AMD 的產品組合和平均售價。

內存短缺既是風險也是產品組合機會

Gartner 的2026 年 PC 與智能手機市場預測預計，DRAM 與固態硬盤綜合價格到 2026 年底可能較上年上漲約 130%，推動 PC 平均售價提高約 17%。

當內存價格大幅上漲時，低價電腦首先失去價格競爭力。大型品牌通常會優先銷售利潤率更高的商務電腦、遊戲電腦和人工智能電腦。

AMD 在這種環境中的潛在優勢，是 Ryzen AI 和高端 Ryzen 產品更適合進入高價值機型。但風險在於，整機價格上漲可能抑制消費者換機需求，部分廠商也可能減少處理器訂單以控制庫存。

人工智能電腦能否轉化爲真實收入？

PC 行業正在把人工智能功能作爲新一輪換機週期的重要賣點。HP 在 2026 財年第二季度表示，人工智能電腦已佔其出貨量的 44%，高於上一季度的 35%以上。

這說明帶有神經網絡處理單元的電腦正在快速進入主流產品線。不過，“人工智能電腦佔比上升”並不必然代表 PC 總需求增加。它也可能只是廠商逐步用新產品替換舊產品。

對 AMD 而言，關鍵問題包括：

Ryzen AI 在主流筆記本電腦中的設計採用數量；

高端移動處理器的平均售價是否提高；

企業 Windows 換機週期能否抵消消費需求放緩；

OEM 廠商是否因內存短缺削減訂單；

AMD 在人工智能電腦市場是否繼續擴大相對份額。

如果客戶端收入在行業出貨量下降時仍保持增長，將說明 AMD 的份額和產品組合改善具有較強支撐。

毛利率和費用投入將如何影響盈利？

AMD 預計第二季度非通用會計準則毛利率約爲 56%，這項指標可能與營收同樣重要。

第一季度公司通用會計準則毛利率爲 53%，高於上年同期的 50%，主要受數據中心收入佔比提高推動。隨着 Instinct 加速器和 EPYC 產品銷售增加，理論上更有利的產品組合應繼續支持毛利率。

人工智能收入增長必須轉化爲利潤

人工智能芯片收入高速增長並不意味着利潤會以相同比例增長。AMD 仍需要承擔：

新產品研發和流片成本；

ROCm 軟件開發投入；

系統級產品與網絡技術投資；

大型客戶支持和市場推廣費用；

先進封裝及高帶寬內存成本；

收購相關無形資產攤銷；

員工股權激勵支出。

第一季度 AMD 研發費用達到 24 億美元，同比增長 39%；市場、行政和一般費用達到 13 億美元，同比增長 41%。公司正在爲長期人工智能路線圖投入大量資金。

如果第二季度收入強勁但營業利潤率改善有限，投資者可能擔憂新增業務需要過高投入。相反，如果毛利率達到或超過 56%，同時費用增長開始低於營收增長，盈利質量將更具說服力。

產品組合可能比銷量更重要

數據中心收入佔比上升通常有利於毛利率，而遊戲主機半定製業務和部分消費級產品的利潤率可能相對較低。

因此，即使總營收略低於預期，只要數據中心佔比、毛利率和營業利潤明顯改善，市場反應仍可能相對正面。反之，營收超預期但來自低利潤產品，股價反應可能有限。

投資者需要同時比較收入增長、毛利率、營業利潤率和自由現金流，而不是隻關注每股收益。

第三季度指引爲何比第二季度數字更重要？

AMD 當前估值已經反映了相當一部分人工智能業務增長預期。市場真正需要確認的是，這種增長能否延續至 2026 年下半年和 2027 年。

市場將關注收入增長是否繼續加速

第二季度指引中值爲 112 億美元。財報發佈後，投資者會立即比較第三季度預測與分析師預期。

如果第三季度指引顯示 MI350 需求保持強勁，同時 MI450 開始貢獻收入，市場可能上調全年數據中心和公司總收入預測。

如果第三季度增長放緩，或者管理層強調客戶部署推遲、供應限制和收入確認延後，投資者可能重新評估人工智能項目的變現節奏。

客戶集中度仍是主要風險

大型人工智能芯片訂單通常來自少數雲計算和模型公司。Meta、OpenAI、微軟及其他超大規模客戶能夠顯著推動 AMD 收入，但也增加了客戶集中風險。

單一客戶推遲數據中心建設、調整芯片架構或增加自研加速器使用，都可能影響 AMD 的訂單節奏。投資者應關注管理層是否披露更多客戶，以及收入增長是否擴散至企業、政府和主權人工智能項目。

供應能力決定訂單能否轉化爲收入

人工智能芯片產業仍受到高帶寬內存、先進封裝、晶圓產能和機架級系統整合能力限制。

強勁訂單隻有在產品完成製造、交付並獲得客戶驗收後，才能確認收入。管理層若繼續強調供應改善，將支持市場對下半年增長的信心；若供應成爲主要限制，收入可能被推遲至後續季度。

高估值提高了財報波動風險

路透社在半導體板塊分析中指出，芯片股在 2026 年上半年大幅上漲後，市場正重新討論估值偏高和人工智能資本支出週期能否持續的問題。

這意味着 AMD 即使公佈強勁業績，股價也可能因爲指引不夠積極或管理層措辭謹慎而下跌。財報交易並不只比較結果與去年同期，而是比較結果與已經計入股價的高預期。

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AMD 2026 年 Q2 財報的主要風險是什麼？

AMD 的中長期增長邏輯較爲清晰，但短期業績仍受到競爭、供應、客戶結構和 PC 週期影響。

英偉達的生態優勢仍然明顯

AMD 正通過 Instinct 產品和 ROCm 軟件擴大人工智能市場份額，但英偉達仍擁有成熟的軟件生態、開發者工具、網絡產品和整機系統優勢。

客戶購買人工智能芯片時，不只比較理論算力，還會評估軟件兼容性、部署時間、模型優化和系統穩定性。AMD 需要證明其產品可以在實際工作負載中降低總體擁有成本，而不是隻在硬件參數上具備競爭力。

雲廠商自研芯片可能壓縮市場空間

谷歌、亞馬遜、微軟和 Meta 均在開發或部署自研人工智能芯片。自研加速器不會完全替代商用 GPU，但可能改變大型客戶的採購組合。

AMD 可以受益於客戶希望降低對單一供應商依賴的趨勢，卻也需要面對雲廠商將部分內部負載轉移至自有芯片的風險。

PC 市場可能繼續走弱

內存價格上漲可能提高高端電腦平均售價，卻也會削弱整體需求。IDC 和 Gartner 均預計 2026 年 PC 市場面臨較明顯的出貨壓力。

如果 OEM 廠商主動去庫存，AMD 客戶端處理器收入可能在下半年承壓。人工智能電腦能否創造真正的增量需求，而不只是替換傳統產品，將成爲重要分界點。

地緣政治與出口限制仍可能影響收入

AMD 的大部分銷售來自美國以外市場。公司第一季度國際收入佔總收入約 74%，高於上年同期的 66%。

對先進芯片的出口限制、客戶許可要求及區域貿易摩擦，可能影響產品銷售範圍和供應鏈安排。投資者需要關注 AMD 是否在指引中計入新的監管限制，以及中國相關收入是否發生變化。

MEXC Crypto Pulse 研究團隊獨家觀點

AMD 2026 年第二季度財報真正重要的地方，不是公司能否小幅超過 112 億美元營收，而是其人工智能業務是否開始從“挑戰者敘事”轉化爲可重複、可預測的規模化收入。

市場可能誤讀的第一點，是把所有數據中心增長都等同於人工智能 GPU 增長。AMD 的數據中心業務還包括 EPYC 服務器處理器，後者對收入、利潤和市場份額同樣重要。投資者需要區分加速器增長、CPU 增長與整體產品組合變化。

第二個誤讀，是認爲 MI450 和 Meta、OpenAI 合作會立即完整體現在第二季度財報中。這些大型部署主要從 2026 年下半年開始，第二季度更重要的是產品驗證、供應準備和客戶時間表，而不是已經確認的收入規模。

投資者接下來最應該關注的是第三季度指引與毛利率。如果營收繼續上升，但毛利率無法改善，意味着人工智能增長可能伴隨高昂供應和客戶支持成本。如果毛利率達到或超過 56%，並且費用增速開始低於營收增速，AMD 的盈利槓桿將更清晰。

PC 業務同樣不應被忽視。在全球出貨量下降的環境中，如果 Ryzen 客戶端收入繼續增長，說明 AMD 正通過份額提升和高端產品組合抵消行業疲弱。這種增長可能沒有人工智能芯片耀眼，卻能降低公司對少數大型數據中心訂單的依賴。

對加密市場和跨資產投資而言，AMD 財報也是全球人工智能資本支出週期的重要驗證。人工智能芯片需求持續強勁，通常會支持半導體、數據中心、電力、內存和部分人工智能相關加密敘事；若資本支出放緩，則可能同時壓低高估值科技股和高貝塔數字資產的風險偏好。

常見問題

AMD 2026 年第二季度財報什麼時候公佈？

AMD 將於 2026 年 8 月 4 日星期二美股收盤後公佈第二季度業績，並在美國東部時間下午 5 時舉行電話會議。投資者可以通過 AMD 投資者關係網站收聽直播和查看財務文件。

AMD 第二季度營收預期是多少？

AMD 官方預計第二季度營收約爲 112 億美元，上下浮動 3 億美元，對應 109 億至 115 億美元區間。市場公開預期約爲 112.5 億美元，略高於公司指引中值。

AMD 第二季度每股收益預期是多少？

公開市場數據目前預計 AMD 第二季度調整後每股收益約爲 1.55 美元。該數字可能在財報發佈前因分析師調整模型而變化，投資者應以發佈當天的最新一致預期爲準。

AMD 的 AI 芯片收入會在第二季度大幅增長嗎？

市場普遍預計 Instinct MI350 系列和數據中心產品繼續推動增長，但 AMD 尚未單獨公佈第二季度 AI GPU 收入指引。投資者需要從數據中心收入、毛利率、訂單和管理層評論中判斷實際增長幅度。

MI450 會對第二季度財報產生多大影響？

MI450 和 Helios 的主要部署預計從 2026 年下半年開始，因此對第二季度確認收入的直接影響可能有限。其更大影響在於第三季度指引、全年展望以及 Meta 和 OpenAI 項目的交付時間表。

AMD PC 業務第二季度表現會怎樣？

第一季度 AMD 客戶端收入同比增長 26%，但第二季度全球 PC 出貨量下降約 4.9%。Ryzen AI、高端產品組合和市場份額提升可能提供支撐，內存短缺與整機漲價則可能限制銷量。

AMD 財報超過預期後股價一定會上漲嗎？

不一定。AMD 股價已經反映較高的人工智能增長預期。即使營收和每股收益超過預期，如果第三季度指引、毛利率或 MI450 部署進度不及市場期待，股價仍可能下跌。

AMD 財報最值得關注的指標是什麼？

重點指標包括數據中心收入、客戶端收入、非通用會計準則毛利率、營業利潤率、自由現金流和第三季度營收指引。管理層對 MI350 需求、MI450 量產、ROCm 採用率及供應能力的評論也很關鍵。

免責聲明

本材料僅用於一般信息、市場觀察和行業研究，不構成投資建議、財務建議、法律建議、稅務建議或任何形式的交易推薦。文中涉及的分析師預期、公司指引、市場數據和產品時間表可能在財報發佈前後發生變化。

加密資產、股票及其他相關金融資產價格可能大幅波動。企業財報、前瞻指引、行業需求、監管政策、供應鏈變化和市場估值均可能造成重大價格波動。用戶應自行研究並評估個人財務狀況、投資目標和風險承受能力。

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關於作者

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