TL;DR 1) Ventuals – первый ончейн-протокол бессрочных фьючерсов на блокчейне, построенный на стандарте HIP-3, который позволяет осуществлять лонг и шорт торговлю на основе оценки частных компаний, не TL;DR 1) Ventuals – первый ончейн-протокол бессрочных фьючерсов на блокчейне, построенный на стандарте HIP-3, который позволяет осуществлять лонг и шорт торговлю на основе оценки частных компаний, не
Что такое Ventuals? Первый ончейн-протокол деривативов для оценки частных компаний до IPO
TL;DR
1) Ventuals – первый ончейн-протокол бессрочных фьючерсов на блокчейне, построенный на стандарте HIP-3, который позволяет осуществлять лонг и шорт торговлю на основе оценки частных компаний, не вышедших на IPO.
2) vHYPE служит основной экономической моделью, позволяя пользователям ставить HYPE для получения переводимых ликвидных токенов, зарабатывая как нативную доходность, так и очки платформы.
3) Гибридный механизм оракула сочетает в себе данные оценки офчейн с ценообразованием EMA в ончейн, чтобы сбалансировать точность реального мира с рыночным ценообразованием.
4) Протокол включает в себя систему Ventuals Points, которая вознаграждает ранних участников, трейдеров тестовой сети и маркетмейкеров.
5) Смарт-контракты прошли двойную аудиторскую проверку Nethermind и Zenith, а также был создан пул баг-баунти в размере 1 миллиона долларов.
1. Обзор проекта Ventuals
1.1 Что такое Ventuals?
Ventuals – это инновационный протокол, который преобразует оценки компаний в торгуемые производные активы, построенный на стандарте Hyperliquid HIP-3. Эта архитектура предлагает два ключевых преимущества:
- Любая команда может создать независимую суб-биржу (Sub-DEX).
- Все суб-рынки напрямую используют базовую систему сопоставления и клиринга Hyperliquid, работающую на HYPE, что значительно снижает затраты на техническое развитие.
На этой основе Ventuals вводит бессрочные фьючерсы для оценки стоимости компаний до IPO. Проще говоря, они позволяют инвесторам открывать длинные или короткие позиции по будущей оценке частных технологических компаний. Если инвесторы считают, что оценка компании будет расти, они могут открыть длинную позицию; если они ожидают ее падения, они могут открыть короткую позицию, участвуя в торговле, не дожидаясь IPO компании.
Благодаря этой концепции Ventuals реализует свою идею превращения инноваций в торгуемый актив. Компания предоставляет розничным инвесторам возможность участвовать в инновационных циклах, которые раньше были доступны только институциональным инвесторам и инсайдерам, а также вводит в DeFi новый класс активов – оценку частных компаний, не вышедших на IPO.
1.2 Ventuals: рыночные возможности
За последнее десятилетие средний срок выхода компаний на публичный рынок удвоился. Такие технологические лидеры, как OpenAI, SpaceX и Anthropic, за короткий период времени значительно повысили свою рыночную стоимость, однако обычные инвесторы, несмотря на осознание этих волн инноваций, не смогли принять в них участие из-за высоких входных барьеров.
Ventuals заполняет этот пробел. С помощью Valuation Perpetual Futures (Valuation Perps) любой желающий может напрямую выразить свое мнение о будущей стоимости компании. Это не только вводит прозрачный механизм определения цены на частном рынке, но и создает новый промежуточный уровень между частным и вторичным рынками. В глобальном масштабе рынок оценки частных компаний уже превысил 10 триллионов долларов, и Ventuals фактически открывает доступ к этому огромному классу активов ончейн.
2. Токеномика Ventuals
2.1 Модель и распределение
В настоящее время Ventuals не выпустила нативный токен управления. Ее экономическая система в основном состоит из двух основных элементов: токена ликвидного стейкинга vHYPE и системы Ventuals Points. Каждый из них выполняет свою роль и имеет свою ценность в рамках протокола.
| Тип | Основная функция | Источник доходности | Направление будущей стоимости |
| vHYPE (Токен стейкинга) | Соответствует требованию HIP-3 о минимальном стейкинге в 500 000 HYPE для создания Sub-DEX и представляет право собственности на капитал стейкинга HYPE. | Нативные вознаграждения за стейкинг Hyperliquid, включая распределение торговых комиссий и поощрения за обеспечение безопасности сети. | Свободно переводится и поддерживает условную разблокировку и вывод средств. |
| Баллы Ventuals | Стимулирует раннее участие в экосистеме, охватывая такие виды деятельности, как стейкинг, торговля и маркетмейкинг. | Распределение основано на продолжительности стейкинга, множителе уровня стейкинга и раннем участии (например, торговле в тестовой сети). | Конкретные случаи использования пока не объявлены; могут играть роль в управлении сообществом или будущих механизмах стимулирования. |
График выпуска баллов Ventuals подтвержден. В первоначальный период выпуска (16–23 октября 2025 г.) будет выпущено в общей сложности 5 миллионов баллов, после чего будет осуществляться фиксированный еженедельный выпуск в размере 1 миллиона баллов. Эта модель постепенного выпуска призвана поддерживать сильные стимулы для участия ранних вкладчиков.
2.2 График разблокировки и распределения
Дизайн vHYPE полностью учитывает потребности в ликвидности. Фиксированного периода блокировки нет, а правила вывода средств связаны с общей суммой стейкинга HYPE в системе:
- Когда баланс хранилища превышает минимальный требуемый уровень в 500 000 HYPE, держатели могут выводить средства в любое время. Каждый запрос на вывод попадает в очередь Hyperliquid с семидневным периодом ожидания.
- Если баланс хранилища падает до минимального уровня 500 000 HYPE или равен ему, вывод средств не будет обработан до тех пор, пока не будет добавлено дополнительное количество HYPE. Этот механизм обеспечивает стабильную работу Sub-DEX и предотвращает системный риск, вызванный недостаточным обеспечением.
Что касается токена управления, Ventuals еще не объявила график выпуска. Однако официальная архитектура указывает на четкую дорожную карту: в будущем Ventuals Points могут превратиться в токенизированные права управления, в конечном итоге сформировав замкнутую экономическую модель стейкинга HYPE, получения vHYPE и баллов, а также конвертации баллов в права управления.
3. Дизайн продукта Ventuals
Основа Ventuals сосредоточена на бессрочных фьючерсах для оценки компаний до IPO, построенных на четырех основных модулях: рынке бессрочных фьючерсов, ценовом оракуле, механизме финансирования и системе маркет-мейкинга VLP. Эти компоненты работают вместе, чтобы обеспечить как бесперебойную торговлю, так и надежную безопасность системы.
3.1 Рынок бессрочных фьючерсов
Пользователи могут размещать лонг или шорт позиции по оценке целевых компаний. Конструкция контракта ориентирована на удобство использования и эффективность и включает следующие особенности:
- Кредитное плечо: фиксировано на уровне 10x, что обеспечивает баланс между потенциальной доходностью и риском.
- Механизм маржи: поддерживает кросс-маржу, что позволяет автоматически повторно использовать капитал для повышения его эффективности.
- Расчет: исполнение в режиме реального времени позволяет пользователям реализовывать прибыль, не дожидаясь истечения срока контракта.
3.2 Гибридный оракул
Для решения проблемы ограниченной доступности и проверяемости данных об оценке некотируемых компаний Ventuals использует гибридную модель ценообразования, состоящую из 50% офчейн и 50% ончейн источников данных:
- Офчейн данные: предоставляются профессиональными учреждениями по сбору данных, такими как Notice, и охватывают такие показатели, как оценки последнего раунда финансирования, котировки сделок на вторичном рынке и оценки 409A (стандарт, признанный Налоговым управлением США для определения справедливой рыночной стоимости акций частных компаний). Это гарантирует подлинность и надежность данных для оценки.
- Ончейн данные: получены из 8-часовой цены EMA Hyperliquid, которая отражает ожидания участников рынка в отношении изменений оценки и предоставляет пространство для определения цены.
Этот полудецентрализованный механизм смягчает предвзятость любого отдельного источника данных, предотвращая манипуляции с данными офчейн и избегая чрезмерного отклонения цен ончейн от фактической оценки. Это одна из основных особенностей протокола Ventuals.
3.3 Механизм финансирования и ценообразования
- Ставка финансирования: установлена на уровне 1/20 от стандарта Hyperliquid, что значительно снижает влияние краткосрочных ценовых отклонений на стоимость и стимулирует участие высокочастотных трейдеров.
- Сглаживание цены: платформа использует собственный алгоритм сглаживания, учитывающий ликвидность и открытый интерес (OI), который динамически корректирует цену на основе глубины книги ордеров (ликвидности) и открытого интереса (OI). Этот механизм эффективно предотвращает манипулирование активами с низкой ликвидностью.
3.4 Хранилище VLP для маркетмейкинга
При поддержке Hyperbeat хранилище маркетмейкинга сообщества (VLP) позволяет обычным пользователям участвовать в маркетмейкинге, предоставляя ликвидность в стейблкоинах и получая взамен долю дохода от торговых комиссий. Основная функция этого модуля – обеспечить достаточную ликвидность для рынков бессрочных ордеров на оценки компаний Ventuals на ранних этапах проекта, помогая предотвратить резкие колебания цен из-за недостаточной глубины рынка.
4. Архитектура и управление рисками Ventuals
4.1 Системная архитектура
Архитектура Ventuals полностью унаследовала децентрализованную систему сопоставления и клиринга Hyperliquid с четко определенными обязанностями:
- Хранение активов и сопоставление сделок: оба процесса выполняются на базовом уровне Hyperliquid. Протокол Ventuals сам по себе не обрабатывает активы пользователей напрямую.
- Обязанности протокола: сосредоточены исключительно на системе поощрений (такой как распределение баллов) и расчетах по сделкам, что позволяет минимизировать потенциальные риски безопасности.
Эта конструкция без хранения обеспечивает важную защиту. Даже в случае прерывания работы сервисов Ventuals, активы пользователей останутся полностью доступными и подлежащими выводу на уровне Hyperliquid, что исключает риски сбоев централизованной платформы или замораживания активов.
4.2 Механизмы безопасности
Основные меры безопасности уже реализованы:
- Аудит смарт-контрактов: двойной аудит, проводимый Nethermind и Zenith, охватывает ключевые модули, включая стейкинг vHYPE, операции с фондами VaultManager и контроль разрешений RoleRegistry, обеспечивая целостность кода и отсутствие критических уязвимостей.
- Программа Bug Bounty: для этичных хакеров со всего мира открыт призовой фонд в размере 1 миллиона долларов с вознаграждением до 5% от суммы затронутых средств. Эта модель тестирования, основанная на участии сообщества, поощряет проактивное выявление потенциальных рисков.
- Механизм стабильности хранилища: строгая очередь на вывод средств и многоуровневая структура LIFO (Last-In-First-Out) помогают предотвратить шоки ликвидности или нестабильность хранилища, вызванные массовыми выводами средств.
4.3 Контроль рисков
Для снижения рисков, связанных с торговлей, Ventuals использует многоуровневую систему контроля рисков:
- Поддерживаемая маржа: поддерживает динамический диапазон маржи от 5% до 16,7%. Когда баланс аккаунта опускается ниже порога поддерживаемой маржи, запускается автоматическая ликвидация, чтобы предотвратить риск отрицательного баланса.
- Частота обновления цен: маржинальная цена и ставка финансирования обновляются каждые три секунды, что поддерживает высокочастотные торговые условия и гарантирует, что рыночные цены постоянно отражают условия в режиме реального времени.
5. Развитие сообщества и экосистемы Ventuals
Сообщество Ventuals построено на идее совместного развития открытого частного рынка, структурированного по трехступенчатой схеме, сочетающей стимулы тестовой сети, держателей Hypurr NFT и бонусные баллы.
В августе 2025 года Ventuals запустила свою тестовую торговую кампанию, позволяющую пользователям торговать с использованием mockUSDC и соревноваться в рейтинге лидеров. После запуска основной сети в октябре 2025 года протокол ввел стейкинг vHYPE, распределение баллов Ventuals и выпуск NFT Genesis.
Что касается экосистемы, Ventuals поддерживает глубокую интеграцию с Hyperliquid, используя его механизм сопоставления и уровень расчетов. Он также сотрудничает с Hyperbeat для обеспечения работы модуля маркетмейкинга VLP, гарантируя достаточную начальную ликвидность. Согласно RootData, Ventuals достиг индекса популярности 600 в третьем квартале 2025 года, при этом 96% настроений сообщества были оценены как оптимистичные, что отражает сильное и растущее внимание рынка.
6. Ventuals: рыночные возможности и анализ конкуренции
6.1 Рыночные возможности
Ventuals выходит на рыночный сегмент, который еще не был включен ончейн, – рынок оценки некотируемых компаний. В глобальном масштабе этот рынок превышает 10 триллионов долларов, но долгое время страдал от ограниченной ликвидности и недостаточной прозрачности.
Внедряя бессрочные фьючерсы для оценки компаний до IPO, Ventuals обеспечивает мгновенную ликвидность и прозрачные расчеты по таким активам, создавая новый инвестиционный уровень между частным и вторичным рынками. По мере того как оценки в таких отраслях, как искусственный интеллект, аэрокосмическая промышленность и робототехника, продолжают быстро расти, Ventuals имеет потенциал стать ценовым уровнем в блокчейне для цикла инноваций.
6.2 Вызовы и риски
Ключевые вызовы, стоящие перед Ventuals, включают:
- Задержка данных: оценки частного рынка обновляются нечасто, что может привести к задержке фиксации цен.
- Развитие ликвидности: вновь зарегистрированные активы могут испытывать низкую глубину рынка на ранних этапах, что требует сильных стимулов и механизмов маркет-мейкинга.
- Соответствие нормативным требованиям и регулирование: бессрочные фьючерсы на оценки частных компаний до IPO могут иметь характеристики ценных бумаг, что требует баланса между соблюдением нормативных требований и децентрализацией.
- Обучение пользователей: концепция деривативов, основанных на оценке компаний, является сложной и потребует времени и обучения для более широкого внедрения среди пользователей.
6.3 Конкурентная среда
Текущих конкурентов Ventuals можно условно разделить на две группы: традиционные платформы для торговли частным капиталом и другие протоколы деривативов DeFi. Сравнительный анализ позволяет четко увидеть отличительные преимущества Ventuals:
Проект | Модель | Ключевое отличие от Ventuals |
Рынок предсказаний | Основано на бинарных результатах ставок на реальные события, без механизма непрерывной оценки. | |
Криптовалютные бессрочные контракты | Ориентирован на токен-базированные активы и не включает инструменты оценки частного рынка. | |
Synthetix | Синтетические активы | Требует высоких коэффициентов обеспечения и в значительной степени полагается на централизованные оракулы. |
Kinetiq (экосистема HIP-3) | Синтетические деривативы | Также построен на основе структуры HIP-3, но фокусируется на активах, основанных на волатильности, а не на активах, основанных на оценке. |
Дифференцированные преимущества Ventuals заключаются в уникальной ориентации на активы (оценка частных компаний), архитектуре безопасности без хранения, гибридном механизме ценообразования и экономической модели, основанной на ликвидном стейкинге. Это не просто новая форма дериватива, а новая инфраструктура для инновационной оценки.
7. Дорожная карта Ventuals
Дата | Milestone |
7 августа 2025 г. | Запуск тестовой сети, позволяющий торговать mockUSDC и получать доступ к таблице лидеров. |
16 октября 2025 г. | Начинается развертывание основной сети, вводятся депозиты vHYPE для стейкинга и вознаграждения баллами Ventuals. |
Ventuals следует прогрессивной дорожной карте децентрализации: быстрый запуск, проверка модели и поэтапная активация управления. Этот подход соответствует философии экосистемы HIP-3, основанной на безопасной итерации и управлении сообществом.
8. Заключение
Ventuals определяет новую парадигму внедрения оценок частного рынка в DeFi. Опираясь на архитектуру HIP-3, гибридную систему оракулов и модель ликвидного стейкинга, Ventuals преобразует традиционно недоступные частные оценки в торгуемый рынок на блокчейне.
Благодаря системе vHYPE и Points протокол создает устойчивый экономический цикл, управляемый сообществом, даже без выпуска нативного токена.
В перспективе способность Ventuals действительно стать уровнем ценообразования для оценок частных компаний будет зависеть от двух критических факторов: точности данных и глубины ликвидности. Если эти проблемы будут успешно решены, Ventuals сможет не только расширить границы DeFi, но и стать ключевым мостом в трансформации глобальных рынков капитала в сторону большей открытости и доступности.
Отказ от ответственности: Данная информация не является советом по инвестициям, налогообложению, юридическим, финансовым, бухгалтерским, консультационным или любым другим связанным с этими услугами, а также не является советом по покупке, продаже или удержанию каких-либо активов. MEXC Обучение предоставляет информацию исключительно в справочных целях и не является советом по инвестициям. Пожалуйста, убедитесь, что вы полностью понимаете все риски и проявляете осторожность при инвестировании. Платформа не несет ответственности за инвестиционные решения пользователей.
Популярные статьи
Раскрытие потенциала «длинного хвоста»: Полный спектр торговых возможностей MEXC
На крипторынке торговля основными игроками, такими как BTC и ETH, стала крайне конкурентной, тогда как реальные возможности для сверхприбыли зачастую скрываются в недооцененных активах «длинного хвост
Как избежать ликвидации: Лучшие способы использования функции авто-добавления маржи для защиты ваших позиций
В торговле криптовалютными фьючерсами управление маржой является важным навыком, который должен освоить каждый трейдер, поскольку он напрямую определяет как прибыльность, так и контроль рисков. Среди
Что такое MAITRIX (REDACTED)? Протокол стейблкоина для децентрализованного ИИ
TL;DR1) MAITRIX: Интеллектуальный протокол стейблкоина для децентрализованного ИИ, призванный служить основополагающим уровнем финансовой инфраструктуры DeFAI.2) Двухуровневая архитектура: Состоит из
Что такое APR в криптовалюте? Полное руководство по платформе ликвидного стейкинга aPriori
Стейкинг вашей криптовалюты не должен означать жертвование ликвидностью или довольствование базовой доходностью. Это всеобъемлющее руководство исследует aPriori — ведущую платформу ликвидного стейкинг
Связанные статьи
Что такое MAITRIX (REDACTED)? Протокол стейблкоина для децентрализованного ИИ
TL;DR1) MAITRIX: Интеллектуальный протокол стейблкоина для децентрализованного ИИ, призванный служить основополагающим уровнем финансовой инфраструктуры DeFAI.2) Двухуровневая архитектура: Состоит из
Переосмысление трансграничных финансов: Обзор фонда Unitas и экосистемы токена USD1
По мере того как технология блокчейна продолжает развиваться и решать реальные экономические проблемы, глобальный финансовый ландшафт переживает смену парадигмы. Среди новых решений фонд Unitas выделя
Что такое рынок предсказаний?
1. Что такое рынок предсказаний?Рынок предсказаний позволяет участникам делать ставки на вероятность будущих событий. Эти события могут варьироваться от движения цены криптовалюты до обновления опреде
Что такое Халвинг Биткоин Кэш (BCH)?
Событие халвинга Биткоин Кэш – это важное событие в сети Bitcoin Cash, которое неизменно привлекает значительное внимание рынка и исследования. В этой статье мы рассмотрим историю, механику и влияние
