Купить крипто Рынки Спот ФьючерсыSNOW Сбережения Центр событий Хаб наград

Еще

Обзор Бюро экономического анализа США опубликует свою оценку роста ВВП за второй квартал 30 июля, и та же партия данных содержит индикатор инфляции, за которым наиболее внимательно следит Федеральная Обзор Бюро экономического анализа США опубликует свою оценку роста ВВП за второй квартал 30 июля, и та же партия данных содержит индикатор инфляции, за которым наиболее внимательно следит Федеральная

Предварительная оценка ВВП США за второй квартал и предварительный просмотр основного PCE могут ли "мягкая посадка" выжить 30 июля

#Актуальные темы

Q$0.022222+7.58%

Автор: Джеймс Митчелл (James Mitchell)

2026/07/27 15:40

Обзор

Бюро экономического анализа США опубликует свою оценку роста ВВП за второй квартал 30 июля, и та же партия данных содержит индикатор инфляции, за которым наиболее внимательно следит Федеральная резервная система, основные расходы на личное потребление за июнь (основные PCE). Фокус рынка специфичен: рост и инфляция, объединившись, решат, сохранится ли повествование о мягкой посадке. Согласно опросу профессиональных прогнозистов ФРБ Филадельфии , рост реального ВВП во втором квартале прогнозируется около 2,1%, в то время как, согласно прогнозу Truflation , базовый PCE за июнь может составить около 3,3% в годовом исчислении, что все еще намного выше целевого показателя ФРС в 2%. Релиз попадает в чувствительное окно: FOMC только что завершил свое заседание 29 июля, и рыночная цена повышения в этом году накаляется. Для инвесторов, владеющих как акциями США, так и криптовалютами, рост примерно на 2% вместе с базовой инфляцией на 3% +, по сути, является комбинацией "достаточно хорошего роста, инфляция не отступает", и это решит, является ли консолидация Биткойна около 65 000 долларов дном или промежуточной станцией.

Ключевые выводы

Предварительная оценка ВВП за второй квартал должна быть опубликована 30 июля в 8: 30 утра по восточному времени, при этом рынки ожидают реального роста от 2,1% до 2,2%, а медиана профессиональных прогнозов ФРБ Филадельфии - 2,1%.

Тот же отчет о личных доходах и расходах содержит базовый июньский PCE, который, по прогнозам третьих лиц, составляет от 3,3% до 3,4% в годовом исчислении, что все еще намного выше целевого показателя в 2%.

ВВП в первом квартале был пересмотрен до 2,1%, но рост был сосредоточен в капитальных расходах, связанных с ИИ, и государственных расходах, при этом потребление способствовало заметно меньшему.

Майский базовый PCE вырос до 3,4% в годовом исчислении, что является самым высоким показателем с октября 2023 года и 63-м показателем подряд выше целевого показателя ФРС.

Модель GDPNow ФРБ Атланты и профессиональные прогнозы расходятся: GDPNow в какой-то момент опустился до 1,4% в начале июля, что подчеркивает неопределенность в отношении качества роста во втором квартале.

Данные поступают на следующий день после заседания FOMC, и с учетом того, что цены на нефть поднялись из-за ближневосточного конфликта, рыночные цены на повышение в этом году растут, что подвергает повествование о мягкой посадке двустороннему анализу.

Пакет данных, который определяет как рост, так и инфляцию

Сроки и структура выпуска

Согласно третьему оценочному выпуску ВВП BEA за первый квартал , предварительная оценка ВВП за второй квартал запланирована на 30 июля в 8: 30 утра по восточному времени. Согласно календарю инвесторов Чарльза Шваба , тот же день также приносит июньский индекс цен PCE, базовый PCE, личные расходы и личные доходы. Другими словами, две самые важные макропеременные, рост и инфляция, приземляются в одно и то же утро, не оставляя рынок без буфера.

Это имеет значение. Предварительная оценка ВВП отвечает на то, насколько быстро экономика росла во втором квартале, в то время как базовая PCE отвечает на вопрос, остыл ли предпочитаемый ФРС индикатор инфляции. Когда оба показателя приходят вместе, реакция рынка, как правило, зависит от комбинации, а не от одной цифры: высокий рост с низкой инфляцией - идеальная мягкая посадка, в то время как низкий рост с высокой инфляцией указывает на риск стагфляции.

Q1 уже подготовил почву

Понимание Q2 начинается с качества Q1. Согласно BEA , реальный ВВП в первом квартале был пересмотрен до 2,1% в годовом исчислении, что выше прогноза в 1,6%, ожидаемого в начале чтения. Но пересмотр в сторону повышения был вызван главным образом пересмотром импорта в сторону понижения, а не более сильным внутренним спросом.

Согласно анализу EY , реальные окончательные продажи частным внутренним покупателям, которые исключают торговлю, запасы и государственные расходы, были пересмотрены в сторону понижения на 0,7 процентного пункта до 1,7% в годовом исчислении, в то время как реальный рост потребительских расходов был пересмотрен резко ниже до 0,5%. Согласно The Wall Street Times , рост в первом квартале был в значительной степени сосредоточен в капитальных расходах, связанных с ИИ, и государственных расходах, при этом потребление, постпандемический двигатель, заметно замедляется. Это ставит центральный вопрос для второго квартала: сужается ли основа роста.

Почему рынок смотрит на основной PCE больше, чем ВВП

Инфляция выше целевого показателя в течение пяти лет подряд

Если ВВП определяет повествование, основной PCE определяет политику. Согласно The Motley Fool , майский базовый PCE вырос до 3,4% в годовом исчислении, что является самым высоким показателем с октября 2023 года и 63-м месяцем подряд выше целевого показателя ФРС в 2%. Новый председатель ФРС Кевин Уорш публично заявил, что инфляция не достигает целевого показателя в течение пяти лет и что он намерен это исправить.

Июньское значение является ключом к оценке тенденции. Согласно прогнозу Truflation , июньский базовый PCE может вырасти на 0,2% в месячном исчислении и примерно на 3,3% в годовом исчислении. Если это сохранится, это означает, что инфляционная липкость существенно не ослабла, даже несмотря на то, что общая инфляция упала на более низких ценах на энергоносители.

Заголовок снижение вводит в заблуждение

Июньский индекс потребительских цен, опубликованный 14 июля, дал рынку некоторое облегчение. Согласно финансовому календарю , июньский индекс потребительских цен снизился до 3,5% в годовом исчислении, что ниже консенсуса в 3,8%, с месячным снижением на 0,4%, самым большим с апреля 2020 года, в основном из-за падения цен на энергоносители. Но базовый индекс потребительских цен остался без изменений на уровне 2,6% в месячном исчислении, едва улучшившись.

Это согласуется с основной логикой PCE: общее снижение основано на волатильном энергетическом компоненте, в то время как базовая инфляция, исключая продукты питания и энергию, остается неизменной. ФРС следит за последним, что является основной причиной роста рыночных цен на повышение в этом году.

Само число роста оспаривается

Разрыв между моделями и опросами

Ожидания роста во втором квартале не монолитны. Согласно опросу ФРБ Филадельфии, цитируемому Polymarket , медиана профессиональных прогнозов составляет 2,1%. Но согласно модели GDPNow ФРБ Атланты оценка 7 июля упала до 1,4%, резко снизившись с 3,7% в начале квартала. Разрыв между моделью и опросом отражает сильную неопределенность в отношении потребления, запасов и чистого экспорта во втором квартале.

Согласно прогнозу Atlas Analytics , рост реального ВВП во втором квартале составляет около 1,95%, при этом международная торговля является основным препятствием, но условия торговли в июне улучшаются, предполагая, что сопротивление чистого экспорта может ослабнуть к концу квартала. В целом консенсус в 2,1% опирается на положительный вклад основного внутреннего спроса и запасов, и любой дефицит может снизить предварительную оценку ниже 2%.

Одно число, два чтения

Предварительная оценка ВВП за второй квартал может вызвать две очень разные реакции. Если он печатает в диапазоне от 2,1% до 2,2% с замедлением инфляции в тандеме, повествование о мягкой посадке усиливается, а рисковые активы выигрывают. Если он составляет 2% или ниже, в то время как базовый PCE держится выше 3%, рынок смещается в сторону стагфляции, что особенно недружелюбно по отношению к активам с высокой оценкой.

Что это означает для крипто и кросс-активов инвесторов

Данные достигают крипто через политический путь ФРС. Чем более липкий основной PCE, тем выше шансы на повышение в этом году, повышение доллара и реальной доходности и давление на недоходный биткойн. И наоборот, если основной PCE неожиданно остывает, ослабление ожиданий восстанавливается, а рисковые активы обычно выигрывают.

Рынок в настоящее время находится в режиме ожидания. Согласно отчету FXLeaders за начало недели , инвесторы рискнули перед заседанием ФРС и последующими данными по ВВП и PCE, при этом Биткойн остановился чуть ниже недавних максимумов. Согласно еженедельному прогнозу NordFX , Биткойн стоил около 64 900 долларов, а Эфириум - около 1870 долларов, при этом рынок рассматривал встречи ФРС, Банка Англии и Банка Японии, а также данные по ВВП и PCE в США и еврозоне за второй квартал в качестве общего драйвера на неделю.

Для инвесторов, расположенных на крипто и традиционных рынках, реальный риск 30 июля представляет собой не одну цифру, а комбинацию роста и инфляции. На таких площадках, как MEXC , которые охватывают как спотовые, так и деривативы, сдвиги ставок финансирования и открытый интерес вокруг основного окна данных часто отражают истинное позиционирование раньше, чем цена.

Откройте счет MEXC и торгуйте без комиссий

Риски и что смотреть дальше

Долговечность потребления

Потребление играет центральную роль в том, продолжается ли мягкая посадка. Согласно The Wall Street Times , реальный располагаемый доход в первом квартале вырос всего на 0,3%, при этом расходы все больше поддерживаются сокращением сбережений и кредита. Компонент потребления в предварительной оценке ВВП за второй квартал покажет, сохраняется ли эта тенденция. Если потребление продолжит ослабевать, качество роста будет снижено, даже если общий ВВП достигнет отметки.

Устойчивость капитальных затрат на ИИ

Рост в первом квартале в значительной степени опирался на инвестиции, связанные с ИИ. Согласно охвату рынка CoinDesk , доходы на этой неделе от Alphabet, Tesla и Intel проверят, растет ли бум расходов на ИИ. Если капиталовложения достигают пика, двигатель роста во втором квартале и за его пределами сталкивается с испытанием.

Цены на нефть и геополитический конфликт

Согласно NordFX , возобновление напряженности на Ближнем Востоке в какой-то момент подтолкнуло нефть марки Brent выше 100 долларов за баррель. Рост нефти одновременно тормозит рост и поднимает инфляцию, что делает ее единственной переменной, действующей как на сторону ВВП, так и на PCE, и самым большим внешним риском для повествования о мягкой посадке.

Даты для отслеживания

В ближайшие недели имеют значение четыре сигнала: компонент потребления в предварительной оценке ВВП за 30 июля, базовые данные PCE за июнь по сравнению с прошлым годом и месяцем, опубликованные в тот же день, последующие данные о рабочих местах (отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе) и сентябрьское ценообразование FOMC. Текущий базовый уровень рынка - рост около 2%, инфляция около 3% и сентябрь под вопросом, и поворот в любом из них изменит этот базовый уровень.

Эксклюзивный взгляд от исследовательской группы MEXC Crypto Pulse

Что важно в этом пакете данных, так это не то, достигнет ли ВВП 2,1%, а то, что рыночное определение мягкой посадки тихо меняется. Шесть месяцев назад мягкая посадка означала устойчивый рост с падающей инфляцией. Теперь это все больше выглядит как компромиссная версия, рост едва ли достаточно хорош при упорной инфляции. Поскольку базовый PCE превышает целевой показатель в течение 63 месяцев подряд, 2% роста уже недостаточно для поддержания чисто оптимистичного повествования.

Рынок может неправильно истолковать две вещи. Во-первых, рассматривая общий ИПЦ на уровне 3,5% как свидетельство того, что проблема инфляции ослабевает. Общее снижение почти полностью связано с падением цен на энергоносители, в то время как базовый ИПЦ оставался неизменным месяц за месяцем, а базовый PCE прогнозируется по-прежнему выше 3,3%;Базовая инфляционная липкость едва улучшилась, и это то, что на самом деле наблюдает ФРС. Во-вторых, рассматривая рост ВВП на 2,1% как доказательство здоровой экономики. Рост в первом квартале был в значительной степени сосредоточен на капиталовложениях в ИИ и государственных расходах, при этом потребительские расходы были пересмотрены до 0,5%, что означает, что основа роста сужается, а не расширяется.

Если инвесторы смотрят только одно число, следите за базовым PCE за месяцем, а не за основным показателем ВВП. Месяц за месяцем является наиболее чувствительным показателем тенденции инфляции, и печать выше 0,3% будет пересматривать сентябрь быстрее, чем любой показатель ВВП. ВВП рассказывает историю прошлого квартала;Core PCE сообщает политическое направление следующих нескольких встреч.

Урок для крипто заключается в том, что Биткойн все чаще ведет себя как актив чистой макроликвидности. Когда смесь роста и инфляции определяет путь ФРС, а путь ФРС определяет доллар и реальную доходность, корреляция Биткойна с Nasdaq повышается, а его независимое повествование ослабевает. Это затрудняет для крипто выбор независимого пути в условиях жесткой инфляции, а также означает, что, как только базовый PCE демонстрирует устойчивое охлаждение, Биткойн может реагировать быстрее, чем большинство рисковых активов. За неделю, наполненную макрособытиями, кросс-активная связь только усиливается, а не ослабевает.

FAQ

Когда будет опубликована предварительная оценка ВВП США за второй квартал?

Планируется, что Бюро экономического анализа опубликует предварительную оценку ВВП за второй квартал 30 июля 2026 года в 8: 30 утра по восточному времени. Та же партия данных включает отчет о личных доходах и расходах за июнь, который содержит базовый индекс цен PCE. Рост и инфляция, две ключевые макропеременные, поступают в то же утро, что делает этот выпуск гораздо более чувствительным к рынку, чем обычные экономические данные.

Каков прогноз роста ВВП во втором квартале?

Медиана профессиональных прогнозов ФРБ Филадельфии составляет около 2,1%, аналитики Atlas Analytics прогнозируют около 1,95%, а рынки в целом ожидают диапазон от 2,1% до 2,2%. Но модель GDPNow ФРБ Атланты упала до 1,4% в начале июля, что является явным расхождением между моделями и опросами, которое отражает сильную неопределенность в отношении потребления, запасов и чистого экспорта во втором квартале.

Почему основной PCE важнее ВВП?

Потому что базовый PCE является предпочтительным показателем инфляции ФРС и непосредственно формирует траекторию политики. Core PCE удаляет волатильные продукты питания и энергию, давая более четкое представление об инфляции, обусловленной спросом. Майский базовый PCE вырос до 3,4% в годовом исчислении, что является самым высоким показателем с октября 2023 года и 63-м месяцем подряд выше целевого показателя в 2%. Пока базовый PCE остается выше 3%, повышение в этом году остается на столе.

Почему рынок все еще беспокоится об инфляции, если общий индекс потребительских цен упал?

Потому что общее снижение ИПЦ зависит в основном от волатильной энергетической составляющей. Июньский индекс потребительских цен снизился до 3,5% в годовом исчислении, но базовый индекс потребительских цен не изменился на уровне 2,6% в месячном исчислении, едва улучшившись. ФРС наблюдает за базовой инфляцией, исключая продукты питания и энергоносители, а базовый PCE прогнозируется на уровне выше 3,3% в июне. Улучшение заголовков вводит в заблуждение;Прилипчивость базовой инфляции - вот что движет политикой.

Что эти данные означают для цены Bitcoin?

Чем более липкий основной PCE, тем выше шансы на повышение в этом году, повышение доллара и реальной доходности и давление на недоходный биткойн. И наоборот, неожиданное охлаждение основного PCE, которое восстанавливает ожидания ослабления, обычно поддерживает рисковые активы. Биткойн в настоящее время консолидируется около 65 000 долларов, поскольку инвесторы избавляются от рисков в преддверии данных. Сочетание роста и инфляции решит, является ли эта консолидация дном или промежуточной станцией.

Что такое экономическая мягкая посадка?

Мягкая посадка - идеальный сценарий, при котором центральный банк ужесточает политику, чтобы снизить инфляцию, избегая рецессии. Ключевым моментом является сочетание роста и инфляции: устойчивый рост с падающей инфляцией является идеальным. Текущая проблема заключается в том, что рост США во втором квартале около 2% приемлем, но базовая инфляция держится выше 3%, превращая мягкую посадку в достаточно хороший компромисс с инфляцией, которая не отступает.

Что следует смотреть инвесторам дальше?

Четыре сигнала: компонент потребления в предварительной оценке ВВП за 30 июля, базовые данные PCE за июнь в годовом исчислении и за месяц, опубликованные в тот же день, последующий отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе и сентябрьские цены повышения FOMC. Текущий базовый уровень рынка - рост около 2%, инфляция около 3% и сентябрь под вопросом, и поворот любой отдельной точки данных может изменить этот базовый уровень.

Отказ от ответственности

Эта статья предоставляется только в общих информационных целях и не является советом по инвестициям, финансовым консультациям, юридическим консультациям, налоговым консультациям или какой-либо другой торговой рекомендацией. Цены на криптоактивы, акции и связанные с ними финансовые инструменты могут резко колебаться, и инвесторы могут потерять всю свою основную сумму. Приводимые здесь данные взяты из информации на открытом рынке, официальных объявлений, нормативных документов и сторонних средств массовой информации и могут быть отложены, пересмотрены или непоследовательны из разных источников, поэтому читатели должны проверять их независимо. Любое инвестиционное решение должно основываться на ваших собственных исследованиях, финансовых обстоятельствах и терпимости к риску, при необходимости с профессиональным лицензированным советом. Команда MEXC Crypto Pulse не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, связанные с использованием или доверием к информации в этой статье.

Об авторе

Команда MEXC Crypto Pulse фокусируется на тенденциях крипторынка, сетевых повествованиях, разработках в области финтеха и исследованиях экосистемы цифровых активов. Команда отслеживает данные публичного рынка, объявления компаний, сторонние рыночные платформы и источники отраслевых новостей, чтобы помочь пользователям лучше понять структуру рынка, риски и возможности.

Исследовательские ссылки

ВВП, третья оценка, 1-й квартал 2026 г., Бюро экономического анализа США

Окончательная оценка ВВП США за первый квартал 2026 года, EY

BEA подтверждает рост ВВП США в первом квартале на уровне 2,1%, The Wall Street Times

Truflation считает, что июньский базовый PCE остается стабильным, Investing.com через Yahoo Finance

Июльский прогноз инфляции Федеральной резервной системы, пестрый дурак

Инфляция в США за июнь 2026 года снизилась до 3,5%, финансовый календарь

Рост ВВП США во втором квартале 2026 года, Polymarket

Текущие и прошлые комментарии по ВВП, Федеральный резервный банк Атланты

Официальный релиз Прогноз ВВП на второй квартал 2026 года, Atlas Analytics

Акции стабилизируются рано, поскольку цены на нефть отступают, Чарльз Шваб

Прогноз цены биткоина BTC Спрос на ETF Неделя ФРС впереди, FXLeaders

Форекс и криптовалютный прогноз 27-31 июля 2026, NordFX

Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!

Платформа MEXC: Скачать приложение | Торговля с нулевой комиссией | Купить USDT сейчас

Присоединяйтесь к сообществу MEXC: X (Твиттер) | Telegram | Discord

Получите информацию: MEXC Learn | Условия обслуживания | Блог MEXC | Новости MEXC

Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC

Платформы внешнего контента: промежуточный стек | средний | абзац | LinkedIn | X (Новости)

Возможности рынка

Quack AI Курс (Q)

----

USD

График цены Quack AI (Q) в реальном времени

Описание: Криптопульс использует возможности ИИ и открытые источники, чтобы мгновенно сообщать вам о самых актуальных трендах токенов. За экспертной аналитикой и подробной информацией перейдите на MEXC Обучение.

Статьи, размещенные на этой странице, взяты из открытых источников и представлены исключительно для информационных целей. Они не отражают позицию или взгляды MEXC. Все права принадлежат Джеймс Митчелл (James Mitchell). Если вы считаете, что какой-либо контент нарушает права третьей стороны, пожалуйста, свяжитесь с service@support.mexc.com для оперативного удаления. MEXC не гарантирует точность, полноту или своевременность любого контента и не несет ответственности за любые действия, предпринятые на основе предоставленной информации. Содержание не является финансовым, юридическим или другим профессиональным советом, а также не должно интерпретироваться как рекомендация или одобрение со стороны MEXC. Для получения экспертных мнений и углубленного анализа посетите MEXC Обучение.