Trumps nieuwe Fed-voorzitter zou hem in een woede kunnen drijven

Een punt van onenigheid tussen president Donald Trump en Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell was Powells weigering om Trumps eisen om de rente te verlagen op te volgen. Nu zal Trumps vervanger gedwongen zijn hem te vertellen dat hij waarschijnlijk hetzelfde pad zal volgen.

The Economist berichtte dinsdag dat de ongelukkige voorzitter Kevin Warsh "zijn argumenten voor lagere rentes heeft zien uiteenvallen." Het rapport noemde het "ironisch" dat Warsh het moeilijk gaat krijgen nu Trump lagere rentes eist, terwijl de jaarlijkse inflatie is gestegen naar het hoogste niveau sinds 2023 (3,8 procent).

Gedurende het grootste deel van zijn carrière was Warsh een "inflatiehavik", maar de afgelopen jaren heeft hij hetzelfde beleid als Trump bepleit.

"Warshs karakter-onvreemde duifachtigheid provoceerde wrange glimlachen maar geen minachting van andere centrale bankiers, van wie de meesten blij waren dat de heer Trump iemand verstandigs voor de functie had gekozen," aldus The Economist. "Helaas is de gelukkige samenloop van omstandigheden voorbij. Het argument voor lagere rentes is ingestort. De heer Trump wil nog steeds renteverlagingen, maar als er al iets is, vereisen de huidige economische omstandigheden een strakkere geldpolitiek."

Sinds Warsh Fed-voorzitter werd, is de Amerikaanse arbeidsmarkt sterker geworden. Veel factoren, zoals een lage werkloosheidsgraad en lage immigratie, laten de economie er goed uitzien. De aandelenmarkten bevinden zich immers op de hoogste niveaus ooit. The Economist beschreef het als een soort suikershot van belastingverlagingen en bedrijven in artificiële intelligentie (AI).

Het probleem is echter dat dit nu de gevolgen zijn waarmee gewone Amerikanen te maken hebben. De meeste mensen worden geconfronteerd met stijgende brandstofprijzen, hogere inflatie en stagnerende lonen die de hogere kosten niet bijhouden. De Federal Reserve geeft de voorkeur aan een inflatiepercentage van 2 procent. De VS heeft dat niveau niet meer bereikt sinds de pandemie.

"Overschrijdingen kunnen worden ingebakken in de verwachtingen van het publiek. Inflatie die begon met olie kan een eigen leven gaan leiden," aldus het rapport. "De nieuwe argumenten die Warsh heeft aangedragen voor lagere rentes zien er wankeler uit dan ooit. Terwijl hij meedong naar Trumps nominatie, beweerde hij dat hij zijn carrièrelange haviksachtigheid had losgelaten vanwege de vooruitgang in AI. De technologie zou al snel zo'n overvloed ontketenen, zo betoogde hij, dat de inflatie overwonnen zou worden, waardoor de Fed veel ruimte zou hebben om de rente te verlagen."

Bijna het tegenovergestelde is gebeurd.

De datacenterboom en de hoge aandelenmarkt hebben de consumptie aangewakkerd, aldus het rapport. Daarmee waarschijnlijk ook de inflatie.

Warshs andere idee is om zijn obligatiebezit te verkopen, wat het monetaire beleid via de balans zou verkrappen. Hij denkt dat het hen uiteindelijk in staat zou stellen tegelijkertijd de rente te verlagen. The Economist beschreef dit als proberen een kamer comfortabel te houden door tegelijkertijd de verwarming en de airconditioning te laten draaien.

The Economist denkt dat het effect klein zal zijn. Een bondgenoot van Warsh, voormalig Fed-gouverneur Stephen Miran, impliceerde dat de balans met ongeveer 5 procent van het bbp zou krimpen. Maar experts zeggen dat het de langetermijnobligatierendementen met ongeveer hetzelfde bedrag zou verhogen als slechts een renteverhoging van 0,25 procent, en dat is waarschijnlijk te hoog.

Obligatieaankopen signaleren ook waar de rentes naartoe gaan. Na de financiële crisis van 2007–09 toonden ze bijvoorbeeld aan dat de rentes lange tijd niet zouden stijgen. Maar met Warshs plan zouden de balans en de rentes in tegengestelde richtingen bewegen. Uiteindelijk kan het de rentes op de lange termijn misschien niet helpen, omdat het zou signaleren dat de rentes op het punt staan te dalen.

• george conway
• noam chomsky
• burgeroorlog
• Kayleigh mcenany
• Melania trump
• drudge report
• paul krugman
• Lindsey graham
• Lincoln project
• al franken bill maher
• People of praise
• Ivanka trump
• eric trump