Pershing Square USA (PSUS) aandeel krijgt koopadvies ondanks handel nabij dieptepunten

Belangrijkste punten

• Jefferies is begonnen met de dekking van Pershing Square USA (PSUS) met een Koopadvies, waarbij de solide historische prestaties van het fonds en de aantrekkelijke waardering worden benadrukt.
• Het aandeel wordt momenteel verhandeld op $41,30, dicht bij het 52-weekse dieptepunt van $40,33, wat een daling van ongeveer 17% vertegenwoordigt ten opzichte van de introductiekoers bij de beursgang.
• De investeringsbank beschouwt de handelskorting van het fonds ten opzichte van de intrinsieke waarde als een aantrekkelijke instapkans.
• De fondsstructuur zonder prestatievergoeding is gunstig gepositioneerd om de nettorendementen op de lange termijn te verbeteren.
• Ondertussen ontving Pershing Square Inc. (PS) een Houdadvies met een koersdoel van $40; PS-aandelen zijn ongeveer 47% gestegen sinds de beursintroductie.

Jefferies startte afgelopen zondag de dekking van Pershing Square USA (PSUS) met een Koopadvies, waarbij de bewezen prestatiestaat van het beleggingsvehikel en wat analisten beschouwen als een gunstige koopgelegenheid werden benadrukt.

Pershing Square USA, Ltd., PSUS

Het aandeel wordt momenteel gewaardeerd op $41,30, dicht bij de 52-weekse bodem van $40,33. Deze positie weerspiegelt een daling van ongeveer 17% ten opzichte van de introductiekoers bij de beursgang. Het beleggingsfonds heeft momenteel een marktkapitalisatie van $4,13 miljard.

Matthew Hose, de bedekkende analist, identificeerde de korting van het fonds ten opzichte van de intrinsieke waarde als een primaire katalysator voor het positieve standpunt. Het onderzoeksbureau benadrukte ook het ontbreken van een prestatievergoeding als een structureel voordeel dat een positief effect zou moeten hebben op de nettorendementen in de toekomst.

PSUS opereert als een in de VS genoteerd closed-end beleggingsfonds dat substantiële minderheidsbelangen aanhoudt in 12 tot 15 ondernemingen. De portefeuillestrategie richt zich op het identificeren van bedrijven die eenvoud, voorspelbaarheid en een sterke vrije kasstroom vertonen. Het management is ook op zoek naar bedrijven waarvan men gelooft dat ze onder de intrinsieke waarde worden verhandeld, met identificeerbare katalysatoren om die waarde te realiseren.

De beleggingsbenadering kan asymmetrische hedgingstrategieën omvatten die zijn ontworpen om te beschermen tegen specifieke macro-economische bedreigingen en te profiteren van marktvolatiliteit — een methodologie die nauw aansluit bij de algehele beleggingsfilosofie van Bill Ackman.

Jefferies' beleggingsthese voor PSUS

De investeringsbank gaf aan dat het fonds de prestatiepatronen van andere kernvehikels van Pershing Square zou moeten repliceren, die historisch gezien superieure rendementen hebben behaald ten opzichte van de S&P 500. Analisten verwachten een groei van de intrinsieke waarde naarmate de portefeuille volledig belegd raakt en de liquiditeitsomstandigheden verbeteren.

Jefferies benadrukte ook de sterke marketingaantrekkelijkheid van het fonds, ondersteund door zowel de reputatie van Pershing Square als de kwaliteit van de onderliggende portefeuillebedrijven.

Volgens InvestingPro-maatstaven heeft PSUS een "Goed" financiële gezondheidsbeoordeling. Momenteel keert het fonds geen dividenden uit aan aandeelhouders.

De analistengemeenschap van Seeking Alpha kent PSUS echter een Houdadvies toe — wat een meer gereserveerd perspectief weerspiegelt dan het positieve standpunt van Jefferies.

Analistenperspectief op Pershing Square Inc.

In een gelijktijdige onderzoeksnota startte Jefferies-analist Daniel Fannon de dekking van Pershing Square Inc. (PS) — de alternatieve vermogensbeheersentiteit — met een Houdadvies en stelde een koersdoel van $40 vast.

Fannon merkte op dat PS opereert met een kapitaalstructuur die afwijkt van conventionele traditionele en alternatieve vermogensbeheerders. Ongeveer 96% van de fee-genererende kapitaalbasis wordt geclassificeerd als permanent, wat een meer voorspelbare inkomstenbasis biedt.

Het onderzoeksbureau karakteriseerde PS als correct gewaardeerd, wat suggereert dat het risico/rendementsprofiel in evenwicht is. Jefferies merkte op dat PS premies op fee-gerelateerde inkomsten en schuld-eigenvermogensverhoudingen hanteert ten opzichte van vergelijkbare bedrijven in de sector.

PS heeft een duidelijk andere prestatie laten zien in vergelijking met PSUS sinds beide entiteiten openbaar genoteerd zijn. De aandelen van de beheermaatschappij zijn ongeveer 47% boven de IPO-prijs gestegen.

De bijdragersbasis van Seeking Alpha beoordeelt PS als een Koop, terwijl sell-side analisten op Wall Street — inclusief Jefferies — Houdadviezen handhaven.

De beursintroductie van PSUS landde uiteindelijk aan de ondergrens van de verwachtingen voor de fondswerving, en genereerde ongeveer $5 miljard aan opbrengsten. Dit bedrag omvatte een private plaatsingscomponent van $2,8 miljard. De emissie trok aanzienlijke institutionele deelname, maar kende een bescheidener interesse van retailbeleggers.

The post Pershing Square USA (PSUS) Stock Earns Buy Rating Despite Trading Near Lows appeared first on Blockonomi.