ノボ ノルディスクは忘れろ。ファイザーの肥満治療パイプラインがやってくる、そして待つ間に6.8%の配当を受け取れる

ノボ ノルディスクは忘れろ。ファイザーの肥満治療パイプラインが来る、待つ間に6.8%を受け取れという記事が最初に掲載されたのは24/7 Wall St.です。

誰もがまだノボ ノルディスク（NYSE:NVO）について議論している。このデンマークの肥満治療の巨人は、GLP-1フランチャイズによってWegovyとOzempicを誰もが知る名前に変え、製薬セクター全体を数年にわたる過熱サイクルへと引き込んだ。しかし、本当に注目すべきことは別にある。

現実の確認はすでに始まっており、数字は見出しが示すよりも醜い。42億ドルの非現金340B引当金戻入を除くと、ノボのQ1 FY26売上高は固定為替レートで実際に4%減少した。OzempicはCERベースで米国で14%減少し、Rybelsuは27%下落した。EPSは6.63ドルで、6.96ドルの予想を下回った。経営陣はその後、FY26調整済み売上高成長率をCERでマイナス4%〜マイナス12%と予想し、2027年1月にWegovyの表示価格を約50%、Ozempicを35%引き下げることを確認した。次世代の希望であるCagriSemaはREDEFINE 4の主要エンドポイントを達成できず、配合剤の開発が終了された。約9,000人の人員削減、証券集団訴訟、および増加する純負債を加えると、状況は明らかだ。株価はすでに過去1年で38.97%下落しているにもかかわらず、取引はまだ混雑している。

今こそ、より良いセットアップだ。

ファイザー（NYSE:PFE）はPERが19、配当利回り約6.8%で$25.21で取引されている。売り尽くされ、無視され、静かに実行している。退職を見据えた投資家が注目すべき3つの理由がある。

1. 業績超過の連続は本物だ。 Q1 FY26の調整済みEPSは0.7217ドルのコンセンサスに対して0.75ドルとなり、前年比5.4%増の144億5100万ドルの収益を上げた。これは5四半期連続のEPS超過であり、発売・買収製品が営業ベースで22%成長した。Padcevは39%、Nurtec ODT/Vyduraは42%、Eliquis は13%上昇した。

2. ファイザーも肥満治療プレーであり、はるかに低い価格だ。 Metsera買収を通じて、ファイザーはPhase 2bで良好なデータを持つ超長時間作用型GLP-1のPF-3944と、2026年4月27日に中国でローンチされたecnoglutideを推進している。CEOアルバート・ブーラは2026年に向けて「約20の主要な重要試験開始」を発表し、そのうち約10が肥満ポートフォリオからのものだ。投資家はノボの崩壊するGLP-1経済に対して対価を払っている。彼らはファイザーのオプション価値を無料で得ている。

3. 配当は持続可能であり、インサイダーが買っている。 ファイザーは2025年から2026年にかけて四半期ごとに0.43ドルを支払い、2025年の年間配当総額は98億ドルに達した。同社はFY26の調整済みEPS予想を2.80〜3.00ドルで再確認しており、配当支払いを十分にカバーしている。一方、CEOブーラは過去3ヶ月で25.33〜28.08ドルの価格帯で7件の買収を実行し、取締役会レベルの株式取得も並行して行われた。Vyndamaxの特許和解により米国における独占期間が2031年6月まで延長され、懸念されていた特許崖が数年先に押し出された。

Q1決算説明会でのブーラ自身の言葉がそれを表している：「2026年は好調なスタートを切った…私は腫瘍学と肥満治療において見ているものに特に勇気づけられており、この2分野でファイザーはリードする立場にあると信じている。」

群衆はまだノボの底値を議論しているが、株価の階段は下がり続けている。ファイザーは過去1年で12.98%上昇し、待つ間に6.8%を支払い、本物のパイプラインを提供している。肥満治療の見出しを追いかけるのをやめて、今週ファイザーをリサーチリストに加えよう。

ノボ ノルディスクは忘れろ。ファイザーの肥満治療パイプラインが来る、待つ間に6.8%を受け取れという記事が最初に掲載されたのは24/7 Wall St.です。