ウォール街のインテルへの巨額の賭けは、今やエンジニアたちの手に委ねられている

火曜日の市場開始前、インテルの株価は取引で6.6%下落し、前回の取引セッションで記録した高値141.45ドルから後退した。

投機家が利益を確定させる中、幅広い売りにより米株のテクノロジー株が大きく売られた。

下落にもかかわらず、インテルは過去12ヶ月で約500%上昇している。投資家がハイリスクなテクノロジー企業から資金を引き揚げる中、ナスダック総合指数は1.3%下落した。

チップ業界でインテルの主要競合である AMD、マイクロン、ブロードコムの3社も同様の問題に直面した。

人工知能に関連した力強い上昇相場の後、投資家は業界の価格が上がりすぎているのではないかと疑問を持ち始めている。

この下落は一連のポジティブな発表の後に起きた。

バンク・オブ・アメリカは2026年6月23日、インテルの目標株価を135ドルから160ドルに引き上げた。同銀行は2028年まで AIへの大規模な支出が続くと予想していると述べた。

また、半導体市場全体の規模の推定を2.7兆ドルに引き上げ、2025年から2030年にかけて年率28%で拡大する可能性があると予測した。

同銀行はより楽観的な見通しを、データセンターとメモリの改善、および自動車・製造業セクターの回復と結びつけた。

新製品と取引が上昇を後押し

製品面でも明るいニュースがあった。スーパー・マイクロ・コンピューター社は火曜日、インテル製品を使用したエッジ向けAIコンピューティングへのサポートを拡大したと発表した。

このシステムは、インテル Core Ultraチップとアーク・プロ・グラフィックスカードをSupermicro独自のシステムと組み合わせる構成だ。

ラインナップは、最大180 TOPSのAI性能を提供するファンレスの SYS-E103-14Pから、薄型の SYS-521AD-LN2ミニタワーまで揃っている。

さらに、SupermicroはDDR5メモリおよびインテル Core Series 2 CPUに対応した小型1U SYS-111AD-WN2Rシステムもアップデートした。

このポートフォリオは、インテルのアーク・プロ Bシリーズグラフィックスカードに対応しており、170 TOPSの低消費電力アーク・プロ B50、197 TOPSのアーク・プロ B60、最大367 TOPSと32 GBのVRAMを備えるアーク・プロ B70が含まれる。

その他の成果もインテルの急速な上昇に寄与した。

同社はNvidiaの次世代DGXシステムにメインCPUを提供すると確認した。またGoogleはテンソル処理ユニットを発注した。

さらに、トランプ大統領によれば、アップルとインテルは国内でプロセッサを共同設計・製造することを決定したという。

しかし、上昇基調を維持するためには、インテルは割高な価格と自社工場の実力との乖離を縮める必要がある。

株価純資産倍率は6.36倍、株価売上高倍率は12.31倍で、いずれも過去最高水準に近い。

これは、株価が企業の価値や売上高が支えられる水準を超えている可能性を示唆している。GFスコアが66であることからも、インテルの株価は同様に割高と判断される。

また、過去3ヶ月間で社内関係者が650万ドル相当の株を売却しており、これは経営陣が株価の行方に確信を持てていないサインと見る向きもある。

この疑念は、インテルのフリーキャッシュフローがマイナスであること、および2026年第1四半期におけるファウンドリ部門の24億ドルの営業赤字を指摘した悲観的なリサーチノートによってさらに強まった。

工場での試練はまだ続く

結局のところ、インテルの回復は、より新しく微細なチップアーキテクチャへの移行を妨げてきた製造・エンジニアリング上の問題を解決できるかどうかにかかっている。

18Aノードは予定通りリスク生産を開始したものの、収益化に足る量の良品チップをまだ十分に生産できていないため、薄い利益率は依然として懸念事項だ。

利回りの観点、すなわち利益を左右するウェーハ1枚あたりの良品チップの割合という点では、インテルは台湾積体電路製造（TSMC）に数年遅れているのが現状だ。

アマゾン ウェブ サービスは将来のサーバーデバイスにインテルの3nmクラス技術を採用し、マイクロソフトは名称未公表のチップに18Aを使用することを選択した。

両社とも依然として大半の製造をTSMCに委託しており、購入数量については明らかにしていない。

インテルが利回りの数値と顧客との取引を発表する8月の18Aシンポジウムが、同社にとって次の大きな試練となる。

それらの数値が何を示すかによって、株価が上昇を維持できるかどうかが決まるだろう。

これを読んでいるあなたは、すでに一歩先を行っている。ニュースレターでその優位性を保ち続けよう。