L'action Gilead Sciences (GILD) chute malgré un T1 supérieur aux attentes en raison de charges massives liées à une acquisition

Points Clés

• Le chiffre d'affaires du premier trimestre a atteint 6,96 milliards de dollars, dépassant les estimations des analystes de 6,91 milliards de dollars.
• Le bénéfice ajusté par action de 2,03 dollars a dépassé la prévision consensuelle de 1,91 dollar.
• Les perspectives annuelles du BPA ont été révisées à une perte comprise entre 0,65 et 1,05 dollar, un changement radical par rapport aux prévisions précédentes de 8,45 à 8,85 dollars.
• Cette révision découle de charges IPR&D de 11,5 milliards de dollars liées à plusieurs acquisitions.
• Les actions GILD ont chuté d'environ 2 % après la clôture et se négociaient en baisse de 1 % à 132,60 dollars lors de la séance de pré-marché de vendredi.

Gilead Sciences a publié des résultats du premier trimestre supérieurs aux attentes des analystes, mais les investisseurs ont fait baisser le cours de l'action. La raison ? Une révision à la baisse choquante des projections de bénéfices annuels qui a éclipsé la performance trimestrielle.

Gilead Sciences, Inc., GILD

Les actions ont chuté de près de 2 % lors des échanges après-clôture mercredi, et ont poursuivi leur baisse avec un recul de 1 % à 132,60 dollars lors de la séance de pré-marché de vendredi.

La société biopharmaceutique a déclaré un chiffre d'affaires du premier trimestre de 6,96 milliards de dollars, légèrement supérieur à l'estimation de 6,91 milliards de dollars du marché. En termes de résultat net, le bénéfice ajusté par action a atteint 2,03 dollars, nettement supérieur au consensus des analystes de 1,91 dollar compilé par FactSet.

Sur la base de ces résultats trimestriels, Gilead a relevé ses perspectives de chiffre d'affaires annuel à une fourchette de 30 à 30,4 milliards de dollars, représentant un ajustement à la hausse par rapport aux prévisions précédentes de 29,6 à 30 milliards de dollars.

Cependant, les perspectives de bénéfices ont brossé un tableau radicalement différent.

La direction prévoit désormais une perte ajustée annuelle comprise entre 0,65 et 1,05 dollar par action. Cela représente un écart dramatique par rapport aux prévisions antérieures de la société de 8,45 à 8,85 dollars de bénéfices positifs. Le marché anticipait 8,65 dollars par action.

La société a attribué ce renversement des prévisions à 11,5 milliards de dollars de charges de recherche et développement en cours (IPR&D), combinées à des coûts de financement élevés résultant de plusieurs acquisitions récentes.

La Franchise VIH Affiche des Performances Solides

Biktarvy, le principal traitement contre le VIH de Gilead, a poursuivi son élan. Le médicament a généré 3,4 milliards de dollars de ventes, reflétant une croissance de 8 % et représentant environ la moitié du chiffre d'affaires trimestriel total de la société. Le segment VIH dans son ensemble a démontré une solide expansion de 10 % en glissement annuel.

La société a également augmenté significativement sa projection de chiffre d'affaires pour Yeztugo, son injection de prévention du VIH à administrer deux fois par jour, à 1 milliard de dollars — un bond considérable par rapport à l'estimation précédente de 200 millions de dollars.

Cependant, certains produits ont sous-performé. Veklury, le traitement contre la COVID-19 de la société, a connu une baisse de chiffre d'affaires de 52 % à 144 millions de dollars, que la direction a attribuée à la réduction des taux d'hospitalisation liés à la COVID-19 à l'échelle nationale.

Epclusa, un traitement contre l'hépatite C, a généré 283 millions de dollars contre 346 millions de dollars au même trimestre de l'année précédente. La division de thérapie cellulaire s'est également affaiblie, reculant d'environ 12 % à 407 millions de dollars contre 464 millions de dollars précédemment.

En excluant Veklury de l'équation, les ventes de produits ont augmenté de 8 % pour atteindre 6,8 milliards de dollars.

Une Stratégie de F&A Agressive Derrière la Révision des Prévisions

Gilead a poursuivi une stratégie d'acquisition active tout au long de 2026. En février, la société a annoncé son intention d'acquérir Arcellx pour 7,8 milliards de dollars. Gilead maintenait auparavant un accord de collaboration avec la société de biotechnologie basée dans le Maryland pour développer conjointement l'anitocabtagène autoleucel.

À la fin du mois de mars, Gilead a conclu un accord pour acquérir Ouro Medicine, une société privée, afin de renforcer son pipeline dans le domaine des maladies auto-immunes. Plus récemment, la société a annoncé son intention d'acquérir Tubulis GmbH, renforçant ainsi sa plateforme de conjugués anticorps-médicaments.

La charge IPR&D de 11,5 milliards de dollars associée à ces transactions est le principal facteur du renversement des prévisions de bénéfices.

La capitalisation boursière de Gilead s'élève actuellement à environ 164,57 milliards de dollars. L'action se négocie à un ratio P/E de 19,8x. Les initiés de l'entreprise ont vendu pour 10,6 millions de dollars d'actions au cours des trois derniers mois, sans aucun achat d'initiés signalé durant la même période.

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