L'action MercadoLibre (MELI) chute de 7 % alors que la déception sur les bénéfices éclipse la performance des revenus

TLDR

• MELI a chuté de plus de 7 % en after-hours après que les résultats du T1 ont manqué les estimations des analystes
• Le BPA s'est établi à 8,23 $, manquant le consensus de 9,37 $ par 1,14 $
• Le chiffre d'affaires a bondi de 49 % en glissement annuel pour atteindre 8,85 milliards $, dépassant les estimations de 530 millions $
• La croissance des acheteurs uniques au Brésil a atteint 32 % en glissement annuel — le rythme le plus rapide en cinq ans
• Le portefeuille de crédit a augmenté de 87 % en glissement annuel pour atteindre 14,6 milliards $, la plus grande augmentation trimestrielle en termes nominaux

MercadoLibre (MELI) a chuté de plus de 7 % en after-hours jeudi après que les résultats du T1 2026 ont manqué les attentes des analystes, malgré la publication par la société de sa croissance de chiffre d'affaires la plus rapide en près de quatre ans.

MercadoLibre, Inc., MELI

L'action avait gagné 1,6 % lors de la séance régulière avant la publication des résultats.

MELI a annoncé un BPA ajusté de 8,23 $, en deçà du consensus des analystes de 9,37 $ par 1,14 $. Ce chiffre est également inférieur aux 9,74 $ de l'année dernière.

Le chiffre d'affaires du trimestre a atteint 8,85 milliards $, en hausse de 49 % en glissement annuel et supérieur de 530 millions $ à l'estimation consensuelle de 8,29 milliards $. C'était le taux de croissance du chiffre d'affaires le plus rapide depuis le T2 2022.

Le volume brut de marchandises a augmenté de 42 % en glissement annuel sur l'ensemble de la plateforme. Le Mexique a mené avec une hausse de 48 %, tandis que le Brésil a enregistré une augmentation de 54 %. Le volume total des paiements a progressé de 50 % pour atteindre 87,2 milliards $.

Le résultat net s'est élevé à 417 millions $, avec une marge de 4,7 %. Le résultat d'exploitation s'est établi à 611 millions $, reflétant une marge opérationnelle de 6,9 %. Le flux de trésorerie disponible était de -56 millions $, globalement en ligne avec le T1 de l'année dernière.

MercadoLibre a mis en avant sa décision d'abaisser le seuil de livraison gratuite au Brésil comme facteur clé. Les acheteurs uniques au Brésil ont augmenté de 32 % en glissement annuel — le rythme le plus rapide en cinq ans. Les articles vendus ont bondi de 56 % en glissement annuel, soit plus du double de la croissance de 26 % enregistrée au T2 2025 avant le changement de seuil.

Le GMV du Brésil a augmenté de 38 % en glissement annuel sur une base neutre en termes de change.

La croissance de la Fintech s'accélère

Le segment fintech a continué de se développer. Les utilisateurs actifs mensuels ont atteint 83 millions, en hausse de 29 % en glissement annuel.

Le portefeuille de crédit a augmenté de 87 % en glissement annuel pour atteindre 14,6 milliards $ — la plus grande augmentation trimestrielle en termes nominaux. Les actifs sous gestion ont progressé de 77 % en glissement annuel pour atteindre près de 20 milliards $.

Le chiffre d'affaires du commerce a atteint 5 milliards $, en hausse de 47 % en glissement annuel. Le chiffre d'affaires fintech s'est élevé à 4 milliards $, en croissance de 51 % en glissement annuel.

Les revenus publicitaires ont augmenté de 73 % en glissement annuel en USD. MercadoLibre a déclaré que son unité Mercado Ads est désormais le acteur publicitaire à la croissance la plus rapide dans la région.

L'IA propulse désormais la recherche

MercadoLibre a déployé sa première expérience de recherche pilotée par l'IA au T1 2026, en reconstruisant l'ensemble de l'architecture de recherche autour de grands modèles de langage.

La société a indiqué que l'abandon de la recherche par mots-clés a amélioré la pertinence des produits au Brésil et au Mexique, entraînant des taux de conversion plus élevés et de meilleurs taux de clics pour les annonces sponsorisées — se traduisant tous deux par des revenus supplémentaires.

L'écart de BPA de 1,14 $ par rapport au consensus a été le principal facteur de la vente en after-hours, même si le dépassement du chiffre d'affaires et les indicateurs opérationnels sont restés globalement solides.

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