جیپی مورگان: بلاکچینهای خصوصی خطر بیشتری برای بیت کوین نسبت به فروش BTC استراتژی ایجاد میکنند
خلاصه
- تحلیلگران جیپی مورگان میگویند فروش بیت کوین توسط استراتژی، ریسک ساختاری اصلی برای بیت کوین نیست
- تهدید بزرگتر، پذیرش بلاک چینی است که از شبکههای عمومی مانند Bitcoin و Ethereum عبور میکند
- بانکها بلاک چینهای خصوصی و دارای مجوز را برای بررسی هویت، حریم خصوصی و انطباق با مقررات ترجیح میدهند
- سپردههای بانکی توکنیزه شده میتوانند تقاضا برای استیبل کوینهای مبتنی بر بلاکچین عمومی را کاهش دهند
- بازار توکنیزه کردن داراییهای واقعی ۵۰ میلیارد دلاری ممکن است بیشتر به سمت زیرساختهای خصوصی حرکت کند
فروش بیت کوین توسط استراتژی برخی سرمایهگذاران را نگران کرده است، اما تحلیلگران جیپی مورگان میگویند این چیزی نیست که دارندگان بیت کوین باید نگران آن باشند.
در یادداشتی به مشتریان، تحلیلگران به رهبری مدیر اجرایی نیکولائوس پانیگیرتزوغلو گفتند که ریسک واقعی از سوی سیستمهای مالی سنتی است که سیستمهای بلاک چینی را بدون استفاده از شبکههای عمومی مانند Bitcoin یا Ethereum میسازند.
اگر توکنیزه کردن، پرداختها و تسویه حساب به زیرساختهای خصوصی و دارای مجوز منتقل شوند، بلاک چینهای عمومی ممکن است فعالیت کندتر، نقدینگی کمتر و جریان سرمایه ضعیفتری را تجربه کنند.
استراتژی حدود ۴٪ از کل بیت کوین در گردش را در اختیار دارد. برنامه رسمی پولیسازی بیت کوین آن، مقداری جریان دوطرفه را به بازار معرفی کرده است. جیپی مورگان اذعان داشت که این موضوع میتواند فشار فروش دورهای ایجاد کند، اما آن را مسئلهای ثانویه نامید.
چرا بانکها بلاک چینهای خصوصی را انتخاب میکنند
نهادهای مالی به سمت بلاک چینهای دارای مجوز گرایش دارند زیرا آنها کنترل حریم خصوصی، انطباق با قوانین شناخت مشتری (KYC)، پاسخگویی حقوقی و قطعیت نظارتی را ارائه میدهند — ویژگیهایی که بلاک چینهای عمومی به راحتی فراهم نمیکنند.
جیپی مورگان به پلتفرم خود، Kinexys، به عنوان نمونه اشاره کرد. این سیستم دارای مجوز بیش از ۴ تریلیون دلار حجم معاملات تجمعی برای مشتریان نهادی پردازش کرده است.
بانک تسویه حسابهای بینالمللی نیز نسبت به استفاده از بلاک چینهای عمومی برای زیرساختهای مالی مهم سیستمی هشدار داده است. BIS به جای آن، دفترکلهای یکپارچه دارای مجوز را توصیه کرده است.
بانکها در حال توسعه سپردههای توکنیزه شده هستند — نسخههای دیجیتالی سپردههای بانکی که در چارچوب مقررات بانکی موجود و بیمه سپرده قرار دارند. اگر به طور گسترده پذیرفته شوند، این موارد میتوانند نیاز به استیبل کوینها در پرداختهای نهادی را کاهش دهند.
ابتکار بلاک چین SWIFT و پروژههای ارز دیجیتال بانک مرکزی مانند یورو دیجیتال و یوان دیجیتال میتوانند جایگزینهای تنظیمشده را بیشتر تقویت کنند.
توکنیزه کردن داراییهای واقعی در دوراهی
بازار داراییهای واقعی توکنیزه شده در حال حاضر ارزشی حدود ۵۰ میلیارد دلار دارد. سهم قابل توجهی از آن روی Ethereum میزبانی میشود، اما جیپی مورگان گفت که این احتمالاً بازتابدهنده آزمایشهای اولیه است.
با افزایش استفاده نهادی، صدور، حضانت و تسویه حساب ممکن است روزبهروز بیشتر به زیرساختهای خصوصی منتقل شوند که بهتر نیازهای هویت، محرمانگی و حاکمیت را برآورده میکنند.
بلاک چینهای عمومی ممکن است همچنان برای توزیع و معاملات ثانویه محدود استفاده شوند، اما ممکن است در طول زمان کمتر مرکزی شوند.
تحلیلگران همچنین اشاره کردند که DTCC در حال توسعه گردش کار توکنیزه کردن بر روی زیرساختهای دارای مجوز است، در حالی که Securitize داراییهای توکنیزه شده را از طریق یک پلتفرم تنظیمشده روی Solana و Avalanche منتشر کرده است.
حتی اگر قانون CLARITY اواخر امسال تصویب شود، جیپی مورگان گفت که ممکن است این ریسکهای ساختاری را حل نکند. این قانون در واقع میتواند به بانکها کمک کند تا سپردههای توکنیزه شده را سریعتر صادر کنند و موقعیت خود را بیشتر تقویت نمایند.
تحلیلگران گفتند که چشمانداز آنها ممکن است تغییر کند اگر زنجیرههای عمومی و خصوصی در کنار هم توسعه یابند، استیبل کوینها تحت قوانین شفافتر رشد کنند، یا بیت کوین عمدتاً به عنوان ذخیره ارزش معامله شود.
پست جیپی مورگان: بلاک چینهای خصوصی خطر بیشتری برای بیت کوین نسبت به فروش BTC استراتژی ایجاد میکنند ابتدا در CoinCentral منتشر شد.
