رئیس جدید فدرال رزرو یک جلسه دارد تا بازارها را آرام کند — یا آن‌ها را سقوط دهد

TLDR

• کوین وارش اولین جلسه فدرال رزرو را به عنوان رئیس در روز چهارشنبه آغاز می‌کند، و انتظار می‌رود نرخ‌ها ثابت بمانند
• تورم در ماه مه به ۴٪ رسید، بالاترین میزان در سه سال گذشته، و فشار بر فدرال رزرو برای اقدام را افزایش داد
• رالی بازار سهام محدود است و فناوری و هوش مصنوعی بیشترین سودها را به خود اختصاص داده‌اند — نزدک در این فصل ۲۴٪ رشد کرده است
• مورگان استنلی هشدار می‌دهد که هزینه‌های بالای تامین مالی سهام، شکنندگی در بازار ایجاد می‌کند
• توافق صلح موقت آمریکا و ایران می‌تواند قیمت نفت را کاهش دهد، اما اقتصاددانان می‌گویند کاهش تورم ماه‌ها طول می‌کشد

کوین وارش در تاریخ 1405/03/01 به عنوان رئیس فدرال رزرو مسئولیت خود را آغاز کرد و روز چهارشنبه با اولین جلسه تعیین نرخ بهره روبرو می‌شود. انتظار عمومی این است که فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه دارد، اما همه چشم‌ها به صحبت‌های بعدی وارش دوخته شده است.

تورم بیش از پنج سال است که بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو مانده است. در ماه مه، تورم سرفصل به ۴٪ رسید — بالاترین میزان در سه سال گذشته. قیمت‌هایی که کسب‌وکارها پرداختند ۶.۵٪ جهش کرد و تورم هسته‌ای نزدیک به ۳٪ افزایش یافت.

درگیری با ایران قیمت‌های انرژی را بالا برده و به مشکل تورم دامن زده است. در روز یکشنبه، آمریکا و ایران بر سر یک توافق صلح موقت توافق کردند که تا روز جمعه تنگه هرمز را بازگشایی می‌کند و یک پنجره مذاکراتی ۶۰ روزه درباره برنامه هسته‌ای تهران را می‌گشاید.

اقتصاددانان می‌گویند حتی اگر این توافق پابرجا بماند، هفته‌ها یا ماه‌ها طول می‌کشد تا محموله‌های نفتی عادی شوند و قیمت‌های انرژی کاهش یابد.

انتظار چرخش انقباضی

گرگ داکو، اقتصاددان ارشد EY-Parthenon، گفت وارش کمیته‌ای را به ارث می‌برد که انقباضی‌تر شده است. اولین وظیفه او اثبات این خواهد بود که تصمیماتش بر اساس اقتصاد است، نه سیاست.

نمودار نقطه‌ای فدرال رزرو که در این جلسه به‌روزرسانی می‌شود، انتظار می‌رود تغییر کند. پیش‌بینی ماه مارس یک کاهش نرخ بهره برای سال ۲۰۲۶ را در نظر گرفته بود. حالا بسیاری انتظار دارند این به هیچ کاهشی تبدیل شود — و برخی اعضا ممکن است افزایش نرخ را پیش‌بینی کنند.

پاتریشیا زوبل از Guggenheim Investments انتظار دارد چند عضو فدرال رزرو افزایش نرخ را به عنوان سناریوی پایه خود قرار دهند و برخی دو افزایش نرخ در امسال را پیش‌بینی کنند.

استفن براون از Capital Economics می‌گوید وارش احتمالاً در این جلسه پیش‌بینی نرخ خود را ارائه نخواهد داد. اما او هشدار می‌دهد که خطر این است که وارش انقباضی‌تر از انتظار بازارها به نظر برسد.

استر جورج، رئیس سابق فدرال رزرو کانزاس سیتی، گفت استدلال قوی‌ای برای افزایش نرخ‌ها وجود دارد، به‌ویژه با توجه به اینکه قانون «One Big Beautiful Bill Act» و مقررات‌زدایی تقاضا را تقویت می‌کنند.

رالی فناوری در معرض خطر

بازار سهام امسال جهش کرده است، اما سودها محدود هستند. تنها حدود یک سوم از سهام S&P 500 از شاخص پیشی گرفته‌اند. نزدک در این فصل ۲۴٪ رشد کرده و شاخص نیمه‌هادی PHLX روز دوشنبه در بالاترین رکورد تاریخ بسته شد و در سه‌ماهه دوم ۸۵.۸٪ افزایش یافت.

مارتین توبیاس، استراتژیست مورگان استنلی، می‌گوید سرمایه‌گذاران از اهرم برای ساختن پوزیشن‌های فناوری استفاده می‌کنند. این اهرم به هزینه‌های استقراض گره خورده است.

هزینه‌های تامین مالی، بر اساس اسپرد بین فیوچرز S&P 500 و نرخ یک‌شبه فدرال رزرو، در بالاترین رکورد تاریخ قرار دارند. بانک‌ها حدود ۲۲۳ میلیارد دلار در معرض بازارهای ریپو سهام قرار دارند — که این نیز رکورد است.

توبیاس می‌گوید تامین مالی سهام در سال گذشته بیش از ۵۰٪ افزایش یافته که عمدتاً توسط تراشه‌ها هدایت شده است. او این را «شکنندگی آشکار» در بازار می‌نامد.

اگر وارش سیگنال افزایش نرخ‌ها را بدهد، همان اهرمی که بازارها را بالا برد می‌تواند معکوس عمل کند — و سرمایه‌گذاران را مجبور به فروش کند.

همه بدبین نیستند. لوک تیلی از Wilmington Trust انتظار دارد کاهش نرخ در اواخر سال ۲۰۲۶ اتفاق بیفتد و می‌گوید تورم هسته‌ای به اندازه کافی کند می‌شود تا فدرال رزرو قبل از پایان سال اقدام کند.

بیانیه فدرال رزرو و کنفرانس مطبوعاتی وارش روز چهارشنبه از نزدیک رصد خواهد شد تا هرگونه تغییر در زبان درباره کاهش یا افزایش نرخ‌های آینده مشخص شود.

The post The Fed's New Boss Has One Meeting to Calm Markets — or Crash Them appeared first on CoinCentral.