EKP juhtiv ametnik Schnabel hoiatas, et stabiilsete mündide kasv ohustab rahapoliitilist suveräänsust, ja rõhutas digitaalse euro rolli kindlaks toeks

Europa Keskpanka (EKP) juhtkonna liige Isabel Schnabel väitis hiljuti, et stabiilsete müntide (stablecoins) kasutamine ohustab finantsstabiilsust ja rahapoliitilist suveräänsust.

Schnabel kordas EKP keskset seisukohta ja väitis, et keskpangadigitalvaluutad (CBDCd) on õige alus Euroopa rahapoliitikasüsteemile.

Miks peetakse stabiilseid münte nii ohtlikuks?

Korea Panga rahvusvahelisel konverentsil Seouls pidas Euroopa Keskpanka (EKP) juhtkonna liige Isabel Schnabel peaesitluse, milles võrdles ta tänapäevaseid stabiilseid münte 1970. aastatel pangandussüsteemi häirinud raha turufondidega.

EKP on pikka aega vastanud eraisikute ja ettevõtete poolt välja antud digitaalsetele valuutadele ning rõhutas korduvalt, et ainult suveräänne CBDC saab olla usaldusväärne rahapoliitiline toetus.

Schnabeli võrdlus stabiilsete müntide ja raha turufondide (MMFid) vahel põhines struktuurilistel sarnasustel. MMFid tõmbasid hoiuseid pankadest ära, investeerides lühiaegsetesse riigivõlgadesse, kaubanduslikku paberisse ja repoo lepingutesse; samamoodi lubavad stabiilsed müntid ühe-ühele tagasivahetust fiatvaluutaga, hoides reservvarasid, nagu riigivõlg, repoo lepingud ja pankadesse paigutatud hoiused.

Schnabel selgitas, et kuna maailmas valitsev osa stabiilsetest müntidest on seotud USA dollari (USD)ga, võib nende levik tugevdada Ameerika Ühendriikide rahapoliitilist mõju teiste valuutade kahjuks. See dünaamika võib täielikult kaotada arenevate majanduste rahapoliitilise suveräänsuse.

Globaalne stabiilsete müntide turuväärtus on umbes 320 miljardit USA dollarit. Tetheri USDT moodustab sellest 188 miljardit USA dollarit, samas kui Circle’i USDC on umbes 75,8 miljardit USA dollarit. Cryptopolitan teatas varem, et Circle’i eurodenomineeritud EURC on vaid murdosas neist summatest – selle pakkumine on umbes 543 miljonit USA dollarit.

Siiski on eurodenomineeritud stabiilsete müntide pakkumine viimase aasta jooksul kasvanud 48% ja EURC tehingumaht tõusnud MiCA regulaatori raamistiku rakendamise järel üle 1100%.

Digitaalse euro pilootprojekt edasi lükatud 2027. aastasse

EKP lahendus on pakkuda avalikku alternatiivi erasturvaliste stabiilsete müntide kõrval, kuid digitaalse euro pilootprojekt ei algagi enne 2027. aasta teist poolaastat. See kestab 12 kuud ja piiratakse väikese arvu pankade ja kaupmeeste poolt. Samas ei plaani EKP digitaalse euro väljastamist varem kui 2029. aastal, olenemata pilootprojekti tulemustest.

Cryptopolitan teatas varem, et kümme suurt euroopa panka – sealhulgas BNP Paribas, ING ja UniCredit – moodustasid konsortsiumi Qivalis, et käivitada euroga tagatud stabiilne münt.

EKP president Christine Lagarde esines mai kuu lõpus Banco de España LatAm majandusfoorumil ja märkis, et isegi eurodenomineeritud stabiilsed müntid kujutavad endast ohtu pankade stabiilsusele ja rahapoliitika läbiviimisele.

EKP on jäänud oma vastukäigu stabiilsete müntide suhtes kindlaks ka siis, kui teised euroopa poliitilises ringkonnas on neile vastu seisanud. Blockchain for Europe raport, mille koostasid ka endine EKP direktoriüldjuht Ulrich Bindseil, väitis aprillis, et EL-i MiCA raamistik on liiga piirav ning võib tõukata stabiilsete müntide äri EL-i piiridest välja.

Rebecca Christie, kes kirjutas Bruegeli analüüsi jaoks ajakirjas Intereconomics, väitis, et EL-il pole võimalik ilma digitaalse eurota teha. Ta hoiatas, et avalik tühimaa kutsub endale privaatsektori alternatiive, mis võivad laialdaselt levida ja seejärel kokku kukkuda ning ohustada finantsstabiilsust.

Kui sa seda loed, oled juba ees. Jää seal meie uudiskirjaga.