Micron (MU)-Aktie: Warum Jim Cramer sagt, dass die Speicherknappheit von Dauer ist

TLDR

• Micron meldete für Q3 einen Umsatz von 41,46 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 346 % im Jahresvergleich, mit einem EPS von 25,11 US-Dollar – und übertraf die Schätzungen um mehr als 4 US-Dollar.
• CEO Sanjay Mehrotra erklärte Jim Cramer, dass der Mangel an Speicherchips strukturell und nicht zyklisch bedingt ist, wobei neue Fabs erst 2027–2028 ans Netz gehen.
• HBM3E- und HBM4-Speicher sind bis 2027 zu 100 % ausverkauft, wobei Hyperscaler 22 Milliarden US-Dollar an Vorauszahlungen leisten, um sich die Versorgung zu sichern.
• Micron hat bereits HBM4-Produkte im Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar ausgeliefert und beansprucht die technologische Führung gegenüber SK Hynix und Samsung sowohl bei DRAM als auch bei NAND.
• MU handelt nahe 970 US-Dollar, was einem Rückgang vom 52-Wochen-Hoch von 1.255 US-Dollar entspricht, aber seit Jahresbeginn immer noch um rund 244 % gestiegen ist.

Micron Technology (MU) handelt nahe 970 US-Dollar, unter dem 52-Wochen-Hoch von 1.255 US-Dollar vom 25.06., ist aber seit Jahresbeginn immer noch um rund 244 % gestiegen. Der Rücksetzer hat die grundlegende Geschichte nicht verändert – und CEO Sanjay Mehrotra machte dies in einem Gespräch mit Jim Cramer bei Mad Money am 30.06. deutlich.

Micron Technology, Inc., MU

Cramer eröffnete mit der Frage, die Investoren immer wieder umtreibt: Wann endet der Speichermangel? Mehrotra redete nicht drumherum.

Microns erste Fab in Idaho wird bis Mitte 2027 Wafer produzieren, wobei die Produktion hauptsächlich 2028 hochgefahren wird. Eine zweite Fab in Idaho geht bis Ende 2028 ans Netz. Die Anlage in New York folgt danach. Der Mangel wird also so schnell nicht verschwinden.

Cramer hatte Microns Q3-Ergebnisse zuvor als eine der größten Ergebnisübererfüllungen bezeichnet, die er je gesehen hatte. Die Zahlen bestätigen dies. Der Umsatz lag bei 41,46 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 346 % im Jahresvergleich gegenüber 9,30 Milliarden US-Dollar. Das Non-GAAP-EPS erreichte 25,11 US-Dollar gegenüber einer Schätzung von 20,78 US-Dollar. Der Free Cashflow erreichte 18,30 Milliarden US-Dollar – ein Unternehmensrekord.

Die Q4-Prognose ist noch beeindruckender: 50 Milliarden US-Dollar Umsatz, rund 86 % Bruttomarge und ein EPS von 31,00 US-Dollar.

Der HBM4-Meilenstein

HBM3E- und HBM4-Speicher sind bis zum Kalenderjahr 2027 zu 100 % ausverkauft, wobei die Auftragsbücher bereits bis ins Jahr 2028 reichen. Hyperscaler haben 22 Milliarden US-Dollar an Barkautionen hinterlegt, um sich die Versorgung zu sichern.

Im Ergebnis-Call gab Mehrotra bekannt, dass Micron bereits HBM4-Produkte im Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar ausgeliefert hat. Das ist nicht nur eine Umsatznummer – es ist ein technologisches Signal. HBM4 ist das komplexeste Speicherprodukt der Welt in der Herstellung, und Micron ist das einzige in den USA ansässige Unternehmen, das es in großem Maßstab produziert.

Als Cramer ihn direkt darauf ansprach, ob Micron an SK Hynix und Samsung vorbeigezogen sei, war Mehrotra deutlich: „Wenn es um DRAM- und NAND-Technologie geht, sind wir ein klarer Technologieführer.“ Micron hält mittlerweile knapp 65.000 Patente.

Cramer wies auch auf die Bewertung hin. Trotz der Rallye handelt MU mit weniger als dem Achtfachen des Gewinns.

Der US-Fertigungsschub

Micron hat 200 Milliarden US-Dollar für die US-Fertigung und F&E zugesagt, mit dem Ziel, mehr als 90.000 Arbeitsplätze zu schaffen. Das Unternehmen investiert zudem 300 Millionen US-Dollar in den Aufbau einer einheimischen Talentpipeline für Halbleiter durch Ausbildungsprogramme, Community-College-Programme und Universitätskooperationen.

Cramer sprach Morris Changs Kritik an, dass die Chipfertigung in den USA 50 % mehr kostet als in Taiwan. Mehrotra widersprach und verwies auf Microns bestehende Anlage in Manassas, Virginia, die bereits fortschrittlichen Speicher für Kunden aus der Automobil-, Verteidigungs-, Medizin- und Luft- und Raumfahrtindustrie produziert.

Auf der Consumer-Seite räumte Mehrotra ein, dass die Nachfrage nach KI-Rechenzentren das Angebot an Speicher für Smartphones und PCs verknappe und die Kosten für Consumer-Geräte in die Höhe treibe. Er sagte, Micron halte rund 40 % seines Geschäfts in den Consumer-Märkten, um die Diversifizierung aufrechtzuerhalten.

MU liegt am 02.07. bei 970 US-Dollar, wobei die Q4-Prognose von 50 Milliarden US-Dollar Umsatz und ein EPS von 31,00 US-Dollar in Sichtweite ist.

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