Hongkong hat am Freitag seine ersten beiden Stablecoin-Emittentenlizenzen an HSBC und Anchorpoint Financial, ein von Standard Chartered geführtes Joint Venture, zu dem Animoca Brands gehört, vergeben.
Die Genehmigungen der Hong Kong Monetary Authority (HKMA), der Zentralbank des Territoriums, markieren die erste Charge im Rahmen der Stablecoin-Verordnung, die im August 2025 in Kraft getreten ist.
„Wir freuen uns darauf, dass die Emittenten ihr Geschäft gemäß ihren Plänen aufnehmen, Wachstumschancen erkunden und dabei Risiken angemessen verwalten", sagte HKMA-Geschäftsführer Eddie Yue am Freitag in einer Ankündigung.
„Wir hoffen, dass ihre Förderung regulierter Stablecoins Schmerzpunkte in Finanz- und Wirtschaftsaktivitäten adressieren, Werte sowohl für Einzelpersonen als auch für Unternehmen schaffen und die gesunde Entwicklung digitaler Vermögenswerte in Hongkong unterstützen wird."
Die HKMA bewertete 36 Anträge und hatte signalisiert, dass die erste Runde begrenzt sein würde. Finanzminister Paul Chan sagte in seiner Haushaltsrede im Februar, dass nur „eine kleine Anzahl" genehmigt würde, wobei die Regulierungsbehörde Risikomanagement, Reservequalität und Geldwäschebekämpfungskontrollen priorisiert.
Die Entscheidung, zuerst die Notenausgabe-Banken der Stadt zu lizenzieren, scheint absichtlich zu sein. HSBC und Standard Chartered sind zwei von nur drei Geschäftsbanken, die berechtigt sind, Hongkong-Dollar-Banknoten zu drucken, ein System, das auf das Jahr 1846 zurückgeht, als private Banken begannen, durch Silbereinlagen gedeckte Währungen auszugeben, da es keine koloniale Zentralbank gab.
Heute hinterlegt jede Notenausgabe-Bank US-Dollar beim Währungsstabilisierungsfonds der Regierung zum festen Kurs von 7,80 HK$ pro Dollar und erhält im Gegenzug Schuldscheine, gegen die sie Banknoten druckt.
Yue zog die Parallele in einem Blogbeitrag vom Dezember 2023.
Banknoten vor 1935, die von Geschäftsbanken im Austausch gegen hinterlegtes Silber ausgegeben wurden, waren eine Form von „privatem Geld", schrieb Yue, und Stablecoins fungieren als ihr blockchain-basiertes Äquivalent – Token mit stabilem Wert, die als Tauschmittel on-chain dienen können.
Ein strenges Identitätsregime
Die Lizenzen kommen mit einem der weltweit strengsten KYC-Rahmenwerke für digitales Geld.
Gemäß den AML-Richtlinien der HKMA können lizenzierte Stablecoins nur an Wallets übertragen werden, deren Eigentümer identitätsverifiziert wurden. Die Travel Rule gilt für Überweisungen über 8.000 HK$ (~1.000 $).
In der Praxis bedeutet dies, dass HKD-Stablecoins wahrscheinlich Compliance-Prüfungen in ihre Smart Contracts einbetten werden, wodurch Überweisungen auf Wallets beschränkt werden, die in einer on-chain White List aufgeführt sind. Das macht sie strukturell anders als frei übertragbare Token wie USDT oder USDC.
Ein HKD-CBDC rückt in den Hintergrund
Das bankgeführte Stablecoin-Modell spiegelt auch die Entscheidung der HKMA wider, ihre digitale Zentralbankwährung für den Einzelhandelsgebrauch zu deprioritisieren, da ein im Oktober abgeschlossenes Pilotprogramm mit 11 Gruppen ergab, dass der Einzelhandelsfall schwach war.
CBDCs waren historisch ein großes Thema bei der Hong Kong Fintech Week. Letztes Jahr wurde es kaum erwähnt. Stattdessen waren Stablecoins das heiße Thema.
Standard Chartered CEO Bill Winters sagte zu der Zeit, dass Hongkongs Vorstoß in Stablecoins und tokenisierte Einlagen „das Fundament für eine neue Ära der digitalen Handelsabwicklung legen" könnte und sie als neues Medium für den grenzüberschreitenden Handel positioniert.
Ob der Markt dem zustimmt, bleibt abzuwarten.
Stablecoins sind eine etwa 310 Milliarden Dollar schwere Anlageklasse, und USD-denominierte Token dominieren fast alles davon.
Daten von CoinGecko zeigen, dass die größten Stablecoins nach Marktkapitalisierung dollargebunden sind, wobei keine euro- oder yen-gebundenen Token in die Top-Ränge vordringen.
Hongkong setzt darauf, dass regulierte, von Banken ausgegebene HKD-Stablecoins eine Rolle in der regionalen Handelsabwicklung erobern können, ausgegeben von denselben Institutionen, unter denselben Einschränkungen, auf neuen Schienen.
Die Frage ist, ob ein Nicht-Dollar-Stablecoin, so streng reguliert er auch sein mag, die Netzwerkeffekte aufbauen kann, die für den Wettbewerb erforderlich sind.
UPDATE (10.04., 10:15 UTC): Ändert die Beschreibung von Anchorpoint von Konsortium zu Joint Venture.
Quelle: https://www.coindesk.com/policy/2026/03/24/hong-kong-awards-first-stablecoin-licenses-to-hsbc-standard-chartered-led-group
