دليل خزينة بيتكوين الأوروبية لن يكون نسخة من الاستراتيجية: PBW 2026

من غير المرجح أن تكرر الشركات الأوروبية التي تستكشف استراتيجيات خزينة بيتكوين النموذج الذي ابتكره مايكل سايلور في تجمع الاستراجية، وفقًا لمديري الصناعة الذين أشاروا إلى الاختلافات الهيكلية بين أسواق رأس المال الأمريكية والأوروبية.

خلال حديثه في أسبوع باريس للبلوكشين 2026، قال توماس فوجيل، شريك في مكاتب باريس وفرانكفورت لشركة Latham & Watkins، إن القيود المفروضة على إصدار الأدوات المالية في أوروبا تختلف بشكل كبير عن تلك الموجودة في الولايات المتحدة، مما يجعل التكرار المباشر للنموذج صعبًا.

وقال فوجيل: "إذا أصدرت سندات قابلة للتحويل في الولايات المتحدة، فإن القيود ليست هي نفسها عندما تصدرها من ميزانية عمومية فرنسية أو ميزانية عمومية في أوروبا"، مشيرًا إلى الاختلافات في عمق السوق واللوائح وسلوك المستثمرين.

قال ألكسندر لايزيت، الذي يقود استراتيجية بيتكوين (BTC) في شركة الخزينة الفرنسية Capital B، إن الشركات الأوروبية تتطلع بدلاً من ذلك إلى البنية التحتية للسوق المحلية، بما في ذلك الأسواق العامة الفرنسية والهياكل المقرة في لوكسمبورغ، لجمع رأس المال المرتبط بالتعرض لبيتكوين.

تشير الملاحظات إلى أن نموذج خزينة بيتكوين الأوروبي من المرجح أن يتطور كتكيف محلي بدلاً من نسخة مباشرة من نموذج تجمع الاستراجية الأمريكي.

الحاملون المدرجون في أوروبا لا يزالون صغارًا

يحتفظ عدد متزايد من الشركات الأوروبية العامة الآن ببيتكوين في ميزانياتها العمومية، لكن السوق لا يزال مجزأً عبر أسماء صغيرة ومتوسطة الحجم.

وفقًا لبيانات من BitcoinTreasuries.net، احتفظت شركة Bitcoin Group SE الألمانية بـ 3,605 BTC بقيمة حوالي 268 مليون دولار وقت كتابة هذا التقرير، على الرغم من أنها لم تكشف عن متوسط تكلفتها أو أرباحها وخسائرها.

ذات صلة: مستشار الاتحاد الأوروبي يقول إن 'MiCA 2' محتمل مع نضوج سوق العملات الرقمية: PBW 2026

احتفظت Capital B بـ 2,925 BTC بمتوسط تكلفة 99,932 دولار لكل بيتكوين، مما يعكس خسارة غير محققة بنحو 25.6٪. في المقابل، احتفظت Sequans Communications، ومقرها أيضًا في فرنسا، بـ 2,139 BTC، دون الكشف عن بيانات التكلفة والأداء.

تظهر أسماء أوروبية أخرى ضغطًا مماثلاً من تحركات الأسعار الأخيرة. احتفظت Treasury الهولندية بـ 1,111 BTC بمتوسط تكلفة 111,857 دولار، مما يمثل خسارة غير محققة بنحو 33.5٪، بينما احتفظت مجموعة H100 السويدية بـ 1,051 BTC بمتوسط تكلفة 114,615 دولار، مع خسارة غير محققة بنحو 35.1٪

تظل الفجوة في الحجم كبيرة مقارنة بالولايات المتحدة. يوم الاثنين، استحوذت تجمع الاستراجية على 13,927 بيتكوين بحوالي مليار دولار في أسبوع واحد، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى 780,897 BTC.

المجلة: بيتكوين لن يصل إلى مليون دولار بحلول عام 2030، يقول المتداول المخضرم بيتر براندت