AI 熱潮重塑比特幣挖礦產業,Coinshares 報告顯示
根據最新的比特幣挖礦分析,2025 年第四季度標誌著自 2024 年 4 月減半以來礦工面臨的最艱難時期之一,比特幣價格從 10 月的約 124,500 美元下滑到 12 月底的約 86,000 美元。與此同時,網路算力保持在接近歷史紀錄水平,壓縮了獲利能力。生產一枚比特幣的加權平均現金成本攀升到接近 80,000 美元,使許多營運商接近損益平衡。
算力價格這一關鍵收入指標在第四季度下降到每 petahash 每秒 (PH/s) 每天約 36 至 38 美元,然後在 2026 年初進一步下跌至約 29 美元。這些條件引發了礦工投降的跡象,包括自 2022 年 7 月以來首次出現連續三次難度負調整。
來源:Coinshares 挖礦報告。「上市礦工生產一枚比特幣的加權平均現金成本在 2025 年第四季度上升到約 79,995 美元,」Butterfill 在週三的報告中表示。Coinshares 研究主管 James Butterfill 表示,這種環境反映了自上次減半以來礦工面臨的「最具挑戰性的時期之一」,由價格壓力和網路競爭加劇共同推動。
在此背景下,該產業越來越多地轉向 AI 和高效能運算 (HPC) 作為替代收入來源。Coinshares 表示,上市礦工已宣布超過 700 億美元的 AI 和 HPC 相關合約,預計部分公司到 2026 年底將從 AI 產生高達 70% 的收入。
這種轉變反映了基本的經濟權衡:在當前條件下,AI 基礎設施提供比比特幣挖礦更穩定的回報。儘管如此,這種轉型並不均衡。一些公司正積極重新定位為資料中心營運商,而其他公司則繼續優先考慮挖礦或採用混合策略。
來源:Coinshares 挖礦報告。與此同時,儘管近期波動,比特幣網路本身仍保持韌性。算力在 2025 年達到每秒超過 1 zettahash 的峰值,之後回落並穩定在每秒接近 1,020 exahash。Coinshares 預計長期增長將持續,預測算力可能在 2026 年底達到 1.8 zettahash,並在 2027 年初達到 2 zettahash。
從地理位置來看,美國、中國和俄羅斯仍主導全球挖礦,約占總算力的 68%,而巴拉圭和衣索比亞等國家正在取得進展。
儘管轉向 AI,挖礦經濟仍與比特幣價格密切相關。報告指出,價格回升至 100,000 美元可能會提高算力價格並改善利潤率,而持續疲軟可能會迫使更多營運商下線。目前,該產業似乎正在分裂成兩個陣營:傳統礦工和平衡比特幣生產與 AI 驅動工作負載的混合基礎設施公司。
FAQ 🧭
- 為什麼比特幣礦工在 2026 年陷入困境?
較低的比特幣價格和不斷上升的算力壓縮了利潤率,並將成本推至接近損益平衡。 - 什麼是算力價格,為什麼它很重要?
算力價格衡量礦工每單位算力的收入,並直接影響獲利能力。 - 為什麼礦工轉向 AI?
在當前市場條件下,AI 基礎設施提供比挖礦更穩定的回報。 - 比特幣挖礦會復甦嗎?
獲利能力在很大程度上取決於比特幣的價格,預計更高的價格將改善利潤率。
來源: https://news.bitcoin.com/bitcoin-mining-margins-tighten-as-ai-pivot-accelerates-coinshares-says/
