Arca首席投資長嚴厲批評：「因為Bitcoin、Ethereum、Solana和XRP的存在，其他山寨幣無法取得進展」

加密資產管理公司 Arca 的首席投資長（CIO）Jeff Dorman 在一份全面評估中指出，比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）和 XRP 是限制加密貨幣市場整體表現的關鍵因素之一。

根據 Dorman 的說法，儘管加密貨幣和區塊鏈技術的採用率正在快速增加，但這種增長並未以相同程度反映在價格上，這一事實顯示該產業存在顯著的分歧。

Dorman 指出，數位資產在過去一週相對於黃金、股票和債券表現出相對強勁的表現。他表示，比特幣特別受到機構需求和 ETF 資金流入的支持，而以太坊的表現優於比特幣提升了短期樂觀情緒。然而，他補充說，儘管 Hyperliquid（HYPE）和 Bittensor（TAO）等專案出現的兩位數增長值得關注，但考慮到加密貨幣市場的歷史波動性，這些走勢仍然有限。

Dorman 指出，儘管加密貨幣生態系統的採用率正以創紀錄的速度增加，但這種增長並未充分反映在代幣價格上。他解釋說，這可能部分是由於價格滯後於發展，部分是因為許多採用並未直接轉化為代幣持有者的價值。根據這位分析師的說法，主要問題在於一些市值最大的加密貨幣未能提供強而有力且可持續的投資論點。

針對比特幣，Dorman 認為該資產多年來已經失去了許多建立時的趨勢。他表示，比特幣不再表現得像「數位黃金」，其通貨膨脹對沖功能已經減弱，並且作為支付手段落後於穩定幣。他還指出，隨著衍生性產品的興起，2,100 萬供應量上限的影響已經減弱。儘管承認比特幣已成為一種更受監管的資產，Dorman 認為它仍然缺乏支持長期價值增值的強大敘事。

相關新聞：知名宏觀策略師 Henrik Zeberg 聲稱「以太坊已進入最具爆發性的階段」

Dorman 對以太坊和 Solana 也提出了類似的批評，他認為儘管這兩個網路在技術上是成功的 Layer-1 專案，但它們在直接為代幣持有者提供價值方面表現不足。高通膨率、區塊空間日益商品化以及薄弱的價值捕獲機制是主要批評之一。根據 Dorman 的說法，這些網路需要實現更大規模的採用才能證明其目前估值的合理性。

Dorman 對 XRP 採取了更嚴厲的態度，認為代幣與 Ripple 公司之間沒有有意義的聯繫。他表示，XRP 的用例有限，代幣經濟對投資者不友善，並補充說 Ripple 的定期銷售對市場造成壓力。

在他的整體評估中，Dorman 認為加密貨幣產業對這四種資產的嚴重依賴阻礙了健康的市場成長。他表示，這種情況已將市場轉變為由短期交易者主導的市場，幾乎沒有為長期和基本面導向的投資者留下空間。

根據 Dorman 的說法，加密貨幣生態系統的真正成長發生在穩定幣和支付系統、去中心化金融（DeFi）以及現實世界資產（RWA）代幣化等領域。然而，Dorman 表示，這種成長並未直接為主要加密資產增加價值，如果該產業將焦點轉移到這些領域，價格可能會更符合採用率。

*這不是投資建議。

繼續閱讀：Arca 首席投資長的嚴厲批評：「其他山寨幣因為比特幣、以太坊、Solana 和 XRP 而無法取得進展」