華爾街為何透過穩定幣驅動的代幣化來革新股票股利

NYSE 表示正在開發一個用於代幣化證券交易和鏈上結算的平台,並將為由該基礎設施支持的擬議新 NYSE 交易場所尋求監管批准。

根據母公司 ICE 的說法,該系統旨在支持 24/7 全天候運營、即時結算、以美元金額計價的訂單以及基於穩定幣的資金支持。它將 NYSE 的 Pillar 撮合引擎與基於區塊鏈的交易後系統相結合,該系統具有支持多條鏈進行結算和託管的能力。

ICE 沒有指明將使用哪些區塊鏈。該公司還表示,該交易場所及其功能取決於監管批准。

ICE 描述的範圍是在美國上市的股票和 ETF,包括碎股交易。它表示,代幣化股票可以與傳統發行的證券互換,或原生發行為數字證券。

ICE 表示,代幣化股東將保留傳統的股息和治理權。它還表示,分銷旨在遵循合格經紀交易商的「非歧視性准入」。

前瞻性市場結構的影響較少在於代幣包裝,而更多在於將連續交易與即時結算配對的決策。

在這種設計下,約束條件從交易時段內的訂單撮合轉移到跨時區和銀行營業時間外的資金和抵押品轉移(基於監管機構和 ICE 描述的結算和營業時間限制的推論)。

美國市場在 2024年5月28日才剛完成從 T+2 到 T+1 結算的轉變,這是 SEC 與清算機構和經紀交易商更新規則相關聯的項目。FINRA 也發出提醒,即使壓縮一天也需要在交易報告和交易後工作流程中進行協調變更。

全天候交易增加了結算和資金需求

延長交易時段的壓力也在上市股票中增加,據公開描述,Nasdaq 正在尋求 SEC 批准每天 23 小時、每週五天的交易時間表。ICE 的提案通過將始終可用的交易與其標記為「即時」的結算姿態配對來擴展這一概念。

這種方法將要求市場參與者隨時預先配置現金、信用額度或符合資格的鏈上資金(基於「即時結算」和 24/7 功能以及 T+1 遷移中反映的交易後資金限制的推論)。

有關代幣化在金融領域傳播速度的更廣泛背景,請參閱 CryptoSlate 對代幣化資產的報導。

ICE 明確了資金和抵押品角度,將代幣化證券平台描述為更廣泛數字戰略的一個組成部分。該戰略還包括為 24/7 交易準備清算基礎設施以及代幣化抵押品的潛在整合。

ICE 表示正在與包括 BNY 和 Citi 在內的銀行合作,以支持 ICE 清算所的代幣化存款。它表示,目標是幫助清算會員在傳統銀行營業時間外轉移和管理資金,滿足保證金義務,並適應跨司法管轄區和時區的資金需求。

這種框架與 DTCC 圍繞代幣化抵押品的推動一致。根據其宣布的代幣化即時抵押品管理平台,DTCC 將抵押品流動性描述為機構區塊鏈使用的「殺手級應用」。

代幣化現金等價物擴展速度的近期數據點在於代幣化美國國債。截至發稿時,RWA.xyz 顯示的總價值為 93.3 億美元。

ICE 對代幣化存款和抵押品整合的重視創造了一條路徑,類似資產成為經紀保證金和清算所工作流程的運營輸入。這種情況是基於 ICE 聲明的清算策略和 DTCC 的抵押品理論(包括對流動性的關注)的推論。

穩定幣、代幣化存款和抵押品流動性

對於加密市場,橋樑是結算資產和抵押品工作流程。ICE 明確提到了基於穩定幣的訂單資金支持,並單獨提到了用於清算所資金轉移的代幣化銀行存款。

一個基本情況是結算資產競賽,穩定幣和銀行發行的代幣化存款在經紀和清算業務中競爭被接受。這可能會推動更多機構財資活動進入鏈上軌道,同時將合規範圍集中在經紀交易商和清算會員身上。

第二種情況是抵押品流動性溢出,代幣化抵押品成為 24/7 環境中日內和隔夜保證金的主要工具。這種轉變可能會增加了對代幣化現金等價物(如可以在定義的資格規則下即時轉移的國債代幣)的需求。

在這種設計中,運營問題變成了哪些鏈、託管安排和許可模型滿足經紀交易商要求。ICE 只表示交易後系統具有支持多條鏈的能力,並沒有識別任何特定網絡。

第三種情況通過跨資產流動性觸及 Bitcoin。始終可用的股票和 ETF,加上更快的結算預期,可能會壓縮「市場時段」和「加密時段」之間的界限,使資金條件成為 BTC 定位的更連續輸入(情景推論基於 ICE 的 24/7 股票和 ETF 範圍以及通過 ETF 包裝進行 TradFi 訪問的機制)。

Farside 數據顯示,在 1 月初的幾個交易日,美國現貨 Bitcoin ETF 出現了大量每日淨流入,包括 2026年1月5日的 +6.972 億美元、2026年1月13日的 +7.538 億美元和 2026年1月14日的 +8.406 億美元。

該渠道將類似股票的配置決策傳輸到 BTC 敞口,以及 CryptoSlate 的 ETF 流入報導中涵蓋的其他流動驅動因素。

為什麼宏觀和監管將塑造推出

宏觀條件為這些基礎設施變化設定了激勵梯度,因為當利率政策和資產負債表成本發生變化時,抵押品效率變得更加重要。OECD 的基線預測聯邦基金利率在 2025 年將保持不變,然後在 2026 年底降低到 3.25–3.5%。

這條路徑可以降低持有成本,同時讓機構專注於流動性緩衝和保證金資金,因為交易時段延長(分析與 OECD 利率和 ICE 的 24/7 清算重點相關)。在以即時結算為設計目標的 24/7 制度下,保證金操作可以變得更加連續。

這種動態可以將注意力吸引到可編程現金轉移、代幣化存款和代幣化抵押品,作為在銀行截止時間外履行義務的工具。

有關關鍵類抵押品構建塊之一的更多信息,請參閱 CryptoSlate 關於代幣化國債的深入研究。

對於加密原生交易場所,近期影響較少在於 NYSE 上市代幣,而更多在於受監管的中介機構是否將鏈上現金端標準化用於資金和抵押品管理。即使交易場所仍然是許可制的,這也可能影響對穩定幣流動性和短期代幣化工具的需求(基於 ICE 聲明目標的情景推論)。

DTCC 將抵押品流動性定位為機構區塊鏈用例提供了一條平行軌道,交易後現代化通過受限實施而非開放訪問市場進行。這種方法可以塑造鏈上流動性形成的位置以及哪些標準對結算和託管變得可接受。

ICE 沒有提供時間表,沒有指定符合資格的穩定幣,也沒有識別將使用哪些鏈。下一個具體里程碑可能集中在文件提交、批准流程以及公佈的資金和託管資格標準上。

NYSE 表示將為該平台和擬議的交易場所尋求監管批准。

文章《為什麼華爾街正在通過由穩定幣驅動的代幣化改革股票股息》首次出現在 CryptoSlate 上。