方正證券：市場定價顯示聯準會可能不會在1月降息，但最早可能在6月開始降息。

PANews 於1月10日報導,根據方正證券的研究報告,12月非農就業數據喜憂參半。美國就業市場整體處於溫和下行趨勢,但失業率邊際改善,使聯準會在1月有更多理由採取觀望態度。結合最高法院可能宣布IEEPA關稅違憲的可能性,這對美股和美元而言可能是短期利好,但對美國公債不利。新增就業、職位空缺和時薪增長數據顯示,美國就業市場在12月保持相對疲軟,但失業率邊際下降是少數亮點之一。從利率期貨和美國公債的趨勢來看,市場預期聯準會1月不會降息,最快可能在6月降息。

與此同時,最高法院可能很快宣布IEEPA關稅違憲,這意味著經濟預期邊際改善,通膨壓力減弱,但財政赤字也將擴大。由於聯準會不急於降息且關稅放寬,短期美國公債面臨眾多不利因素,可能維持在高位。另一方面,美股將受益於AI的積極前景和關稅干擾減少,特別是受關稅影響的板塊,如消費必需品和工業,將展現更大韌性。