扛不住記憶體飆漲！三星電子產品恐跟進調漲 獲利展望超預期

AI算力狂潮正引爆新一輪記憶體通膨，全球最大記憶體製造商三星電子示警，在史無前例的晶片供應短缺下，記憶體價格正全面走升，衝擊已從資料中心蔓延至智慧手機、筆電與家電等消費性電子產品，未來不排除連三星自家產品也將被迫調整售價。

據《彭博》7日報導指出，儘管三星具備罕見的垂直整合優勢，自製晶片可支撐自家產品線，但在史上罕見的記憶體供給緊縮下，從手機、PC、連網家電到自駕車，幾乎所有應用場景的成本都在同步上揚，使其面臨轉嫁成本與維持獲利之間的艱難抉擇。三星全球行銷總裁李元鎮在CES展期間直言，「半導體供應勢必會出現問題，而且會影響所有人」，坦言公司並不希望將成本完全轉嫁給消費者，但終究會走到必須審慎評估調整產品價格的時點；不過他也強調，三星擁有自製晶片的結構性優勢，表現可望優於整體市場。

供應緊張的根源，來自AI資料中心建設潮對高頻寬記憶體（HBM）需求的爆炸性成長。大量產能轉向HBM3E等高獲利產品，使原本供應伺服器與PC的通用DRAM產線更加吃緊。三星電子共同執行長盧泰文近日接受《路透》專訪時，也以「前所未有」來形容當前記憶體短缺的局勢，並警告在科技巨頭爭相擴建AI基礎設施下，供應受限的壓力恐將持續數月，甚至長達數年。

市場端已明顯感受到衝擊，《韓國經濟日報》5日報導，三星與SK海力士已向伺服器、PC及智慧手機用DRAM客戶提出漲價，今年第一季報價較去年第四季大漲60~70%。由於短期內難以快速擴產，業界普遍認為，即便如此大幅度的漲價，客戶仍會接受，AI基礎設施的投入被視為更高優先順序。亞馬遜（AMZN）、Google（GOOGL）、蘋果（AAPL）、戴爾（DELL）等科技巨頭高層紛紛赴韓長租入住，親自洽談長期供貨，但三星與SK海力士握有產能優勢，堅持僅按季度簽約，凸顯記憶體供需失衡的緊張態勢。

在強勢價格循環帶動下，三星獲利展望明顯轉強，各家機構紛紛大幅上修預測目標。《路透》指出，三星將於8日公布2025年第四季初步財報，預估第四季營業利益將激增160%，主要受惠於記憶體價格飆升與AI客戶積極拉貨。LSEG SmartEstimate彙整31位權威分析師預測，三星第四季營業利益可望達16.9兆韓元，遠高於去年同期的6.49兆韓元，改寫2018年第三季來新高，甚至有部分分析師上修至20兆韓元以上。 韓國投資證券最新研究報告預測，三星去年第四季營收將達93.3兆韓元，年增23%，營業利益則可望達20.6兆韓元，年增幅高達217％，並將今年全年營業利益預估值大幅上調56%，至14.8兆韓元。

三星共同執行長暨晶片事業主管全永鉉2日在新年致詞中表示，客戶對三星HBM4表現高度肯定，甚至給出「三星回來了」的高度評價，激勵近期三星股價屢創歷史新高。全永鉉雖未點名客戶，但分析師認為，三星在供應輝達晶片方面已有實質進展，有望從SK海力士與美光（MU）手中搶回市占率。