隱私如何成為 2025 年加密貨幣最熱門的投資敘事

TLDR

• 隱私幣如 Zcash 和 Monero 在 2025 年飆升，在 Naval Ravikant 發布影響力貼文稱其為「比特幣的保險」後，ZEC 在三個月內上漲超過 711%
• 包括 a16z Crypto 和 Coinbase Ventures 在內的主要加密貨幣投資者將隱私列為 2026 年的關鍵焦點領域，a16z 稱其為「加密貨幣中最重要的護城河」
• 監管壓力迫使交易所因 AML/KYC 擔憂而下架隱私幣，但隨著用戶尋求防止監控和資本管制的保護，需求增加了
• Zcash 的可選隱私功能比 Monero 的強制加密更符合合規要求，吸引了機構投資者和受監管交易所
• 新興市場推動了 81% 的隱私資產交易量，因為用戶繞過資本管制，而早期隱私幣則在可用性和缺乏可編程性方面面臨困難

加密貨幣市場在 2025 年期間看到隱私幣價格急劇上漲。在企業家 Naval Ravikant 發布貼文後，Zcash 在三個月內跳升超過 711%。

隨著這一敘事的傳播，Monero 也獲得了牽引力。這兩種幣都是按市值計算最大的隱私代幣。其他專注於隱私的代幣也遵循了相同的上升趨勢。

主要風險投資公司將焦點轉向隱私。a16z Crypto 稱隱私是 2026 年「加密貨幣中最重要的護城河」。Coinbase Ventures 也將隱私列為核心投資領域。投資者 Balaji Srinivasan 表示，加密貨幣的未來八年將以隱私為中心。

這種重新興起的興趣來自實際考慮。隨著更多金融活動轉移到區塊鏈網絡，用戶擔心暴露他們的頭寸。來自 Coinbase Ventures 的 Jonathan King 表示，當機構參與者和嚴肅交易者的策略可見時，他們無法運作。大多數用戶不希望他們的完整財務歷史記錄在公共賬本上。

隱私協議 Zama 的聯合創始人 Rand Hindi 表示，傳統金融沒有強大的隱私功能就不會使用公共區塊鏈。來自 Finality Capital Partners 的 Nick Tang 表示贊同。他說隱私將成為機構採用的必要條件。

監管挑戰分裂市場

2025 年，主要交易所因反洗錢和了解客戶規則而下架了隱私幣。Monero 面臨最大的挑戰，因為它默認要求隱私。許多國家的監管機構要求交易透明。

Zcash 採取了不同的方法，提供可選的隱私功能。用戶可以在透明和屏蔽交易之間選擇。這種靈活性使 Zcash 對受監管的交易所和機構投資者更為接受。該幣還與 Grayscale 等公司建立了合作關係。

儘管被下架，對隱私幣的需求增加了。來自 Coinbase Ventures 的 Jonathan King 表示，隱私和合規並非對立面。他期待更清晰的規則，允許隱私系統在法律框架內運作。

來自 Maven11 的 Pim Swart 指出，早期隱私幣帶有污名。它們與洗錢和規避監管聯繫在一起。大多數用戶不願接受額外成本或感知風險。但隨著監控擔憂的增長，態度正在改變。

新興市場推動採用

2025 年末，新興市場佔隱私資產交易量的 81%。這些地區的用戶面臨資本管制和高交易成本。隱私幣提供了一種無需政府限制就能轉移資金的方式。

來自 Tribe Capital 的 Boris Revsin 表示，僅有隱私是不夠的。它需要像現有支付系統一樣有效運作。他說，加密貨幣中的重大數據洩露可能會推動隱私進入主流使用。他將其與 2018 年 Cambridge Analytica 醜聞相比較。

一些投資者對用戶優先事項持不同意見。來自 Robot Ventures 的 Anirudh Pai 表示，Cambridge Analytica 醜聞表明用戶對數據共享並不太在意。Meta 在事件發生後繼續發布強勁的收益。但他同意隱私必須內置於有用的產品中，而不是作為獨立功能銷售。

早期隱私平台面臨技術限制。它們缺乏可編程性，無法支持複雜的應用程序。Rand Hindi 表示，用戶想要的是保密智能合約，而不僅僅是隱私幣。他估計私人支付和穩定幣代表著 10 萬億美元的市場。資產管理隨著時間的推移可能達到 100 萬億美元。

技術進步和成本擔憂

用戶體驗仍然是一個主要障礙。私人交易必須與公共交易一樣簡單且便宜。Nick Tang 表示，如果存在更便宜的選擇，大多數用戶不會為隱私支付額外費用。他預計機構和高級用戶將首先採用隱私功能。

技術正在改進。像 Lighter（一個 ZK rollup 交易所）和 Payy（一個私人加密貨幣卡）這樣的新平台將隱私納入其核心設計。它們不將隱私作為主要功能進行營銷。相反，它在提供標準服務的同時在後台運作。

來自 Generative Ventures 的 Lex Sokolin 指出了舊隱私幣中的安全風險。由於實用性有限和網絡規模小，一些幣容易受到 51% 攻擊。較新的系統旨在通過更好的基礎設施解決這些問題。

監管不確定性仍然是最大的風險。創始人必須設計能夠適應不斷變化規則的系統。Rand Hindi 表示，隱私項目需要在傳統金融要求的任何條件下運作。

Zcash 年初至今增加了 652%，而 Monero 上漲了 93%。兩者的表現都超過了 Bitcoin 和 Ethereum。這一表現顯示了人們對抵抗監控和通貨膨脹的金融工具的興趣日益增長。在 2025 年期間，隱私從一個小眾關注點變成了加密貨幣行業的主流討論。

這篇文章《隱私如何成為 2025 年加密貨幣最熱門的投資敘事》首次發表於 CoinCentral。