TLDR
- 近期已實現價格數據顯示短期比特幣買家以低於中期持有者的平均成本獲取供應。
- 歷史記錄確認這種成本基礎倒置在超過3,200個觀察交易日中僅出現過九次。
- 這些倒置階段通常比標準市場結構更快解決，反映了壓力驅動的重新分配。
- 所有權模式表明供應正在向低成本參與者轉移，促使價格範圍更加緊縮。
比特幣的成本基礎傳達的訊息比價格圖表顯示的更為微妙。近期鏈上數據顯示不同買家群體進入市場的方式出現了罕見轉變。
這個信號來自已實現價格指標，而非短期市場走勢。
數據反映了波動期間表面下的變化。雖然日常價格行為引人注目，但所有權模式顯示正在發生更為謹慎的調整。
買家成本結構的罕見倒置
比特幣的成本基礎數據顯示近期交易中較新的買家支付的價格低於中期持有者。
這種情況發生在1-3個月群體的已實現價格降低到3-6個月群體以下時。在正常情況下，相反的結構主導市場週期。
涵蓋超過3,200個日常觀察的歷史記錄顯示這種倒置非常罕見。
在完整數據集中僅出現過九次。當它發生時，持續時間往往比標準市場階段更短。
這些倒置期平均大約持續145天，相比之下典型條件下超過210天。
負價差在最深點已達到近19,500美元。這類走勢反映的是突發市場壓力，而非延長的方向性下跌。
重新分配、波動性和市場壓縮
行為數據表明這種轉變反映的是重新分配，而非廣泛的退出活動。
新參與者正在以較低價格吸收供應。中期持有者仍接近其原始成本水平，這使價格範圍更加緊縮。
在波動性加劇期間，一些市場觀察者在X平台的近期帖子中提到了這種模式。
這些帖子關注已實現價格行為，而非短期圖表形態。討論集中在成本效率上，而非情緒極端。
比特幣在這些時期的成本基礎結構通常與整合階段一致。波動性仍然較高，但所有權向較低平均入場價格轉移。這一過程減少了過度槓桿，而不會導致長期疲軟。
只要這種倒置僅限於較年輕的UTXO群體，市場結構仍然完整。
這種模式表明是重新校準而非侵蝕。價格發現繼續進行，由持有者間更穩定的供應分配支持。
這篇文章《比特幣成本基礎揭示市場波動下罕見的買家轉變》首次發表於Blockonomi。
來源：https://blockonomi.com/bitcoin-cost-basis-reveals-uncommon-buyer-shift-beneath-market-volatility/
