分析師稱聯準會對股市的支撐也可能利好加密貨幣

加密貨幣最終能否從聯準會（Federal Reserve）新的流動性推動中獲益，可能較少取決於對數位資產的任何直接政策支持，而更多取決於如果美國市場面臨持續低迷，政策制定者將如何反應。向 Cointelegraph 發表看法的分析師認為，如果聯準會得出結論，必須「打破數十年的先例」來捍衛股票，那麼由此產生的流動性預期轉變可能會改善風險資產的狀況——這可能包括 Bitcoin 和其他主流加密貨幣。

這場辯論發生在美國股票市場近年來急劇上漲之際。根據文章，過去五年市場增長了 68%，今年迄今價值增加了約 6 兆美元，儘管批評人士警告說，快速擴張之後可能會出現嚴重修正。在這種情況下，一個受到關注的提議是聯準會透過購買與交易所交易基金（ETF）掛鉤的產品來支持股票，這種方法將標誌著聯準會傳統工具庫的重大升級。

重點摘要

• 分析師建議，聯準會對重大股票回撤的回應可能包括 ETF 購買等支持機制，這將與過去的作法有顯著不同。
• 即使沒有中央銀行的直接參與，加密貨幣價格仍被描述為深受美元流動性、實際利率和更廣泛的風險情緒影響。
• 發出風險資產存在「底部」信號的政策行動，可能會壓縮投資者對 Bitcoin 等波動資產所要求的風險溢價。
• 過去危機期間中央銀行對債券市場的干預（包括新冠時期的 ETF 購買）被引用為流動性後盾如何改變市場行為的先例。
• 然而，多位分析師也指出，高通膨可能會限制聯準會「印鈔」的積極程度，使其他工具成為選項。

如果股票得到捍衛，流動性可能會溢出

Cointelegraph 報導稱，美國股票通常被視為深深嵌入經濟結構中——透過家庭投資組合、退休金和企業融資。HashKey Group 高級研究員 Tim Sun 告訴 Cointelegraph，美國股市「深深嵌入美國家庭資產負債表、退休金制度、企業融資能力以及財政收入的結構動態中。」

這種結構性暴露至關重要，因為它提高了長期熊市的政治和經濟賭注。Cointelegraph 還引用 Balchunas 的說法，即 58% 的美國人擁有股票，並認為避免市場長期疲軟的壓力可能會變得「非常強大」。

Balchunas 週二進一步表示，聯準會可能會決定透過購買股票 ETF 來支持股市，從而「打破數十年的先例」。其基本理念是，當傳統渠道似乎失效時，聯準會可能會選擇一種旨在穩定流動性的機制——這種方法可能會改善整個資產類別譜系的風險偏好。

從新冠時期的 ETF 購買到可能的股票後盾

文章指出聯準會在危機期間的先前行動，以支持中央銀行流動性干預可成為範本的說法。2020 年，聯準會購買了公司債券 ETF，作為其在新冠衝擊期間恢復凍結信貸市場流動性的更廣泛努力的一部分。文章稱，這些措施涉及聯準會收購價值 87 億美元的 ETF，有助於在信貸市場掙扎時限制經濟損害。

據描述，Balchunas 建議聯準會在未來低迷時期更有可能複製「最後買家」的 ETF 購買姿態。在報告的框架中，這種轉變不一定針對加密貨幣——而是針對股票和信貸，數位資產則透過流動性和風險條件的變化作為次要效應受益。

Cointelegraph 還指出，中國和日本的中央銀行已透過由公共資源資助的授權中介機構間接購買股票 ETF。雖然這些不是美國的政策，但 Balchunas 認為這種方法在操作上是可行的，如果股票穩定變得足夠緊急，美國最終可能會效仿。

為何加密貨幣被描述為美元流動性交易

Sun 認為，即使聯準會從未以加密貨幣為目標，宏觀力量仍然主導加密貨幣定價。他告訴 Cointelegraph，長期且嚴重的熊市將「不僅僅是侵蝕投資者財富」，並補充說，這可能會衝擊消費者支出、損害退休金穩定性、減緩企業信貸擴張，並打擊稅收。

在這種背景下，加密貨幣可能不會直接受到政策保護，但文章強調，其市場行為仍與更廣泛的金融變數掛鉤。Sun 表示，加密貨幣的宏觀定價根本上與美元流動性、實際利率和股票市場風險情緒相關聯。

Bitget Wallet 首席營運官 Alvin Kan 呼應了這種關聯，他告訴 Cointelegraph，從歷史上看，一旦聯準會採取支持風險資產的措施——透過降息、資產負債表擴張，甚至定向 ETF 購買——加密貨幣往往會進入中長期上升趨勢。他將這種情況與 2021 年時期進行了比較，當時風險偏好回歸，資金輪動到高 Beta 資產。

報告將此框定為投資者預期的變化，而非對加密貨幣的直接「政策承諾」。正如文章中引用的另一種觀點所述，當市場參與者相信風險資產下存在有效的政策底部時，對高波動資產所要求的風險溢價應該會壓縮——為 Bitcoin 和更廣泛的加密貨幣敞口創造更有利的環境。

聯準會行動的限制及剩餘工具

並非所有分析師都認為聯準會的選項是無限的。BTSE 營運長 Jeff Mei 告訴 Cointelegraph，雖然低迷可能會促使行動，但鑑於通膨仍然居高不下，很難想像聯準會「印更多錢」。在他看來，即使大規模創造貨幣在政治或經濟上受到限制，中央銀行仍可以使用其他工具進行回應。

這對交易者和投資者來說很重要，因為任何聯準會回應的市場影響可能取決於其採取的形式。轉向提供流動性以平息利率並改善風險情緒可能有助於加密貨幣，但這種受益的方向和幅度可能取決於具體的政策機制以及市場多快將其解讀為可信。

文章中轉述的 Kan 的評論表明，宏觀條件的結構性後盾可能會在全球流動性擴張的世界中加強加密貨幣作為成長和多元化資產的角色。同時，Mei 的謹慎態度強調，高通膨可能會減緩或重塑政策路徑，讓市場不僅關注股票是否得到支持，還要關注如何支持以及使用什麼工具。

目前，讀者應監測的關鍵事項是政策制定者是否從一般的寬鬆預期轉向明確穩定股票的具體行動——特別是涉及 ETF 相關機制的任何步驟——以及這些信號多快轉化為整個市場改善的美元流動性和降低的風險溢價。

本文最初以《分析師稱聯準會為股市提供的後盾也可能支撐加密貨幣》為題發表於 Crypto Breaking News——您值得信賴的加密貨幣新聞、Bitcoin 新聞和區塊鏈更新來源。