CryptoQuant 創辦人 Ki Young Ju 指出，比特幣下一輪拋物線式上漲需要更深的機構配置，而非僅靠散戶資金推動 ETF。若比特幣能承接超過 1 兆美元已實現市值增量，新一輪暴漲仍舊有可能。
（前情提要：貝萊德喊單：建議投資組合配置「1-2% 比特幣」，這是最佳分散風險工具）
（背景補充：CryptoQuant 創辦人：比特幣見底很難説，能打到已實現價格才是關鍵）
本文目錄
- 資金效率下滑，比特幣已進入「規模換漲幅」階段
- 機構配置 vs 散戶炒作的分水嶺
- 黃金對比：1 兆美元增量只是起跑點
- 市場同步訊號：9 月或現下一次低點
加密資料平台 CryptoQuant 創辦人兼執行長 Ki Young Ju 7 月 1 日在 X 平台發表分析，指出比特幣大機率還將迎來一輪拋物線式上漲週期，但下一輪大牛市需要機構加大配置力度。
資金效率下滑，比特幣已進入「規模換漲幅」階段
Ki Young Ju 以資料說明比特幣的資金效率正逐步下滑：
- 2011 年，僅 27 億美元資金淨流入，便推動幣價暴漲 55,436%
- 本輪週期，6,970 億美元資金入場，僅帶來 689% 的漲幅
換句話說，比特幣每單位資金所產生的回報率已大幅下降，但 Ki Young Ju 認為這代表資產正在成熟，而非邏輯失效。
機構配置 vs 散戶炒作的分水嶺
Ki Young Ju 強調，下一輪拋物線大牛市需要更深層次的機構配置。比特幣需要成為「宏觀核心資產」，而非僅靠散戶資金炒作 ETF 的標的。
這一轉型程式尚處早期階段。以貝萊德為例，6 月 29 日剛向 Coinbase 存入 7,432 枚 BTC（約 4.46 億美元），顯示大型機構仍持續在建倉。
黃金對比：1 兆美元增量只是起跑點
Ki Young Ju 以黃金作為參照：若比特幣能承接超過 1 兆美元的已實現市值增量，新一輪暴漲行情依舊存在可能性。目前黃金總市值約為 27 兆美元，比特幣距離這個量級仍有數倍成長空間。
這也呼應了貝萊德近期發布的配置建議——投資組閤中配置 1-2% 的比特幣，作為最佳分散風險工具。機構的實際行動與口號正逐漸一致。
市場同步訊號：9 月或現下一次低點
同一天，BIT Official 發布每日圖表分析指出，比特幣本輪週期下一次低點大機率要到 9 月才會出現。7 月通常是比特幣表現較為強勁的月份之一，但隨後市場往往進入為期約兩個月的盤整階段。
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