肯亞立法者因創新擔憂對穩定幣規則提出挑戰

• 肯亞國會授權立法委員會對國家財政部起草的穩定幣監管草案表示關切。
• 議員警告，部分條款可能阻礙創新，並將加密業務驅趕至競爭性司法管轄區。
• 國會議員對要求穩定幣發行商將30%儲備金存放於肯亞銀行的提案提出質疑。
• 委員會亦對要求穩定幣「隨時」可贖回的模糊贖回條款提出挑戰。
• 國會在法規進一步推進之前，尋求更廣泛的行業諮詢。

肯亞立法者正對該國擬議的穩定幣規則提出反對。

國民議會授權立法委員會於6月18日（週四）對擬議的穩定幣法規表示關切。

在與虛擬資產行業代表舉行的諮詢會議上，委員會主席薩繆爾·切普孔加（Hon. Samuel Chepkonga）對草案中的多項條款提出質疑。他認為，某些條款脫離全球實踐及虛擬資產的技術現實。

他表示：「如果我們制定的法律與全球實踐毫無關聯，那我們將成為全世界的笑柄。」

該議員還解釋說，部分條款可能妨礙肯亞成為區域創新中心的計劃，並將投資驅趕至其他國家。

30%儲備金要求受到抨擊

委員會批評的條款之一，是要求穩定幣發行商將大部分儲備金存放於肯亞本地銀行的擬議規定。

根據第74條法規，穩定幣發行商須將因發行穩定幣所收取資金的至少30%存放於肯亞商業銀行帳戶中。

委員會成員、馬塔雷選區議員安東尼·奧盧奇（Anthony Oluoch）質問：「儲備金的目的是什麼？難道不是為了保護肯亞司法管轄範圍內的用戶免受境外主體的侵害嗎？」

這一問題切中要害。若境外穩定幣發行商面臨財務困難，30%的境內儲備金要求可能對肯亞用戶的追索提供有限保障。僅此一項條款帶來的合規負擔，就可能令全球業者望而卻步，不願進入該市場。

贖回規則製造法律模糊性

委員會的關切不僅限於儲備金問題。第68條法規亦受到委員會的審查。

議員們認為「隨時」一詞過於寬泛，可能造成消費者的不確定性。卡蒂亞尼選區議員羅伯特·姆布伊（Robert Mbui）亦警告，該措辭可能遭到誤讀，從而損害投資者利益。

「'隨時'是指何時？明年也是'隨時'。如果我拒絕贖回，我可以告訴你：'明年再贖回'，而明年仍屬於'隨時'的範疇。」

委員會呼籲提高操作層面的清晰度。若措辭定義不明確，法規將難以執行。

若缺乏明確的贖回時間表或程序，消費者可能得不到切實保障，而發行商亦可能對其義務作出不一致的解讀。

肯亞金融科技中心的雄心岌岌可危

Chainalysis的數據顯示，2023年7月至2024年6月間，肯亞人的穩定幣交易量估計達4,264億先令（約33億美元）。

2024年7月至2025年6月間，撒哈拉以南非洲整體加密市場增長了52%，鏈上價值增加到逾2,050億美元。肯亞在全球採用率最高的國家中位居前五。

肯亞是非洲頂尖的金融科技市場之一。M-PESA及其他移動支付創新的興起，加上強大的新創生態系統，使其成為非洲大陸創新的首選樞紐。

這一背景，加上其加密交易量，或許可以解釋為何委員會對看似限制性的法規和條款保持警惕。

過度限制性的穩定幣監管可能削弱肯亞的競爭地位，並將相關項目、資本及就業機會推向境外。

國會呼籲業界提供意見

委員會並未按原文拒絕或推進草案法規，而是表示希望進一步溝通。

委員會副主席羅伯特·吉辛吉（Robert Githinji）敦促委員會邀請國家財政部官員回來進一步討論。他指出，相關官員可能對爭議條款有技術層面的合理依據。

他的話；

他的發言表明，委員會不願在未與行業及監管機構進行更深入溝通的情況下，批准複雜的數位資產法規。

雖然此類溝通可能放慢加密法規成為法律的速度，但有助於形成更完善、更全面的條款。

全球辯論在本地上演

肯亞面臨的穩定幣挑戰並非獨有。在整個非洲乃至全球，監管機構都在努力推出法規，同時避免過度限制。

非洲大陸已有穩定幣採用的成功案例，以及基於穩定幣的基礎設施的持續發展。

這一切增加了整個大陸對更完善監管的需求。近期，國際貨幣基金組織（IMF）敦促奈及利亞謹慎對待穩定幣及其對該國貨幣主權的影響，而這一警告正值奈及利亞制定自身監管框架之際。

貨幣主權問題、如何在不施加過高資本要求的前提下設定有意義的儲備要求，以及如何在不引發發行商流動性危機的前提下保障贖回權利，這些問題並非肯亞所獨有。

肯亞正在制定的更廣泛監管框架，將落實於2025年11月4日生效的《虛擬資產服務提供商法》。

該框架將加密行業的監管與管理分由肯亞中央銀行和資本市場管理局共同負責。

肯亞中央銀行負責對穩定幣發行商進行許可和監督，而資本市場管理局則負責監管交易所、代幣化服務及其他與投資相關的活動。

委員會的關切並非反對監管，而是希望把細節做好。歐盟的MiCA框架、奈及利亞不斷演進的VASP立法，以及南非的穩定幣討論，都在投資者保護與市場競爭力之間的類似取捨中反覆斟酌。

後續進展

未來數週將考驗國家財政部對國會及業界關切的回應程度。

關鍵問題包括：30%的儲備金要求是否會修訂或取消、贖回措辭是否會以具體時間表加以收緊，以及業界反饋在最終文本中最終將佔多大分量。

肯亞明確表示有意成為加密平台進入非洲的門戶。據報導，肯亞已與包括Binance和Coinbase在內的交易所展開洽談。

實現這一雄心需要制定讓國際業者信服的法規。非洲各國政府正越來越多地轉向監管數位資產，而非對其加以限制。

目前，焦點正從法規是否存在，轉向法規的質量。肯亞在儲備金要求、贖回標準及行業諮詢方面的處理方式，或許將成為整個非洲大陸穩定幣政策制定的典範。

原文於2026年6月22日發表於 https://cryptoafrica.news。

肯亞立法者以創新為由對穩定幣規則提出挑戰，本文最初發表於Medium的Coinmonks，讀者正在該平台上就此故事持續展開討論與回應。