CFTC主席為美國首個Bitcoin永續期貨上市進行辯護

TLDR

• CFTC 批准了首個美國受監管的 Bitcoin 永續期貨合約，由 KalshiEX 於 5 月 29 日推出。
• CFTC 主席 Michael Selig 表示，此次批准將加密貨幣衍生品交易活動保留在受監管的美國市場內。
• BTCPERP 合約以 10 倍槓桿限制推出，低於許多離岸交易所提供的槓桿水平。
• Selig 認為，監管不作為將交易量推向了境外平台，而非降低了需求。
• CFTC 還授予不採取行動豁免，允許 Coinbase 將美國客戶與境外永續期貨市場連接。

商品期貨交易委員會已批准美國首個受監管的 Bitcoin 永續期貨合約。KalshiEX 於 5 月 29 日推出該產品，CFTC 主席 Michael Selig 為此決定進行辯護。他表示，該機構選擇支持國內交易需求，而非讓活動繼續留在離岸市場。

Bitcoin 永續期貨獲得美國監管批准

KalshiEX 在獲得 CFTC 批准後，推出了首個美國受監管的 Bitcoin 永續期貨合約。該產品於 5 月 29 日上線，為美國交易者創造了一種新的受監管加密貨幣衍生品。此次批准也標誌著該機構十多年來首次授權的新衍生品類別。

永續期貨與傳統期貨的不同之處在於它們不會到期。因此，交易者無需滾動合約即可保持持倉開放。這些產品已在離岸交易所的加密貨幣衍生品交易中佔據主導地位。

Selig 在近期的公開講話中為此次批准進行辯護。他表示，全球加密貨幣市場對永續合約的需求已然存在。他認為，美國監管機構應允許國內參與，而非將活動推向海外。

他指出了在亞洲、歐洲和巴哈馬運營的交易所的交易量。據 Selig 表示，監管延遲並未阻止需求增長，反而將流動性引導至境外平台。

Selig 為國內市場准入進行辯護

Selig 堅持認為，美國應爭奪加密貨幣衍生品活動。他表示，該機構批准該合約，是因為交易者已在其他地方使用類似產品。他還駁斥了成熟市場參與者的批評。

"現任者永遠會對未來感到恐懼，"Selig 在討論對批准的反對意見時說道。他的評論針對現有衍生品提供商提出的擔憂。這些擔憂在該機構批准新合約結構後出現。

CME Group 對永續期貨進入受監管美國場所提出批評。該公司已提供具有固定到期日的 Bitcoin 和 Ethereum 期貨。因此，新產品在受監管的加密貨幣衍生品市場中引入了直接競爭。

CFTC 還就 Coinbase 發出了不採取行動豁免。該豁免允許 Coinbase 將美國客戶與境外永續期貨市場連接。因此，客戶可以在不觸發執法行動的情況下訪問離岸合約。

新合約以保守限制推出

Selig 於 2025 年 12 月 18 日就任 CFTC 主席。此後，他在多項與加密貨幣相關的監管決定上行動迅速。永續期貨批准是該機構近期行動之一。

BTCPERP 合約以 10 倍槓桿限制推出。因此，交易者可以控制相當於其所繳保證金十倍價值的持倉。該限制低於許多離岸平台提供的槓桿水平。

數家國際交易所提供高達 50 倍或 100 倍的槓桿水平。相比之下，美國受監管產品以更嚴格的限制起步。該合約仍為交易者提供了在加密貨幣市場廣泛使用的結構。

KalshiEX 仍是首家提供 Bitcoin 永續期貨合約的受監管美國場所。BTCPERP 產品於 5 月 29 日以 10 倍槓桿上限上線。Selig 持續為批准進行辯護，因為對永續合約的需求依然活躍。

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