Coinbase 全球加密貨幣永續期貨為美國交易者解鎖 61.7 兆美元市場

多年來，想要進入Coinbase 全球加密貨幣永續期貨市場的美國加密貨幣交易者使用了一種簡單但法律上模糊的變通方法：透過 VPN 登入離岸平台，並希望沒有人注意到。這個時代現在可能已經結束了。Coinbase 已獲得監管批准，可向美國用戶提供全球加密貨幣永續期貨，這是國內交易所首次在合規框架內將此類國際衍生品流動性引入境內。

這項於 2026 年 6 月 11 日發布的公告，是在商品期貨交易委員會於 5 月 29 日正式批准 Coinbase 計劃之後發布的。因此，Coinbase 成為首家獲准提供永續期貨訪問的美國交易所，這款產品多年來一直主導著全球加密貨幣衍生品交易，但通過受監管的國內渠道，美國交易者基本上無法使用。

這一點很重要，因為全球加密貨幣衍生品市場在 2025 年產生了 61.7 兆美元的交易量。與此同時，美國作為全球最重要的金融市場，幾乎沒有任何這些活動通過受監管的國內基礎設施流動。現在，這個差距開始縮小。

Coinbase 獲得全球加密貨幣永續期貨批准

Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 表示，市場轉移到離岸是因為美國規則多年來一直不明確。他在 X 上撰文，指出監管模糊性將加密貨幣衍生品活動——以及追逐它的交易者——推向了在更寬鬆司法管轄區運營的交易所。

在沒有明確規則的情況下，離岸平台填補了這一空白，永續期貨成為它們的標誌性產品。Armstrong 承認，大量美國人仍然在這些平台上進行交易，使用 VPN 繞過地理限制。他表示，對這些變通方法的執法很少，這為選擇在美國監管範圍內運營的公司創造了不公平的競爭環境。

Armstrong 表示，這項批准完全改變了這種計算方式。他還感謝了 CFTC 主席 Harry Selig 和 SEC 主席 Paul Atkins，表明這一決定反映了更廣泛的政策轉變，即將加密貨幣衍生品納入美國監管範疇，而不是將活動進一步推向離岸。

為什麼 Coinbase 全球加密貨幣永續期貨批准很重要

要理解這項公告，有助於理解這款產品。與在固定日期到期的傳統期貨合約不同，永續期貨沒有到期日。交易者可以無限期持有頭寸，而資金費率——買賣雙方之間定期交換的付款——使合約價格與標的資產的市場價格保持一致。這種結構使永續期貨在全球槓桿加密貨幣交易中極為流行，即使美國監管機構歷史上一直與它們保持距離。

Coinbase 現在是第一家提供 Armstrong 所描述的真正全球永續期貨流動性的美國交易所。換句話說，這不僅僅是一款國內結構化的衍生品產品。它是進入離岸交易者多年來一直訪問的同一國際流動性池的入口。

為了實現這種連接，Coinbase 依賴其以 29 億美元收購 Deribit 的交易，Deribit 是其在 2026 年初收購的離岸衍生品交易所。Deribit 是全球最大的加密貨幣期權和永續期貨平台之一，此次收購使 Coinbase 擁有直接基礎設施，可以將美國用戶引入全球市場，而無需將他們置於受監管環境之外。

收購 Deribit 為 Coinbase 提供全球流動性訪問

收購 Deribit 始終不僅僅是一次資產負債表上的舉措。以 29 億美元的價格，它使 Coinbase 能夠在美國監管基礎設施和過去幾年獨立發展的深度離岸衍生品流動性之間建立橋樑。隨著 CFTC 批准的落實，這座橋樑已經開放。

Armstrong 從網絡效應的角度闡述了這一舉措。他指出，Coinbase 在美國擁有最強的市場地位，而美國是全球交易量最大的交易市場。將美國交易者與全球流動性池連接起來，而不是讓他們孤立，可能會隨著更多參與者通過單一受監管網絡流動而產生複合優勢。

Coinbase 還有一款單獨的國內產品正在籌備中：一款計劃於 2026 年 7 月 21 日推出的美國永續式期貨產品。

受監管的加密貨幣衍生品交易對美國用戶意味著什麼

這項批准的重要性超出了 Coinbase 的競爭定位。多年來，加密貨幣市場碎片化是一個結構性問題：全球最大的交易者群體因監管不確定性而被切斷了與最具流動性的衍生品產品的聯繫。這種碎片化使離岸平台受益，並令試圖在美國運營合規加密貨幣業務的任何人感到沮喪。

現在改變的是美國交易者的默認選項。美國用戶不再需要設置 VPN，也不必接受不受監管的離岸平台帶來的交易對手風險，他們可以通過一家在美國法律下運營、對美國監管機構負責並承擔相應合規義務的公司訪問全球永續期貨。Armstrong 將此描述為可能提供更大的客戶保護，這一點可能會引起等待受監管渠道的零售交易者和機構參與者的共鳴。

這項批准也恰逢 Coinbase 繼續將其產品套件擴展到現貨交易之外。該交易所最近宣布了第一筆由 Bitcoin 抵押品支持的 Fannie Mae 保險抵押貸款，Coinbase 高管還加入了 Mastercard 的新 AI 支付網絡，該網絡專注於自主軟件代理之間的穩定幣驅動交易。

隨著國內永續式期貨產品定於 7 月 21 日上線，全球流動性訪問已獲批准，Coinbase 正在將自己定位為美國受監管加密貨幣市場新階段的基礎設施層——在這個階段，美國交易者不再需要在合規性和訪問權限之間做出選擇。

常見問題

什麼是加密貨幣永續期貨，它們與傳統期貨有何不同？

加密貨幣永續期貨是沒有到期日的衍生品合約，這意味著交易者可以無限期持有頭寸。它們使用資金費率機制——買賣雙方之間的定期付款——使合約價格與標的資產的現貨價格保持一致。相比之下，傳統期貨在設定的日期到期，需要結算或展期。

為什麼 Coinbase 在美國提供全球加密貨幣永續期貨的批准意義重大？

這項批准標誌著美國受監管交易所首次獲准在國內提供全球永續期貨流動性訪問。全球加密貨幣衍生品市場在 2025 年產生了 61.7 兆美元的交易量，但美國交易者沒有合規的國內渠道來訪問這些產品。CFTC 的批准填補了這一空白。

收購 Deribit 將如何增強 Coinbase 的全球加密貨幣永續期貨服務？

Coinbase 於 2026 年以 29 億美元收購了主要離岸衍生品交易所 Deribit。Deribit 提供全球基礎設施和流動性深度，Coinbase 將利用這些通過受監管的國內平台將美國用戶與國際永續期貨市場連接起來。

Coinbase 何時推出其美國永續式期貨產品？

Coinbase 已宣布計劃於 2026 年 7 月 21 日推出其自有的美國永續式期貨產品，這與其新獲批准的全球加密貨幣永續期貨訪問是分開的。

美國監管機構在批准 Coinbase 的加密貨幣永續期貨中扮演了什麼角色？

商品期貨交易委員會於 2026 年 5 月 29 日正式批准了 Coinbase 的計劃。Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 特別感謝 CFTC 主席 Harry Selig 和 SEC 主席 Paul Atkins 支持使產品發布成為可能的監管變革。