據美國勞工統計局（BLS）於台灣時間今（10）日晚間公布的最新數據，美國 2026 年 5 月消費者物價指數（CPI）年增率攀升至 4.2%，高於前值的 3.8%，主要受能源價格暴漲驅動。扣除食品與能源的核心 CPI 年增率則為 2.9%。這份高於預期的通膨數據，恐進一步澆熄市場對聯準會（Fed）近期的降息期待。
（前情提要：美國 5 月 CPI 或創三年多來新高，通膨回溫訊號還沒來）
（背景補充：波士頓聯儲銀行新研究：油價殺不死美國就業，停滯性通膨機率大降但恐更持久）
本文目錄
- CPI 年增 4.2%，能源貢獻逾六成漲幅
- 核心 CPI 微升至 2.9%，住房成本居高不下
- 降息預期受重擊，風險資產面臨考驗
美國通膨怪獸太強！美國勞工統計局（BLS）於台灣時間今（10）日晚間 8 點 30 分，正式公布備受全球市場矚目的 2026 年 5 月消費者物價指數（CPI）報告。數據顯示，美國通膨壓力在能源價格的推波助瀾下顯著升溫，不僅整體 CPI 突破 4% 大關，也為聯準會（Fed）未來的貨幣政策路徑蒙上陰影。
CPI 年增 4.2%，能源貢獻逾六成漲幅
根據 BLS 官方報告的詳細數據，5 月份所有都市消費者物價指數（CPI-U）年增率達 4.2%，較 4 月的 3.8% 大幅反彈；經季節調整後的月增率則為 0.5%（前值為 0.6%）。
報告指出，本次通膨飆升的「最大元兇」為能源指數。能源類別單月增幅高達 3.9%，年增率更高達驚人的 23.5%，單單能源項目就貢獻了整體 CPI 月增幅超過 60% 的比例。細看能源分項，汽油價格呈現猛烈漲勢，月增達 7.0%，年增率更是飆破 40.5%。相較之下，食品指數的表現相對溫和，月增 0.2%、年增 3.1%，其中在家食品價格僅微幅上漲 0.1%。
核心 CPI 微升至 2.9%，住房成本居高不下
在剔除波動較大的食品與能源價格後，5 月份核心 CPI 年增率微升至 2.9%（前值為 2.8%），月增率則從 4 月的 0.4% 降溫至 0.2%。
值得注意的是，在核心 CPI 項目中，占據龐大權重的「住所（Shelter）」成本依然堅挺。數據顯示，5 月份住所指數月增 0.3%，年增率達 3.4%，其中房租與屋主等值租金分別上漲 0.4% 及 0.3%。此外，包含通訊（月增 1.3%）、航空票價（月增 2.7%）及個人護理（月增 1.0%）等服務項目，也呈現持續上漲的趨勢。
降息預期受重擊，風險資產面臨考驗
這份超預期的通膨報告，對於正處於關鍵十字路口的全球金融市場而言，無疑是一記重拳。隨著整體通膨率重新站上 4% 以上（創下 2023 年以來的首次），市場預期聯準會將被迫維持「Higher for longer（更高更久）」的限制性高利率政策，短期內啟動降息的機率變得更加渺茫。
不僅如此，據芝商所 Fed Watch Tool 顯示，今年 12 月，聯準會加息 1 碼的機率，已經達到 42.5%，可見市場對於美國通膨問題的悲觀態度。
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