山寨幣市場蒸發5200億美元，83%交易價格低於200日均線

關鍵要點：

• 幣安上架的山寨幣中，近83%跌破200日移動平均線。
• 自2025年10月以來，TOTAL3蒸發了近5,200億美元，滑向6,700億美元。
• CMC山寨幣季節指數為42，仍未進入山寨幣季節區間。

隨著市場廣度跌至本週期最弱點之一，山寨幣承受全面壓力。幣安上架的大多數資產目前交易價格已跌破200日移動平均線，顯示弱勢蔓延至整個板塊。此次走跌源於Bitcoin下跌、風險偏好消退，以及更廣泛加密市場動能流失。

與此同時，部分交易者將當前的壓力視為可能的週期末期重置。追蹤山寨幣相對Bitcoin強度的圖表顯示出較長的積累區間，但由於資本持續偏向防禦性佈局，確認信號仍然缺失。

山寨幣市場廣度跌至週期低點

山寨幣市場狀況依然嚴峻，幣安上架的山寨幣中近83%目前交易價格跌破200日移動平均線。這一數據顯示，即使經過數月的反彈嘗試，大多數代幣仍面臨長期趨勢壓力。

Darkfost分享的圖表顯示，這一廣度指標處於本週期最弱區間之一附近。這反映的是整體市場問題，而非少數孤立資產的弱勢。當大多數山寨幣交易價格跌破200日移動平均線時，投資者往往認為該板塊在技術面上已遭受損傷。

Bitcoin也下跌了近4%，標普500指數下跌了2.6%，納斯達克指數下跌了4.7%。科技、AI及半導體股的疲弱同樣拖累了風險資產。加密市場往往能迅速感受到這種壓力，流動性較差的山寨幣尤為明顯。

自2025年10月以來，約60%至90%的山寨幣持續跌破其200日移動平均線。這顯示該板塊要建立持久的復甦是多麼困難。

山寨幣季節：TOTAL3 下跌5,200億美元

與此同時，TOTAL3在同期蒸發了近5,200億美元。該指數追蹤不含Bitcoin和Ethereum的山寨幣，已降低到6,700億美元附近，回到了2024年11月前後的水平。

這一跌幅顯示出中小型加密資產流失的價值規模，也解釋了為何儘管部分代幣偶有短暫反彈，山寨幣市場情緒依然低迷。

然而，極端的廣度弱勢也可能預示長期機會正開始醞釀。Darkfost指出，類似的悲觀情緒曾出現在2024年3月和12月，彼時近90%的山寨幣跌破200日移動平均線，而那些時期其後均出現了較強勁的反彈。

儘管如此，把握時機依然困難。單憑廣度弱勢讀數不足以確認底部。山寨幣仍需持續的需求、更強的流動性以及對Bitcoin幣對表現的改善，更廣泛的復甦才能具備可信度。

山寨幣/BTC圖表顯示積累跡象

此外，追蹤山寨幣相對Bitcoin走勢的圖表顯示出可能的積累結構。OTHERS/BTC的圖表顯示山寨幣仍在長期下降趨勢中運行，但價格已開始從壓縮區間向上捲曲。

該圖表顯示山寨幣正試圖突破自2021年高點以來一直限制其表現的下降結構。若價格守住積累區間上方，可能標誌著資本開始輪動回小型資產的早期跡象。

另一張不含前10大資產的總市值相對Bitcoin的圖表，顯示出一條長期趨勢線，曾支撐過去山寨幣週期的底部。類似的位置也曾出現在2018年和2021年山寨幣季節形成之際。

目前，這一比較仍屬技術信號，尚未獲得確認。市場仍需後續跟進。若缺乏更強的成交量和更高的低點，此次走勢可能再度成為一次失敗的輪動嘗試。

山寨幣季節指數仍低於關鍵區間

然而，CMC山寨幣季節指數為42，令市場仍處於完整山寨幣季節區間之外。該指數仍低於通常與山寨幣廣泛跑贏大市相關聯的75水平。

最新讀數較上週的33和上月的40有所改善，但仍不足以確認山寨幣正領跑Bitcoin。昨日讀數為44，同樣顯示動能依然參差不齊。

這一點至關重要，因為山寨幣的反彈往往需要廣泛的參與。少數上漲的幣種可以短暫提振市場情緒，但真正的山寨幣季節通常需要眾多代幣相對Bitcoin實現廣泛且持續的跑贏表現。

本文最先發表於 The Market Periodical。