摩根大通與滙豐銀行加入香港代幣化債券專家組

關鍵要點：

• 香港金融管理局成立專家小組，加速代幣化債券在香港的採用。
• 金管局希望為更廣泛的債券代幣化制定更清晰的規則與更健全的體系。
• 香港正在早期數字債券的基礎上繼續推進，相關規模達數十億港元。

香港已成立一個新的專家小組，推動代幣化債券發展，將全球銀行及數字資產公司納入其固定收益策略。香港金融管理局表示，該小組將研究更廣泛發行所需的規則、市場標準及基礎設施。

成員包括摩根大通證券、滙豐銀行、渣打銀行、瑞銀、螞蟻數字科技、HashKey Group，以及多家法律和市場基礎設施公司。此舉緊隨三項政府支持的數字債券交易之後，標誌著香港希望代幣化超越試點階段。

代幣化債券專家小組匯聚香港各大銀行

金管局於6月5日宣布成立代幣化債券專家小組，表示此舉將支持香港債券市場的更廣泛採用與可擴展性。

該小組涵蓋在全球資本市場中具有積極角色的主要金融機構，成員包括摩根大通證券、滙豐銀行、渣打銀行、瑞銀、中國銀行（香港）及恒生銀行。

科技及數字資產公司亦加入了該小組，螞蟻數字科技及HashKey Group與律師事務所、行業協會及基礎設施供應商一同列席其中。

這種多元組合至關重要，因為代幣化債券所需的不僅僅是區塊鏈基礎設施。發行人需要法律確定性、結算系統、託管流程及可信賴的市場標準。

香港已透過公開債券發行對上述各環節進行了測試。新成立的小組現為銀行及科技公司提供了一個正式渠道，以共同塑造下一階段的發展。

金管局審視更廣泛代幣化債券市場的規則

金管局表示，首次討論於5月舉行，聚焦於香港代幣化債券發行及交易的法律與監管制度。

成員審視了現行規則如何適用於一級發行及二級交易。這一點至關重要，因為債券轉移至分佈式賬本技術後並不會脫離監管。

相關反饋將支持金管局與財經事務及庫務局的工作，官員正在審視潛在的修訂，以協助代幣化在固定收益市場中的發展。

對投資者及發行人而言，關鍵在於實際應用。代幣化債券可減少人工流程並支持更快速的結算，但前提是規則與運營保持一致。

預計該小組將隨市場需求的變化持續召開會議。金管局亦表示，將在必要時更新小組成員。

數字債券紀錄助力香港金融發展

香港的債券代幣化策略始於2021年，以國際清算銀行創新中心為起點，該概念驗證項目測試了分佈式賬本系統如何支持債券發行。

此後，香港推進了有政府背書的實際發行。2023年，香港代幣化綠色債券的發行總額達2.8億美元。

2024年，官員完成了一項600億港元的多幣種數字債券發行，該交易以港元、人民幣、美元及歐元計價。

金管局表示，其後的數字債券發行將通過e-CNY及e-HKD整合代幣化央行貨幣，並被形容為當時規模最大的數字債券發行。

這些交易為香港的代幣化債券奠定了實際基礎，同時展示了公共發行人如何在私人市場採用擴大之前測試新的市場基礎設施。

專家小組為該計劃增添了另一層支撐，有助於找出市場標準仍不明確之處，以及基礎設施需要加強連結的環節。

香港並非唯一推進這一轉變的市場。美國、韓國及日本的市場基礎設施公司亦已測試代幣化政府債券及基於區塊鏈的抵押品系統。

更廣泛的市場活動加大了金融中心盡早制定明確規則的壓力。香港正借助銀行、律師及數字資產公司，將試點經驗轉化為市場實踐。

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