關鍵要點：
- 空頭在週五 90 億美元期權到期前佔據重大優勢，尤其是在 Bitcoin 價格維持在 74,000 美元以下的情況下。
- 現貨 Bitcoin ETF 資金外流及企業 BTC 持倉削減加劇了市場悲觀情緒。
Bitcoin（BTC）於週四時隔六週後再度回測 72,500 美元水平，觸發多頭槓桿倉位 3.42 億美元的清算。儘管隨後出現反彈至 73,500 美元的喘息行情，交易者仍擔憂由於即將到來的 90 億美元月度期權到期，空頭將繼續掌控局勢。
週五 Deribit Bitcoin 買權（Call）未平倉量，BTC。來源：Deribit
Deribit 在 5 月月度期權到期中佔有 70% 的市場份額，其中買權（Call）未平倉量達 34 億美元，賣權（Put）未平倉量達 29.1 億美元。然而，Bitcoin 於 5 月 17 日跌破 78,000 美元，令多頭措手不及。
若 Bitcoin 在週五到期前維持在 74,000 美元以下，僅有價值 3.06 億美元的買權將處於價內狀態。相比之下，目標價格在 74,000 美元或以上的賣權合計達 10.5 億美元，為空頭策略提供了巨大優勢。
週五 Deribit Bitcoin 賣權（Put）未平倉量，BTC。來源：Deribit
即便 Bitcoin 於週五前收復 74,000 美元，賣權仍將以 2.65 億美元的差距超越買權。好消息是，目前市場對下跌保護的需求並不過度，賣權成交量通常只有在交易者預期出現重大負面意外時才會急劇攀升。
Bitcoin 期權賣購比，美元。來源：Laevitas
週四 Bitcoin 期權賣購比報 0.8，反映買權成交額為 15.7 億美元，賣權成交額為 12.9 億美元。這種中性格局較前一週有所改善，前一週市場對防禦性、中性偏空期權策略的需求相當強勁。
Bitcoin 在 6 月 26 日前突破 80,000 美元的概率僅為 18%
6 月 26 日到期的期權數據顯示，交易者普遍對 Bitcoin 的短期價格前景缺乏信心。
Deribit 6 月 26 日 Bitcoin 期權定價。來源：Deribit
80,000 美元的 6 月買權期權於週四以 0.0103 BTC 成交，相當於 757 美元。距到期尚餘 28 天，Bitcoin 交易價格高於該水平的隱含概率為 18%。這種普遍的悲觀情緒，部分可歸因於美國上市現貨 Bitcoin ETF 兩日內錄得 10.7 億美元的淨流出。
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週四，總部位於巴黎的半導體開發商 Sequans Communications（SQNS）宣布計劃全面清算其 Bitcoin 持倉，放棄此前的積累策略。上市礦業公司以及 Trump Media and Technology Group（DJT）近期也相繼削減了其 Bitcoin 敞口。
儘管僅憑 Bitcoin 期權流量和持倉數據無法預測回調至 70,000 美元是否為最可能的情境，但空頭顯然在即將到來的週五 UTC 時間上午 8 點到期前佔據上風。市場恐慌情緒持續，市場不確定性料將主導局面，大幅降低短期內任何持續性多頭動能出現的可能性。
Source: https://cointelegraph.com/markets/bitcoins-trapped-under-74k-while-9b-options-expiry-looms-are-bears-back-in-control?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
