「AI股神」Serenity 在社群平台點名四檔高風險收益比 AI 光子股首選：AAOI、SIVE、FOCI 與訊芯科技（Shunsin Technology），並將 X-FAB 列為備選。他認為 AAOI 到 2027 年月營收有望達到 4.71 億美元，FOCI 卡住 NVIDIA CPO 架構的關鍵瓶頸，訊芯科技替 NVIDIA 做封裝測試但市場尚未反映。
（前情提要：叫對Dell的AI股神新標的：瑞典光子廠SIVE翻13倍，空頭四連敗）
（背景補充：戴爾財報暴增飆漲28%：川普126鎂買入已翻三倍，新股神喊追上游供應鏈）
本文目錄
- AAOI 美國本土光模組產能翻 3.5 倍
- FOCI 卡位 NVIDIA CPO，訊芯是隱形封裝商
- 備選 XFAB 被一喊飆 76%
- Serenity 點名 AAOI、SIVE、FOCI、訊芯科技為 AI 光子股首選，備選 X-FAB
- AAOI 過去一年翻 11 倍至 169 美元，正在德州擴產 3.5 倍，瞄準 2027 年月營收 4.71 億美元
- 訊芯科技替 NVIDIA 做 CPO 封裝測試，市值 20 億美元；備選 XFAB 被 Serenity 一喊飆 76%
叫對 Dell 飆漲 28%、喊中 SIVE 翻 13 倍後，X 平台分析師 Serenity（@aleabitoreddit，粉絲超過 47 萬）這次直接攤開整條 AI 光通訊供應鏈地圖。在他的「咽喉理論」（Chokepoint Theory）框架下，AAOI、SIVE、FOCI、訊芯科技四家公司分別卡住資料中心光通訊的不同關鍵位置，備選 X-FAB 則負責電力架構端的碳化矽晶圓代工。
AAOI 美國本土光模組產能翻 3.5 倍
AAOI（Applied Optoelectronics，NASDAQ：AAOI）是少數從雷射器製造到模組組裝全程在美國完成的光模組廠。股價約 169 美元、市值約 56 億美元，過去一年從 15 美元翻了 11 倍，但 Serenity 認為這還只是起點。
他預估 AAOI 到 2027 年月營收有望達到約 4.71 億美元，2028 年 TAM 將進一步指數級增長。產能面，公司正在德州把晶圓從 4 吋升級到 6 吋，擴產幅度達 3.5 倍，新增 21.1 萬平方呎廠房預計 2026 年 Q3/Q4 投產。Q1 2026 營收 1.511 億美元（年增 51%），資料中心產品營收翻倍至 8,140 萬美元，全年展望已上修至超過 11 億美元。
SIVE（Sivers Semiconductors）方面，Serenity 指出收入管線較歷史水平增長約 77%，預計達到約 7.99 億美元，大部分增長來自光子業務，相關業務毛利率有望達 60%。SIVE 的完整分析見前情提要。
FOCI 卡位 NVIDIA CPO，訊芯是隱形封裝商
FOCI（芳鑫光電，3363.TW）是 NVIDIA 與台積電 COUPE 架構中 FAU（光纖陣列單元）的重要供應商。FAU 負責把光纖精準對準矽光子晶片，FOCI 的 ReLFACon 產品同時相容光柵耦合器與邊緣耦合器兩種平台，1.6T 與 3.2T FAU 預計 2026 下半年量產。Serenity 認為 FOCI 約 28 億美元的市值仍被低估，在 COUPE 架構中是關鍵瓶頸環節之一。
訊芯科技（Shunsin Technology，6451.TW）是鴻海子公司，市值約 20 億美元，股價近一週已漲 19%。Serenity 指出訊芯實際承擔了大量 NVIDIA CPO 和光子相關的封裝測試業務，部分合約甚至透過子公司簽署，市場尚未充分定價。
公司 2025 年營收 75.3 億新台幣（年增 45%），但淨利僅 2,750 萬，傳統 OSAT 業務毛利率只有 15%。Serenity 的看法是 CPO 和 1.6T 訂單能把混合毛利率拉到 30-35%，這個拐點市場還沒看到。對比美國掛牌的 Fabrinet，做類似 FAU 光學對準工作的訊芯估值明顯偏低。
備選 XFAB 被一喊飆 76%
Serenity 將 X-FAB（Euronext：XFAB）列為備選標的，市值約 12.8 億美元。X-FAB 是歐洲碳化矽（SiC）與氮化鎵（GaN）晶圓代工廠，同時營運矽光子品牌 photonixFAB。
他看好 XFAB 受益於兩條主線：一是 NVIDIA 推動的 800V DC 資料中心電力架構升級，碳化矽可處理高壓轉換，傳統矽在 800V 下無法穩定運作，TI 已與 NVIDIA 聯手推出完整 800V DC 電力方案；二是未來歐洲《晶片法案 2.0》對矽光子產業鏈的扶持。XFAB 已獲歐盟晶片法案 1.28 億歐元及美國晶片法案 5,000 萬美元補貼。
Serenity 5 月 27 日發文當天，XFAB 盤中暴拉 76%。從 Dell 到 SIVE 到這四檔加備選，他押的不是個股，是整條光通訊供應鏈地圖。
以上皆不是投資建議，而是他個人意見。
常見問題Serenity 點名的四檔 AI 光子股分別是哪些公司？
AAOI（Applied Optoelectronics，美國光模組廠）、SIVE（Sivers Semiconductors，瑞典 InP 雷射）、FOCI（芳鑫光電，臺灣 FAU 供應商）及訊芯科技（Shunsin Technology，鴻海旗下 CPO 封裝），另有備選 X-FAB（歐洲 SiC/GaN 代工）。
什麼是 NVIDIA COUPE 架構？為什麼 FOCI 是關鍵瓶頸？
COUPE 是 NVIDIA 與臺積電合作的共封裝光學（CPO）架構，用於 AI 資料中心高速光通訊。FOCI 供應 FAU（光纖陣列單元），負責將光纖精準對準矽光子晶片，是光學引擎中的關鍵元件。
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