軟銀（SFTBY）因ARM Holdings和OpenAI投資創歷史新高

重點摘要

• 軟銀股價於週二交易中大漲近13%，盤中創下8,000日圓的歷史新高
• 這家日本企業集團連續四個交易日上漲，表現優於日經225指數整體走勢
• SMBC日興分析師將目標價從5,200日圓上調至8,500日圓，理由是對ARM的曝險增加
• 該公司持有的OpenAI股份估值已膨脹至約800億美元，產生約450億美元的未實現利潤
• 儘管股價持續上漲，S&P Global仍於3月將軟銀展望調整為負面，警示槓桿風險及OpenAI面臨的競爭威脅

軟銀集團股價於週二進入前所未有的領域，盤中大漲近13%，觸及8,000日圓，並位居日經225指數漲幅榜首。

SoftBank Group Corp., SFTBY

這家日本科技投資巨頭連續第四個交易日上漲，漲幅之大引發市場廣泛關注。

此次大漲並非單一催化劑所引發，而是由兩項主要持股共同支撐：Arm Holdings與OpenAI。

軟銀持有Arm約90%的股份，這家總部位於英國的半導體設計公司的晶片架構主導了智慧型手機、資料中心及不斷擴大的AI運算基礎設施領域。

這項持股已成為軟銀與人工智慧硬體革命之間最直接的連結之一。

Arm Holdings激發分析師樂觀情緒

SMBC日興分析師於週二將軟銀的目標股價從5,200日圓上調至8,500日圓，理由是該公司與Arm的連結更加緊密，為主要催化因素。

對照週二盤中高點8,000日圓，上調後的目標價意味著還有約6%的額外上漲空間。

此次上調的時機意義重大。Nvidia上週亮眼的季度業績強化了投資者對人工智慧晶片需求依然強勁的信心，而Arm正是這一生態系統的核心角色。

當Nvidia展現出強勁的需求趨勢時，市場通常會重新評估整個半導體供應鏈的估值。透過持有Arm，軟銀直接受益於這一動態。

OpenAI投資帶來龐大帳面獲利

軟銀在人工智慧領域的第二大押注聚焦於OpenAI。該公司持有ChatGPT開發商的股份，估值已接近800億美元，其中包含約450億美元的按市值計算收益。

如此規模的未實現利潤從根本上改變了投資者對整體業務的看法。

軟銀已披露，其對OpenAI的累計投資總額可能達到646億美元，持股比例為13%。執行長孫正義已公開表明擴大持股的決心。

該公司3月季度財報充分體現了這一影響——軟銀交出了強勁的獲利成績，OpenAI估值上升對此貢獻顯著。

然而，這種集中持股並未逃過外界審視。S&P Global於3月將軟銀展望調整為負面，點出投資組合流動性限制以及OpenAI在AI領域面臨日益激烈競爭壓力的隱憂。

市場參與者大多對此警告置之不理，股價繼續攀升。

儘管圍繞OpenAI投資承諾的槓桿隱憂時常浮現，但人工智慧投資主題所展現的韌性遠勝於外界的質疑。

眼下的核心問題在於：這究竟代表一次永久性的重新估值——市場持續給予軟銀AI持股溢價——還是一波由動能驅動、一旦市場情緒轉變便易遭逆轉的漲勢。

不可否認的是，軟銀的市場定位已徹底改變，不再主要以一家歷史表現參差不齊的多元化科技投資工具的形象交易。

在當前估值水準下，市場越來越傾向於將軟銀視為一家專注於人工智慧的投資工具。

S&P的負面展望，以及市場持續關注與OpenAI投資相關的債務敞口，是圍繞該股最新的警示訊號。

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