Bitcoin在關鍵成本基礎區域遭拒——$68,000是下一個支撐位嗎？

鏈上分析公司 Glassnode 指出，比特幣最新一次遭遇阻力的位置，正好落在一個包含多個歷史重要成本基礎水平的區間內。

比特幣下一步可能在 STH 已實現價格的 -1 標準差處獲得支撐

Glassnode 在最新一期週報中，提到了比特幣近期重新測試的一個關鍵成本基礎區間。該區間涉及兩個主要的鏈上指標：短期持有者成本基礎（Short-Term Holder Cost Basis）與真實市場均值（True Market Mean）。

其中，短期持有者成本基礎衡量的是短期持有者（STHs）的平均持倉成本，這些投資者是在過去 155 天內購入比特幣的群體。

從統計角度來看，投資者持幣時間越長，在任何時間點出售的可能性就越低。由於 STHs 代表市場的新進入者，持幣時間相對較短，因此可被視為市場中較為脆弱的一方。

由於 STHs 本身具有較強的不穩定性，他們對成本基礎的重新測試往往較為敏感。在熊市期間，這可能表現為在盈虧平衡點附近的恐慌性拋售；而在牛市階段，他們則傾向於在此位置進行累積。

另一個相關的鏈上水平——真實市場均值，追蹤的是活躍市場參與者的成本基礎，旨在為整個網絡提供一個盈虧平衡的參考點。

目前，真實市場均值位於 $78,000，而 STH 成本基礎則在 $79,000。這兩個水平共同構成一個區間，在當前熊市環境下，該區間可能對任何反彈行情形成阻力。

事實上，BTC 近期的反彈嘗試正是在這些水平附近受阻。正如 Glassnode 所解釋的：

在比特幣遭到該區間拒絕後，下一個值得關注的重要水平可能是 STH 成本基礎的標準差（SD）。以下圖表標示了 BTC 該指標的若干標準差水平。

從圖表可以看出，在 STH 成本基礎處遭到拒絕後，下一個水平是 $68,000 的 -1 標準差。過去，這一水平曾多次充當支撐點。目前仍有待觀察，比特幣是否會再度嘗試突破真實市場均值與 STH 成本基礎所構成的阻力區間，抑或將回落至支撐位。

BTC 早期反彈的熄滅，也可從 STH 已實現利潤的角度得到印證。如下圖所示，隨著 BTC 價格上漲，STHs 的獲利了結行為明顯加劇。

BTC 價格

比特幣自回撤以來，已降低到 $76,400 水平。