大賣空麥可貝瑞放話：Palantir只是低毛利SaaS外包公司！Anthropic正在吃掉它

《大空頭》原型人物麥可·貝瑞（Michael Burry）4 月 8 日在 X 上直接點名：「Anthropic is eating Palantir’s lunch」，隔天就看到 Palantir（PLTR）重挫逾 8%、收在 $129.25。 （前情提要：時代雜誌封面專訪 Anthropic：全球最具顛覆性公司，估值 3800 億超越高盛） （背景補充：駁斥 AI 泡沫論！瑞銀：資料中心毫無降溫跡象，上調明年市場增速預期至 20-25%）   麥可·貝瑞 4 月 8 日（週三）在 X 上丟擲一句話：「Anthropic is eating Palantir’s lunch」（Anthropic 在吃 Palantir 的午餐）。 這位 Scion 資產管理創辦人的推文隨後似乎被刪除，但大型財經媒體都已經幫他「截圖」。 隔日，也就是台灣時間 9 日，Palantir（NASDAQ: PLTR）重挫逾 8% 收在 $129.25，同時拖累 iShares Expanded Tech-Software ETF（IGV）一齊下挫。 貝瑞的說法有三組數字。 四個月 vs 二十年：Anthropic 從 2025 年底的 90 億美元年化營收，到 2026 年 4 月初跨越 300 億門檻，只花了四個月Palantir 從成立到今天，用 20 年把年化營收從 20 億做到 50 億。 Ramp 資料，這家企業財務管理平台的 3 月 AI Index 顯示，企業 AI 採用率升至歷史新高 47.6%，Anthropic 吃下約 73% 的新增企業 AI 支出，近四分之一的 Ramp 客戶現在直接付費給 Anthropic，一年前的比例只有 1/25。 市佔對決：在爭奪新客戶的正面對決中，Anthropic 贏 OpenAI 約 70%。 Anthropic 的擴張曲線 Bloomberg 4 月 6 日報導確認了 Anthropic 已經達到 300 億美元年化營收的里程碑。更驚人的是他們的客戶結構，每年付費超過 100 萬美元的企業客戶，兩個月前是 500 家，現在已經突破 1,000 家，翻倍速度讓同業難以追趕。Anthropic 有 80% 的營收來自企業端，這個比例讓它在估值邏輯上更像純粹的 B2B 軟體公司。 2026 年 2 月的 Series G 把 Anthropic 估值推到 3,800 億美元，同時也讓它首度在 ARR 上超越 OpenAI（約 240 至 250 億美元）。市場流傳 Anthropic 最快可能在 2026 年 10 月 IPO。 就在貝瑞那條推文發出的同一天，Anthropic 宣布推出 Claude Managed Agents，這個雲端平台讓企業部署 AI agent 時完全不需要碰底層基礎設施，直接戳中了 Palantir 靠駐點工程師維繫客戶關係的核心痛點。 貝瑞選在這個時機開砲，有沒有算過時間點外界無從得知，但巧合程度實在很讓人在意。幾天前，Anthropic 也剛與 Broadcom 敲定 Google TPU 晶片合作，進一步鞏固算力供應鏈。 貝瑞為什麼特別針對 Palantir 貝瑞和 Palantir 的恩怨結得不淺，2025 年第三季，他的 Scion 資產管理披露持有 PLTR put 選擇權，名義本金一度被外界解讀為 9.12 億美元，後來貝瑞在 X 澄清實際只花了約 920 萬美元購入，本金數字是選擇權槓桿放大的結果。 他同期也買了 NVDA 的 put。2025 年 11 月，Scion 正式解散投資顧問登記；同月，Palantir 執行長 Alex Karp 在 CNBC 直接回嗆，罵貝瑞是「bat shit crazy」。 但貝瑞沒有就此收手，2025 年底他在 Substack 寫出超過 10,000 字的熊市論述，核心主張是 Palantir 可能只值 46 美元/股。 他的邏輯集中在 FDE（Forward-Deployed Engineer，駐點工程師）模式上。 貝瑞認為，Palantir 不過是一家低毛利的顧問公司，用「AI/SaaS」的外衣包裝人力服務，具體做法是派自家工程師（內部代號「Deltas」）到客戶辦公室，在物理隔離環境長期駐點，甚至在 Airbus 組裝線上工作，本質上是「為人力勞動收費，不是為產品收費」。 Palantir 自己的說法截然相反，官方部落格把 FDE 定位為「產品發現機制」，是理解客戶需求、反哺產品設計的秘密武器。業內對這個模式的評價確實分歧，支持者視之為 Palantir 的護城河，批評者（包括貝瑞）則認為它拉低了毛利率，也限制了規模化天花板。 AI Ramp 資料把這場爭論帶進更大的結構問題，當企業採購 AI 的方式從「買進系統、配置人員」轉向「訂閱雲端 agent」，Palantir FDE 模式所建立的黏性會不會反而成為轉型包袱？ 貝瑞的這篇推文，本質上仍在做他長期關注的事，看出哪間企業或領域的重大隱憂，然後戳破。 相關報導 時代雜誌封面專訪 Anthropic：全球最具顛覆性公司，估值 3800 億超越高盛 駁斥 AI 泡沫論！瑞銀：資料中心毫無降溫跡象，上調明年市場增速預期至 20-25% 木頭姐表態「AI不是泡沫」：正在複製網路的財富爆炸時刻 輝達、OpenAI、Google等24家美科技巨頭加入川普「創世紀計劃」：加速核聚變、藥物、新材料開發 AI Agent 融合 Web3，機器人幫你鏈上理財時代要來了？〈大賣空麥可貝瑞放話：Palantir只是低毛利SaaS外包公司！Anthropic正在吃掉它〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。