台积电 (TSM) 股价飙涨83% — Bernstein表示涨势尚未结束

重点摘要

• Bernstein将台积电目标价从新台币1,800元上调至新台币2,200元
• 分析师预测,到2026年人工智能驱动的收入将超过总销售额的20%,而2025年为18%
• 这家芯片制造商批准了449.6亿美元的资本支出,专注于人工智能芯片产能扩张
• 2月份销售额达到3,176亿新台币——同比增长22.2%
• 前两个月合计收入较去年同期增长约30%

台湾半导体董事会批准了一项450亿美元的大规模资本支出计划,而Bernstein在人工智能收入预测上升的情况下提升了其价格展望。

台湾积体电路制造股份有限公司,TSM

这家全球领先的晶圆代工厂商公布2月份销售额为3,176亿新台币,较去年同期增长22.2%。虽然这较1月份的数字下降约21%,但这种月度波动是典型的季节性变动,并不代表任何潜在的疲软。

从更广泛的角度来看,呈现出更令人印象深刻的轨迹。2026年1月和2月的累计收入与2025年同期相比飙升约30%。主要催化剂是什么?来自苹果、英伟达和AMD等主要客户对高性能运算和人工智能芯片的需求激增。

根据Bernstein研究团队的数据,到2026年,与人工智能相关的收入流将超过台积电总销售额的20%。这较2025年预计的18%贡献有所扩大。此外,人工智能收入的故事延伸到传统逻辑处理器之外。

台积电现在通过高频宽记忆体(HBM)基底晶粒——HBM芯片堆叠中使用的基础基板层——产生额外的人工智能相关收入。这个相对较新的收入来源在不断扩大的人工智能生态系统中创造了另一条增长途径。

分析公司提升估值目标

基于这些有利因素,Bernstein将台积电的目标价从新台币1,800元上调至新台币2,200元。该公司援引强劲的人工智能增长势头结合具韧性的非人工智能需求,作为支持提高估值的双重因素。

来自非人工智能领域的需求也保持稳固。高端智能手机生产继续在这方面提供稳定支撑。Bernstein进一步指出,如果任何非人工智能客户减少订单,目前面临产能限制的人工智能客户随时准备快速填补该生产空间。

这种平衡的供需方程式为台积电提供了宝贵的灵活性。任何一个类别的潜在放缓都可以通过另一个类别的强劲表现有效抵消。

450亿美元的大规模投资授权

台积电董事会批准了449.6亿美元的新资本支出。这些资金将用于尖端制造工艺、先进封装技术、特殊制程节点以及新晶圆厂的建设。

这项大规模投资代表的是进攻性策略而非防御姿态——这是对持续客户需求的精心回应。该公司正在主动建设今天的生产产能,以满足明天的预期订单。

股东在短期内也有更实际的期待。台积电宣布2025年第四季度每股美国存托凭证现金股息为0.9503美元,计划于2026年7月9日分配给截至2026年6月11日登记的股东。

TSM股票在过去十二个月期间上涨超过83%,上周五收盘价为295.50欧元。

文章《台湾半导体(TSM)股票飙升83%——Bernstein称涨势尚未结束》首次发表于Blockonomi。