纵观市场历史,白银价格很少能长期维持在每盎司40美元以上。上周五,筋疲力尽的交易员见证了一件非凡的事情,这种贵金属在不到一天的时间内暴跌了整整这个数额。
全球金属交易员近几周来通宵盯着监视器。黄金、铜、锡和类似商品似乎脱离了典型的供需模式,在中国大量投机押注的推动下直冲云霄。
这波涨势猛烈逆转。几个小时内,商品交易史上最严重的崩盘之一展开。周五白银暴跌26%,创下史无前例的单日跌幅。黄金下跌9%,录得十多年来最陡峭的跌幅。铜在飙升至每吨14,500美元以上后已经历混乱,随后同样迅速崩溃。
特朗普总统打算任命凯文·沃什为联储局主席的消息引发了周五的崩盘,美元走强。然而,数周来一直有警告称金属估值已经过度延伸,面临不可避免的修正。尽管如此,下跌的速度和幅度仍令观察者震惊,特别是考虑到黄金巨大的市场规模和流动性。
欧洲和美国的金属交易员放弃了正常作息时间,持续工作以避免错过亚洲交易时段,那里经常出现剧烈的价格波动。一些人在跨洲航班上进行疯狂交易。上周德国最大硬币会议的与会者一动不动地站着,眼睛盯着移动设备,危机正在发展。
黄金的上涨始于数年前,当时各国央行累积持有量以实现美元储备之外的多元化。
去年西方投资者采用贬值交易策略时,涨势加速。近几周见证了势头加剧,由中国投机活动推动,从个人交易员到进入商品市场的股票基金,将金属推向前所未有的高峰。追随趋势的算法交易程序进一步放大了涨势。
动量交易取代基本面分析
杰伊·哈特菲尔德担任对冲基金Infrastructure Capital Advisors的首席投资官。"大约三四周前我们就发现它变成了动量交易,而不是基本面交易,"他向彭博社解释道。"我们只是在顺势而为,等待这种事情发生。"
围绕联储局独立性和从委内瑞拉到伊朗的地缘政治紧张局势的担忧占据了头条新闻。金属涨势象征着某些投资者对美元稳定性的信心下降。
不断高涨的热情吸引了越来越多的参与者,在中国和德国掀起了黄金和白银购买热潮。这一现象与1979-1980年相似,那是现代历史上唯一可比的极端价格波动时期。
斯珀泽尔指出,贺利氏以最大产能运营,试图满足需求。"我们某些规格的金条提前数周就售罄了,人们还在继续购买,"他说。"人们在这些商店前排队数小时以购买产品。"
白银经历了最剧烈的波动。其市场仍然相对紧凑,目前年供应量仅为980亿美元,而黄金为7,870亿美元。
iShares Silver Trust是最大的白银支持交易所交易基金,交易代码为SLV,周五处理了超过400亿美元。这使其跻身地球上交易最活跃的证券之列。仅仅几个月前,日交易量很少超过20亿美元。
期权活动最近越来越受到散户参与者的青睐,达到了狂热程度。Reddit讨论记录了从押注白银快速上涨中获得超过1,000%的回报。主要的黄金和白银基金最近实现了创纪录的看涨期权未平仓合约和交易量。SLV看涨期权活动甚至超过了主要的纳斯达克100科技指数追踪器。
大量未平仓的看涨期权造成了挤压条件。交易商在价格上涨期间争相通过购买标的资产来对冲风险敞口,推动了额外的上涨势头。
周二晚上,特朗普将承压的美元描述为"表现出色",点燃了最后的投机性买盘。周四黄金升至每盎司5,595美元,白银突破121美元,铜升至14,527.50美元。
周四晚些时候出现了逆转迹象,美元走强回归,黄金突然暴跌——在大约十分钟内下跌超过每盎司200美元。
中国获利了结决定市场命运
短暂稳定随之而来。然后彭博社和其他媒体报道特朗普打算提名沃什担任联储局领导职务。中国投资者寻求获利了结而不是继续购买。周五的大幅抛售生根了。
未来发展可能再次取决于中国的活动。上海交易于纽约时间周日晚开始。中国交易所对各种白银合约的每日涨跌幅限制为16%-19%,表明上海估值需要调整。
在传统上购买旺盛的农历新年之前,这次回调可能会吸引寻求入场机会的观望散户投资者。交易员报告称,在水贝这个重要的金银交易中心,白银供应通过周末的销售活动有所改善。恐慌性抛售仍然不存在,水贝白银相对于交易所合约保持溢价。
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来源: https://www.cryptopolitan.com/how-the-gold-and-silver-rally-built-on-chinese-speculation-collapsed-in-one-day/
