山寨币抛售压力跌至多年低点，市场疲软态势持续

山寨币在持续的抛压下继续挣扎，新的链上数据显示，替代加密货币的市场状况依然疲软，且缺乏明确的支撑基础。

根据CryptoQuant的数据，山寨币的抛压已降至多年来的新低，表明比特币和以太坊之外的市场需求持续疲软。除BTC和ETH外，山寨币的累计买卖量差值在6月份达到了五年来的极值，此后进一步下降。

这一追踪买卖活动净差额的指标表明，自2025年初以来，现货市场的抛售一直超过需求。这一趋势持续了15个多月，凸显了整个山寨币板块长期表现不佳。

市场分析师经常使用累计交易量差值来评估潜在的市场强弱。当抛压在较长时间内占据主导时，通常表明投资者信心下降、投机兴趣减弱，以及该领域缺乏持续的资金流入。

目前的数据表明，山寨币尚未建立起稳定的需求底部，这意味着抛售活动继续超过买入兴趣，且趋势没有明显逆转。这种情况通常与长期的盘整阶段或渐进的市场重置有关。

与往往能吸引机构和长期投资者兴趣的比特币和以太坊不同，山寨币通常对散户情绪和投机交易周期更为敏感。因此，在避险市场环境中，它们往往会经历更大幅度的下跌。

山寨币市场持续的疲软反映了加密生态系统内资金配置的更广泛转变。在过去几个周期中，市场主导地位越来越集中在比特币等主要资产上，而小市值代币的流动性变得更加分散。

CryptoQuant的分析强调，尽管部分山寨币会出现周期性的短期反弹，但并没有出现能够扭转整体下行压力的持续复苏趋势。相反，反弹通常会引发新一轮抛售，从而阻碍了持续上涨结构的形成。

抛压在累计意义上降至多年低点的事实并不一定意味着市场企稳。相反，这可能表明需求已疲软到即使抛售活动减少，也不足以引发价格有意义反弹的程度。

这种环境可能导致山寨币估值长期停滞，尽管偶尔会出现波动性飙升，但价格仍受压制。如果没有持续的新资金流入，市场复苏往往仍然有限。

来源：Xpost

自2025年初以来，现货市场活动一直由卖方主导，这表明在更广泛的市场不确定性中，许多投资者继续减少对山寨币的风险敞口。即使在比特币表现出相对强势的时期，这一趋势也依然存在。

比特币与山寨币之间的分化日益明显，在市场状况不确定时，资金经常轮动到更大、更成熟的数字资产中。这种动态进一步削弱了山寨币板块的流动性。

从历史上看，山寨币周期高度依赖于更广泛的市场流动性和比特币主导的势头。在之前的牛市中，比特币的强劲反弹往往先于资金轮动进入山寨币，从而导致较小代币的显著跑赢大盘。

然而，当前周期显示出更为谨慎的投资者环境，向高风险资产轮动资金的激进程度较低。与早期的市场周期相比，这导致了山寨币板块长期的表现不佳。

分析师警告称，长期的需求疲软最终可能导致吸筹阶段，但把握这种转变的时机仍然困难。在任何有意义的复苏开始之前，市场往往会在看跌或中性状态下停留比预期更长的时间。

社交媒体评论和加密分析师的讨论，包括X上Coin Bureau等账户的观察，也注意到了山寨币市场结构的持续疲软。然而，这些讨论主要反映了对链上数据的解读，而非确定的预测。

缺乏明确的需求底部引发了关于山寨币市场未来结构的重要问题。如果没有持续的买盘压力，许多较小的代币可能会继续面临流动性挑战，且价格复苏潜力有限。

与此同时，如果宏观经济因素、流动性状况或比特币主导地位发生显著变化，市场状况可能会迅速改变。在之前的周期中，情绪的突然变化引发了山寨币表现的快速逆转。

然而，就目前而言，数据表明山寨币仍处于持续的压力之下，没有明确迹象表明当前趋势已触及结构性底部。

CryptoQuant的发现凸显了当前市场周期中一个更广泛的主题：价值集中在主要资产上，以及加密生态系统投机部分的持续疲软。

在持续的需求回归山寨币板块之前，分析师预计波动性将持续存在，而整个市场不会形成持续的上涨趋势。

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作者 @Victoria

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