Figma (FIG) 股价飙升，华尔街称AI恐慌被过度夸大

TLDR

• Figma股票飙升逾8%，此前花旗集团以买入评级及36美元目标价启动覆盖
• 汇丰将Adobe（ADBE）从持有上调至买入，目标价308美元，缓解了设计软件领域对AI颠覆的担忧
• 汇丰分析师指出，AI驱动的竞争对手迄今对Adobe业务未造成"实质性影响"
• Figma年收入约10.6亿美元，持有16.4亿美元现金，但仍处于亏损状态，上季度净亏损约1.42亿美元
• FIG股票自2025年IPO以来一直承压，市场担忧AI工具将颠覆设计软件市场

Figma（FIG）本周获得双重提振。花旗集团以买入评级及36美元目标价启动覆盖，汇丰则上调竞争对手Adobe（ADBE）评级——两项举措均传递出明确信号：华尔街对设计软件领域AI颠覆的担忧正在降温。

Figma, Inc., FIG

FIG在花旗集团发布报告后跳涨5.2%，一度涨幅超过8%，股价从近期低点16.81美元反弹至约19.67美元。对于一只自2025年IPO以来持续下滑的股票而言，这是一次强劲的反弹。

花旗集团36美元的目标价几乎是FIG当前交易价格的两倍。这样的差距吸引了机构和散户交易者的目光，他们都在寻找重新评级的机会。

Adobe上调评级消除压制因素

汇丰对Adobe的上调评级对Figma而言同样意义重大。分析师Stephen Bersey在Adobe公布2026财年第二季度营收同比增长12.7%后，将Adobe从持有上调至买入，目标价从282美元上调至308美元。

这对FIG投资者而言是一个重要信号。Figma股票此前一直受到同样的AI颠覆叙事拖累，令Adobe持有者感到不安。如果Adobe——这个更大、更成熟的玩家——表现依然稳健，那么围绕Figma的担忧便显得越来越站不住脚。

Adobe以AI为核心的收入确实同比增长了3倍，但在2026财年第二季度收入中仍仅占约2%。平台的"黏性"——由工作流程熟悉度和内嵌AI功能驱动——正在留住用户。

Figma财务状况：先增长，后盈利

Figma自身的数据呈现出典型的高增长软件故事。年收入约为10.6亿美元，毛利率接近80%——这是核心产品具备良好规模化能力的有力指标。

但亏损是真实存在的。上季度营业亏损约为1.374亿美元，净亏损约为1.424亿美元。资产回报率和股本回报率均为负值。

支撑多头论点的是资产负债表。FIG持有约16.4亿美元的现金及短期投资，流动比率接近2.5，债务极少。公司上季度还产生了近9700万美元的经营现金流，自由现金流约为8860万美元。

FIG的市销率约为8倍——偏高，但对于一家以这种速度增长且拥有如此利润率的软件公司而言并不罕见。

花旗集团发布报告后，FIG盘中价格走势平稳。午盘期间股价在19.60美元至20.05美元之间窄幅震荡，接近19.70美元的回调均被买盘承接。股价维持在18至18.50美元区间前期支撑位上方。

花旗集团36美元的目标价与汇丰对Adobe的上调评级共同标志着FIG自IPO以来最为看涨的一周。

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