Thu nhập quý 3 năm 2026 của Intel: Liệu sự tăng trưởng của Foundry có thể tạo ra sự thay đổi?

 

Intel báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 sau khi Hoa Kỳ đóng cửa ngày 29 tháng 10 năm 2026, với cuộc gọi hội nghị lúc 5: 00 chiều. Miền Đông (2: 00 chiều Thái Bình Dương), tương ứng với khoảng 5: 00 sáng theo giờ Singapore ngày 30 tháng 10. Kết quả chưa được công bố kể từ điểm xác minh của bài báo này.

 

Một con số trong câu chuyện mở rộng đúc là đọc sai rộng rãi. Doanh thu phân khúc thứ hai của Intel Foundry là 5,8 tỷ đô la, tăng 31% so với năm ngoái, được trích dẫn rộng rãi như là bằng chứng về sự tiến bộ trong kinh doanh đúc. Nhưng chỉ có 293 triệu đô la trong doanh thu phân khúc đó đến từ khách hàng bên ngoài , khoảng 5%, với 95% còn lại đại diện cho các nhóm sản phẩm của Intel mua nội bộ từ xưởng đúc.

 

Chuyển đổi điều đó, doanh thu từ xưởng đúc bên ngoài bằng khoảng 1,8% tổng doanh thu 16,1 tỷ đô la của công ty. Trong cùng kỳ, phân khúc này đã hoạt động 2,1 tỷ đô la, gấp khoảng 7,2 lần doanh thu bên ngoài.

 

Điều đó không có nghĩa là kinh doanh đúc không có tiến bộ. Doanh thu bên ngoài đã tăng từ 22 triệu đô la một năm trước đó lên 293 triệu đô la, khoảng 13,3 lần, một tốc độ cực kỳ nhanh. Nhưng trong việc giá liệu kết quả có thể hỗ trợ luận án mở rộng đúc, con số phân khúc 5,8 tỷ đô la hầu như không cung cấp thông tin, trong khi dòng 293 triệu đô la cung cấp tất cả.

 

Bài viết này đề cập đến đường cơ sở của quý thứ hai, trong đó hướng dẫn của quý thứ ba liên quan đến sự đồng thuận, sự thay đổi trong tốc độ cải thiện tỷ suất lợi nhuận và các chỉ số để kiểm tra từng dòng tối nay.

 

 

 

Doanh thu khách hàng bên ngoài của Foundry là 293 triệu đô la, chiếm khoảng 5% trong số 5,8 tỷ đô la của phân khúc. 95% còn lại là liên phân khúc, để lại doanh thu bên ngoài chiếm khoảng 1,8% tổng doanh thu của công ty.

 

Phân khúc xưởng đúc 2,1 tỷ đô la, gần gấp 7,2 lần doanh thu bên ngoài của nó. Khoản thu hẹp 1,1 tỷ đô la so với năm ngoái, với tỷ suất lợi nhuận hoạt động cải thiện từ âm 71,7% xuống âm 36,2%.

 

Khoảng 84% thu nhập hoạt động của phân khúc trung tâm dữ liệu được bù đắp bằng khoản đúc. Phân khúc đó kiếm được 2,5 tỷ đô la so với khoản 2,1 tỷ đô la của xưởng đúc.

 

Sự đồng thuận nằm trên nửa trên của hướng dẫn của công ty. Hướng dẫn quý thứ ba là 15,8 tỷ đô la đến 16,8 tỷ đô la với điểm giữa 16,3 tỷ đô la so với sự đồng thuận 16,49 tỷ đô la và hướng dẫn 0,38 đô la EPS so với sự đồng thuận 0,40 đô la.

 

Tốc độ cải thiện tỷ suất lợi nhuận hàng năm đã thu hẹp . Tỷ suất lợi nhuận gộp không phải GAAP quý II tăng 12,1 điểm so với cùng kỳ năm ngoái trong khi hướng dẫn quý III ngụ ý chỉ tăng 2,0 điểm.

 

Khoản ròng GAAP trị giá 11,0 tỷ đô la của quý thứ hai đến từ một mặt hàng không dùng tiền mặt. Nó được thúc chủ yếu bởi sự điều chỉnh theo thị trường đối với cổ phiếu bị cấm gắn liền với thỏa thuận CHIPS Act Secure Enclave, khoảng 2,45 đô la cho mỗi cổ phiếu, so với thu nhập ròng không phải GAAP là 2,2 tỷ đô la.

 

Chi tiêu vốn năm 2026 được lên kế hoạch trên 20 tỷ đô la so với khoảng 19,7 tỷ đô la tiền thu được ròng từ đợt chào bán cổ phiếu tháng 8. Việc tăng tương đương với khoảng một năm chi tiêu vốn.

 

 

Kết quả được đưa ra sau khi Hoa Kỳ đóng cửa ngày 29 tháng 10 với cuộc gọi hội nghị lúc 5: 00 chiều. miền Đông (2: 00 chiều Thái Bình Dương) cùng ngày, tức là khoảng 5: 00 sáng theo giờ Singapore ngày 30 tháng 10.

 

Một xung đột nguồn cần lưu ý: nguồn của bên thứ ba ghi lại thời gian gọi là 2: 00 chiều. miền Đông, trong khi thời gian tương ứng với trang quan hệ nhà đầu tư của công ty là 5: 00 sáng theo giờ Singapore, nghĩa là 5: 00 chiều miền Đông. Cả hai khác nhau ba giờ, vì vậy bất kỳ ai tham gia cuộc gọi nên dựa trang quan hệ nhà đầu tư của công ty.

 

Vị trí tương đối của hướng dẫn và đồng thuận đặt ra tiêu chuẩn cho một nhịp.

 

 

Đồng thuận nằm trên hướng dẫn của công ty về cả doanh thu và EPS, có nghĩa là chỉ cần đạt đến điểm giữa hướng dẫn sẽ đăng ký như một sự bỏ lỡ so với kỳ vọng của thị trường , và Intel cần phải hạ cánh ở nửa trên của phạm vi riêng của mình để đáp ứng chúng.

 

Thị trường có cơ sở cho định vị đó. Doanh thu quý II là 16,1 tỷ đô la cao hơn 1,8 tỷ đô la so với điểm giữa hướng dẫn tháng 4, khoảng 12,6%;tỷ suất lợi nhuận gộp không phải GAAP là 41,8% cao hơn 2,8 điểm so với hướng dẫn;và EPS không phải GAAP là $0,42 có giá $0,22 trên hướng dẫn. Các nhịp đập đáng kể liên tiếp chống lại hướng dẫn của chính nó giải thích lý do tại sao kỳ vọng đã tăng lên, đồng thời nén biên độ cho lỗi.

 

Về giá cổ phiếu, cổ phiếu đóng cửa ở mức 93,74 đô la ngày 27 tháng 10, tăng 3,61% trong ngày. Trên 47 nhà phân tích, mục tiêu trung bình là 117,71 đô la, ngụ ý tăng khoảng 25,6%, với mức cao là 200 đô la.

 

Sự phân tán giữa các nhà phân tích xứng đáng lưu ý riêng biệt. New Street Research nâng cấp lên Mua với mục tiêu $125, trong khi JPMorgan nâng cấp từ Thiếu cân lên Trung lập với mục tiêu $85, khoảng 9.3% dưới mức đóng cửa ngày 27 tháng 10 . Mục tiêu cao $200 gấp 2,35 lần con số $85 đó. Sự phân tán của chiều rộng đó cho thấy không có sự đồng thuận của thị trường về giá trị cuối cùng của doanh nghiệp đúc hơn là bất đồng về quý hiện tại.

 

Để biết cơ sở đủ về kết quả quý II và hướng dẫn quý III, hãy xem phần trước của chúng tôi về thu nhập và hướng dẫn quý II của Intel .

 

 

Đây là cách đọc sai mà bài viết này cho là cần sửa chữa nhất.

 

 

Các cổ phiếu và con số liên phân khúc ở trên là các tính toán của bài viết này từ dữ liệu được tiết lộ hơn là tiết lộ của công ty.

 

Doanh thu phân khúc và doanh thu bên ngoài đo lường hai điều khác nhau. Doanh thu phân khúc bao gồm giá chuyển nhượng nội bộ Các nhóm sản phẩm của Intel trả tiền cho xưởng đúc, không tạo ra nhu cầu bên ngoài mới và chỉ đại diện cho một bộ phận kế toán nội bộ. Vì vậy, "doanh thu đúc tăng 31%" chủ yếu phản ánh sự tăng trưởng lô hàng trong các sản phẩm của Intel thay vì sự chấp nhận của khách hàng bên thứ ba.

 

Điều thực sự đo lường sự mở rộng của xưởng đúc là dòng 293 triệu đô la. Tốc độ tăng trưởng của nó rất cao, gấp khoảng 13,3 lần so với 22 triệu đô la, nhưng không có cơ sở nhỏ, chiếm khoảng 1,8% tổng doanh thu của công ty.

 

Một tỷ lệ khác đáng ghi nhận liên quan đến tổn thất so với doanh thu bên ngoài. Khoản hoạt động 2,1 tỷ đô la của phân khúc này gấp khoảng 7,2 lần doanh thu bên ngoài 293 triệu đô la của nó. Tỷ lệ đó không phải là một thước đo kinh tế đơn vị, vì phân khúc này đồng thời phục vụ nhu cầu nội bộ và mang tài sản sản xuất của công ty và đầu tư nút nâng cao. Nhưng nó minh họa một điều rõ ràng: quy mô của doanh nghiệp đúc bên ngoài và quy mô của các khoản được hấp thụ cho nó hiện khác nhau khoảng một bậc.

 

Nhìn từ một góc độ khác, khoản đang thu hẹp nhanh chóng. Khoản hoạt động giảm 1,1 tỷ USD so với cùng kỳ năm ngoái với tỷ suất lợi nhuận hoạt động cải thiện từ âm 71,7% xuống âm 36,2%, cải thiện 35,5 điểm. Với tốc độ đó, khoản đang thu hẹp nhanh hơn mức tăng trưởng doanh thu bên ngoài có thể giải thích, cho thấy sự cải thiện chủ yếu đến từ việc sử dụng cao hơn và khối lượng vận chuyển nội bộ.

 

 

Công ty đã tiết lộ tiến độ nút sau trong quý II. Nút 18A đã tăng cường thành công với việc cải thiện năng suất và thời gian chu kỳ, và sản xuất rủi ro 18A-P đã tiến triển. Đối với 14A, sản xuất rủi ro được lên kế hoạch cho nửa cuối năm 2027, sản xuất khối lượng lớn cho năm 2028 và bộ thiết kế quy trình phiên bản 0.9 được giao tháng 10 năm 2026.

 

Những gì thời gian biểu đó ngụ ý là doanh thu khách hàng bên ngoài trên 14A không thể đạt quy mô cho đến năm 2028 và việc giao bộ thiết kế tháng 10 năm 2026 là điều kiện tiên quyết để khách hàng bắt đầu thiết kế thay vì đặt hàng. Vì vậy, bất kỳ tin tức khách hàng bên ngoài nào tối nay đều cần được phân loại theo loại, vì hợp tác thiết kế, thư mục đích và cam kết năng lực đã ký cách xa nhau về mặt tài chính.

 

 

Đặt kết quả của ba phân khúc cạnh nhau làm cho cơ cấu lợi nhuận hiện tại của công ty rõ ràng.

 

 

Trung tâm dữ liệu và AI là động lực của chu kỳ tăng trưởng này, với doanh thu tăng 59% so với cùng kỳ năm ngoái và tuần tự 24%, tỷ suất lợi nhuận hoạt động tăng từ 16,1% lên 39,5% và thu nhập hoạt động tăng từ 0,6 tỷ USD lên 2,5 tỷ USD.

 

Nhưng khoảng 84% trong số 2,5 tỷ đô la đó được bù đắp bởi khoản 2,1 tỷ đô la của xưởng đúc, một tỷ lệ được tính toán ở đây từ số liệu được tiết lộ của hai phân khúc. Tổng thu nhập hoạt động của ba phân khúc lên khoảng 2,7 tỷ đô la, phù hợp rộng rãi với 2,8 tỷ đô la thu nhập hoạt động không phải GAAP mà công ty đã báo cáo.

 

Cấu trúc này có nghĩa là lợi nhuận hiện tại của công ty thực sự phụ thuộc hoạt động kinh doanh máy tính của khách hàng, trong khi gần như tất cả lợi nhuận của phân khúc trung tâm dữ liệu đều hấp thụ của xưởng đúc. Đó không phải là một lời chỉ trích về chiến lược, vì khả năng sản xuất là điều kiện tiên quyết cho một doanh nghiệp đúc và đầu tư nút tiên tiến nhất thiết phải xuất hiện dưới dạng thua . Nhưng điều đó có nghĩa là hai điều cần theo dõi trong quý này: liệu tăng trưởng trung tâm dữ liệu 59% có được giữ hay không và liệu khoản đúc có tiếp tục thu hẹp ở mức khoảng 1 tỷ đô la một quý hay không. Nếu cái trước chậm lại trong khi cái sau dừng lại, lợi nhuận hợp nhất sẽ nhanh chóng chịu áp lực.

 

 

ròng GAAP quý II là $$11.0 billion with diluted loss per share of$$(2,16), so với thu nhập ròng không phải GAAP là 2,2 tỷ đô la và EPS là 0,42 đô la.

 

Sự khác biệt chủ yếu đến từ một khoản mục không dùng tiền mặt: điều chỉnh theo thị trường đối với cổ phiếu được ký quỹ gắn liền với thỏa thuận Bảo mật theo Đạo luật CHIPS, trị giá khoảng 2,45 đô la cho mỗi cổ phiếu, trên tổng số cổ phiếu tính ra khoảng 12,5 tỷ đô la. Mặt hàng đó là một thước đo theo thị trường mà chuyển động của nó phụ thuộc giá của các cổ phiếu liên quan hơn là hiệu suất hoạt động.

 

Thu nhập từ hoạt động kinh doanh cho thấy sự cải thiện rõ ràng hơn: thu nhập từ hoạt động không phải GAAP là 2,8 tỷ đô la trong quý thứ hai so với khoản 0,5 tỷ đô la một năm trước đó. Tỷ suất lợi nhuận gộp của GAAP là 40,4%, tăng 12,9 điểm và tỷ suất lợi nhuận gộp không phải GAAP là 41,8%, tăng 12,1 điểm.

 

Vì vậy, bất kỳ tuyên bố nào cho rằng Intel đã 11 tỷ đô la trước tiên đều yêu cầu xác định cơ sở nào đang được sử dụng. Trên cơ sở hoạt động, quý II dấu một bước ngoặt đáng kể về lợi nhuận.

 

 

Một số bản xem trước gọi quý này là một bài kiểm tra tỷ suất lợi nhuận và việc đặt hai số liệu hàng năm lại với nhau cho thấy lý do tại sao.

 

 

Mức tuyệt đối đang tăng, từ 41,8% lên 42,0%. Nhưng sự cải thiện hàng năm thu hẹp từ 12,1 điểm xuống 2,0 điểm, giảm xuống còn khoảng 1 / 6 .

 

Lý do là cơ sở. Tỷ suất lợi nhuận năm trước ở mức thấp, tạo ra sự cải thiện lớn so với cùng kỳ năm trước trong quý thứ hai và khi cơ sở so sánh tăng lên, sự cải thiện còn lại phải đến từ tối ưu hóa cơ cấu chi phí chính hãng thay vì cơ sở thấp. Nói cách khác, phần dễ dàng đã kết thúc.

 

Điều đó cũng giải thích tại sao tỷ suất lợi nhuận là mặt hàng quan trọng nhất trong quý này. Theo các bản xem trước của bên thứ ba, quỹ đạo ký quỹ phụ thuộc hỗn hợp sản phẩm, việc sử dụng nhà máy và chi phí đầu tư nút nâng cao, trong đó hai khoản đầu tiên là theo chu kỳ và cơ cấu thứ ba. Việc đáp ứng hướng dẫn 42,0% sẽ chỉ ra rằng lợi nhuận sử dụng đang bù đắp lực cản từ đầu tư nút nâng cao, trong khi việc giảm ngắn hạn sẽ cho thấy chi phí đoạn đường nối 18A vượt quá mong đợi.

 

 

Công ty đã nâng kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 lên trên 20 tỷ USD, cao hơn khoảng 3 tỷ USD so với kỳ vọng trước đó, với lý do nhu cầu máy chủ liên quan đến AI.

 

Về tài trợ, công ty đã hoàn thành đợt chào bán cổ phiếu tháng 8 năm 2026. Theo biên soạn trước đó của chúng tôi, thỏa thuận ban đầu được đề xuất ở mức 15 tỷ đô la sau đó tăng lên 20 tỷ đô la, định giá khoảng 210,5 triệu cổ phiếu mới ở mức 95 đô la mỗi cổ phiếu cho số tiền thu được ròng dự kiến khoảng 19,7 tỷ đô la trước khi thực hiện bất kỳ lựa chọn nào của người bảo lãnh phát hành đối với 31,6 triệu cổ phiếu khác, đóng cửa ngày 12 tháng 8. So với khoảng 5,044 tỷ cổ phiếu đang lưu hành tính đến ngày 17 tháng 7, đợt chào bán cơ sở ngụ ý pha loãng khoảng 4,2%. Tiền thu được dành cho các mục đích chung của công ty bao gồm chi tiêu vốn và vốn lưu động. Để biết mối quan hệ giữa đợt chào bán đó và việc mở rộng xưởng đúc, hãy xem phân tích của chúng tôi 

 

Đặt hai con số cạnh nhau: khoảng 19,7 tỷ đô la tiền thu được ròng tương đương với khoảng một năm chi tiêu vốn. Điều đó có nghĩa là nếu chi tiêu vốn duy trì trên 20 tỷ đô la một năm trong khi dòng tiền hoạt động không bao gồm nó, vẫn cần thêm tài chính bên ngoài hoặc thanh lý tài sản.

 

Một con số dòng tiền cần giải thích. Một nguồn của bên thứ ba cung cấp dòng tiền hoạt động trong quý II là 7,0 tỷ đô la, nhưng cùng một nguồn cho rằng âm 8,4 tỷ đô la là cả "dòng tiền tự do được điều chỉnh" và "dòng tiền đúc trong quý II", định nghĩa mâu thuẫn đó, vì vậy bài viết này không trích dẫn con số dòng tiền tự do đó. So sánh chính xác dòng tiền hoạt động so với chi tiêu vốn nên đến từ hồ sơ hàng quý của công ty.

 

 

Đầu tiên, doanh thu khách hàng bên ngoài của phân khúc đúc. Đó là 293 triệu đô la trong quý thứ hai. Đây là biện pháp trực tiếp duy nhất để mở rộng xưởng đúc và con số phân khúc 5,8 tỷ đô la không mang thông tin tương đương.

 

Thứ hai, tỷ suất lợi nhuận gộp không phải GAAP so với hướng dẫn 42,0%. Lưu ý rằng sự cải thiện hàng năm đã thu hẹp từ 12,1 điểm xuống 2,0 điểm, do đó, luồng gió từ cơ sở thấp phần lớn đã kết thúc.

 

Thứ ba, doanh thu chống lại sự đồng thuận của $16.49 tỷ chứ không phải là $16.3 tỷ hướng dẫn điểm giữa. Đồng thuận nằm trên điểm giữa, vì vậy chỉ cần đạt đến điểm giữa sẽ đăng ký như là một sự bỏ lỡ về điều kiện thị trường.

 

Thứ tư, Trung tâm dữ liệu và tăng trưởng AI cùng với tốc độ giảm tổn thất đúc. Quý thứ hai mang lại mức tăng trưởng 59% và giảm 1,1 tỷ đô la tương ứng, với khoảng 84% lợi nhuận 2,5 tỷ đô la của phân khúc đó được bù đắp bởi khoản đúc.

 

Thứ năm, liệu hướng dẫn quý IV và kế hoạch chi tiêu vốn cả năm có được điều chỉnh hay không. Kế hoạch hiện tại là trên 20 tỷ đô la.

 

Thứ sáu, bất kỳ tin tức khách hàng đúc bên ngoài nào cũng cần phân loại theo loại. Hợp tác thiết kế, thư mục đích và cam kết năng lực đã ký kết cách xa nhau về mặt tài chính và sản xuất khối lượng lớn 14A được lên kế hoạch cho năm 2028.

 

Trên MEXC , xem xét các quy tắc hợp đồng, mức bẩy và giới hạn vị trí cho cổ phiếu Intel vĩnh viễn , lưu ý rằng sổ sách thường mỏng đáng kể về thu nhập, vì vậy hãy kiểm tra các phiên giao dịch và giới hạn rủi ro trước khi gửi lệnh.

 

 

Đối với James Mitchell, cuộc thảo luận về công ty này mang một lỗi thống kê lặp lại và nó xảy ra dựa trên số liệu quan trọng nhất.

 

"Doanh thu của Intel Foundry tăng 31% lên 5,8 tỷ đô la" là chính xác về mặt kỹ thuật và gần như trống rỗng về mặt thông tin. Khoảng 95% doanh thu phân khúc đó là giá chuyển nhượng nội bộ mà các nhóm sản phẩm của Intel trả cho xưởng đúc. Số tiền đó chuyển từ túi của công ty sang túi khác và không tạo thành nhu cầu bên ngoài mới. Những gì thực sự đến từ khách hàng bên thứ ba là 293 triệu đô la, khoảng 5% doanh thu phân khúc và 1,8% doanh thu của công ty.

 

Vì vậy, khi ai đó hỏi liệu kết quả có thể hỗ trợ cho luận án mở rộng xưởng đúc hay không, bước đầu tiên là thiết lập dòng nào để đọc. Đọc 5,8 tỷ đô la và câu trả lời là doanh nghiệp đúc lớn và đang phát triển. Đọc 293 triệu đô la và câu trả lời là hoạt động kinh doanh bên ngoài bắt đầu từ gần 0, đang phát triển cực kỳ nhanh và vẫn còn rất nhỏ. Phần sau trả lời câu hỏi.

 

Tôi cũng muốn nhấn rằng điều này không nên được đọc là sa thải. Đi từ 22 triệu đô la lên 293 triệu đô la là 13,3 lần, một tỷ lệ hiếm thấy ở xưởng đúc bán dẫn. Và khoản đang thu hẹp nhanh chóng, giảm 1,1 tỷ đô la so với cùng kỳ năm ngoái với tỷ suất lợi nhuận hoạt động cải thiện từ âm 71,7% xuống âm 36,2%. Vấn đề không phải là định hướng mà là thời gian biểu: Sản xuất số lượng lớn 14A đến năm 2028, bộ thiết kế quy trình phiên bản 0.9 chỉ được giao tháng 10 năm 2026 và khách hàng thường cần nhiều năm giữa việc nhận bộ thiết kế và đóng góp doanh thu có ý nghĩa. Vì vậy, đối với một số quý sắp tới, phân khúc đúc sẽ vẫn là một doanh nghiệp được duy trì chủ yếu bởi nhu cầu nội bộ trong khi tiêu thụ lợi nhuận.

 

Trên cơ cấu lợi nhuận, tôi đã tính toán một con số: khoảng 84% thu nhập hoạt động 2,5 tỷ đô la của Trung tâm dữ liệu và phân khúc AI được bù đắp bằng khoản 2,1 tỷ đô la của xưởng đúc. Nói cách khác, nguồn lợi nhuận thực tế của công ty này hiện nay là 2,3 tỷ đô la từ máy tính của khách hàng, trong khi hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu có tỷ suất lợi nhuận cao nhất, phát triển nhanh nhất có gần như toàn bộ lợi nhuận trợ cấp cho quá trình chuyển đổi sản xuất. Cấu trúc đó là kết quả của một lựa chọn chiến lược và không nhất thiết là một vấn đề, nhưng nó có nghĩa là hai điều phải được duy trì đồng thời: trung tâm dữ liệu phải duy trì tốc độ tăng trưởng cao và khoản của xưởng đúc phải tiếp tục thu hẹp. Nếu thất bại, lợi nhuận hợp nhất sẽ giảm nhanh chóng và điều đó sẽ không hiển thị trên dòng doanh thu

 

Tôi nghĩ rằng các số liệu về tỷ suất lợi nhuận được giá thấp về tầm quan trọng. Tỷ suất lợi nhuận gộp không phải GAAP trong quý II tăng 12,1 điểm so với cùng kỳ năm ngoái trong khi hướng dẫn quý III chỉ có 2,0 điểm. Sự cải thiện giảm xuống còn khoảng 1 / 6. Lý do là cơ sở năm ngoái cực kỳ thấp và cơ sở hiện đã tăng lên. Từ quý này trở đi, mọi điểm cải thiện tỷ suất lợi nhuận phải đến từ việc tối ưu hóa cơ cấu chi phí thực sự hoặc sử dụng cao hơn thay vì từ cơ sở thấp. Hướng dẫn 42,0% có vẻ khiêm tốn, nhưng đây là mục tiêu hàng quý đầu tiên mà không có sự trợ giúp từ một so sánh dễ dàng.

 

Hai cái bẫy mà độc giả có nhiều khả năng rơi . Thứ nhất, khoản ròng GAAP trị giá 11 tỷ đô la của quý thứ hai chủ yếu đến từ sự điều chỉnh theo thị trường đối với cổ phiếu được ký quỹ theo thỏa thuận Bảo mật Đạo luật CHIPS, khoảng 2,45 đô la cho mỗi cổ phiếu, trong khi thu nhập hoạt động không phải GAAP so với cùng kỳ là 2,8 tỷ đô la so với khoản 0,5 tỷ đô la một năm trước đó. Trên cơ sở hoạt động là một bước ngoặt đáng kể đối với lợi nhuận và coi 11 tỷ đô la là bằng chứng về sự suy giảm hoạt động đọc sai cơ sở. Thứ hai, sự phân tán trong các mục tiêu của nhà phân tích: mức cao 200 đô la so với mục tiêu sau nâng cấp của JPMorgan là 85 đô la, thấp hơn khoảng 9,3% so với mức đóng cửa ngày 27 tháng 10 là 93,74 đô la. Bản nâng cấp kèm theo mục tiêu dưới mức giá hiện tại là một tuyên bố rằng thị trường không thể giải quyết định giá trị phân tán của một phần tư duy nhất; Theo kết quả phân tán của một quý.họ chỉ có thể giải quyết câu hỏi về thời gian biểu.

 

 

 

Sau khi Hoa Kỳ đóng cửa ngày 29 tháng 10 năm 2026, với cuộc gọi hội nghị lúc 5: 00 chiều. Miền Đông (2: 00 chiều Thái Bình Dương) cùng ngày, tương ứng với khoảng 5: 00 sáng theo giờ Singapore ngày 30 tháng 10. Lưu ý rằng nguồn của bên thứ ba ghi lại cuộc gọi lúc 2: 00 chiều. Miền Đông, cách thời gian ba giờ so với thời gian tương ứng với trang quan hệ nhà đầu tư của công ty, vì vậy bất kỳ ai tham gia đều nên dựa trang của công ty.

 

 

Hướng dẫn của công ty yêu cầu doanh thu từ 15,8 tỷ đô la đến 16,8 tỷ đô la với điểm giữa 16,3 tỷ đô la, tỷ suất lợi nhuận gộp không phải GAAP là 42,0% và EPS không phải GAAP là 0,38 đô la. Sự đồng thuận là 16,49 tỷ đô la doanh thu, tăng khoảng 21% và EPS điều chỉnh là 0,40 đô la, cả hai đều cao hơn hướng dẫn của công ty. Vì vậy, chỉ cần đạt đến điểm giữa hướng dẫn sẽ được coi là bỏ lỡ các điều khoản thị trường và công ty cần phải hạ cánh ở nửa trên của phạm vi riêng mình.

 

 

Hai con số cần phân biệt. Doanh thu phân khúc quý II là 5,8 tỷ đô la, tăng 31%, nhưng khoảng 95% trong số đó là giá chuyển nhượng nội bộ mà các nhóm sản phẩm của Intel trả cho xưởng đúc. Doanh thu từ khách hàng bên ngoài là 293 triệu đô la, khoảng 5% doanh thu phân khúc và khoảng 1,8% doanh thu của công ty. Doanh thu bên ngoài đó đã tăng khoảng 13,3 lần so với 22 triệu đô la một năm trước đó, một tỷ lệ cao so với một cơ sở nhỏ. Những cổ phiếu này có nguồn gốc từ dữ liệu được tiết lộ.

 

 

Khoản hoạt động trong quý II là 2,1 tỷ đô la, thu hẹp 1,1 tỷ đô la so với cùng kỳ năm ngoái, với tỷ suất lợi nhuận hoạt động cải thiện từ âm 71,7% xuống âm 36,2%. Khoản đó gấp khoảng 7,2 lần doanh thu bên ngoài 293 triệu đô la của nó. Lưu ý rằng tỷ lệ này không phải là thước đo kinh tế đơn vị, vì phân khúc này đồng thời phục vụ nhu cầu nội bộ và mang tài sản sản sản xuất của công ty và đầu tư nút nâng cao. Khoản đang thu hẹp nhanh hơn mức tăng trưởng doanh thu bên ngoài có thể giải thích, cho thấy sự cải thiện chủ yếu đến từ việc sử dụng cao hơn và khối lượng vận chuyển nội bộ.

 

 

Phân khúc Trung tâm dữ liệu và AI đã kiếm được 2,5 tỷ đô la thu nhập hoạt động trong quý thứ hai so với khoản 2,1 tỷ đô la của phân khúc đúc, bù đắp khoảng 84% trong số đó. Thu nhập hoạt động của ba phân khúc lên tới khoảng 2,7 tỷ đô la, phù hợp với mức 2,8 tỷ đô la thu nhập hoạt động không phải GAAP được báo cáo. Điều đó có nghĩa là lợi nhuận thực tế của công ty hiện phụ thuộc thu nhập hoạt động 2,3 tỷ đô la của máy tính khách hàng. Các tỷ lệ này được tính ở đây từ dữ liệu được tiết lộ.

 

 

Khoản chủ yếu đến từ một khoản mục không dùng tiền mặt, một sự điều chỉnh theo thị trường đối với cổ phiếu được ký quỹ gắn liền với thỏa thuận Bảo mật Đạo luật CHIPS, trị giá khoảng 2,45 đô la cho mỗi cổ phiếu. Trong cùng kỳ, thu nhập ròng không phải GAAP là 2,2 tỷ đô la với EPS là 0,42 đô la và thu nhập hoạt động không phải GAAP là 2,8 tỷ đô la, so với khoản 0,5 tỷ đô la một năm trước đó. Các mặt hàng theo thị trường di chuyển theo giá của các cổ phiếu liên quan thay vì theo hiệu suất hoạt động, do đó, trên cơ sở hoạt động, quý thứ hai cho thấy sự cải thiện đáng kể.

 

 

Bởi vì luồng gió từ cơ sở thấp đã kết thúc. Tỷ suất lợi nhuận gộp không phải GAAP trong quý II là 41,8%, tăng 12,1 điểm so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi hướng dẫn quý III là 42,0%, chỉ tăng 2,0 điểm, thu hẹp mức cải thiện xuống còn khoảng 1 / 6. Từ quý này trở đi, mọi điểm cải thiện tỷ suất lợi nhuận phải đến từ việc tối ưu hóa cơ cấu chi phí thực sự hoặc sử dụng cao hơn. Theo tóm tắt của bên thứ ba, quỹ đạo ký quỹ phụ thuộc hỗn hợp sản phẩm, việc sử dụng nhà máy và chi phí đầu tư nút nâng cao.

 

 

Kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 đã được nâng lên trên 20 tỷ đô la, cao hơn khoảng 3 tỷ đô la so với kỳ vọng trước đó. Công ty đã hoàn thành đợt chào bán cổ phiếu tháng 8 năm 2026, tăng từ 15 tỷ đô la ban đầu lên 20 tỷ đô la, định giá khoảng 210,5 triệu cổ phiếu ở mức 95 đô la mỗi cổ phiếu cho số tiền thu được ròng dự kiến khoảng 19,7 tỷ đô la, ngụ ý pha loãng khoảng 4,2% so với khoảng 5,044 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, với số tiền thu được cho các mục đích chung của công ty bao gồm chi tiêu vốn và vốn lưu động. Khoảng 19,7 tỷ đô la tiền thu được ròng tương đương với khoảng một năm chi tiêu vốn.

 

 

Công ty tiết lộ trong quý thứ hai rằng 18A đã thành công trong việc cải thiện năng suất và thời gian chu kỳ, và việc sản xuất rủi ro 18A-P đã tiến triển. Đối với 14A, sản xuất rủi ro được lên kế hoạch cho nửa cuối năm 2027, sản xuất số lượng lớn cho năm 2028 và bộ thiết kế quy trình phiên bản 0.9 đã được giao tháng 10 năm 2026. Thời gian biểu đó có nghĩa là doanh thu của khách hàng bên ngoài trên 14A không thể đạt quy mô cho đến năm 2028 và việc giao bộ thiết kế là điều kiện tiên quyết để khách hàng bắt đầu thiết kế thay vì đặt hàng. Mọi tin tức về khách hàng bên ngoài tối nay nên được sắp xếp giữa các hợp tác thiết kế, thư ý định và cam kết năng lực đã ký.

 

 

Thông tin trên chỉ được cung cấp cho thông tin thị trường và sản phẩm chung và không cấu thành tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính, tư vấn pháp lý, tư vấn thuế hoặc khuyến nghị mua hoặc bán chứng khoán, cũng như không cấu thành sự chứng thực của bất kỳ tổ chức phát hành hoặc sản phẩm giao dịch nào. Bài viết này là bản xem trước được viết trước khi công bố thu nhập, được xác minh trước 16: 30 giờ Singapore ngày 28 tháng 10 năm 2026, tại thời điểm đó kết quả quý III năm 2026 của Intel chưa được công bố;Tất cả các số liệu ở đây là dữ liệu tài chính lịch sử được công bố trước đây, hướng dẫn của công ty hoặc ước tính đồng thuận của bên thứ ba và không có số liệu nào tạo thành dự báo kết quả thực tế. Các ước tính đồng thuận, mục tiêu giá và xếp hạng đến từ các bên thứ ba và có thể thay đổi bất cứ lúc nào, các nhà cung cấp khác nhau sử dụng các cơ sở và mẫu khác nhau không thể so sánh được và sự phân tán trong các mục tiêu được tham chiếu đến từ các tổ chức khác nhau tại các thời điểm khác nhau. Các số liệu được xác định là tính toán hoặc dẫn xuất của bài viết này, bao gồm số lượng liên phân khúc của xưởng đúc, các cổ phiếu doanh thu bên ngoài khác nhau, tỷ lệ của xưởng đúc so với doanh thu bên ngoài và tỷ lệ bù đắp lợi nhuận của trungchúng được tính toán từ dữ liệu đã công bố và kết quả thực tế có thể khác nhau trên cơ sở khác nhau. Doanh thu phân khúc đúc và doanh thu khách hàng bên ngoài đo lường những thứ khác nhau, doanh thu phân khúc bao gồm giá chuyển nhượng nội bộ và cả hai không thể thay thế cho nhau;tỷ lệ trên doanh thu bên ngoài chỉ minh họa quy mô tương đối và không cấu thành thước đo kinh tế đơn vị, vì phân khúc này đồng thời phục vụ nhu cầu nội bộ và mang tài sản sản xuất của công ty và đầu tư nút nâng cao. Tỷ suất lợi nhuận gộp, thu nhập hoạt động, thu nhập ròng và thu nhập trên mỗi cổ phiếu không phải GAAP là các thước đo không phải GAAP do công ty xác định, không thể so sánh ở mức tuyệt đối với cơ sở GAAP và không thể so sánh trực tiếp với các công ty khác;Khoản ròng GAAP bao gồm các khoản không dùng tiền mặt như điều chỉnh theo thị trường mà chuyển động của chúng phụ thuộc giá của cổ phiếu có liên quan hơn là hiệu suất hoạt động. Thời gian gọi hội nghị mang một xung đột nguồn được ghi nhận trong văn bản và bất kỳ ai tham gia nên dựa trang quan hệ nhà đầu tư của công ty. Một số tài liệu của bên thứ ba chứa các định nghĩa mâu thuẫn nội bộ và bài viết này đã loại trừ và không trích dẫn con số dòng tiền tự do có liên quan. Lịch trình nút quy trình và kế hoạch sản xuất do công ty đặt ra và có thể điều chỉnh, và việc giao bộ thiết kế không cấu thành cam kết đặt hàng hoặc năng lực. Hướng dẫn của công ty có thể được nâng lên, duy trì hoặc cắt giảm. Hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu được tham chiếu là một công cụ phái sinh chứ không phải là cổ phiếu, không trao quyền sở hữu, quyền biểu quyết định hoặc cổ tức và các sản phẩm có bẩy có thể tạo ra tổn thất vượt quá chi phí ban đầu, với sổ đặt hàng thường Người đọc nên tham khảo hồ sơ gốc của công ty trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào, giá dựa trên hoàn cảnh tài chính, mục tiêu đầu tư và khả năng chấp nhận rủi ro của chính họ và tham khảo ý kiến chuyên gia có trình độ nếu thích hợp. Nhóm MEXC Crypto Pulse không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất trực tiếp hoặc gián tiếp nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này.

 

 

James Mitchell chuyên về phân tích kỹ thuật, xu hướng thị trường và chiến lược giao dịch cho cả Bitcoin và altcoin. Có trụ sở tại London, anh có hơn 10 năm kinh nghiệm trong thị trường tài chính. Trước khi gia nhập MEXC Learn, James từng là nhà phân tích cấp cao tại một công ty đầu tư hàng đầu châu Âu, nơi anh phát triển chuyên môn về quản lý rủi ro và giao dịch định lượng. Quá trình chuyển đổi của anh ấy sang thị trường tiền điện tử bắt đầu năm 2017 và từ đó anh ấy đã được công nhận về cách tiếp cận dựa trên dữ liệu của mình. Anh ấy có bằng Thạc sĩ Kinh tế Tài chính tại Trường Kinh tế London. Phương pháp phân tích của anh ấy kết hợp phân tích kỹ thuật truyền thống với các số liệu trên chuỗi để cung cấp cho người đọc những hiểu biết

 

Các lĩnh vực chuyên môn: Phân tích kỹ thuật, Xu hướng và chu kỳ thị trường, Chiến lược giao dịch, Phân tích Bitcoin và Altcoin, Quản lý rủi ro.

 

 

 

Bạn muốn truy cập nhanh nhất các bản cập nhật mới nhất của MEXC? Tham gia nhóm Telegram chính thức của chúng tôi ngay bây giờ!

MEXC Platform: Download App | Zero Fee Trading | Mua USDT ngay

Tham gia cộng đồng MEXC: X (Twitter) | Telegram | Discord

Nhận thông tin chi tiết: MEXC Tìm hiểu | Điều khoản dịch vụ | MEXC Blog | MEXC News

Xác minh tài khoản: Hiểu KYC | Cách hoàn thành KYC

Bên ngoài nội dung nền tảng: Substack | Medium | Đoạn | LinkedIn | X (Tin tức)