Ký quỹ ban đầu bắt buộc

Ký quỹ ban đầu bắt buộc trong crypto là gì?

Ký quỹ ban đầu bắt buộc là lượng tài sản thế chấp tối thiểu mà trader phải nạp trước khi mở vị thế crypto có sử dụng đòn bẩy.

Trong giao dịch crypto, yêu cầu này thường được áp dụng nhất với Futures, hợp đồng vĩnh cửu, giao dịch ký quỹ, quyền chọn và các sản phẩm phái sinh khác.

Bảng thuật ngữ Futures của CFTC định nghĩa ký quỹ ban đầu là số tiền cần thiết để mở một vị thế Futures.

Nói đơn giản, ký quỹ ban đầu là khoản tài sản thế chấp ban đầu để hỗ trợ giao dịch có sử dụng đòn bẩy.

Nếu trader muốn kiểm soát vị thế lớn hơn mức số dư tài khoản thông thường cho phép, nền tảng sẽ yêu cầu ký quỹ ban đầu để giảm khả năng khoản lỗ vượt quá tài sản thế chấp khả dụng.

Ví dụ, nếu trader mở vị thế crypto vĩnh cửu trị giá 10,000 USDT với đòn bẩy 10x, ký quỹ ban đầu có thể vào khoảng 1,000 USDT, chưa tính phí, Funding và khoản đệm riêng của nền tảng.

10,000 USDT là giá trị danh nghĩa của vị thế.

Trong ví dụ đơn giản này, 1,000 USDT là tài sản thế chấp cần có để mở vị thế.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc không phải là phí.

Đây là tài sản thế chấp hỗ trợ vị thế trong thời gian vị thế còn mở.

Nếu giao dịch thua lỗ, số dư ký quỹ của trader sẽ hấp thụ khoản lỗ đó.

Nếu khoản lỗ quá lớn, tùy theo quy tắc của nền tảng, vị thế có thể phát sinh cảnh báo margin call, bị giảm quy mô bắt buộc hoặc bị thanh lý.

Tại sao ký quỹ ban đầu bắt buộc lại quan trọng trong crypto?

Ký quỹ ban đầu bắt buộc quan trọng vì nó kiểm soát mức đòn bẩy trader có thể sử dụng.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu thấp hơn cho phép sử dụng đòn bẩy cao hơn.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu cao hơn sẽ làm giảm mức đòn bẩy tối đa.

Mối liên hệ này rất quan trọng vì đòn bẩy có thể làm tăng cả lợi nhuận tiềm năng lẫn thua lỗ tiềm năng.

Khuyến cáo của CFTC về giao dịch tiền ảo cảnh báo rằng giao dịch tiền ảo có sử dụng đòn bẩy có thể khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ.

Trong thị trường crypto, rủi ro này có thể đặc biệt nghiêm trọng vì giá có thể biến động mạnh trong thời gian ngắn.

Một biến động giá nhỏ đi ngược chiều với vị thế có đòn bẩy cao cũng có thể nhanh chóng làm cạn ký quỹ của trader.

Vì vậy, ký quỹ ban đầu bắt buộc là một trong những con số quan trọng nhất cần kiểm tra trước khi mở giao dịch crypto có sử dụng đòn bẩy.

Yêu cầu này ảnh hưởng đến quy mô vị thế, khoảng cách đến giá thanh lý, mức sử dụng vốn, mức độ rủi ro và sự linh hoạt khi giao dịch.

Người mới thường chỉ tập trung vào lợi nhuận có thể có nhờ đòn bẩy.

Trader giàu kinh nghiệm trước tiên sẽ xem xét cần bao nhiêu ký quỹ và vị thế có thể chịu được khoản lỗ bao nhiêu.

Cách thức hoạt động của ký quỹ ban đầu bắt buộc

Ký quỹ ban đầu bắt buộc thường được tính theo tỷ lệ phần trăm trên giá trị danh nghĩa của vị thế.

Giá trị danh nghĩa là toàn bộ giá trị vị thế mà trader kiểm soát.

Nếu vị thế có giá trị danh nghĩa 20,000 USDT và yêu cầu ký quỹ ban đầu là 5%, trader phải cung cấp 1,000 USDT ký quỹ ban đầu.

Nếu yêu cầu ký quỹ ban đầu là 10%, cùng vị thế 20,000 USDT đó sẽ cần 2,000 USDT ký quỹ ban đầu.

Điều này cho thấy yêu cầu ký quỹ cao hơn sẽ làm giảm đòn bẩy.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu 5% tương đương với mức đòn bẩy tối đa khoảng 20x, chưa tính phí và khoản đệm.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu 10% tương đương với mức đòn bẩy tối đa khoảng 10x, chưa tính phí và khoản đệm.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu 20% tương đương với mức đòn bẩy tối đa khoảng 5x, chưa tính phí và khoản đệm.

Công thức trong nhiều trường hợp khá đơn giản.

Ký quỹ ban đầu bằng giá trị danh nghĩa của vị thế nhân với tỷ lệ ký quỹ ban đầu.

Tuy nhiên, nền tảng giao dịch thực tế cũng có thể tính đến bậc rủi ro, quy tắc giá Mark, ký quỹ duy trì, Funding, phí và khoản đệm bổ sung.

Do đó, con số chính xác hiển thị trong tài khoản giao dịch thực tế có thể khác với phép tính lý thuyết đơn giản.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và ký quỹ duy trì

Yêu cầu ký quỹ ban đầu khác với yêu cầu ký quỹ duy trì.

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp cần có để mở vị thế.

Ký quỹ duy trì là mức tài sản thế chấp tối thiểu cần có để giữ vị thế mở.

Trang hướng dẫn về margin call của FINRA giải thích rằng vốn chủ sở hữu tài khoản giảm xuống dưới mức yêu cầu có thể kích hoạt margin call trong tài khoản ký quỹ.

Trong giao dịch phái sinh crypto, ký quỹ duy trì thường liên quan trực tiếp hơn đến rủi ro thanh lý.

Nếu vốn chủ sở hữu tài khoản giảm xuống quá gần mức ký quỹ duy trì bắt buộc, nền tảng có thể bắt đầu giảm quy mô hoặc thanh lý vị thế.

Ký quỹ ban đầu thường cao hơn ký quỹ duy trì vì nó tạo ra khoản đệm ban đầu.

Ví dụ, nền tảng có thể yêu cầu ký quỹ ban đầu 10% để mở vị thế và ký quỹ duy trì 5% để giữ vị thế mở.

Điều này có nghĩa trader cần tài sản thế chấp bằng 10% khi vào lệnh, nhưng vị thế có thể chỉ bị thanh lý khi số dư ký quỹ giảm xuống gần mức duy trì hơn.

Trader nên hiểu cả hai con số trước khi mở vị thế crypto có sử dụng đòn bẩy.

Chỉ biết mức ký quỹ ban đầu là chưa đủ.

Chỉ biết giá thanh lý cũng chưa đủ.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và đòn bẩy

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và đòn bẩy là hai mặt của cùng một khái niệm.

Đòn bẩy cho trader biết họ có thể kiểm soát vị thế lớn đến mức nào so với tài sản thế chấp.

Ký quỹ ban đầu cho trader biết cần cung cấp bao nhiêu tài sản thế chấp để kiểm soát vị thế đó.

Nếu yêu cầu ký quỹ ban đầu là 1%, mức đòn bẩy tối đa có thể vào khoảng 100x.

Nếu yêu cầu ký quỹ ban đầu là 2%, mức đòn bẩy tối đa có thể vào khoảng 50x.

Nếu yêu cầu ký quỹ ban đầu là 5%, mức đòn bẩy tối đa có thể vào khoảng 20x.

Nếu yêu cầu ký quỹ ban đầu là 10%, mức đòn bẩy tối đa có thể vào khoảng 10x.

Đòn bẩy cao khiến vị thế có ít dư địa hơn khi giá biến động ngược chiều với trader.

Đòn bẩy thấp giúp vị thế có thêm dư địa trước khi rủi ro thanh lý trở nên nghiêm trọng.

Trader crypto không nên sử dụng đòn bẩy tối đa chỉ vì mức đòn bẩy đó được phép.

Đòn bẩy tối đa là giới hạn của nền tảng, không phải khuyến nghị.

Cách tiếp cận thận trọng hơn là xác định khoản lỗ tối đa có thể chấp nhận trước, sau đó chọn quy mô vị thế và mức đòn bẩy phù hợp với giới hạn rủi ro đó.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc trong hợp đồng vĩnh cửu

Hợp đồng vĩnh cửu là một trong những sản phẩm phổ biến nhất mà trader crypto gặp yêu cầu ký quỹ ban đầu.

Hợp đồng vĩnh cửu là sản phẩm phái sinh theo dõi giá của tài sản cơ sở nhưng không có ngày đáo hạn cố định.

Vì hợp đồng vĩnh cửu cho phép sử dụng đòn bẩy, nền tảng yêu cầu trader nạp ký quỹ ban đầu trước khi mở vị thế.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu có thể khác nhau tùy tài sản, quy mô vị thế, độ biến động và bậc rủi ro.

Tài sản lớn có thanh khoản sâu hơn có thể có yêu cầu ký quỹ thấp hơn tài sản nhỏ hoặc biến động mạnh hơn.

Hợp đồng có thanh khoản thấp hoặc giá biến động mạnh có thể yêu cầu ký quỹ ban đầu cao hơn.

Trader hợp đồng vĩnh cửu cũng nên theo dõi tỷ lệ Funding vì Funding có thể ảnh hưởng đến chi phí nắm giữ vị thế theo thời gian.

Ký quỹ ban đầu xác định lượng tài sản thế chấp cần có lúc bắt đầu vị thế.

Funding ảnh hưởng đến khoản thanh toán hoặc chi phí định kỳ giữa trader Long và Short.

Cả hai đều quan trọng nhưng không giống nhau.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc trong giao dịch Futures crypto

Giao dịch Futures crypto cũng áp dụng yêu cầu ký quỹ ban đầu.

Hợp đồng Futures có cấu trúc hợp đồng xác định và có thể có ngày đáo hạn hoặc quy trình thanh toán tùy sản phẩm.

Ký quỹ ban đầu cho phép trader mở vị thế Futures mà không cần trả trước toàn bộ giá trị danh nghĩa.

Điều này tạo ra đòn bẩy.

Đòn bẩy có thể giúp Futures hữu ích cho việc phòng hộ, đầu cơ và quản lý rủi ro.

Tuy nhiên, đòn bẩy cũng có thể khiến trader thua lỗ nhanh nếu thị trường biến động ngược chiều.

Ví dụ, thợ đào có thể dùng Futures để phòng hộ sản lượng coin dự kiến trong tương lai.

Quỹ có thể dùng Futures để quản lý mức độ rủi ro của danh mục.

Trader có thể dùng Futures để thể hiện quan điểm về hướng biến động của giá.

Trong mọi trường hợp, yêu cầu ký quỹ ban đầu giúp xác định lượng tài sản thế chấp cần có để hỗ trợ mức độ tiếp xúc với Futures đó.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc trong giao dịch ký quỹ

Yêu cầu ký quỹ ban đầu cũng áp dụng cho giao dịch ký quỹ, trong đó người dùng vay vốn để tăng sức mua hoặc khả năng bán.

Trong giao dịch ký quỹ Spot, trader có thể vay một tài sản để mua tài sản khác hoặc vay tài sản để bán khống.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu kiểm soát lượng tài sản thế chấp cần có trước khi mở vị thế vay.

Ví dụ, nếu trader dùng stablecoin đi vay để mua một tài sản crypto, nền tảng sẽ yêu cầu tài sản thế chấp để bảo đảm khoản vay.

Nếu giá tài sản giảm, vốn chủ sở hữu của trader có thể giảm theo.

Nếu vốn chủ sở hữu giảm quá thấp, nền tảng có thể đưa ra cảnh báo ký quỹ hoặc thanh lý tài sản để hoàn trả khoản vay.

Cơ chế này khác với hợp đồng vĩnh cửu, nhưng logic rủi ro tương tự nhau.

Trader đang sử dụng đòn bẩy nên nền tảng yêu cầu tài sản thế chấp.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và các bậc rủi ro

Nhiều nền tảng phái sinh crypto sử dụng các bậc rủi ro để thiết lập yêu cầu ký quỹ ban đầu.

Bậc rủi ro là biểu phí ký quỹ thay đổi tùy theo quy mô vị thế.

Vị thế nhỏ hơn có thể được áp dụng yêu cầu ký quỹ thấp hơn và đòn bẩy cao hơn.

Vị thế lớn hơn có thể cần ký quỹ ban đầu cao hơn và mức đòn bẩy tối đa thấp hơn.

Nguyên nhân là các vị thế lớn có thể khó thanh lý an toàn hơn trong thị trường biến động mạnh.

Nếu một vị thế lớn bị thanh lý vào sổ lệnh mỏng, việc này có thể gây tác động lớn hơn đến thị trường.

Các bậc rủi ro giúp giảm nguy cơ này bằng cách yêu cầu nhiều tài sản thế chấp hơn đối với mức độ tiếp xúc lớn hơn.

Ví dụ, trader có thể được phép sử dụng đòn bẩy 20x cho vị thế nhỏ nhưng chỉ được dùng đòn bẩy 10x cho vị thế lớn hơn nhiều.

Điều này không có nghĩa nền tảng đang thay đổi bản thân tài sản.

Nền tảng chỉ đang điều chỉnh các biện pháp kiểm soát rủi ro dựa trên quy mô vị thế.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và thanh lý

Ký quỹ ban đầu bắt buộc ảnh hưởng đến rủi ro thanh lý, nhưng việc thanh lý thường được kích hoạt theo các quy tắc ký quỹ duy trì.

Khi trader mở vị thế có sử dụng đòn bẩy, ký quỹ ban đầu tạo ra khoản đệm.

Nếu thị trường biến động ngược chiều với vị thế, vốn chủ sở hữu của trader sẽ giảm.

Nếu vốn chủ sở hữu giảm gần mức ký quỹ duy trì, vị thế có thể bị thanh lý.

Thanh lý nghĩa là nền tảng đóng một phần hoặc toàn bộ vị thế để ngăn khoản lỗ tiếp tục tăng.

Giá thanh lý phụ thuộc vào giá vào lệnh, đòn bẩy, chế độ ký quỹ, phí, Funding, ký quỹ duy trì, giá Mark và các bậc rủi ro.

Đòn bẩy cao hơn thường khiến giá thanh lý gần giá vào lệnh hơn.

Đòn bẩy thấp hơn thường giúp vị thế có thêm dư địa trước khi bị thanh lý.

Trong nhiều trường hợp, bổ sung tài sản thế chấp có thể đẩy giá thanh lý ra xa hơn.

Giảm quy mô vị thế cũng có thể làm giảm rủi ro thanh lý.

Trader luôn nên kiểm tra giá thanh lý ước tính trước khi xác nhận giao dịch có sử dụng đòn bẩy.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và ký quỹ isolated

Ở chế độ ký quỹ isolated, tài sản thế chấp được phân bổ cho một vị thế cụ thể.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu xác định lượng tài sản thế chấp cần đưa vào vị thế isolated đó khi mở vị thế.

Nếu vị thế giảm giá trị, chỉ phần ký quỹ được phân bổ cho vị thế đó gặp rủi ro, trừ khi trader bổ sung thêm tài sản thế chấp.

Cách này có thể giúp hạn chế ảnh hưởng đến phần còn lại của tài khoản.

Tuy nhiên, ký quỹ isolated cũng có thể làm tăng khả năng bị thanh lý nếu trader không bổ sung ký quỹ khi giá biến động bất lợi.

Số dư chưa sử dụng ở nơi khác trong tài khoản có thể không tự động bảo vệ vị thế isolated.

Ký quỹ isolated hữu ích với trader muốn kiểm soát rủi ro rõ ràng ở cấp độ từng vị thế.

Chế độ này có thể nguy hiểm nếu trader quên rằng mỗi vị thế isolated cần có khoản đệm ký quỹ riêng.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và ký quỹ Cross

Ở chế độ ký quỹ Cross, vốn chủ sở hữu khả dụng trong tài khoản có thể hỗ trợ nhiều vị thế.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu vẫn xác định lượng tài sản thế chấp cần có để mở vị thế.

Tuy nhiên, tài khoản có thể sử dụng tài sản thế chấp chung để hỗ trợ khoản lỗ trên nhiều vị thế.

Điều này có thể giảm khả năng một vị thế bị thanh lý nhanh chóng.

Chế độ này cũng có thể tạo ra rủi ro trên toàn tài khoản vì khoản lỗ của một vị thế có thể ảnh hưởng đến các vị thế khác.

Nếu nhiều vị thế cùng biến động ngược chiều, toàn bộ tài khoản có thể chịu áp lực.

Ký quỹ Cross thường được trader giàu kinh nghiệm sử dụng để quản lý mức độ tiếp xúc của toàn danh mục.

Người mới nên thận trọng vì rủi ro của ký quỹ Cross có thể khó nhận biết hơn so với ký quỹ isolated.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và giá Mark

Nhiều nền tảng phái sinh crypto sử dụng giá Mark để tính toán ký quỹ và rủi ro thanh lý.

Giá Mark thường được thiết kế để giảm tình trạng thanh lý không hợp lý do biến động giá ngắn hạn hoặc mức giá giao dịch gần nhất thiếu thanh khoản gây ra.

Giá này có thể dựa trên giá chỉ số, công thức giá hợp lý hoặc dữ liệu thị trường khác.

Ký quỹ ban đầu được tính khi mở vị thế, nhưng rủi ro ký quỹ trong quá trình nắm giữ thường được theo dõi bằng giá Mark.

Điều này có nghĩa trader có thể thấy rủi ro thanh lý thay đổi ngay cả khi giá giao dịch gần nhất có vẻ khác.

Hiểu về giá Mark rất quan trọng vì hệ thống thanh lý thường không chỉ dựa vào giao dịch gần nhất.

Trader bỏ qua giá Mark có thể hiểu sai mức rủi ro ký quỹ thực tế.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và độ biến động

Độ biến động của crypto là một trong những lý do khiến yêu cầu ký quỹ ban đầu đối với một số tài sản cao hơn.

Độ biến động thể hiện mức giá biến động mạnh hoặc thường xuyên đến đâu.

Khi độ biến động tăng, khả năng thua lỗ nhanh cũng tăng.

Nền tảng có thể tăng yêu cầu ký quỹ ban đầu trong giai đoạn biến động mạnh để hạn chế đòn bẩy quá mức.

Nền tảng cũng có thể giảm đòn bẩy tối đa đối với một số hợp đồng.

IOSCO đã nêu bật các rủi ro của thị trường tài sản crypto như tính toàn vẹn của thị trường, lưu ký, xung đột lợi ích và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân trong Khuyến nghị chính sách cho thị trường crypto và tài sản kỹ thuật số.

Ký quỹ là một công cụ mà nền tảng giao dịch sử dụng để quản lý một số rủi ro thị trường này.

Ký quỹ không thể loại bỏ biến động.

Ký quỹ chỉ có thể giúp kiểm soát mức độ tiếp xúc có sử dụng đòn bẩy của trader so với tài sản thế chấp.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và thanh khoản

Thanh khoản cũng ảnh hưởng đến yêu cầu ký quỹ ban đầu.

Thanh khoản thể hiện mức độ dễ dàng khi mua hoặc bán tài sản mà không gây biến động giá lớn.

Hợp đồng có thanh khoản cao thường có thể hỗ trợ vị thế lớn hơn với tác động giá thấp hơn.

Hợp đồng có ít giao dịch có thể cần mức ký quỹ cao hơn vì trong giai đoạn căng thẳng, việc thanh lý có thể khó khăn hơn.

Nếu nền tảng không thể đóng các vị thế thua lỗ một cách hiệu quả, khoản lỗ có thể vượt quá ký quỹ của trader.

Ký quỹ ban đầu cao hơn giúp giảm rủi ro này bằng cách yêu cầu nhiều tài sản thế chấp hơn khi mở vị thế.

Đây là lý do hai hợp đồng crypto có mức giá tương tự vẫn có thể có yêu cầu ký quỹ rất khác nhau.

Chênh lệch có thể đến từ độ sâu sổ lệnh, độ biến động, hợp đồng mở, mức độ tập trung hoặc rủi ro thanh lý.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và hiệu quả sử dụng vốn

Hiệu quả sử dụng vốn thể hiện mức độ tiếp xúc với thị trường mà trader có thể tạo ra bằng một lượng tài sản thế chấp nhất định.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu thấp hơn giúp tăng hiệu quả sử dụng vốn.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu cao hơn làm giảm hiệu quả sử dụng vốn.

Trader chuyên nghiệp thường quan tâm đến hiệu quả sử dụng vốn vì tài sản thế chấp chưa sử dụng có chi phí cơ hội.

Tuy nhiên, không nên nhầm lẫn hiệu quả sử dụng vốn với mức độ an toàn.

Vị thế sử dụng vốn hiệu quả cao cũng có thể sử dụng đòn bẩy cao và dễ gặp rủi ro.

Trong thị trường crypto, để dư ký quỹ chưa sử dụng có thể là lựa chọn quản lý rủi ro hợp lý vì thị trường biến động nhanh.

Trader sử dụng toàn bộ tài sản thế chấp khả dụng có thể không còn dư địa ứng phó khi độ biến động tăng.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và phòng hộ

Ký quỹ ban đầu bắt buộc rất quan trọng trong hoạt động phòng hộ.

Phòng hộ là mở một vị thế nhằm giảm rủi ro từ một mức độ tiếp xúc khác.

Trader sở hữu crypto Spot có thể mở vị thế Futures Short để giảm rủi ro giảm giá.

Thợ đào có thể phòng hộ phần thưởng khai thác trong tương lai.

Bộ phận quản lý ngân quỹ có thể phòng hộ mức độ tiếp xúc với giá token.

Mọi giao dịch phòng hộ sử dụng đòn bẩy đều cần ký quỹ.

Nếu yêu cầu ký quỹ ban đầu tăng, chi phí để mở vị thế phòng hộ cũng tăng.

Nếu không có đủ tài sản thế chấp tự do, trader có thể không phòng hộ được toàn bộ.

Đây là lý do trader nghiêm túc thường duy trì thanh khoản bổ sung để đáp ứng nhu cầu ký quỹ.

Biện pháp phòng hộ không thể được cấp đủ vốn khi cần có thể không bảo vệ được danh mục.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và phí

Ký quỹ ban đầu không giống phí giao dịch.

Phí giao dịch là chi phí phải trả khi mở, đóng hoặc thanh toán giao dịch.

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp hỗ trợ vị thế.

Tuy nhiên, phí vẫn rất quan trọng vì chúng làm giảm vốn chủ sở hữu tài khoản.

Phí mở lệnh, phí đóng lệnh, khoản thanh toán Funding, lãi vay và phí thanh lý đều có thể ảnh hưởng đến tình trạng ký quỹ.

Trader có thể tính đúng ký quỹ ban đầu nhưng vẫn ước tính thấp hơn số vốn cần thiết nếu bỏ qua các khoản phí.

Điều này đặc biệt quan trọng với trader tần suất cao hoặc trader sử dụng vị thế lớn có đòn bẩy.

Ngay cả khoản phí nhỏ cũng có thể đáng kể khi mức độ tiếp xúc danh nghĩa lớn.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và tỷ lệ Funding

Tỷ lệ Funding không phải là yêu cầu ký quỹ ban đầu.

Tỷ lệ Funding là khoản thanh toán định kỳ giữa trader Long và Short trên nhiều thị trường hợp đồng vĩnh cửu.

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp cần thiết để mở vị thế.

Funding ảnh hưởng đến chi phí nắm giữ vị thế theo thời gian.

Trader có thể đáp ứng yêu cầu ký quỹ ban đầu nhưng vẫn thua lỗ do các khoản thanh toán Funding bất lợi.

Trong thị trường có mức độ tập trung vị thế cao, tỷ lệ Funding có thể trở nên đắt đỏ.

Điều này có thể làm giảm vốn chủ sở hữu tài khoản và tăng rủi ro thanh lý.

Trader nên kiểm tra tỷ lệ Funding trước khi mở vị thế vĩnh cửu có sử dụng đòn bẩy.

Ký quỹ ban đầu cho biết cần gì để bắt đầu giao dịch, còn Funding giúp xác định chi phí duy trì vị thế mở.

Ký quỹ ban đầu bắt buộc và ký quỹ danh mục

Một số hệ thống nâng cao sử dụng ký quỹ danh mục.

Ký quỹ danh mục đánh giá rủi ro trên nhiều vị thế thay vì xem xét từng vị thế riêng biệt.

Cách này có thể giảm yêu cầu ký quỹ khi các vị thế bù trừ cho nhau.

Ví dụ, vị thế Spot Long và vị thế phái sinh Short có thể làm giảm rủi ro thị trường ròng.

Tuy nhiên, ký quỹ danh mục phức tạp và thường dành cho trader giàu kinh nghiệm hoặc nhà đầu tư tổ chức.

Ký quỹ danh mục đòi hỏi mô hình rủi ro vững chắc và việc theo dõi cẩn thận.

Nếu mối tương quan giữa các tài sản thay đổi hoặc thị trường biến động bất ngờ, ký quỹ danh mục có thể trở nên nguy hiểm.

Trader không nên cho rằng ký quỹ danh mục thấp hơn đồng nghĩa với rủi ro thấp hơn.

Điều đó chỉ có nghĩa là mô hình rủi ro tính toán lượng tài sản thế chấp cần thiết thấp hơn theo một số giả định nhất định.

Cách nền tảng thiết lập yêu cầu ký quỹ ban đầu

Nền tảng giao dịch thiết lập yêu cầu ký quỹ ban đầu dựa trên mô hình rủi ro, điều kiện thị trường, thanh khoản, độ biến động và thiết kế hợp đồng.

Nền tảng có thể xem xét biến động giá gần đây, độ sâu sổ lệnh, hợp đồng mở, mức độ tập trung vị thế, độ biến động trong quá khứ và các kịch bản căng thẳng.

Nền tảng cũng có thể áp dụng quy tắc khác nhau cho từng tài sản và quy mô vị thế.

Trong thị trường ổn định, nền tảng có thể cho phép mức ký quỹ ban đầu thấp hơn.

Trong thị trường biến động mạnh, nền tảng có thể tăng ký quỹ ban đầu để giảm đòn bẩy.

Một số nền tảng cũng áp dụng yêu cầu nội bộ nghiêm ngặt hơn mức tối thiểu theo quy định hoặc yêu cầu thanh toán bù trừ trên các thị trường truyền thống.

FINRA lưu ý trong hướng dẫn về margin call rằng các công ty có thể đặt yêu cầu nội bộ cao hơn yêu cầu tối thiểu.

Trong crypto, quy tắc ở cấp nền tảng đặc biệt quan trọng vì sản phẩm và khu vực pháp lý có thể khác nhau đáng kể.

Trader nên đọc các quy tắc ký quỹ cụ thể của nền tảng và sản phẩm mình sử dụng.

Ví dụ về yêu cầu ký quỹ ban đầu

Giả sử trader muốn mở vị thế Long 5,000 USDT trong hợp đồng vĩnh cửu crypto.

Nếu yêu cầu ký quỹ ban đầu là 10%, trader cần 500 USDT ký quỹ ban đầu.

Nếu yêu cầu ký quỹ ban đầu là 5%, trader cần 250 USDT ký quỹ ban đầu.

Nếu yêu cầu ký quỹ ban đầu là 2%, trader cần 100 USDT ký quỹ ban đầu.

Yêu cầu thấp hơn cho phép mở cùng một vị thế với ít tài sản thế chấp hơn.

Tuy nhiên, yêu cầu thấp hơn cũng có nghĩa trader đang sử dụng đòn bẩy cao hơn.

Đòn bẩy cao hơn khiến một biến động giá bất lợi nhỏ hơn cũng có thể gây ra khoản lỗ nghiêm trọng.

Ví dụ này cho thấy mức ký quỹ thấp nhất không phải lúc nào cũng là lựa chọn tốt nhất.

Trader nên chọn mức ký quỹ và đòn bẩy dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro, không chỉ dựa trên quy mô vị thế mong muốn.

Lợi ích của yêu cầu ký quỹ ban đầu

Lợi ích đầu tiên của yêu cầu ký quỹ ban đầu là kiểm soát rủi ro.

Yêu cầu này giúp bảo đảm trader nạp tài sản thế chấp trước khi mở vị thế có sử dụng đòn bẩy.

Lợi ích thứ hai là ổn định thị trường.

Yêu cầu tài sản thế chấp có thể giảm khả năng khoản lỗ lan rộng vượt ra ngoài phạm vi từng trader.

Lợi ích thứ ba là tăng kỷ luật.

Ký quỹ ban đầu buộc trader cân nhắc việc sử dụng vốn trước khi mở vị thế.

Lợi ích thứ tư là giảm rủi ro mất khả năng thanh toán.

Tài sản thế chấp giúp hấp thụ khoản lỗ nếu vị thế của trader biến động ngược chiều.

Lợi ích thứ năm là giúp quá trình thanh lý diễn ra trật tự hơn.

Nền tảng có thể sử dụng hệ thống ký quỹ để quản lý các vị thế thua lỗ trước khi khoản lỗ trở nên quá lớn.

Ký quỹ ban đầu không loại bỏ rủi ro giao dịch.

Ký quỹ ban đầu tạo ra lớp bảo vệ đầu tiên trong thị trường có sử dụng đòn bẩy.

Rủi ro và hạn chế của yêu cầu ký quỹ ban đầu

Yêu cầu ký quỹ ban đầu có những hạn chế.

Yêu cầu này không bảo đảm trader sẽ tránh được việc bị thanh lý.

Yêu cầu này không bảo đảm nền tảng có thể đóng mọi vị thế mà không bị lỗ khi thị trường biến động cực đoan.

Yêu cầu này không bảo vệ trader khỏi chiến lược kém, thời điểm vào lệnh không phù hợp hoặc quyết định cảm tính.

Yêu cầu này không loại bỏ chi phí Funding, phí, trượt giá hoặc rủi ro thanh khoản.

Yêu cầu này cũng có thể tạo ra cảm giác an toàn sai lầm nếu trader cho rằng chỉ cần đáp ứng mức ký quỹ tối thiểu là đủ.

Trên thực tế, ký quỹ ban đầu tối thiểu chỉ là yêu cầu ban đầu.

Trader thận trọng thường duy trì tài sản thế chấp nhiều hơn mức tối thiểu.

Vị thế được mở với mức ký quỹ tối thiểu có thể trở nên rủi ro gần như ngay lập tức sau một biến động nhỏ của thị trường.

Thực hành tốt cho trader crypto

Luôn kiểm tra yêu cầu ký quỹ ban đầu trước khi mở vị thế có sử dụng đòn bẩy.

So sánh yêu cầu ký quỹ ban đầu với yêu cầu ký quỹ duy trì.

Sử dụng đòn bẩy thấp hơn khi thị trường biến động mạnh.

Để sẵn tài sản thế chấp bổ sung thay vì sử dụng toàn bộ số dư tài khoản.

Kiểm tra vị thế đang sử dụng chế độ ký quỹ isolated hay Cross.

Xem lại giá thanh lý trước khi xác nhận giao dịch.

Không xem đòn bẩy tối đa là một khuyến nghị giao dịch.

Kiểm tra tỷ lệ Funding và các khoản phí vì chúng có thể làm giảm ký quỹ theo thời gian.

Tìm hiểu các bậc rủi ro trước khi tăng quy mô vị thế.

Sử dụng lệnh cắt lỗ cẩn thận, đồng thời nhớ rằng lệnh dừng có thể không được khớp đúng mức giá dự kiến khi thị trường biến động nhanh.

Xem lại quy tắc ký quỹ sau các thông báo của nền tảng vì yêu cầu có thể thay đổi.

Những nhầm lẫn thường gặp về yêu cầu ký quỹ ban đầu

Một nhầm lẫn phổ biến là cho rằng ký quỹ ban đầu là khoản lỗ tối đa có thể xảy ra.

Trong nhiều sản phẩm có sử dụng đòn bẩy, khoản lỗ có thể nhanh chóng làm cạn phần ký quỹ đã nạp và kích hoạt thanh lý.

Một nhầm lẫn khác là đánh đồng ký quỹ ban đầu với ký quỹ duy trì.

Ký quỹ ban đầu dùng để mở vị thế, còn ký quỹ duy trì giúp xác định liệu vị thế có thể tiếp tục mở hay không.

Nhầm lẫn thứ ba là sử dụng mức đòn bẩy cao nhất hiện có.

Đòn bẩy cao khiến giao dịch có ít dư địa chịu được biến động giá thông thường.

Nhầm lẫn thứ tư là bỏ qua phí và Funding.

Các khoản phí này có thể làm giảm vốn chủ sở hữu và tăng rủi ro thanh lý.

Nhầm lẫn thứ năm là không kiểm tra các bậc rủi ro.

Vị thế lớn hơn có thể cần mức ký quỹ ban đầu cao hơn vị thế nhỏ.

Nhầm lẫn thứ sáu là cho rằng quy tắc ký quỹ không bao giờ thay đổi.

Nền tảng có thể điều chỉnh yêu cầu ký quỹ trong điều kiện thị trường biến động mạnh hoặc bất thường.

Câu hỏi thường gặp

Yêu cầu ký quỹ ban đầu nghĩa là gì?

Yêu cầu ký quỹ ban đầu là lượng tài sản thế chấp tối thiểu cần có để mở vị thế giao dịch có sử dụng đòn bẩy.

Ký quỹ ban đầu có phải là phí không?

Không. Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp, còn phí giao dịch là các khoản chi phí riêng.

Ký quỹ ban đầu được tính như thế nào?

Ký quỹ ban đầu thường được tính bằng giá trị danh nghĩa của vị thế nhân với tỷ lệ ký quỹ ban đầu.

Ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì khác nhau như thế nào?

Ký quỹ ban đầu cần có để mở vị thế, còn ký quỹ duy trì là lượng tài sản thế chấp tối thiểu cần có để giữ vị thế mở.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu thấp hơn có nghĩa là rủi ro thấp hơn không?

Không. Yêu cầu ký quỹ ban đầu thấp hơn thường cho phép sử dụng đòn bẩy cao hơn, điều này có thể làm tăng rủi ro thanh lý.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu cao hơn có làm giảm đòn bẩy không?

Có. Yêu cầu ký quỹ ban đầu cao hơn thường làm giảm mức đòn bẩy tối đa có thể sử dụng cho cùng một quy mô vị thế.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu có thể thay đổi không?

Có. Nền tảng có thể cập nhật yêu cầu ký quỹ ban đầu dựa trên độ biến động, thanh khoản, hợp đồng mở, các bậc rủi ro và điều kiện thị trường.

Điều gì xảy ra nếu tôi không có đủ ký quỹ ban đầu?

Thông thường, bạn không thể mở vị thế hoặc tăng quy mô vị thế trừ khi bổ sung tài sản thế chấp hoặc giảm khối lượng lệnh.

Ký quỹ ban đầu có thể bảo vệ tôi khỏi bị thanh lý không?

Ký quỹ ban đầu tạo ra khoản đệm ban đầu nhưng không bảo đảm bạn sẽ tránh được việc bị thanh lý.

Tại sao tài sản crypto nhỏ thường có yêu cầu ký quỹ cao hơn?

Tài sản nhỏ có thể có thanh khoản thấp hơn và độ biến động cao hơn, vì vậy nền tảng có thể yêu cầu nhiều tài sản thế chấp hơn để giảm rủi ro.

Ký quỹ ban đầu có được sử dụng cho cả Futures và hợp đồng vĩnh cửu không?

Có. Ký quỹ ban đầu thường được sử dụng trong Futures crypto, hợp đồng vĩnh cửu, quyền chọn và các sản phẩm giao dịch ký quỹ.

Người mới có nên chỉ sử dụng mức ký quỹ ban đầu tối thiểu không?

Người mới thường nên tránh chỉ sử dụng mức ký quỹ tối thiểu vì tài sản thế chấp bổ sung có thể tạo khoản đệm an toàn hơn trước biến động.

Kết luận

Yêu cầu ký quỹ ban đầu là lượng tài sản thế chấp tối thiểu cần có để mở vị thế crypto có sử dụng đòn bẩy.

Đây là khái niệm cốt lõi trong Futures crypto, hợp đồng vĩnh cửu, quyền chọn và giao dịch ký quỹ.

Yêu cầu này ảnh hưởng đến đòn bẩy, quy mô vị thế, rủi ro thanh lý, hiệu quả sử dụng vốn và chiến lược giao dịch.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu thấp hơn cho phép sử dụng đòn bẩy cao hơn nhưng có thể khiến vị thế dễ gặp rủi ro hơn.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu cao hơn làm giảm đòn bẩy nhưng có thể tạo khoản đệm ban đầu lớn hơn.

Luôn cần xem xét ký quỹ ban đầu cùng với ký quỹ duy trì, giá thanh lý, phí, tỷ lệ Funding, các bậc rủi ro và chế độ ký quỹ.

Trader crypto không bao giờ nên xem ký quỹ là tiền miễn phí hoặc sự bảo vệ được đảm bảo.

Ký quỹ là tài sản thế chấp cho rủi ro, không phải lá chắn chống thua lỗ.

Cách tiếp cận thận trọng nhất là sử dụng đòn bẩy cẩn trọng, duy trì tài sản thế chấp bổ sung, hiểu quy tắc ký quỹ của nền tảng và tránh mở vị thế chỉ dựa trên mức đòn bẩy tối đa hiện có.

Khi được sử dụng có trách nhiệm, yêu cầu ký quỹ ban đầu giúp kiểm soát rủi ro giao dịch có đòn bẩy và hỗ trợ thị trường crypto vận hành trật tự hơn.